מדד היתר מתחיל לסגור פערים - הנה מניה שעשויה לבצע מהלך משמעותי

ד"ר ינון אריאלי, מתייחס בטורו לכדאיות ההקשעה בחברות קטנות מול אלה הגדולות מבחינת התשואות אותן הן משיגות
זאת עובדה מוכרת שמדדי מניות של חברות קטנות מניבים תשואות גבוהות יותר מאלו של החברות הגדולות. בין הסיבות לכך, אפשר למנות את פוטנציאל הצמיחה הגדול יותר של החברות הקטנות, התיאבון שלהן להתרחב והמוטיבציה של מנהלי החברה להוכיח כי הם יכולים להתחרות במגרש של הגדולות.

למרות זאת, כשמשווים את תשואת מדד היתר למדד ת"א 25 או 100, מגלים פער משמעותי, דווקא לטובת החברות הגדולות. כיצד זה ייתכן?

כנראה שהסיבה העיקרית נעוצה בכך שמרבית המשקיעים, ובוודאי המשקיעים המוסדיים, מתעלמים ממניות היתר, בעיקר משום מחזורי המסחר הנמוכים. אולם, עבור משקיעים קטנים יותר, שמוכנים להתפשר על רמת הסחירות בשביל לקנות מציאות של ממש, היתר הוא מקום מצוין.

נראה כי בתקופה האחרונה מדד היתר מתחיל סוף-סוף לסגור את פער התשואה שנפתח בינו לבין המדדים המרכזיים. ועדיין, אם תסתכלו על חמש השנים האחרונות, תראו שמדד היתר 50 עדיין מפגר ביותר מ-20% אחרי מדד ת"א 25, לכן סביר להניח שלמניות הקטנות יש עוד הרבה מקום לעלות.

דוגמא טובה, היא חברת אמנת +0.61% אמנת 2,134 +0.61% אמנת בסיס:2,121 פתיחה:2,121 גבוה:2,160 נמוך:2,131 תמורה:84,138 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , ששמה הגיע לכותרות לא מזמן בעקבות התקלה במערכות המחשוב מטעמה בפריימריס של מפלגת הליכוד. החברה עוסקת בפיתוח תוכנות מחשב, ייעוץ, תכנון ויישום פרויקטים בהנדסה, תעשיה, ניהול ומשאבי אנוש, משקיעה בנדל"ן ושולטת בחברת בדיקות התוכנה "טסנת".

כמו חברות אחרות מהתחום, גם היא הייתה אמורה להיות מושפעת מההאטה הכלכלית בעולם, במיוחד באירופה והתגברות התחרות בענף. למרות זאת, בזכות היערכות חכמה, התבססות על חוזים ארוכי טווח ופריסת מגוון פעילויות על פני הגלובוס, היא הצליחה לשמור על צבר ההזמנות העיקרי וארוך הטווח שלה ואף להשיג שיפור ברבעון האחרון בהשוואה לתוצאות בשנה שעברה.

מדובר בעלייה קלה של כ-3.5% בהכנסות ברבעון השלישי בהשוואה לרבעון המקביל, בעיקר הודות לעלייה בהיקף הפעילות במגזר הייעוץ, ניהול פרויקטים ולוגיסטיקה. נראה גם שהחברה מתחילה לשוב לרמות רווחיות השיא שהציגה ב-2006-2007, כך שרווח נקי של מעל 16 מיליון שקלים ב-2013 לא נראה חלום רחוק מדי. למי שחובבי המכפילים (אני לא חסיד גדול של זה), המשמעות היא של 5.25, נמוך מאוד בהשוואה לממוצע במגזר.

גם מבחינה פיננסית היא נראית מעולה. יש לה בקופה 68 מיליון שקלים מול פחות מ-4 מיליון שקלים של חובות. למעשה, יתרת המזומנים של החברה וחשבונות הלקוחות שלה (כמה שחייבים לה לקוחותיה) מסתכמים ב-172 מיליון שקלים - הרבה יותר מכל התחייבויותיה המסתכמות ב-115 מיליון בסך הכול. במילים אחרות, מדובר בחברה יציבה למדי שיכולה לממן את כל פעילותה באמצעות הונה העצמי וללא הזדקקות למימון זר.

בנוסף, החברה נדיבה מאוד בדיבידנדים למשקיעים. ב-12 החודשים האחרונים היא חילקה דיבידנדים שהניבו של 6.5%. בשורה התחתונה, בהנחה שהחברה תצליח לפחות לשמר את רמת ההכנסות והרווחיות הנוכחית בשנה הקרובה, המניה תהיה חייבת לעלות לתמחור הגיוני יותר.

פרט לאמנת יש עוד מניות יתר אטרקטיביות רבות נוספות. למשל, ארית תעשיות -0.38% ארית תעשיות 182.7 -0.38% ארית תעשיות בסיס:183.4 פתיחה:183.4 גבוה:183.5 נמוך:181.6 תמורה:25,804 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , ויליפוד -1.39% ויליפוד 7.1 -1.39% ויליפוד סגירה:0 פתיחה:7.25 גבוה:7.25 נמוך:7.1 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , {דורי בניה} ועוד. כולן נסחרות במכפילים נמוכים, מציגות רווחיות טובה גם בתקופה האחרונה בה המשק הישראלי מאט, ונראות מעניינות להשקעה.

הכותב, ד"ר ינון אריאלי, נותן שירותי ייעוץ לחברות ולבכירים, ומנהל בלוג בכתובת bursa4u.com .

תקנות הייעוץ הכללי של אוסרות עליו להתייחס לתגובות שלכם בעמוד זה, אולם אתם מוזמנים לפנות אליו באמצעות המייל. הדברים מובאים לצורך מידע כללי בלבד ואין לראות בהם משום המלצה ו/או ייעוץ לגבי כדאיות ההשקעה בניירות ערך ו/או מכשירים פיננסיים אחרים. הדברים אינם מהווים תחליף לייעוץ ספציפי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם, וכל העושה בהם שימוש עושה זאת על דעתו ועל אחריותו בלבד. לכותב אין רישיון ייעוץ השקעות, ויש לו עניין אישי במניות שהוזכרו.
תגובות לכתבה(28):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 14.
    זמן הטסנת (ל"ת)
    וותיק 26/02/2013 08:19
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 13.
    יש דיעה על רק קח ?
    BOGII 24/02/2013 23:49
    הגב לתגובה זו
    0 0
    מאז ש-BOGII הפנטזן מדבר עליה בתפוז היא לא נחה למען הגילוי הנאות זו רק תחושת בטן ואולי סוף סוף היה לי איזה בוננז'ה של מניה בתיק אחרי שרוב המניות נמחקו או בפשיטת רגל או בכפויה בזויה של תחמני הבורסה בתכלס רוב המניות נועדו למחיקה מחמת בעלי עניין תרמיתיים שמחפשים אקזיט מהיר ואם יש להם עסק טוב? אז למה לשתף את הציבור אם אפשר להרוויח לבד,
    סגור
  • 12.
    זהירות לא לכבות את האור
    רון 24/02/2013 19:16
    הגב לתגובה זו
    0 0
    לבדוק מחזורים לא ממחר מלפני חודש חודשיים ואפילו שלוש ולראות אם יש שינוי אם נראה טוב להכנס בזהירות ובסכומים נמוכים
    סגור
  • 11.
    "תודה למי שמכר לי ויליפוד". שחצנות היא בסיס החטא. (ל"ת)
    בליני 24/02/2013 16:02
    הגב לתגובה זו
    1 1
    סגור
  • 10.
    טסנת -מנייה שתטוס
    אורי כ"ץ 24/02/2013 11:46
    הגב לתגובה זו
    0 0
    חברת בת של אמנת,טסנת, נסחרת היום במחיר נמוך יחסית, אפילו מתחת לשווי ההון העצמי.זו חברה המנוהלת היטב, ללא פזרנות כבשאר ההיי טק.
    סגור
  • למה אתה חושב ? כרגע מפסידה כסף באופן קבוע
    הספקטי 24/02/2013 20:00
    הגב לתגובה זו
    0 0
    את שנה שעברה סגרה עם הפסד. וגם השנה עד עתה זה נראה אותו דבר. אז אולי תסביר למה אתה חושב שהיא כלכך זולה ? חוץ מהעובדה שאתה מחזיק במניה.
    סגור
  • טסנת-מניה שתטוס
    אורי כ"ץ 26/02/2013 07:33
    הגב לתגובה זו
    1 0
    בטסנת בוצע לאחרונה "שידוד מערכות" ,ניהול מוקפד לבחינת מיטב העובדים ,בהקטנת ההוצאות ובהגדלת התפוקה.
    סגור
  • צודק,טסנת -מעל היתר. (ל"ת)
    עוקב מקרוב 26/02/2013 12:58
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • זמן הטסנת
    אברהם הוותיק 07/03/2013 11:27
    הגב לתגובה זו
    0 0
    אחרי הורדת השומנים בחברות הבת-הגיע זמן לעליות נאות בטסנת .
    סגור
  • הנדסת בדיקות טסנת
    רענן 27/02/2013 09:59
    הגב לתגובה זו
    0 0
    טסנת ניסחרת נמוך.נקודה.
    סגור
  • טען עוד
  • 9.
    להב
    בני 23/02/2013 10:40
    הגב לתגובה זו
    2 3
    באמת רכישה מעניינת
    סגור
  • 8.
    אם אני לא טועה המליץ גם על מובייל מקס בשער 100 נקודות
    ולולה 22/02/2013 22:08
    הגב לתגובה זו
    3 2
    והיום היא 4 אגורות אני חושב שזה הוא או אנליסט בשם קבין -אז קחו את ההמלצות בזהירות ......
    סגור
  • זה היה קבין לא ינון (ל"ת)
    ררר 24/02/2013 08:38
    הגב לתגובה זו
    1 1
    סגור
  • 7.
    להמלצה שלך קניתי גרינסטון !!!!!!!!!
    חיים 22/02/2013 21:13
    הגב לתגובה זו
    6 1
    עדיין לא ראיתי שקל רווח ,מוכן למכור לך בשערים שכתבת.
    סגור
  • 6.
    חברת להב
    רונן 22/02/2013 18:35
    הגב לתגובה זו
    3 3
    החברה נסחרת בשווי נמוך מאוד 37 מיליון ההון שלה 73 מיליון . לחברה יכולת להתקזז על 30 מיליון מרווחייה העתידיים בעת רכישת מגאון נדל"ן לחברה רווח של 12 מיליון בשנה ואף יותר בשנים הקרובות כיוון שנכנסה לתחום של אנרגיה סולארית .
    סגור
  • 5.
    אני היתי הולך על חברת הבת טסנת
    קולומבו 22/02/2013 17:30
    הגב לתגובה זו
    4 1
    חברה מעולה שמוכרת לותיקי הבורסה -נסחרת פחות מההון העצמי ולאחרונה יש גידול במחזורים שם -מניות נוספות אקסטיאל ואדרי-אל אין לראות באמור המלצות מחזיק בניירות
    סגור
  • 4.
    מניות ללא מחזור
    f15 22/02/2013 15:27
    הגב לתגובה זו
    5 6
    אני קורא את אשר אתה כותב ולא מאמין כאילו שאתה גברת כהן מחדרה מביא לקוראים מניות עם מחזורי מסחר של 5 20 40 אלף ש"ח זה רציני בעיניך.
    סגור
  • גם כשהוא הביא את סינרגי כבלים - לא היה מחזור
    המשקיע הנבון 22/02/2013 16:48
    הגב לתגובה זו
    6 4
    מאז המנייה עלתה ב150% ואתמול היא נסחרה במחזור של קרוב למיליון ש"ח. החוכמה היא לזהות את המניות כשהן זולות ולא פופולריות. מה לעשות שאחד החסרונות הוא חוסר סחירות אבל למשקיע ערך סבלני, זה לא אמור לשנות. מי אמר שאפשר להמליץ רק על מניות ת"א 100????
    סגור
  • סינרגי
    דורון 22/02/2013 21:34
    הגב לתגובה זו
    2 2
    קשקוש אחד גדול. סינרגי כבלים ביום שינון ניצח אותה היתה 24-25 . היום פחות או יותר באותו שעה. הוא אכן מביא חברות קטנות עם פוטנציאל. הבעייה היא שהמחזורים מגוחכים ולכתבה בביז יש פוטנציאל להשפיע על השער בימים הקרובים וזה לא תקין.
    סגור
  • ביום שהוא כתב עליה היא היתה בשער 16 עכשיו 25
    אתה טועה 22/02/2013 22:56
    הגב לתגובה זו
    2 1
    קבל קישור לכתבה http://fibi.bizportal.co.il/bizportalnew/biznews02.shtml?mid=336819
    סגור
  • 3.
    שימו לב גם לללהב וטכנופלסט ונצרס
    משקיע 22/02/2013 14:41
    הגב לתגובה זו
    1 3
    שהומליצו כאן בעבר ועדיין נסחרות במחירים נמוכים.
    סגור
  • 2.
    שכחת את אשלד של"אג סלע נדלן לוינשטיין נכסים או.אר.טי
    בנקאי 22/02/2013 14:40
    הגב לתגובה זו
    4 1
    כפרית וכמובן גולד
    סגור
  • יום רגיל? יום רביעי (ל"ת)
    סלונמוניקו 24/02/2013 08:09
    הגב לתגובה זו
    1 0
    סגור
  • 1.
    דורי בניה על סף פשיטת רגל !!!!!
    יודע 22/02/2013 13:16
    הגב לתגובה זו
    11 3
    מי ממליץ על מניה כזאת ? תברחו ממנה כמו מאש אחרי הקמת הקואליציה היא גמורה
    סגור
  • חברה שמרויחה ש40 מיליון שח בשנה תפשוט רגל???
    המשקיע הנבון 22/02/2013 16:53
    הגב לתגובה זו
    5 3
    מסתבר שטוקבקים סופגים כל שטות. חברה קבלנית מעולה שבנתה את רב "רבי הקומות בארץ", אין לה חובות, נסחרת במכפיל קטן 4 מחלקת 12 מ' דיבידנד בשנה (8%) ויש לה צבר הזמנות של 1.7 מיליארד, מה אני אגיד לך... ממש מסוכן :)
    סגור
  • הפוך מפשיטת רגל - החברה במצב מעולה
    דור 22/02/2013 15:18
    הגב לתגובה זו
    2 5
    לפי דוח הרבעון ה-3 יש לה 510 מיליון ש"ח התחייבויות ורק הנכסים השוטפים הם 640 מיליון ש"ח. מכפיל מכירות 0.1 ומכפיל הון 0.73. אתה בטוח שאתה יודע לקרוא דוחות?
    סגור
  • כן אבל זה לא כתוב בדוחות חח
    אנליזה של בלופים 22/02/2013 14:54
    הגב לתגובה זו
    2 4
    מה לעשות שרוב הדוחות לא מייצגים את מצב החברות גם בחול זה ככה אין מה לעשות רק לעבוד טכני
    סגור
  • וכאילו שעבודה הטכנית אומרת לך משהוא זה אשלייה הידע (ל"ת)
    22 24/02/2013 09:35
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור