8 שאלות בוערות שעולות מטעות הסוחר בחברה לישראל

זיו פניני, מנהל חדר המסחר במגדל שוקי הון, מתייחס למקרה הטעות בניירות החברה לישראל, כדוגמת הנהלים הספק בעייתיים בבורסת אחד העם
זיו פניני
ביום ראשון האחרון נפל מדד המעו"ף ב-2.5% תוך שניות בשל טעות הקלדה של סוחר במניות ה חברה לישראל +0.16% חברה לישראל 62,730 +0.16% חברה לישראל בסיס:62,630 פתיחה:63,200 גבוה:63,390 נמוך:62,080 תמורה:13,178,243 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: . לכאורה, קורה. העסקאות השגויות בוטלו והחיים חזרו למסלולם. האמנם? אם ניקח את המקרה הספציפי כסוג של test case על הדרך בה פועלת הבורסה במקרים דומים, נגלה שישנן שאלות רבות שצצות ומסבכות את מה שבמבט ראשון נראה פשוט והגיוני.

כל זאת, בטרם עסקינן בדרך בה הועברה ההוראה. דרך המעלה תהיות בסיסיות כמו סוג הלקוח, איזה יכול לשלוח כזו הוראה (שורט כ"כ גדול, במחיר כ"כ נמוך, בתמורה כספית כה גדולה ובהפסד תיאורטי כ"כ גדול) ללא כל חסם ולעקוף את כל המגבלות הסטנדרטיות הקיימות?

אבל גם אם נתעלם מהשאלה, עדיין עומדות בפנינו הבעיות האמיתיות:
1. העסקה השגויה בוטלה. בסדר. אבל מה עושה מי שקנה בטעות, מכר לאחר מכן את הסחורה ונשאר בשורט? האם נבטל גם לו את העסקה? האם נבטל את כל העסקאות בנייר?
2.מה דינו של מי שמכר את כיל 0% כיל 1,451 0% כיל בסיס:1,451 פתיחה:1,464 גבוה:1,466 נמוך:1,440 תמורה:59,577,376 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , כל נייר קשור אחר או מכר חוזה על מדד המעו"ף כנגד קניית החברה לישראל ונשאר בשורט? ומה לגבי אלה שבשל אותה טעות נתפסו להם הוראות הסטופ לוס בכיל או בחברה לישראל, מה איתם? או לחילופין, שחקני המעו"ף הקטנים שנתפסו להם הוראות הסטופ לוס באופציות? האם ראוי לבטל את כל העסקאות בניירות קשורים או בנגזרים?
3. מה קורה עם מגדרי הדלתא הדינמית במעו"ף? הרי אלה קנו אופציות PUT יקרות ומכרו אופציות CALL זולות עד שבוטלה העסקה, מה איתם? הרי אי אפשר לבטל את עסקאות הנגזרים.
4. ניקח דוגמא, אם מישהו ישדר מחר בצורה זהה הוראה דומה, רק שהפעם יטעה ב-4-5 גדולות ויפיל את המעו"ף בצורה קיצונית יותר ולאחר מכן יבקש לבטל את ההוראה, מה אז? האם נוכל לאמץ זאת כשיטה, "לטעות" ולדעת שתמיד יבוטלו העסקאות?
5. מאחר שעכשיו כל שבוע הוא שבוע פקיעה, האם מותר מוסרית ומשפטית לאפשר מכירה בזול בשוק לא סחיר, אפילו לא במטרה לבטל את העסקה, אלא 'רק' לנצל את מינוף האופציות לטובת המוכר?
6. איך קרה שהבורסה עוצרת עסקאות במניות בגין תזוזה סטטית או דינמית פעם אחר פעם לשווא, אך לא יכולה לעצור שוב לזמן ממושך יותר (מעין פתיחה אנגלית שניה) כשישנה תזוזה כפולה או משולשת מהתנודה הסטטית? כיצד תנודה בסדר גודל כזה נכנסה לבוק ולא גרמה לעצירה נוספת ארוכה ומשמעותית יותר?

7. בעולם של רגולציה הדוקה כ"כ, ובמקרים רבים מיותרת, מדוע מוותרים על חקירה נוספת של מהות הטעות, מי הגוף שעומד מאחוריה ובאיזה פוזיציות הוא נמצא? למה הקנס נמוך? במילים אחרות, איפה הרגולציה כשבאמת צריכים אותה?

8. מעל לכל, עולה כאן שאלה מוסרית אמיתית: האם כלכלית קל יותר שרבים יפסידו (יחסית) מעט בצורה לא הוגנת, מאשר אותו 'טועה' יפסיד הרבה?

אגב, יכול להיות שאכן מדובר בטעות תמימה העומדת בכל הקריטריונים (המשונים) להכרה בטעות כפי שהוצגו בתקשורת. אני הראשון שטוען כי צריך לבטל עסקאות שנעשו בטעות בהפסד כה גדול. אבל, באותה מידה, יכול להיות לטעות הזו הסבר אחר, וללא שינוי בנהלי הבורסה ועצירה ארוכה יותר של העסקה בתנודה כפולה או משולשת מהתנודה הסטטית, האמון של המשקיעים בשוק ימשיך וייחלש. במקרה כזה יש לי הרגשה שזו לא הטעות האחרונה בניירות מעו"ף גדולים.

לסיום, מי שתהה איך זה שהגופים הגדולים לא מאזנים טעות כזו ומנזילים את השוק בצורה מיידית כבעבר, צריך להבין שמדובר בגופים מסורסים, והם אינם יכולים לפעול אלא אם הכינו את הטפסים כמה ימים מראש.

***אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.
תגובות לכתבה(23):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 15.
    הניתן לקבל הסבר בשפת התנ"ך לאמור בכתבה (ל"ת)
    אחד מן העם 04/09/2013 10:40
    הגב לתגובה זו
    0 3
    סגור
  • 14.
    הרי ברור שלא נעשתה שום טעות- ברור שהיה מכוון
    מישהו 31/08/2013 11:26
    הגב לתגובה זו
    6 0
    אין מי שיתן את הדין לגבי שום דבר שקורה במעוף הרשות מתנהגת בצורה חשודה ביותר המצב מתסכל שכן אין עם מי לדבר הרשות פועלת מטעם או שהם חבורה של אימפוטנטים הרי ברור שהמניפולציות במעוף כל כך שקופות לכל סוחר שעוקב אחרי המעוף יום יום ופניני מעלה שאלות נכונות כל כך מדוע אתה פניני לא פונה לרשות ?- בידיך הרבה יותר כח לשנות משהו, שלא כמונו הסוחרים הפשוטים
    סגור
  • מי ירים את הכפפה? (ל"ת)
    מצטרף לבקשה 31/08/2013 13:43
    הגב לתגובה זו
    2 0
    סגור
  • 13.
    השאלות נשאלו, מי יענה ?? (ל"ת)
    מתעניין 28/08/2013 19:10
    הגב לתגובה זו
    2 0
    סגור
  • 12.
    משפט המפתח:
    עמוס לוי 28/08/2013 19:04
    הגב לתגובה זו
    4 0
    "האם כלכלית קל יותר שרבים יפסידו (יחסית) מעט בצורה לא הוגנת, מאשר אותו 'טועה' יפסיד הרבה?"
    סגור
  • 11.
    א) הגלום בקושי זז בעת הטעות ב) גם בארה"ב
    ב 28/08/2013 16:42
    הגב לתגובה זו
    0 2
    ביטלו עיסקאות נגזרים בשבוע שעבר בעלי היקף גדול מאד כך ששאר השרשרת שעשתה פעולות כתוצאה מהטעות ספגה נזקים שלא בוטלו. זה לא רק פה.
    סגור
  • לא נכון!
    יוסי ב 28/08/2013 17:22
    הגב לתגובה זו
    5 0
    הגלום ירד מעליה של 0.1 לרידה של 0.6 וגם הסטייה עלתה א. מה יקרה בפעם הבאה אם תהיה תנודה גדולה יותר? ב. אולי הגלום לא יירד כי משהוא מימש הרבה PUT וקנה CALL אולי בגלל זה הגלום ירד מעט? חשבת על זה?
    סגור
  • 10.
    לא מאמין שהיתה טעות ולכן באותו רגע כתבתי תתכוננו לקריסו
    המחשב 28/08/2013 14:44
    הגב לתגובה זו
    0 0
    עוקב במשך שנים כל שניה מפתיחת המעוף עד סגירה. וטעות כזאת חוזרת על עצמה לאחר תקופה של יובש
    סגור
  • אחרי שעמום - מה זה אומר? (ל"ת)
    בסדר תמי יש טעעות 28/08/2013 14:53
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 9.
    רק סיכון בתבעיה או יצוגית
    אחד מבפנים 28/08/2013 12:45
    הגב לתגובה זו
    4 0
    יגרור משהו לענות על השאלות של פניני.
    סגור
  • טען עוד
  • 8.
    רק בישראל!!! (ל"ת)
    עמוס 28/08/2013 11:14
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 7.
    להפסיק את ביטול העסקאות
    ארי 28/08/2013 10:34
    הגב לתגובה זו
    2 0
    אין צורך לבטל עסקאות אין לזה שום תקדים בעולם.
    סגור
  • 6.
    אין מצב שטעו ככה. (ל"ת)
    קנוניה 28/08/2013 10:33
    הגב לתגובה זו
    1 0
    סגור
  • 5.
    לזיו: כמנהל מסחר של מגדל וודאי יש לך מידע מה קרה שם
    סוחר קטן 28/08/2013 10:26
    הגב לתגובה זו
    3 2
    ואם לא מדובר בטעות, מדוע אינך קורא תגר על הנהלת הבורסה על שאינה ממגרת את התופעה ומענישה בחומרה את המניפולטורים? ארועים כמו זה מערערים את כל האמון בבורסה והם חייבים להפסק. מגדל הינה חברת בורסה ואני מצפה מכל חבר בורסה לפעול על מנת שתופעות כאלה לא יחזרו.
    סגור
  • 4.
    צודק פניני 100% (ל"ת)
    אבי 28/08/2013 10:24
    הגב לתגובה זו
    5 0
    סגור
  • 3.
    הרגולציה הרסה את השוק כול מילה נוספת
    A 28/08/2013 10:17
    הגב לתגובה זו
    16 1
    מיותרת.
    סגור
  • 2.
    האם מישהו באמת מאמין שזו הייתה טעות ??
    אחד 28/08/2013 10:08
    הגב לתגובה זו
    6 0
    ומדוע הבורסה לא מדווחת מי זה היה ? מדוע הבורסה לא מדווחת מה היו סך הפוזיציות שלו ? אולי הוא מכר חברה לישראל במחיר נמוך , ובזמן שהמדד נפל 2 אחוז מכר/כתב אופציות פוט? האם הבורסה בדקה את זה ???
    סגור
  • 1.
    גופים גדולים לא מאזנים - כי יודעים שיבוטל....
    lepxii 28/08/2013 10:04
    הגב לתגובה זו
    15 0
    הרי גם היו מאזנים, וחברה לישראל הייתה יוצאת מהממתן ב-2%, הרי אנו יודעים שהבורסה תפעיל "שיקול דעת" ותבטל (כנגד ההנחיות!) - אז מדוע להשתתף בעסקה בכלל (ולספוג עלויות גידור וחשיפה עד הביטול) ?!?!?!
    סגור
  • יכלו לאזן שלא יכנס לממתן לא? (ל"ת)
    סוחר 28/08/2013 10:21
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • נכנס לממתן מייד אחרי הקשת הפקודה.
    lepxii 28/08/2013 10:39
    הגב לתגובה זו
    6 1
    היה כ-5 דקות לשקול אם להשתתף ברב צדדי (הממתן) - הממתן הופעל מייד לאחר גריפת כל הספר עד לגבול הדינמי. כיוון שידענו שסביר שהבורסה תבטל את העסקה (גם אם הרב-צדדי היה נסגר ב-1.5%, ולא ב-99.9%) - אז היה "ברור" שלא כדאי להשתתף! זו הבעיה כשמבטלים בניגוד להנחיות.
    סגור
  • אם גוף היה קונה מתחת לתנודה הסטטית
    בכול זאת 28/08/2013 11:12
    הגב לתגובה זו
    0 0
    נניח 5% הרי הוא היה קונה בזול והעסקה לא הייתה מתבטלת....חשוב על כך.
    סגור
  • הוא היה מתבטל! לפי ניסיון העבר הכואב!!!
    lepxii 28/08/2013 11:51
    הגב לתגובה זו
    5 0
    5% על 50 מש"ח זה נזק של 2.5 מש"ח. לפי ניסיון העבר הבורסה מבטלת עסקאות בסדר זה גם בניגוד לתקנון! זה לא נכון ולא צודק - אבל זה המצב! במצב עניינים זה - רבים פשוט לא טרחו להזרים פקודה נגדית - והיה 5 דקות שכולם ראו את השטות הזו על המסך.
    סגור
  • כמו בימי פקיעה. (ל"ת)
    הוא צודק 28/08/2013 11:39
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור