תרגיל בחשבון: הפער שבין שווי ה'לוויתן' בבורסה לבין תג המחיר - צפו בחישוב

השותפות ב'לוויתן' חתמו אתמול על מזכר הבנות על וודסייד. Bizportal מנתח את סוגיית השווי, וגם - למה ה'סגירה' נקבעה דווקא לפברואר?
אסדת הסדקו אקספרס
השותפות ב'לוויתן' דיווחו אתמול על מהלך בעלת חשיבות אדירה - הכנסת שותף אסטרטגי למאגר. נובל אנרג'י הוכיחה את עצמה כבעלת יכולות אקספלורציה מדהימות, אבל כפי שהיה ידוע מאז שנחשף בפברואר 2011 ע"י Bizportal - יש צורך בהכנסת שותף גדול, ונראה שוודסייד היא שותף אידאלי. נובל מומחית באקספלורציה, וודסייד מומחית בהנזלה וייצוא.

רבות נכתב אתמול (יום ב') על העסקה, ושלל אנליסטים סיפקו התייחסויות, מרביתן חיוביות - בעיקר בהקשר של כניסת וודסייד כשותפה ראויה. במאמר זה ננסה לבדוק את המספרים שעומדים מאחורי העסקה והשווי שהם גוזרים למאגר 'לוויתן', בהשוואה לשווי הסחיר של המאגר, כפי שהוא ניגזר משוויה של רציו - השחקנית הטהורה של לוויתן' (ותרשו לי שלא לגלם את 'היתר גל', עדיין מוקדם).

גזירת שווי ראשונית

בתור התחלה נעשה את הדבר הפשוט - גזירת השווי הסחיר של 'לוויתן' בבורסה בת"א. רציו יהש +0.44% רציו יהש 229.1 +0.44% רציו יהש בסיס:228.1 פתיחה:228.1 גבוה:230.9 נמוך:228 תמורה:3,631,163 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: סגרה אתמול בשווי של 2.83 מיליארד שקלים. נחלק את השווי ב-0.15 (חלקה של רציו במאגר כאשר בוודסייד ביצעו את החישובים שלהם, ולכן זה המספר הרלוונטי) ונכפיל בשער הדולר - התוצאה היא 4.94 מיליארד דולר, זה השווי הסחיר של 'לוויתן' היום. אם נוריד את היום שאחרי - בו זינקה רציו 4.9%, אז השווי הוא 4.75 מיליארד דולר - לא שונה דרמטית.

כעת ניגזור את השווי של 'לוויתן' כפי שהוא משתקף בעסקה עם וודסייד. זו האחרונה תכניס 696 מיליון דולר עם סגירת העסקה בחודש פברואר, עוד 200 מיליון דולר לאחר העברת דו"ח צמח (ככל הנראה ובשאיפה לאחר הבחירות), ועוד 350 מיליון דולר לאחר קבלת ההחלטה על בניית מתקן הנזלה (עניין של לא מעט חודשים ואף למעלה משנה). בסה"כ מדובר ב-30% שמקבלת וודסייד בתמורה ל-1.246 מיליארד דולר (שגם פה יש להוון בשנה אחת לפחות, כלומר להוריד כ-124 מיליון דולר - אבל נעזוב לרגע). את אותם 1.24 מיליארד דולר נחלק בחלק היחסי (30%) ונקבל שווי ניגזר של 4.15 מיליארד דולר.

יש גם את אותם 222 מיליון דולר (סכום שכבר מהוון להיום) שהתחייבה וודסייד לשלם כפיצוי על תמלוגי העל האבודים בגין הירידה בשווי ההחזקה של השותפויות. אם מכניסים את הסכום הזה, תג המחיר בשלב זה עולה ל-4.8 מיליארד דולר. לא נכניס כעת את הסכום שכן מאמר זה עוסק בהשוואה, ובבורסה - השווי הסחיר של ה'לוויתן' כבר מגלם הפחתה של תמלוגי העל. אז אנחנו גם כן נפחית - בכדי שבאמת נשווה תפוזים לתפוזים.

אם כן נמשיך. יש כעת פער של 800 מיליון דולר בין השווי הסחיר לבין זה בעסקת וודסייד מנוטרלת תמלוגי על. את הפער הזה ניתן לייחס לאותה אופציה לתשלום נוסף מצד וודסייד של עד מיליארד דולר, במקרה בו מחיר הגז הנוזלי הנמכר יהיה מעל למחיר סף מוסכם. כלומר הפער שקיבלנו מספק תג מחיר של השוק לאותה אופציה עתידית. אז השוק אומר שהאופציה שווה 800 מיליון דולר, בואו נראה מה אומרת העסקה.

גזירת שווי פעם שניה והתייחסות לעניין המנגנון

בשותפויות רמזו אתמול כי נכון לימים אלו מחירי הגז נמצאים עמוק בתוך אותו "מחיר סף מוסכם", כלומר האופציה היא ממשית. ועדיין אין כל וודאות לגבי מחירי הגז הנוזלי בעוד 5 או 10 שנים, אם מחיר הנפט יירד ל-60-65 דולר, האופציה לבטח תימחק. כך או כך, דבר אחד יש לעשות בוודאות - היוון, שכן כסף שוודסייד תזרים בעוד 10 שנים לא שווה אותו הדבר היום.

אז ניקח שיעור היוון של 10 (בכל זאת הוודאות עלתה) וכעת נעשה חישוב פשוט של מיליארד דולר חלקי 1.1 בחזקת 10 (מס' שנים משוער), המספר שמתקבל הוא 385 מיליון דולר. על המספר הזה יש להוסיף את ההסתברות. פה המקום להתייחסות קצרה לעניין המנגנון של 'חלוקת הכנסות עתידית'. במרבית המקרים מנגנון שכזה מוכנס לתוך עסקה כאשר יש אי הסכמות, אבל הצדדים עדיין רוצים לקיים את העסקה. אותו מנגנון משקף בדר"כ סוג של חלום שבעתיד אולי יתממש וכרגע חבל לשבור את הכלים בגללו.

ועדיין, בשותפויות נשמעו אופטימים - אז נלך איתם וניתן הסתבות של 70%, שמביאה אותנו ל-269 מיליון דולר. כפי שעשינו עם 1.24 מיליארד דולר, גם את הסכום הזה יש לחלק ב-0.3% בכדי לגזור את ההשלכה על השווי הכללי. אנחנו מקבלים 900 מיליון דולר. לא רחוק מהשווי הסחיר של אותה אופציה...

חיבור המספרים

את אותם 900 מיליון דולר יש להוסיף ל-4.15 שכבר מוזכרים בתחילת החישוב ואנחנו מקבלים 5.05 מיליארד דולר. זה תג המחיר לפי עסקת וודסייד, פער של 100 מיליון דולר מהשווי הסחיר. אבל, יש עוד נקודה, עניין מס רווחי ההון. השותפויות מקבלות את הכסף וצריכות לשלם עליו 25% מס. כמובן שיש להן אפשרות להתקזז על חלק מהסכום, אבל בגדול זה מפחית שווי מבחינת השותפויות בצד של תג המחיר.

בשורה התחתונה, החישוב הפשוט מראה ששווי העסקה הוא לחלוטין סביב השווי הסחיר ושבוודסייד נקטו במישנה זהירות. כנראה שלא במקרה הסגירה נקבעה לפברואר, כלומר אחרי הבחירות. בחברה האוסטרלית רוצים לוודא שאותו איש איתו הם נפגשו לאחרונה (נתניהו), יהי זה שיקבל את ההחלטות גם בשנים הקרובות - ואז הם ייתנו 696 מיליון דולר. משם, כל דולר נוסף יהיה מותנה בהתפתחויות.

מאת: יוסי פינק, עורך ראשי - Bizportal
תגובות לכתבה(57):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 49.
    אין אנליסט אנרגיה מקצועי בישראל. (ל"ת)
    מריל 06/12/2012 10:37
    הגב לתגובה זו
    1 0
    סגור
  • 48.
    גל, שאר רשיונות לוויתן, נפט בלוויתן, ועוד, לא מתומחרים!
    רציו - לא לשכוח 05/12/2012 01:51
    הגב לתגובה זו
    4 0
    אז שלא יעבדו עליכם יש פה הצפת ערך גדולה מאד למשקיעים סבלנות חברים סבלנות
    סגור
  • 47.
    ומה עוד שכחת?
    רפי 04/12/2012 21:02
    הגב לתגובה זו
    3 0
    כמה עולה שווי של נכס כלכלי ברגע שיש לו שותף רציני בעל ניסיון?
    סגור
  • 46.
    כמעט מקצועי...חבל. פספס ב 3 מיליארד שח
    דינה 04/12/2012 20:17
    הגב לתגובה זו
    1 0
    ניסיון יפה של יוסי אבל לבוא להגיש שהשוק מתמחר את התמלוגים לצדדים שלישיים מצד אחד ולא להוסיף את ה 222 מיליון מצד שני זה מצחיק. השוק גם מתמחר X מיליונים אבל עדיין יוסי הוסיף 686 או משהו דומה...בקיצור חסר לו פה כ3 מיליארד שח לשווי של לוויתן (או עוד חצי מילארד לרציו - עוד 17% אפסייד)
    סגור
  • 45.
    איזו השחלה קיבלתם...
    איילי 04/12/2012 18:25
    הגב לתגובה זו
    2 2
    מניה של ספקולנטים.
    סגור
  • 44.
    ניתוח יפה ! מביא את הצדדים השונים של העסקא
    הגולש 04/12/2012 14:42
    הגב לתגובה זו
    0 0
    ומראה את ההבדל בין מספר בכותרת ולפועל כדאי לשים לב שככל הנראה העסקא מותנית בתוצאות צמח - חלק מהתשלום כפופ להן והעסקא בכלל לא נסגרה סופית כי אף בפברואר תכנס לתוקף
    סגור
  • 43.
    יוסי,יוסי. מי לימד אותך חשבון, ???
    שאול לא המלך 04/12/2012 13:39
    הגב לתגובה זו
    4 1
    אני מלמד באוניברסיטה, וערך של חברה לא מחשבנים בצורה כזאות, אז מותר לומר תחזור פעם נוספת לבי"ס עממי
    סגור
  • 42.
    מוכרים ? אני קונה
    החייכן 04/12/2012 12:35
    הגב לתגובה זו
    8 1
    תמכרו תמכרו..גם שלשום היתה איזו נפיחה שלרציו חסר מזומנים והיא תנפיק זכויות והעדר הביא לירידות ואני קניתי ולמחרת עשיתי בסך הכל 8 אחוז למעלה..תמכרו תמכרו. כה אמר הנביא פינק........(קיצור של פינוקיו?) אניממבקש ממר פינק גילוי נאות שיחשוף את תיק ההשקעות שלו..אם אני לא מוצא שם רציו אני מתחייב להתנצל בפניו ולאכול את הכובע
    סגור
  • 41.
    עם כניסת ווסטווד כשותפה בלוויתן
    פפיטו 04/12/2012 12:12
    הגב לתגובה זו
    1 0
    חישובי ההיוון משתנים בצורה מהותית.אם עד עכשיו ההיוון עמד על כ 12 הוא יכול היום לעמוד על 8 מה שיכול להכפיל ואף יותר את ערך הלוויתן.המוסדיים יודעים זאת היטב ולדעתי ברגע זה אוספים סחורה .
    סגור
  • 40.
    מר פינק,את 50 מליון הדולרים
    hdtk 04/12/2012 12:07
    הגב לתגובה זו
    5 0
    לצרכי קדוח למטרת הנפט השמטת כנראה במכוון.מטרת הנפט נלקחה בחשבון עי וודסייד ו להשקיע בקידוח,הסכום הגבוה שהם מוכנים לשלם מעבר לחלקם היחסי מעיד על הפוטנציאל לנפט שיכול להכפיל את שווי הלוויתן.
    סגור
  • טען עוד
  • 39.
    חשבון של גן ילדים מספיק
    אלון 04/12/2012 12:06
    הגב לתגובה זו
    2 1
    לרציו נשארו רק 10% ב לויתן ונכון להיום הצהרת הנכל ***אן מספיק כסף מזומן בקופה מה עושים????עוד ועוד הנפקות לבי לבי עם המושקעים התמימים הריי הסוף ידוע רציו תאלץ למכור עוד ועוד אחוזים מאחר ואן לחברה הכנסות כמו קבוצת דלק לבסוף מי היחידי ש יצא עשיר ? נכן ההנהלה ו המנכל וציבור המושקעים?למי אכפת
    סגור
  • 38.
    לויתן הוא כמו מפעל אינטל (ביקוש תמידי וקשיח)
    רועה חשבון 04/12/2012 12:00
    הגב לתגובה זו
    2 0
    מפעל זה נמצא בהקמה ייקח לו עוד כ-3 שנים להיות מוכן לתחילת העבודה. למפעל חברה חברה בינלאומית בעלת שם ,ידע וכסף (חברת ווסטסייד). כרגע (בשלבי ההקמה ) המפעל שווה 8.3 מליארד $ ,ככל ששלבי ההקמה מתקדמים ערכו של הפרוייקט עולה,כבר בכניסתה של ווסטסייד היא נותנת ערך מוסף לפרויקט ומעלה את שוויו. לכן ,המגמה של כל המניות השותפות בפרויקט היא בברור של עלייה רצופה למשך כל שלושת השנים קדימה.
    סגור
  • 37.
    ומה עם הפרשי הצמה של הדולר? ..לך לישון חבוב (ל"ת)
    חבובעי 04/12/2012 11:50
    הגב לתגובה זו
    1 0
    סגור
  • 36.
    קנו רק ישראמקו, קנו ותהנו! (ל"ת)
    אחת שמבינה א 04/12/2012 11:47
    הגב לתגובה זו
    1 0
    סגור
  • לפני שאת כל כך נהנת תבדקי מי הבעלים/
    רובי 04/12/2012 15:36
    הגב לתגובה זו
    0 1
    רק לאחרונה נתפסו על ידי בית המשפט בנסיון שכשל ל הונאה בעזרתו של המאמן הלא חכם אברהם גרנט אז מדוע שלא ינסו תרגיל קטן כ גדול על המושקעים?????
    סגור
  • 35.
    חשבון פשוט
    חשבון שפוט 04/12/2012 11:24
    הגב לתגובה זו
    9 1
    אני חושב שהבחור שכתב את הכתבה לא יודע חשבון של כיתה ג עם מחשבון. רק לצורך ההוכחה נא לקחת מחשבון ולעשות את מה שהוא אומר .. ממש מצחיק :-) מעבר לזה נראה לי שכתבה שלילית לפני ההודעה, מוכיח שהכתבה הזו מכוונת להורדת מחיר המניה לאינטרס לא שלנו .
    סגור
  • 34.
    השווי למשקיעים נמוך בהרבה מאוד.
    oraemunna 04/12/2012 11:22
    הגב לתגובה זו
    1 2
    נניח ששווי המאגר כפי הכתוב בכתבה. מתוך סך התקבולים יש לנכות הוצאות תיפעול, תמלוגים למדינה, מיסים, תשלומים לבעלי עיניין וכסף שצריך לשים בצד. אני מניחה שלמשקיעים הקטנים ישאר פחות מ-25% מהשווי. האם סכום זה יחולק במלואו לבעלי המניות מהציבור? אשרי המאמין.
    סגור
  • מדברים על נטו..תתעורר (ל"ת)
    תעי 04/12/2012 11:51
    הגב לתגובה זו
    1 0
    סגור
  • החישוב הוא ברוטו.
    oraemunna 04/12/2012 13:39
    הגב לתגובה זו
    0 0
    יתרה מכך, החישוב מביא את רציו עם 15% בעוד שעל פי ההסכם, רציו תישאר עם 10%.
    סגור
  • 33.
    פינק רוצה לאסוף
    עושה סדר 04/12/2012 11:21
    הגב לתגובה זו
    10 0
    בואו נעשה סדר: על עובדה אחת אף אחד לא מערער שבשורה התחתונה האוסטרלים שהם כבר עץ ארזים ולא אזוב קיר באים אלינו ובאים בגדול.....ואני שואל את מר פינק: אתה מתיימר להתחרות ביידע ובתמחיר ובאסטרטגיה שלהם?אתה חושב שהם באו לפגוש את נמתניהו כדי לעשות עלייה ולהכריז שהם ציונים? אתה מזלזל במיליארדים שהם חושבים להקצות לעינין? נכון שאתה לא פוסל את העיסקה ולא ממליץ למכור אבל אתה מסמא את עיני הקוראים בכל מיני "חישובים" שלכאורה מפגינים "ידע"- וכאילו אומר- בסדר..זו עיסקב בסדר אבל לא ממש בשורה......ואתה יודע מה מר פינק?הייתי מליץ לך ללמוד עוד קצת כלכלה ולא רק מבוא....אתן לך דוגמא קטנה מהיום-יום- אני עברתי לגור בביניין מסוים שעד לא מזמן הדיר שם היתה שוה 2 מיליון שח...ממני ביקשו 2 וחצי מיליון..שאלתי למה..ענו לי שהשכםן שלי הוא כך וכך..בקיצור מפורסם..וזה מעלה את ערך הדירה......אתה שמעת בכלכלה על מה שנקרא מוניטין? לסעיף הזה אין נוסחא כלכלית מדויקת....והאוסטרלים הביאו את זה איתם בגדול ואתה בכלל לאלקחת את זה בחשבון..ותבין גם שכלכלה זה לא רק מספרים יבשים..וכשעושים היוון הכל משתנה כשלוקחים שיעורי היוון שונים.
    סגור
  • אחי כל מילה בסלע (ל"ת)
    כל הכבוד 04/12/2012 12:00
    הגב לתגובה זו
    1 0
    סגור
  • 32.
    המצב מצויין - ההסטוריה/הסטריה חוזרת
    אודי 04/12/2012 11:10
    הגב לתגובה זו
    0 0
    ה-so called פורטלי הכלכלה מטלטלים את הספינה, אבל לא יודעים שזה ליווייתן. זה קרה לפני שנתיים, וזה סימן מצויין. זה סימן שהם רוצים להיות בתמונה, רק מה... הם חייבים לעטות את גלימת האנליסט עלאק. מי הבין אז, יבין תמיד, ומי שלא, בורח... שיברח.
    סגור
  • 31.
    בלילה כלכלי נתת תחושה טובה מאוד למשקיעים
    צפונבוני 04/12/2012 11:04
    הגב לתגובה זו
    1 1
    תמיד יש ניתוחים שמחזיקים מעמד יום אחד,ולאחר מכן יש להם משהו טוב לומר על הניתוח המוטעה שלהם
    סגור
  • 30.
    לפחות 15%-, הכל נסחר היום פחות מהשווי. (ל"ת)
    סביב לא מספיק 04/12/2012 11:04
    הגב לתגובה זו
    0 2
    סגור
  • 29.
    ידע של וודסייד שווה עוד כמה מיליארדים..לא ככה?
    שאלה לפינק 04/12/2012 11:02
    הגב לתגובה זו
    7 0
    חשבת על זה קצת?
    סגור
  • 28.
    לפי דבריך ב שער 21 של רציו הליויתן היה 2 מילירד.חחחחח
    לין מיקיקי 04/12/2012 10:54
    הגב לתגובה זו
    8 0
    ילדון
    סגור
  • 27.
    פרוקוגניה עכשיו מעניינת מאוד לאחר ההנפקה המוצלחת!!!!
    אנונימי 04/12/2012 10:51
    הגב לתגובה זו
    0 4
    מחזיק ולא ממליץ
    סגור
  • 26.
    מה עם היתר גל? (ל"ת)
    חנן 04/12/2012 10:48
    הגב לתגובה זו
    1 0
    סגור
  • 25.
    פינק אתה מתיימר להבין בהיוון שיורד חזק בהקדמת ההפקה
    פינויקו 04/12/2012 10:40
    הגב לתגובה זו
    10 1
    הבנת את זה בכלל.? אהה...זה בלי מספר אז קשה לך? לך ללמוד חשבון כיתה ג
    סגור
  • 24.
    יוסי ילד נחמד, ממתי אתה אנליסט ?! הם מספריים פחות ממך.
    גד 04/12/2012 10:36
    הגב לתגובה זו
    8 0
    הרף, עוד שנה תאכל את הכובע !
    סגור
  • 23.
    צהובון קטן (ל"ת)
    קקון 04/12/2012 10:35
    הגב לתגובה זו
    5 1
    סגור
  • 22.
    ליוסי פינק- מספר הערות על הניתוח שלך
    חדש בגז 04/12/2012 10:34
    הגב לתגובה זו
    16 1
    וודסייד משלמת חלק גדול מאוד של קידוח הנפט שצפוי להתחיל בעוד 9 חודשים, משתתפת בנזק של ליוויתן 2 והכי חשוב- כניסתה מורידה הרבה סימני שאלה שהיו לגבי פיתוחו של הפרויקט- מה שמוריד משמעותית את אחוזי ההיוון ומעלה את השווי במיידית.כמו כן השותפויות יקבלו עוד כסף עם אישור ועידת צמח
    סגור
  • רואים שאתה חדש בגז
    רציונלי 04/12/2012 11:13
    הגב לתגובה זו
    0 0
    שתי שאלות: מאיפה לך שקידוח הנפט מתחיל בעוד 9 חודשים - הרי לפי נובל אסדת הקידוח תהיה מוכנה אולי בסוף 2013. שנית - לפי ההסכם אם וודסייד היא לא אמורה להשתתף בתיקוני לוויתן 2. לסכום הנושא - מדובר בעסקה של 1.24 מיליארד $ כל היתר הם משאלות לב.
    סגור
  • 21.
    פינק אתה הוא שמריך למוד חשבון ומוסר
    לך למד חשבון 04/12/2012 10:32
    הגב לתגובה זו
    8 0
    רד מרציו די עשיתם מספיק כסף מעיוות המציאות
    סגור
  • 20.
    מתי תבין שהידע של וודסיד שווה יותר מעוד 1 מיליארד יותר
    פינק לך למד חשבון 04/12/2012 10:30
    הגב לתגובה זו
    9 0
    מתי תבין שהידע יביא להקדמת ההפקה ולהורדת ההיוון לרבית כמו תמר וככה יעלה השווי של המאגר חד למעלה
    סגור
  • 19.
    די
    דודי 04/12/2012 10:30
    הגב לתגובה זו
    6 0
    ביז אתם הפכתם לבוז אחד גדול נ.ב תלמדו מהמתחרים שלכם. מאחד שלא מושקע .חוסר אמינות ממכם.
    סגור
  • 18.
    ניתוח מוטעה ושטחי
    x 04/12/2012 10:29
    הגב לתגובה זו
    9 4
    ראשית עסקה כזאת לא נסגרת ביומיים עורכי דין כותבים ספרים עכשיו, ללא כל קשר לבחירות. שנית, יש טעות בגזירת שווי משווי שוק רציו מכיוון שאין התייחסות לחוב ותמלוגי על. שלישת, לא הכל ניתן לכמת לשווי מיידי, עצם הכניסה של שחקן כה מהותי תורמת להורדת סיכון הפיתוח תפעול ומימון ולכן מצדיק שיעור היוון נמוך יותר מאשר טרום העסקה, עובדשה המעלה שווי. וזה רק על קצה המזלג.....
    סגור
  • 17.
    פיחספורטל חבורת זבל שווי רציו בעוד שנה יהיה בדיוק כמו
    דוידי 04/12/2012 10:18
    הגב לתגובה זו
    5 1
    ישראמקו היום ואפילו יותר . וזה בדיוק היחס בין רציו לישראמקו. מעבר לכך שהגז לייצוא יהיה יקר יותר.
    סגור
  • 16.
    ניתוח חובבני מאוד, סליחה
    דוקטור 04/12/2012 10:05
    הגב לתגובה זו
    12 2
    האם ידוע לכם מחיר TCF בעולם? האם חוק כלים שלובין יפסח דווקא על מדינת ישראל ומחירי הגז והנפט בה יחסית לעולם? חבל מאוד לראות ניתוח גרוע חסר אחריות ולא ריאלי, לא מדובר בפסימיות, זו פשוט בושה לכותב ולביזפורטל,...מעבר לטעויות מספריות...
    סגור
  • 15.
    עזבו כל מיני ניתוחים
    חברים יקרים 04/12/2012 09:59
    הגב לתגובה זו
    9 0
    של מומחים אלק שלא מבינים כלום דבר אחד חשוב החברות שנכנסות להשקיע בליויתן וברציו יודעות מה הן עושות וזה אומר הכל
    סגור
  • 14.
    תגיד יוסי, כלכלן אמיתי קורא את הניתוח שלך לפני שמתפרסם? (ל"ת)
    שולה 04/12/2012 09:58
    הגב לתגובה זו
    7 1
    סגור
  • 13.
    תחשיב מצוץ מהצבע !חוסר הפירגון נמשך.
    ישראלי 04/12/2012 09:48
    הגב לתגובה זו
    11 0
    אין לי מוסג למה, אבל, ישנו רצון בלתי מוסבר לגמד את התגלית,לבטל את הישגי העסקה. מתעלמים מגל,מתעלמים מהאופציה לתגלית נפט! משתמשים בשיעורי היוון ענקיים כאשר הסיכון ומחיר ההון בתחתית וכו', האם צרות עין? האם קנאה? לכותבים ההסברים, אנו המשקיעים דוהרים קדימה,פנסיה לכל החיים.
    סגור
  • מה קורה לאתר HON4U התחרפן לגמרי (ל"ת)
    עומר 04/12/2012 10:00
    הגב לתגובה זו
    4 0
    סגור
  • הרבה שטויות (ל"ת)
    איציק 04/12/2012 09:55
    הגב לתגובה זו
    2 0
    סגור
  • 12.
    שווי רציו: מה עם היתר גל? פוטנציאל הנפט?
    שי 04/12/2012 09:46
    הגב לתגובה זו
    15 0
    האם זה שווה 0? לא נראה לי
    סגור
  • 11.
    פינק, לא נמאס?
    אנונימי 04/12/2012 09:46
    הגב לתגובה זו
    18 1
    לא ברור לי למה אתם בביזפורטל דבקים בגישה הפסימית בקשר לליוויתן בכלל ולרציו בפרט. נשאלת השאלה - לא נמאס לכם? לכל בר דעת ברור כי האפסייד במניות הליוויתן גבוה, וזה לפני מיצוי פוטנציאל הנפט, אבל בביזפורטל מצטיירת תמונה של מאגר יבש... אני רוצה להאמין שאתם שומרים על אתיקה מוסרית גבוה ולא מערבים שיקולים זרים אולם הולך ונהיה קשה להאמין בכך... בכל מקרה, קשה לי להאמין שתצליחו באמצעות גישה פסימית זו לעכב את הפריצה שרבים מצפים לה ברציו. מאחל הצלחה לכל המשקיעים.
    סגור
  • לייק
    מומחה 04/12/2012 20:39
    הגב לתגובה זו
    0 0
    תגובה יפה
    סגור
  • 10.
    כלומר רציו שווה הרבה יותר בגלל גל והסיכוי לנפט!!!!!
    רפול 04/12/2012 09:38
    הגב לתגובה זו
    16 1
    לפי הכתבה רציו נסחרת היום רק לפי הגז שיש בה!!!! ולא מתומחרת לפי ה 3 TPC שיש בגל והנפט שיש לו סיכוי ממשי בלוויתן אם המאגר לוויתן = 17 TPC ורציו מחזיקה 10 אחוז ממנו אז יש לה 1.7 TPC ו 3 מגל ולכן השווי שלה אמור להיות 55 אגורות + אופציה על נפט = 15 אגורות משמע רציו שווה 70 אגורות בתרחיש שמרני!!!!! (הנפט שווה יותר וכנראה בגל יש יותר מ 3!!!!)
    סגור
  • 9.
    מה זה אומר למניית רציו ? (ל"ת)
    a 04/12/2012 09:35
    הגב לתגובה זו
    0 1
    סגור
  • 8.
    אחרי התרגיל של שלשום לא מאמינים לכם בכלום
    רועה חשבון 04/12/2012 09:33
    הגב לתגובה זו
    16 1
    ביזפורטל עשו תרגיל מסריח שלשום עם הכותרת על הנפקה וגרמו למשקיעים לברוח מרציו (כמובן שיום למחרת באה עיסקת ווסטסייד)
    סגור
  • 7.
    שורה תחתונה-בשורה טובה לשותפויות
    אנאליסט 04/12/2012 09:33
    הגב לתגובה זו
    10 1
    אנחנו נחשפים לשיקולים העמוקים ושיעורי הבית הרציניים שעשו האוסטרלים לפני שחתמו ובשוה התחתונה- לא השאירו מקום לאי ודאות או קשיים לא צפויים ובגישה הכי שמרנית והחליטו כן ללכת על העינין ולא נטשו...צריך הסבר נוסף למה הבשורה טובה לשותפויות? מי שראה את לנדאו אתמול בלילה כלכלי מחייך מבין גם למה.
    סגור
  • 6.
    טעיתם ! חלקה של רציו במאגר ירד ל - 10%
    סתם אחד 04/12/2012 09:31
    הגב לתגובה זו
    9 1
    0.15 ???? חובבנים...
    סגור
  • 5.
    חברה משלמת 2.5 מילארד ל-30% זה אומר 8.3 שווי... (ל"ת)
    חשבון פשוט 04/12/2012 09:30
    הגב לתגובה זו
    7 0
    סגור
  • 4.
    תסמנו על תשובה הוא ידע יודע משהו על משה ומתן ועל כסף (ל"ת)
    ישראלי שמח 04/12/2012 09:24
    הגב לתגובה זו
    5 0
    סגור
  • 3.
    למה אתה לא מציין שלרציו יש גם את מאגר גל? (ל"ת)
    סמי 04/12/2012 09:23
    הגב לתגובה זו
    9 0
    סגור
  • 2.
    כל ההיוון של הפרויקט ירד ומזה תוציא שווי לא מהעסקה (ל"ת)
    טעות חישוב של מתחיל 04/12/2012 09:19
    הגב לתגובה זו
    4 0
    סגור
  • 1.
    רבותי. רציו שווה פי שנים כרגע ביחס לערכה כעת ומי שאומר
    מבין 04/12/2012 09:16
    הגב לתגובה זו
    7 0
    לכם אחרת פשוט מוליך אותכם שולל מתוך אנטרסים אישיים. דרך אגב לא רק שהניתוח שמובא כאן לא נכון הוא גם לא לוקח בחשבון סיכוי על מציאת נפט
    סגור