עונת צייד: מתוך הריסות מחזורי המסחר בת"א - 2 מניות שמתבקש לבחון כעת

עונת המלפפונים יכולה להיות גם זמן קניות. ינון אריאלי מתייחס בטורו לבעיית הנזילות בבורסה בת"א וגם להזדמנויות- לגזור ולשמור
 |  (14)
הבורסה התל אביבית נראית לא טוב לאחרונה. אני לא מדבר רק על התשואה העגומה שהניבו המדדים המרכזיים בשנתיים האחרונות בהשוואה למדדים בעולם, אלא גם על הירידה המשמעותית במחזורים. לא מדובר בדבר חדש - מאז ומעולם מחזורי המסחר בבורסה היו מצומצמים יחסית והתרכזו בעיקר במניות ת"א 25. את מניות ת"א 75 תמיד היה יותר קשה לקנות, ובשביל לקנות מניות יתר כבר באמת צריך לעבוד קשה. למרות הקושי, השיממון הזה מייצר הזדמנויות השקעה יוצאות דופן בקרב מניות היתר עבור משקיעים קטנים יחסית שלא מפחדים לקנות במקומות שהשחקנים הגדולים לא מסתכלים עליהם.

קחו לדוגמא את חברת {דורי בניה}, שמניותיה החלו להיסחר בבורסה במארס 2010 והיא נשלטת על ידי גזית גלוב +1.35% גזית גלוב 3,000 +1.35% גזית גלוב בסיס:2,960 פתיחה:2,980 גבוה:3,007 נמוך:2,929 תמורה:6,424,661 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: . החברה עוסקת בניהול וביצוע של עבודות בניה בפרויקטים קבלניים למגורים, מלונאות, מבני ציבור, משרדים, מרכזים מסחריים, מבני תעשיה, מתקנים ביטחוניים ומבנים משולבים. פרט ל- 2009, בחמש השנים האחרונות הציגה החברה צמיחה עקבית בשיעור דו-ספרתי בעקבות זכייה בפרויקטים חדשים והקפדה על הצמדת התקבולים למדד תשומות הבניה למגורים.

בניגוד לחברות דומות בענף, המשתמשות במינוף גבוה בשביל לצמוח, כאן מדובר בחברה שמרנית המנהלת בצורה אחראית את ההון החוזר שלה תוך שמירה על תזרים חיובי בסיום הפרויקטים. לראיה, בקופת המזומנים וההשקעות שלה יש כ-60 מיליון שקלים לעומת 23 מיליון שקלים חובות בסך הכל (מתוכם רק 4.4 מיליון הם לזמן ארוך).

למרות הנתונים החיוביים, מניות החברה חוו ירידה משמעותית בשנה האחרונה, בניגוד למרבית מניות הנדל"ן הישראליות המובילות כמו גזית גלוב, עזריאלי קבוצה -0.73% עזריאלי קבוצה 18,910 -0.73% עזריאלי קבוצה בסיס:19,050 פתיחה:19,130 גבוה:19,190 נמוך:18,900 תמורה:10,688,124 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: ו מליסרון +0.18% מליסרון 16,330 +0.18% מליסרון בסיס:16,300 פתיחה:16,400 גבוה:16,560 נמוך:16,290 תמורה:3,270,517 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , שלפחות נשארו באותה נקודה בה ניצבו לפני 12 חודשים. השילוב של הצמיחה בהכנסות והירידה במחיר המניה הפכו את המניה לאטרקטיבית. היא נסחרת כ-30% מתחת להון העצמי שלה עם ורווח מצחיקים, נמוכים בהרבה ממרבית מניות המגזר.

נקודה חיובית נוספת, היא מדיניות הדיבידנד הנדיבה שלה, שהתבטאה בתשואת של 7.8% בשנה האחרונה, מהגבוהות בענף. צמיחה בהכנסות תוך שמירה על רמת רווחיות דומה לזו של השנה החולפת, משהו שאני מעריך שיקרה, יאפשר לה לחלק דיבידנד בהיקף אפילו גדול יותר בשנה הקרובה.

מובן שיש גם סיכונים, שהעיקרי ביניהם היא האטה בשוק הנדל"ן בארץ. במשק הישראלי בהחלט ניכרת האטה ברבעונים האחרונים, ולהערכתי היא תחריף במחצית השנייה של השנה. אולם הורדות הריבית האחרונות החזירו את הרוח למפרשים של שוק הדיור, ומחירי הדירות חזרו למגמת עלייה (מה שהוביל את הנגיד להצהיר שלא יבצע הורדות נוספות עד 2013). בנוסף, לחברה צבר הזמנות של כ-3.1 מיליארד שקלים, שרובם מיועדים לביצוע בשנתיים הקרובות, כך שנראה שהיא מוגנת יחסית מפני האטה בענף.

לסיום, אם כבר החלטתם להדרים למניות היתר, תציצו גם ב וואן טכנולוגיות +0.15% וואן טכנולו 13,120 +0.15% וואן טכנולוגיות בסיס:13,100 פתיחה:13,200 גבוה:13,240 נמוך:13,110 תמורה:174,676 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , שעוסקת בפיתוח ושיווק מוצרי תוכנה, במתן שירותי יישום והטמעה בתחום התוכנה וכן בשיווק מוצרי חומרה ומערכות מחשבים. החברה מספקת פתרונות מחשוב ליותר מ-1,500 לקוחות במגזרי המשק השונים, היא נשענת על חזק, יודעת להרוויח כסף ונותנת למשקיעים ליהנות מהעוגה באמצעות חלוקת דיבידנדים נדיבים (תשואת הדיבידנד בשנה האחרונה הייתה 7.2%).

בסוף 2011 - תחילת 2012 התרחבה החברה באמצעות שתי רכישת - טסקום ו'אקזקט' (Xact-Soft). טסקום עוסקת במתן שירותים בתחום הבטחת איכות ובקרת איכות, ואקזקט מתמחה ביישום והטמעת טכנולוגיות SAP בקרב לקוחות SAP בישראל. הרכישות האלו מצטרפות לשתי רכישות קודמות שביצעה החברה ב-2010, של החברות הראל טכנולוגיות וכלנית כרמון, שביחד עזרו לה להפוך לחברת התוכנה הרביעית בגודלה בישראל.

לפני כחודש הודיעה החברה על חוזה חדש להתקנה ויישום של מערכות מידע לאחד מלקוחותיה הגדולים, פרויקט המוערך בכ-25 מיליון שקלים שצפוי להימשך עד סוף 2013. כמו דורי, גם כאן למרות השיפור בתוצאות, האנונימיות עושה את שלה והמניה עדיין נסחרת במחיר אטרקטיבי.

*לצערי, תקנות הייעוץ הכללי החדשות של אוסרות עלי להתייחס לתגובות שלכם בעמוד זה, ולכן אם יש לכם שאלות אתם מוזמנים לכתוב לי לאימייל yinon@bursa4u.com . הדברים מובאים לצורך מידע כללי בלבד ואין לראות בהם משום המלצה ו/או ייעוץ לגבי כדאיות ההשקעה בניירות ערך ו/או מכשירים פיננסיים אחרים. הדברים אינם מהווים תחליף לייעוץ ספציפי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם, וכל העושה בהם שימוש עושה זאת על דעתו ועל אחריותו בלבד. לכותב אין רישיון ייעוץ השקעות, הוא לא מחזיק אף אחד מהניירות שהוזכרו, ומנהל בלוג השקעות בכתובת www.bursa4u.com
תגובות לכתבה(14):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 13.
    שימו לב לטכנופלסט שהומלצה כאן (ל"ת)
    משקיע 12/08/2012 10:41
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 12.
    איזה קטע! בדיוק אתמול כתבתי על דורי בניה בבלוג שלי
    ערך מוחלט 11/08/2012 20:17
    הגב לתגובה זו
    0 0
    אתם מוזמנים להכנס ולקרוא - לדעתי נסחרת 80% מתחת לשוויה ההגון - אבל צריך לשים לב למגמת הרווח הגולמי שלה. erech-muhlat.com
    סגור
  • 11.
    קמהדע נראית טוב מאוד!!! (ל"ת)
    סטולי 11/08/2012 14:33
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 10.
    שימו לב לארקו שחבל שינון לא הכניס לכתבה
    אריק 10/08/2012 18:06
    הגב לתגובה זו
    0 1
    ארקו נדלן נסחרת שליש מהשווי שלה ...
    סגור
  • 9.
    ומהיתר בסקטור הגז והנפט - הזדמנות ישראלית.
    ותיק בשוק 10/08/2012 16:01
    הגב לתגובה זו
    0 2
    היחידה שמחזיקה בנתח ששווה מאות מיליונים היום ומיליארדים בקרוב אבל בעצמה שווה פחות מהמזומן בקופה בחסות השוק הקשה מאוד שלנו כאן. בעוד מספר חודשים אחרי שהקידוח ברשיון ישי יהפוך לתגלית יכנסו הזרים.
    סגור
  • 8.
    עם הבצורת של היום יש כאן הרצת מניות (ל"ת)
    אחד שגזר ושמר מזמן 10/08/2012 14:15
    הגב לתגובה זו
    2 0
    סגור
  • 7.
    דילגתם על אפריקה ליפני חצי שנה הומלצה ב1800 ומאז מצבה ה
    בנטוב 10/08/2012 14:06
    הגב לתגובה זו
    1 1
    הוטב אך המנייה נישחקה וירדה ל1000
    סגור
  • 6.
    רוב החברות הקבלניות נסחרות מתחת להון משמעותית
    אילן האדום 10/08/2012 13:36
    הגב לתגובה זו
    0 0
    תבדקו את אשדר, ואפריקה מגורים, ואזורים ובוני תיכון וצרפתי וב.יאיר ודמרי. דורי בטח לא יוצאת דופן מהבחינה הזאת ובטח לא הכי זולה מבין החברות הללו.
    סגור
  • 5.
    מעל הממוצע
    יו-יו 10/08/2012 13:03
    הגב לתגובה זו
    2 1
    בדרך כלל הוא משקיע 5 דקות על הכתבות שלו. הפעם הוא השקיע לפחות 10!
    סגור
  • 4.
    בעידן שדירה זה המניה החדשה והשוכר מחזיר משכנתא (ל"ת)
    מי צריך את הזבל הזה 10/08/2012 12:26
    הגב לתגובה זו
    2 3
    סגור
  • 3.
    להשוות את דורי לחברות נדלן מניב זה לא חכם
    שחרזדה 10/08/2012 11:35
    הגב לתגובה זו
    1 0
    הסיכון בענף היזמות גבוה כרגע....אבל נכון בבורסה בתל אביב הכול בזול כרגע...
    סגור
  • 2.
    לרשימה הנל יש להוסיף מניית טלסיס
    למבינים בלבד 10/08/2012 10:38
    הגב לתגובה זו
    3 0
    נסחרת הרבה פחות מההון העצמי שלה בשליטת משפחת רשף שמחקה מהבורסה באמצעות הצעת רכש את ארלדן -כנראה גם בטלסיס תהיה הצעת רכש אבל במחיר של ההון העצמי ...אין לראות באמור המלצה מחזיק בנייר
    סגור
  • ינון כתב על טלסיס לפני כמה חודשים
    אורי 10/08/2012 11:36
    הגב לתגובה זו
    2 2
    http://www1.bizportal.co.il/article/310898
    סגור
  • 1.
    מה עם אבוג'ן, כיל והסחורות? (ל"ת)
    חיים 10/08/2012 10:36
    הגב לתגובה זו
    6 0
    סגור