מאחורי תנועות בעלי עניין? מניית 'לפידות' כדוגמא

איציק קבסה, סמנכ"ל בבית ההשקעות הדס ארזים, מתייחס להשפעה של תנועות בעלי העניין על תנועת המניות ושער מחיריהן
 |  (15)
ה. נג'אט סייהון, פרופסור למימון מאוניברסיטת מישיגן, כתב את אחד המחקרים המקיפים ביותר בנושא תנועת בעלי עניין והשפעתם על מחירי מניות. מסקנות המחקר מפתיעות לכשעצמן ומעוררות נקודות למחשבה שיכולות בהחלט להוות כלי נוסף בבחירת להשקעה.

כמו בכל תרגיל צבאי, גם פה נגדיר תחילה מיהו האובייקט למעקב:
עפ"י חוק ניירות ערך, "בעל עניין" מוגדר כמי שמחזיק שיעור של למעלה מ-5% מהון המניות המונפק של , כמו כן, בעלי תפקידים רגישים בחברה ציבורית כגון מנכ"ל החברה, יו"ר חברה, חברי וכדומה - כולם נמצאים תחת ההגדרה של בעלי עניין.

כלומר, מעצם ההגדרה ניתן להבחין בין שני סוגים של בעלי עניין: הראשון הוא בעלי ההון או לחילופין גופים מוסדיים. השני, בעלי תפקידים רגישים בחברה. בטור זה נתמקד יותר בחלק של בעלי תפקידים והמשמעות שעומדת מאחורי התנועות שלהם.

והתצ"א?
המידע זמין באתר "מאיה", אתר ההודעות של הבורסה לניירות ערך. האתר מדווח באופן קבוע כל אימת שחברה מעבירה דיווח בגין שינוי בהחזקות בעלי עניין. תחת הלשונית 'דיווחי חברות', ניתן למצוא דו"ח מרכז נכון ליום עסקים הנבחר, אשר ערוך לפי סדר הא'-ב', וכולל שדות כגון שם נייר, תאריך פעולה, שער עסקה, יתרת סגירה ואחוז בהון.

עכשיו, למודיעין מהשטח...
מן המחקר עולה, כי תנועת בעלי עניין מתבצעת לרוב ביחס הפוך למגמת השוק, כלומר הם ימכרו מניות בזמן עלייה בשווי המניה. בין הסיבות המרכזיות לפעולה, ניתן למנות את מחיר המניה שטיפס גבוה מדי, לכן הם מממשים רווחים, צורכי נזילות, שיקולי מס וכו'.

האם יש פה לוחמת גרילה?
העברת פקודות קנייה תתבצע כאשר תהיה ירידה בשווי המניה ובעלי העניין מחזיקים בדעה כי השווי נמוך ביחס לפעילות הנוכחית והעתידית של החברה. באם הקנייה מתבצעת ע"י מס' בעלי עניין במקביל, הדבר מהווה סימן חיובי מאוד לגבי החברה הנרכשת.

אחת הנקודות המהותיות שיש לשים לב אליהן, זו יכולתם של בעלי עניין לבצע מכירה של מניות רק לאחר פרסום מידע חיובי אודות החברה - וכך בעלי עניין מנצלים את המידע שברשותם ללא חריגה מהמגבלות המוטלות על בעלי מידע פנים, משום שהמידע הפך לפומבי מרגע שפורסם במדיות השונות. מכאן ניתן להסיק שמכירת מניות ע"י בעלי עניין שהמחירים עולים אינה בהכרח מבשרת רעות. מנגד, מכירה של בעלי מניות תוך כדי ירידות בשווי המניה מעידה יותר מכל על הבעת חוסר אמון בחברה.

מורשת קרב
אציין לדוגמא את הדיווח המיידי שהוציאה חברת לפידות חלץ יהש +2.18% לפידות חלץ 150 +2.18% לפידות חלץ יהש בסיס:146.8 פתיחה:146.8 גבוה:150 נמוך:146.7 תמורה:24,217 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: בתאריך 20/9/12, אודות רכישה של בעל עניין, יעקב לוקסמבורג, במניות החברה בכמות של 310 אלף מניות בשווי 1.36 מיליון ש' בשער של 4.4 ש' למניה. כעבור פחות מחצי שנה נסחרת המניה בשער של 6.07 ש', המגלם של 38% בקרוב לתקופה. יעקב לוקסמבורג (לוקסי) הינה דמות ידועה בשוק ההון אשר עשה חלק מהונו מפעילות בבורסה.

כך תהיו הגנרלים של עצמכם ותוכלו לנצח את המערכה
בשלב הראשון יש למפות את פקודות הקנייה. בשלב השני חפשו בעלי עניין שהינם בעלי תפקידים רגישים בחברה בדגש על מנכ"ל החברה או לחלופין יו"ר. בשלב השלישי, ובכדי להשלים את התמונה, בחנו האם התבצעה תנועה מרוכזת של מס' בעלי תפקידים המוגדרים כבעלי עניין יחד.

באם התקיימו התנאים המצוינים לעיל, אזי המשקיע הפוטנציאלי יוכל לרתום את המידע המתפרסם לטובת החלטות בעלות פוטנציאל להשיא תשואות עודפות לתיק ההשקעות שלו.

**"הכותב עשוי להשקיע בניירות ערך, לרבות אלו שמוזכרים. הדברים אינם מהווים ייעוץ או שיווק השקעות, המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם, ו/או תחליף לכך."

***אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.
תגובות לכתבה(15):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 13.
    מעניין להשקיע
    משקיע לעניין 17/02/2013 16:04
    הגב לתגובה זו
    0 0
    אתהבחור מעניין ויצרתי שייה לעקיב אחריך בהשקעות
    סגור
  • 12.
    נדמה לי שיש לך טעות במחיר לפידות יה"ש.
    זאב 13/02/2013 14:22
    הגב לתגובה זו
    1 0
    עקרונית ראה הערות של אחרים, כאחד שניסה מזמן דרך זאת הגעתי למסקנה שכמו בכל התורות הטכניות לפעמים זה מצליח ולעיתים זה נכשל. לבעל ענין יש גם אינטרסים אחרים מלבד להרוויח כסף מהמסחר בבורסה. לדוגמא הגדלה שליטה מאפשרת לו לבצע סידור עבודה מוצלח למקורבים, שזה יותר מאשר להרוויח מהמסחר. בכל מקרה לגבי הדוגמא שלך בלפידות יש לך טעות מחירה ב -20.9.12 היה כ -13.5 אג". אולי התכוונתה למיה אחרת.
    סגור
  • 11.
    כלי חשוב (ל"ת)
    מנחם 13/02/2013 10:30
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 10.
    קבסה החלטת לכבס חומר של אחרים??
    המנקה 13/02/2013 10:26
    הגב לתגובה זו
    3 0
    מפתיע לגלות את הכתבה הזו ששורות שלמות ממנה לקוחות ממצגת בעלי עניין של חברת די.בי.אם בית השקעות . מצגת זו שלהם מוצגת בכנסים של יועצים בבנקים כבר מספר שנים מי שלא יודע הבוס של קבסה רמי דרור היה בעברו שותף בדי.בי אם. קבסה,תתחיל לייצר חומר ולא לכבס את החומר של די.בי אם !
    סגור
  • 9.
    במניית ניסקו תעשיות בעלי עניין קנו כבר 12 מיליון שח
    נתן 13/02/2013 00:46
    הגב לתגובה זו
    0 0
    ועדיין מחפשים לקנות עוד חבילות נבדוק בעוד שנה מה קורה עם המניה האם בעל ענין הצליח או לא מה שבטוח שלרדת המניה כבר יכולה אז או שהיא תעמוד במקום או שתעלה.
    סגור
  • 8.
    היו גם מקרים הפוכים שבעלי שליטה רכשו והפסידו (ל"ת)
    זה לא ממש אמין 12/02/2013 18:20
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 7.
    תודה על הטיפ!
    זיו מאכזיב 12/02/2013 15:37
    הגב לתגובה זו
    0 0
    אשמח אם תוכלו להמשיך להביא נושאים פרקטיים שיכולים ללמד על הטריקים הקטנים של שוק ההון.
    סגור
  • 6.
    מעניין ופרקטי
    חמוצון 12/02/2013 13:40
    הגב לתגובה זו
    1 0
    בסה תמיד אמרתי שאתה תותח,אחלה כתבה.
    סגור
  • 5.
    משקיע קטן
    צופית 12/02/2013 13:35
    הגב לתגובה זו
    1 0
    מצדיעה לכותב עלהטיפ
    סגור
  • 4.
    מעניין
    kohavit 12/02/2013 12:50
    הגב לתגובה זו
    2 0
    מעניין, כתוב בצורה ברורה , מאפשר הצצה לרזי שוק ההון גם למי שלא מגיע מעולם זה.
    סגור
  • 3.
    כתבה יפה
    על הגדר 12/02/2013 11:58
    הגב לתגובה זו
    3 0
    בארץ כולנו בעלי עניין
    סגור
  • 2.
    בעלי ענין קנו ברוסטה גרין במליון שח (ל"ת)
    משקיע 12/02/2013 11:50
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • התכוונת קנו ב2.6 מיליון שח +המירו אופציות בעוד 2.4M (ל"ת)
    juve 12/02/2013 15:19
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 1.
    מעניין
    ישראל 12/02/2013 11:17
    הגב לתגובה זו
    2 0
    תנועת בעלי עניין תחום מרתק אשר מצביע על מהלכים מהותיים בחברה עסקית
    סגור
  • כתבה עניינית ופרקטית. כן יירבו! (ל"ת)
    ארז 12/02/2013 11:37
    הגב לתגובה זו
    3 1
    סגור