09:54 הזהב נופל מתחת ל-1300 דולר ברקע לזינוק בתשואות

08:51 ביל גרוס: "אם הפד' ימשיך לדבוק במדיניותו, ארה"ב בדרך למיתון" >>

08:22 מגמה חיובית הבוקר בבורסות המזרח: הניקיי מטפס 0.3%

23:05 סגירה מעורבת לאחר הצהרת הפד': מניות הטכנולוגיה משכו למטה, הבנקים עלו >>

17:57 אפל מאבדת 2.7% ברקע לביקורות מאכזבות על מוצר הדגל >>

11:48 אחד הסקטורים הבולטים של השנה האחרונה ממשיך להיחתך, הזדמנות קניה? >>

15:47 הערב ב-21:00: הנה התחזיות לקראת האירוע המרכזי של החודש בשווקים >>

11:54 הפאונד הבריטי קופץ 0.5% מול הדולר ל 1.35 דולר לפאונד

10:21 בורסות אירופה: המסחר נפתח בירידות שערים קלות, הקאק מאבד עד 0.1%

08:19 בורסות אסיה: מדד הונג קונג מטפס 0.3%

08:07 האירו עולה 0.1% מול הדולר ונסחר ברמה של 1.2 דולר לאירו

19:46 מנהל קרן הגידור הגדולה בעולם - "ביטקוין זו בועה" >>

16:09 מנכ"ל חלל תקשורת דוד פולק נחקר במסגרת פרשת בזק >>

15:41 בולטות בת"א: טבע נופלת 3%, פלוריסטם יורדת 4%

13:51 פרשת בזק: הותר לפרסום - גם מנכ"ל חלל תקשורת נחקר >>

13:00 כחלון חתם על צו שיאפשר נסיעה חינם בקו כרמיאל - אחיהוד >>

12:45 בולטות בת"א: טבע נופלת ביותר מ-4%, ארית מזנקת 7%

10:53 יציבות בבורסות אירופה - הדאקס משיל 0.15%

08:19 הניקיי היפני משלים פערים - מזנק הבוקר 1.7%

08:18 טאואר חוזרת עם פער שלילי של כ-0.5%

22:18 ברקע לזינוק בתשואות: הזהב ממשיך לאבד גובה ויורד 1.2%

21:20 חובות צריך לשלם, וזה מתחיל להעיק על הצרכן האמריקני, האם אנחנו בדרך... >>

18:05 התשואות בשוקי האג"ח ממשיכות לטפס הערב >>

15:36 לב לבייב ושאול אלוביץ נפלטו מרשמית העשירים של 'פורבס' >>

15:35 בולטות בת"א: פרוטרום קופצת 2% במחזור הגבוה בבורסה

12:49 רוסאריו על מניית סינאל: שווי ראוי של 44 שקל לעומת שווי נוכחי של 32...

12:41 פורסייט השלימה בהצלחה פיילוט נוסף בסין - המניה עולה 3.3% >>

10:56 באירופה - הדאקס מטפס 0.6%, הקאק עולה 0.4%

10:55 מניית מנדלסון תשתיות בולטת בעלייה של 3.4% במחזור חריג

10:55 הדולר מטפס 0.2% ונסחר סביב 3.53 שקלים

07:52 עליות באסיה - המדד בהונג קונה עולה 1%

07:51 הדולר נסחר ביציבות מול האירו ברמה של 1.194 דולר לאירו

ישיא קית Bizportal
הניוזלטרים של Bizportal
שלום, אורח התחבר
התיק שלך ריק.
להוספת ניירות לחץ כאן
בוא להיות משקיע מיומן!
קבל שיעור ראשון
בחינם
תודה על פנייתך, נציגינו ייצור איתך קשר בהקדם
לש םירטלזוינה Bizportal
הניוזלטרים של Bizportal
BizTV
BizTV
תועדו םיחותינ רודמ

מדור ניתוחים ודעות

מדור ניתוחים ודעות

תויגתב יכה
הכי בתגיות

האם הנבואה ניתנה לשוטים? סיפורו של מנהל השקעות

זיו בן חיים, מנכ"ל טאלנט בית השקעות, מתייחס לאשר קרה בשוק המניות במהלך 2012, וכיצד אנו למדים מכך על התנהלותו הכדאיות של המשקיע הממוצע
 |  12
Share
שנת 2012 הוכיחה כי הניסיון לתזמן את שוק המניות נועד לכישלון. הדעה הרווחת הייתה לכל אורכה של השנה כי השוק ירד והיו לכך את כל הסיבות הנכונות.


במשך השנים שוק המניות אמור לעלות. יש לכך סיבה (מלבד העובדה הסטטיסטית), ניתן להשוות את שוק המניות לחברה פרטית/ציבורית, קיוסק או חנות בגדים שלאורך זמן אמור לצמוח, כלומר להניב
תשואה
תשואה
הרווח על השקעה, נמדד בדרך כלל באחוזים
גבוהה ממחיר הכסף שהוא לווה. אך אם לא צלח, בהגדרה, הוא אינו ראוי להשקעה.

להבדיל מרכישת מט"ח, סחורות וכדומה, שהן
ספקולציה
ספקולציה
השקעה המבוצעת לטווח הקצר בסיכון גבוה על מנת
ולא השקעה (בגלל העדר תוחלת חיובית מובהקת), מניות הינן השקעה צומחת בעלת תוחלת חיובית. לכן כל מי שמנסה לתזמן את השוק למעשה מהמר בכל פעם מחדש. ניתן לדמות זאת למהמר בקזינו, וכידוע תוחלת הרווח של הקזינו היא חיובית גם אם לעיתים יש מישהו שמרוויח ברולטה...

לכן, השקעה בשוק המניות לאורך זמן היא הדרך היחידה לקבלת תשואה עודפת על פני השקעה באג"ח. כמובן שהשקעה זו, כמו רבות אחרות, אינה מתאימה לכל אדם, לעיתים היא מתגלה כבעלת יכולת שטנית להתל בנוגעים בדבר.

אחד הפרמטרים הבעייתיים בשוק הוא התנודתיות, פרמטר זה מוציא מדעתם הרבה משקיעים המחפשים תשואה גבוהה בעלת תנודתיות נמוכה. המשקיע הישראלי ידוע כקצר רוח, לכן שוק הדירות בארץ מתאים לו מאד, כיוון שאינו סחיר ברמה יומית. לכן העדר תנודתיות יוצרת השקעה המצטיירת כיציבה. התנודתיות בשוק ההון בארץ מסמלת את התזזיתיות של המשקיע הישראלי שמנסה תמיד לצאת ראשון ואינו מבין שכשהתוחלת שלילית - התזמון נדון לכישלון מראש.אין משקיע שאוהב להפסיד, ובטח לא "לשבת" במניות כאשר כולם בורחים. אבל מי שלא מבין את הדבר הבסיסי, שבכל דבר בו משתתפים בני אנוש ישנן עליות ומורדות - בעצם לא מבין את החיים. השוק הוא כמו מערכות היחסים שלנו עם עמיתנו לעבודה, עם בני ובנות זוגנו, עם ילדנו ועם עצמנו. אף אחד מאיתנו לא קם כל בוקר באותו מצב רוח (ואם כן הוא כנראה מצליח להכות את השוק). הסינוס של השוק זה הסינוס של החיים - לא ניתן לנצח אותו ומי שלא יכול "ליהנות" בירידות, או לכל הפחות להשלים איתן - לא ייהנה מהעליות. לצערי בחיינו לא נצליח להשתתף רק בחתונות מבלי לקחת חלק גם (שלא נדע) בהלוויות."משבר של פעם ב-100 שנה", "דבר כזה עוד לא קרה" ועוד - הם משפטים שהדהדו ב-2008. ב-2010 כאשר יוון החלה לשקוע, השיח החריף ומה ששמענו הוא: "ב-2008 זה היה משחק ילדים", "בנקים נפלו ועכשיו זה משבר שמדינות נופלות", "משבר של פעם ב-1000 שנה". מיותר לציין שמי שיצא משוק המניות ביוני 2010 אחרי ירידה של 15% (כי אי אפשר למכור בשיא), החמיץ את אחד הראלים הגדולים של השנים האחרונות בחצי השנה שלאחר מכן.

במהלך משבר 2008 שיתפתי משקיע פוטנציאלי ברעיון "המופרך" שלי ששוק האג"ח בארץ מספק הזדמנות פז. הוא צחק ואמר שהוא קונה בחצי מכספו דולרים ובחצי השני אירו ושם בבלטות. אני מצידי שאלתי אותו, "מה יותר סביר שיקרה? שהבנק (מרכזי, בו מופקד כספו) יפשוט את הרגל, או שיפרצו לדירתך וישדדו את כספך?" הבחור לא התבלבל ואמר "אז אשים את מטבע החוץ בכספת בבנק המדובר". בדיעבד, ברור לכולנו שהבחור טעה. ערך הכסף שלו נשחק. אם היה מפקיד את הכסף אפילו בפק"מ, אולי היה שומר על ערכו. חוק הכלים השלובים - הלקוח לא הבין שאם כל העולם היה מגיע לאבדון, הכסף שלו באירו ודולר לא היה שווה כלום ואם כבר אז מקלט אטומי ומטילי זהב הם פתרון עדיף.

קשה לחשוב על כך, אבל אם המשברים של השנים האחרונות היו קוברים את שוק המניות - שוק הדירות היה מתרסק, היינו חוזרים אחורה בזמן, המכוניות היו מתיישנות, מובטלים רבים ברחובות ובמקום אייפד ילדנו היו חוזרים לשחק בגולות. כאשר משבר "כל המשברים" יקרה לא ניתן יהיה לחמוק ממנו וכולנו נפגע קשה, לא משנה איפה כספנו "יחנה". לכן עד האפוקליפסה הבאה עדיף לקבל תשואה. כל עוד אנחנו יכולים לישון בלילה עם תנודתיות ולא לחלום על "משבר" של פעם ב-10,000 שנה.

זיו בן חיים, מנכ"ל טאלנט בית השקעות

***אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.
מצאתם טעות בכתבה? כתבו לנו ונתקן.
תודה עבור פנייתך, היא תיבדק ותטופל בהקדם שלח
הרשמה לניוזלטרים
הירשם לניוזלטר המומחים של ביזפורטל- כל הפרשנויות לאירועים החמים בזמן אמת
הבתכל בגה

הגב לכתבה

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

שלח
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה

12 תגובות ב-11 דיונים

מיין תגובות לפי: מהחדש לישן מהישן לחדש הרחב תגובות צמצם תגובות
11 אלכס 14/01/2013 15:09 מאמר יפה
מאמר יפה של זיו , אל תמהרו לשפוט ולחתוך בתגובות , נכון שאף אחד לא חכם לחזות את השוק לאורך זמן , אבל זיו במאמר זה גם לא מתיימר, סך הכל פשוט ונכון. מגיב 9 - הוא כתב נכון , אם תשים לב הוא כתב שהקזינו מרוויח והתוחלת של הקזינו חיובית הכרתי את זיו, התחלתי לעבוד אצלהם ועזבתי אחרי זמן קצר, למרות זאת הבן אדם בעל ניסיון רב , עובדים אנשים מצליחים ועצם קיומי של בית ההשקעות טאלנט , בית השקעות בצפון לאורך שנים זוהי כבר הצלחה !!!!
10 shmulik98 14/01/2013 09:40 Like
נהנתי לקרא
9 מומי 14/01/2013 01:01 פאתטי, טיעונים שיווקיים נדושים עם פרסומת לייעוץ השקעות. (ל"ת)
8 י. מעוז 13/01/2013 23:24 שגיאה בכתבה
לדעתי המשפט הבא מן הכתבה לא הגיוני: "וכידוע תוחלת הרווח של הקזינו הינה חיובית גם אם לעיתים יש מי שמרוויח ברולטה...". במקום "הינה" צריך להיות "אינה", וזה עושה הבדל...
7 היקדואה 13/01/2013 19:25 מאמר חזק
סחטיין. מאמר מצויין
6 תום דרורי 13/01/2013 19:04 כתבה תענוג, בן-אדם.
נ.ב: למי שמעוניין, גם בגולות תמיד זיו היה חזק, יישר כוח, בידידות , תום.
5 עופר 13/01/2013 18:28 זיו הזה תותח... (ל"ת)
4 רונן גרוסמן 13/01/2013 15:03 אז מה למדת מכל המשבר?
הכל אחיזת עיניים. המשבר העולמי נמצא כאן, חי ובועט, רק מונשם. כמה קלים היו החיים של כל אחד מאיתנו איתו היתה לנו מדפסת של דולריםאו שקלים או אירו. הרי זה מה שהמדינות עושות בארבע השנים האחרונות - מדפיסות כסף. אז ברור שהמשבר אינו חריף כמו שניתן היה לצפות, כי מכונות הדפוס עובדות וזורקות כסף לשוק לבזבוזים. אז קדימה לבזבז - קיצוצים, הידוק תקציבי - הס מלהזכיר, אלא אם קוראים לך יוון.
3 פוטנציאל אבוד 13/01/2013 14:19 זיו שלום רב,
מה התשואות שאתם השגתם השנה ? אפשר לפרסם את זה ? אני מחפש ולא מוצא ? אבל ראיתי הרבה כתבות שלכם בעיתונות הכלכלית, אולי זה אומר שאתם טובים...
2 המשתעמם 13/01/2013 13:19 למה אתה חושב שלא יהיה משבר בקרוב?
בנתיים שנשקיע את הכסף אצלך ותמשיך ליסוע בגיפים שלך על חשבון דמי הניהול שלנו
1 מנדי 13/01/2013 11:27 אחד המאמרים הכי טובים ב5 שנים האחרונות באתר זה
האמת כל כך פשוטה אבל אנשים אוהבים לחשוב שיש להם יכולת להביס את המציאות באופן קבוע ללא אף טעות. המאמר מעולה רק חבל שמעטים מבינים ומפנימים אותו.
רייס דייויס 13/01/2013 15:04 לא הגזמת בכלל (ל"ת)
כללי
מדורים
שווקים
שירותים
טאבו ישיר
תמיד מעודכנים לאתר טוויטר לאתר פייסבוק RSS Mail Red mail
חפש
כל הזכויות שמורות לחברת ביזפורטל בע"מ מקבוצת קו מנחה © |תנאי שימוש | לאתר אקטיבטרייל
לחץ לביטול הצגת המידע המורחב על מדד/נייר בבר המדדים, לחיצה נוספת תשיב את המידע.