חומר הנפץ טמון בפרמיות השחוקות

מחזורי מסחר יומיים נמוכים של 500 מיליון שקל בשבוע וחצי האחרונים. למעשה, מתחילת יולי הבורסה הורידה הילוך בנפח העיסקאות. רק לחשוב שלפני שנה היו חודשים שנפח העיסקאות היומי עמד על 2 מיליארד. השנה בחודשים שנחשבים עמוסים המחזורים עמדו על 1 מיליארד. זה אומר שמי שרוצה לקנות / למכור מניות נתקל במצב של קנס, הכל דליל על מדפי ההיצע והביקוש. בניגזרים ירדו המחזורים ל-100 אלף מ-200 אלף. גם כאן כאשר יש ירידה במחזורים, זה משליך על כל האפיקים, פוגע בבתי השקעות שמרוויחים פחות מבעבר. השבוע התראיין שר האוצר ואמר שיבדקו אם יש קשר בין העלאת המס לירידה במחזורים.

מה עשיתם עד היום? היתה הפגנה מול הבורסה לפני כמה חודשים, השוק לא עלה מתחילת השנה והיה שקוע באדישות כשהעולם עף מעלה. לא בדקתם מה קרה? לא מעט טורים של כתיבה נשפכו על המס הזה וכדאיותו, רק כעת הולכים לבדוק? וכמה זמן יבדקו? ולמה לא להוריד צו שעה ולהראות שהמס עלה אבל הרווחים ממס ירדו, לכן אין אפקטיביות בהעלאה.

המס לא עלה מ-20 ל-25 כמו שמנסים להציג. המס עלה ב-25% שזה ההפרש. זה אומר שכל אחד איבד מהתשואה השנתית שלו את ההפרש. אם היה מרוויח 10% נטו, כעת ירוויח 5% נטו. המס עלה, התשואה ירדה, הסיכון בהשקעות נשאר, העמלות נשארו.

את המס הביאה לעולם ועדת טכטנברג. לא בטוח שהתייעצו שם עם אנשי מקצוע לפני שהחליטו להעמיס מס. אך לדאבוני הבעיה לא נעוצה רק שם. גופים מוסדיים היום לא משקיעים בשוק בכלל. הם הודיעו שבחו"ל התשואה תהיה טובה יותר. הרגולוציה שהטילו על השוק גורמת לכך שכסף מוסדי מופנה לחו"ל, ולא משקיעים כאן. אם המוסדיים היו פעילים, המחזורים היו עולים. כשפוגעים במשקיע פרטי ובמוסדי באותו זמן, פוגשים שוק מתייבש.
זה לא הזמן להקים ועדות ולהתראיין. זה הזמן לחזור אחורה, ולהחזיר את המצב לקדמותו.

אם חושבים שיחכו עוד כמה חודשים, ייתכן ויחליטו טוב, אבל זה מאוחר מדי. צריכים להיפגש עם אנשי מקצוע שמבינים את גודל הבעיה והתראיינו על כך בתקשורת בתקופה האחרונה. כאלה שמשכורתם גם תלוייה בביצועי השוק, נפח המסחר ולא בשכר מראש. הם יודעים מה טוב בשביל שוק תוסס ומלא חיים ששואב לתוכו משקיעים וספקולנטים. הוא מאפשר בריאות מסחר בקניה ומכירה בלי קנס. איך יתכן ששוק ניגזרים יורד ב-50% בנפח המסחר?
זה כי מי שיכול לפעול בשוק מהכיוון של המוסדי, כבר לא פועל.

שוק האופ" היה ב-2008 עם 400 אלף אופ" ליממה, היום עם 100 אלף. לא מעט מהמוסדים הפכו לאימפוטנטים מוגבלים שפוחדים מהצל שלהם, ממלאים פיהם מים ונותנים לשוק לשקוע. האוצר צריך להחליט מיידי על שינויים והתרת הגבלות למוסדיים. כדאיות ההשקעה בארץ ולא בחו"ל. יש קיטור מלא על קובעי המדיניות שבאו עם מטרות טובות, אבל לא מאירים את עיניהם. בשבוע האחרון בבורסה היו עליות ל-1092 לחצי שעה, נמוגו חזרה מתחת ל-1085 שמהווה רמת התנגדות, ומעליה 1100. הייתה פריצת סרק מעלה במחזורים הנוכחיים, קל מאוד למכבי אש עם טרנטה מלפני 50 שה לכבות כל ניסיון עלייה או ירידה שמתפרץ ולא תהיה לו המשכיות. 1070 ו-1050 אזורי תמיכה.

מתחילת יולי יש דישדוש, שקט, בלי מניות בכותרות. באופ" קול ופוט האוכפים נשחקים. בחו"ל המדדים מתממשים אחרי ראלי נאה לפני שבוע ומחצה. חוזרים למציאות - עוד פעם הסיבות הרגילות, רק שהפעם זה ספרד.

דולר:
זה לא משנה אם ירד קצת מ-3.95 ל-3.9 או 3.85. הדולר במגמת עלייה ואני מאמין שנראה אותו ברמות גבוהות הרבה יותר. היום אין לו אויבים או מתנגדים לעליות. אירועים באזור בשילוב מדיניות הגרעון, יכולים לדחוף אותו הרבה מעלה בהמשך. כשהיה ב-3.7 לפני מס" חודשים כתבתי כאן לא מעט על ה-4 שקלים. הנסיבות מביאות אותו לאזור.

:
תנודות על טווח צר רוב השבוע (1070-1085) הניבו דישדוש והרבה שקט בגיזרה. סטיית התקן ירדה משמעותית והפרמיות השילו מערכן. זאת התוצאה של הדישדוש כמובן. אוכף 1080 או 1070 לפני שבוע ומחצה עמדו על 4800 שקל, היום על 3300 שקל. זה אומר שמי שהתחשב בפוזיציות הפתוחות, יכול היה להניב לעצמו רווח נאה מרגע זיהוי הדישדוש, גם אם היה לפני מס" ימים.

אבל ככל שהפרמיות יורדות - הסיכון בכתיבתן עולה. צריך לרכוש הגנות, במיוחד שאנו בדישדוש כבר זמן רב. למעשה מזה חודש ומחצה על אזור 1040-1085. חומר הנפץ הטמון בכך שהפרמיות כבר נשחקו מאוד והשוק דישדש, הסיכון עולה אם מגיע טריגר שמצית כיוון, אז רואים פרמיות של 100 הופכות ל-500 בשעה.

מעל 1090 סביר שיווצר סקוויז מעלה, ועד אז המים שקטים יחסית. אחרי הגרעון מגיעות גם סוכניות דירוג, הן יכולות להוריד דירוג,לומר מילים רעות וזה יכול להצית מטה. בחודש מאי נטשו את שוק ההון הרבה כספים של זרים. ראינו מה קורה שהיציאה מטה מהירה ולא בכסף גדול, כ-10% ירידה בשבועיים, ואין קונים מנגד. כל מי שסוחר בשוק, במיוחד באופ", צריך לקחת בחשבון תנועות חדות שיכולות להגיע עם טריגר ואחרי דישדוש לא קטן.
הגנות למדד המעו"ף ניתן לרכוש מתחת ל-1070.

צריך לזכור שבמחזורים הנוכחיים אין הרבה נזילות. אם יש סיבה - היא רק מעצימה את חדות הכיוון שיכול להיות בעתיד. אז צריך להתכונן למקרים כאלה גם אם הדישדוש נראה שיימשך לעולמים. במסחר יומי התנועות כרגע צרות כל עוד הדישדוש לא מתפרץ, צריך להיות סבלניים ולהסתפק בתנועות קצרות יחסית.

הכותב, יונתן קריספין (דוביד), בעליו של חדר מסחר הכולל הכוונה בשוק ההון בירושלים, עוסק באימון אישי מיוחד למשקיעים וסוחרים והרצאות על שוק ההון

***אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל
תגובות לכתבה(23):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 13.
    חישוב פשוט לכולם על המס.
    אביעד ק. 11/07/2012 00:20
    הגב לתגובה זו
    0 0
    10% רווח נטו ממס הכנסה של 20% המשמעות היא שהברוטו שלי 12.5%. 12.5*0.8=10. הכפלתי את הברוטו כפול 0.8 משום שצריך להוריד מהשלם את המס (1-0.2).עכשיו שיש לנו את הרווח ברוטו שהוא 12.5 ניקח את המס החדש 0.25 ונכפיל אחד פחות ב-12.5 הנטו החדש הוא 9.375%. 12.5*0.75.מקווה שההסבר בסדר ומובן אין לי מושג איך הוא הגיע ל-5%. אך אני כן מסכים שצריך להוריד את המס בדחיפות
    סגור
  • החישוב שלי
    אדיר 11/07/2012 07:44
    הגב לתגובה זו
    0 0
    תיק של 100 אלף ,הרוויח 100,000 לפני מס,שזה אומר לפי 20 אחוז שהרווח הוא 80000,וזה 80 אחוז רווח.כשלוקחים 25 אחוז,הרווח הוא 75 אלף שזה 75 אחוז.ההבדל כאן הוא 5 אחוז ירידה
    סגור
  • 12.
    איזה חבל שמצנזרים פה תגובותו נגדו (ל"ת)
    דוביד חתיכת ליצן 10/07/2012 16:47
    הגב לתגובה זו
    1 1
    סגור
  • 11.
    כל מלה בסלע
    astrateg 10/07/2012 16:07
    הגב לתגובה זו
    0 0
    לשעתי אי אפשר היה לכתוב ולנסח את זה יותר טוב. תודה לך איש יקר.
    סגור
  • 10.
    דוביד זהירות ממנו איש שיווק מעולה
    ראובן 10/07/2012 15:23
    הגב לתגובה זו
    1 0
    במעוף הוא נמחק מלא פעמים
    סגור
  • 9.
    שינוי המס מ20 ל25 אחוזים
    דוד מירושלים 10/07/2012 14:30
    הגב לתגובה זו
    0 0
    כזכור, בעבר הלא רחוק מאוד המס היה אפס. לאחרונה הועלה מ20 ל25 אחוז. כלומר מכל80 שקל רווח לפני עמלות נשאר רק 75שקל, כך הירידה באחוזים הוא5 חלקי 80, כלומר 6.25אחוז ולא חמישה אחוז. אני מניח שאצל הרוב ,כמו אצלי, הירידה גבוהה יותר היות ולוקחים קצת פחות סיכונים כשיש שותפים תאבי בצע, מס הכנסה והבנק. לסיום הרווח הכולל ירד בין 7-10אחוז
    סגור
  • 8.
    תודה לדוביד
    אברהם והקריתים 10/07/2012 14:02
    הגב לתגובה זו
    0 0
    נכבדי בשמי ובשם הקריתים שיושבים בחדר העיסקאות, מודים לדוביד על העצות הניפלאות והחכמות, תודה נשמה, אברהם
    סגור
  • 7.
    רגולציה! מס! שעות מסחר קצרצרות! עמלת מינימום בורסאית!
    lepxii 10/07/2012 13:35
    הגב לתגובה זו
    0 0
    זה מה שהורג את השוק. די נמאס! הבורסה צריכה לבטל עמלת מינימום, ולשנות את שעות המסחר ל09:58 עד 18:30 - כמו שאר אירופה. במקום זאת - אנו סוגרים את הבאסטה בשעתיים הכי מעניינות באירופה (החופפות לארה"ב).
    סגור
  • 6.
    כל הכבוד דוביד,תודה
    שגיא טובי 10/07/2012 11:01
    הגב לתגובה זו
    4 0
    אתה צועק זאת כמונו כבר 5 חודשים על העניין השערורייתי הזה.....נקווה לטוב ונצפה למסקנות של האוצר,מעבר לזה אין הרבה מה לעשות....כסילים.
    סגור
  • 5.
    natikris@gmail.com
    דוביד 10/07/2012 10:39
    הגב לתגובה זו
    0 0
    אתר הבית www.ta25.info
    סגור
  • טען עוד
  • 4.
    קשקשן בלי הכסף של המנויים בקומונה
    מנוי לשעבר 10/07/2012 10:36
    הגב לתגובה זו
    1 2
    אתה מחוק דוביד עובד על אנשים בעיניים
    סגור
  • דוביד אין לו מתחרים
    אבי יהויכין 10/07/2012 13:53
    הגב לתגובה זו
    0 2
    ניסיתי אותו ורק איתו אפשר להרויח בשוק,כל השאר שרלטנים או קנאים כמוך,שגם אם לא הצלחת זה לא אומר שזה נכון לכולם.
    סגור
  • כל הכבוד לדוביד
    suchs המוסכניק 10/07/2012 18:18
    הגב לתגובה זו
    1 0
    אין על דוביד איש מיוחד ותותח מעוף
    סגור
  • 3.
    מס
    איציק 10/07/2012 09:25
    הגב לתגובה זו
    0 0
    אפה שר האוצר כדי שהשוק ייצא לפגרה עים שר האוצר ןלמה הכסף שלי נימצא בחול
    סגור
  • 2.
    יש לך טעות במתמטיקה ידידי
    איציק 10/07/2012 09:20
    הגב לתגובה זו
    1 1
    אם הרווחת 10% נטו והמס עלה מ- 20% ל-25%, הרווח נטו יורד ל-9.375% ולא ל-5%. תבדוק שוב ותראה לבד שטעית.
    סגור
  • "" מפולת בקרוב ""
    suchs המוסכניק 10/07/2012 18:13
    הגב לתגובה זו
    1 0
    קונה פוטים, בקרוב המפולת ראו אוזהרתם
    סגור
  • הטעות היא שלך.מדובר מהנטו ולא מהברוטו (ל"ת)
    מוטי 10/07/2012 10:37
    הגב לתגובה זו
    0 3
    סגור
  • להעיר ולטעות זה קצת מביך.
    פרקליטו של השטן 10/07/2012 13:48
    הגב לתגובה זו
    0 3
    ברור שאיציק צודק. אז למה להעיר לו? עוד יותר ברור שהשפעת העלייה במס על נפח המסחר, זעומה ושולית. כשהעלו את המס מ0 ל15 ולאחר מכן מ15 ל20 לא הייתה לזה שום השפעה. אז גם אם נניח שיש רוביקון ובו כן נוצרת השפעה, היא תהיה זניחה. כל הטובי ודוביד למיניהם פשוט רוצים לשלם פחות! זה לגיטימי אבל אין צורך לעטוף את זה בצדקנות מזוייפת. הסיבה לירידה בנפח במסחר נעוצה בעובדה שכספים רבים מוסטים למסחר בחו"ל וממילא הם נגרעים מהנפח בארץ. מבחינת המס אין כמובן שום הבדל. אז לכו ללמוד מתמטיקה וקצת השקעות.
    סגור
  • לטעות זה מביך פרקליטו של השטן
    מני 10/07/2012 15:17
    הגב לתגובה זו
    2 0
    ואתה טועה.ראה תגובה למטה של מישהו אחר שמסביר טוב
    סגור
  • שיעור בחשבון
    פרקליטו של השטן 10/07/2012 19:45
    הגב לתגובה זו
    0 1
    תהיתי אם להגיב לך, החלטתי לא להשאיר אותך בבורותך ובבערותך. אז הנה ההסבר. נניח שהרווחת 100 שקל. בישעור המס הקודם, שילמת 20 ונותרת עם 80 עכשיו אתה תשלם 25 וייותרו לך 75. וזה התרגיל החשבוני, ידידי הבור. 75:80 זה 0.9375 !! בדיוק כמו שאיציק כתב. עכשיו לך לאמא ובקש ממנה שתנגב לך את החוטם. או שאולי עשה לעצמך טובה וקח שיעורים באריתמטיקה.
    סגור
  • 1.
    מדוע "ככל שהפרמיות יורדות - הסיכון בכתיבתן עולה"? (ל"ת)
    מעופן מתחילן 10/07/2012 09:05
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • ככל שהן מצומקות יותר
    דוביד 10/07/2012 20:10
    הגב לתגובה זו
    0 0
    הן עם סיכוי/סיכון מבחינת הרווח
    סגור
  • לא הבנתי, תוכל לפרט קצת ? (ל"ת)
    מעופן מתחילן 10/07/2012 21:41
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור