הטוב הרע והמכוער - מדד הביומד סוגר חצי שנה של ניגודים

עידו צביקל, מנהל קשרי יועצים, מיטב בית השקעות מתייחס למדד הביומד ומנסה להסביר מדוע מניות הסקטור לא מגיבות כמצופה
עידו צביקל (צילום: תום ברטוב)
החצי הראשון של שנת 2012 עומד להסתיים ובהחלט ניתן להכריז על מהפך בענף הביומד. אם לפני כשנה, בסיכום 2011 היה צורך להתחיל בהסבר לגבי הירידות באפיק בעקבות כישלונות של חברות בסקטור, או בשל עיכוב בהתקדמות תהליכי הפיתוח, כעת יש צורך להסביר מדוע מניות הענף לא זזות על אף הצלחה שהציגו מספר חברות בתחום. לכן נסכם את חצי השנה הראשונה בשלוש מילים: הטוב, הרע והמכוער.

הטוב - When you have to shoot, shoot, don't talk
בצד הטוב של המפה, לראשונה, אפשר לראות תהליכי התבגרות בענף. אם לפני שנה רובו של המדד היה מורכב מחברות שמכרו חלומות למשקיעים אבל בדוחות הציגו 0 אחד גדול בצד המכירות, ב-2012 מצליחות החברות להציג מכירות נאות (לפחות בחלק העליון של המדד). אם את {גיוון} הוותיקה ו אבוג'ן -0.9% אבוג'ן 1,323 -0.9% אבוג'ן בסיס:1,335 פתיחה:1,300 גבוה:1,340 נמוך:1,300 תמורה:124,606 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: (שהיא אומנם במדד אך נתפסת כאחות חורגת לענף) כבר התרגלנו לראות מציגות מכירות ורווח בשנים הקודמות, השנה נוספו לקבוצה גם קמהדע +1% קמהדע 1,911 +1% קמהדע בסיס:1,892 פתיחה:1,900 גבוה:1,921 נמוך:1,900 תמורה:879,342 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , פרוטליקס -1.41% פרוטליקס 236.9 -1.41% פרוטליקס בסיס:240.3 פתיחה:240 גבוה:240.1 נמוך:234.9 תמורה:405,394 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: ו אפ.סי ריאלטי -0.12% אפ.סי ריאלטי 329.7 -0.12% אפ.סי ריאלטי בסיס:330.1 פתיחה:330.1 גבוה:335.1 נמוך:325 תמורה:3,660 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: שעשו במהלך השנה האחרונה עלייה ממדד הנאסד"ק.

זהו המהלך המשמעותי ביותר שקרה השנה לחברות ביומד. לאורך זמן יש צורך להראות תוצאות ומכירות ולראשונה אפשר לסמן וי קטן על סעיף זה. אולם, חשוב להבין כי זו רק תחילת הדרך. מכירות זה דבר טוב, אך בסופו של תהליך יש להציג גם רווחיות. עם סימן השאלה הזה נצטרך להתמודד בעתיד ועל החברות הישראליות ידברו במונחי תוצאות ופחות במונחי פוטנציאל.

אבל חשוב להבין שזו רק תחילת הדרך. האם החברות המובילות במדד יציגו גם רווח לאורך זמן - זו השאלה הגדולה. עם התבגרות החברות בענף, המשחק כבר לא יהיה הפוטנציאל, אלא התוצאות בשטח.

הרע - You're smart enough to know that talking won't save you
החלק הרע במדד מתחיל במקום בו נגמר החלק הטוב, כאשר מעבר לעשר החברות הגדולות במדד, מגלים מדד מרוסק בו מניותיהן של 11 חברות מתוך 31 ירדו ביותר מ-20% מתחילת 2012. מה שאומר ששליש מהחברות במדד התרסקו בשנה בה השוק חיובי יחסית. נפילות אלה מסמלות את הבעייתיות שבמדד. מחד, ישנן חברות דוגמת קמהדע ופרוטליקס שקיבלו אישורי FDA וחותמות על הסכמי הפצה עם חברות ענק בינלאומיות. מאידך, נכללות במדד חברות דוגמת אופקטרא 0% אופקטרא 188.3 0% אופקטרא בסיס:188.3 פתיחה:195.2 גבוה:195.2 נמוך:181.1 תמורה:94,723 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: ו תראפיקס ביו +1.91% תראפיקס ביו 53.3 +1.91% תראפיקס ביו בסיס:52.3 פתיחה:52.3 גבוה:53.8 נמוך:51.1 תמורה:122,185 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: שמתקשות לגמור את החודש. הצלחה של הביומד כמדד תלויה ביציבות החברות הכלולות בו. כל עוד כמחצית מהן מתקשות לסיים באיזון תקציבי, כנראה שנמשיך לחזות במדד שסובל מתנודות חדות, מחזורי מסחר נמוכים וחוסר עניין ציבורי. נקודה זו בולטת במיוחד ביחס למהלך שעשו חברות הטכנולוגיה מתחילת השנה גם מבחינת התשואות ובמיוחד מבחינת מחזורי המסחר.

המכוער - I like big fat men like you. When they fall they make more noise and sometimes they never get up
נכון שמדד הביומד זכה בזכות לכינוי מדד החלומות, ולכולם כבר ברור שההשקעה בו דורשת עצבי ברזל וסל מלא באופטימיות, אבל מה קורה כאשר החלום הופך לסיוט? בחצי שנה האחרונה חזינו במספר חברות שהתרסקו דוגמת די פארם +0.87% די פארם 150 +0.87% די פארם בסיס:148.7 פתיחה:150 גבוה:150 נמוך:150 תמורה:25,352 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: שנכשלה בניסוי טיפול בשבץ והמשקיעים ספגו הפסדים של למעלה מ-90%. חברה נוספת היא די מדיקל שכיכבה גם היא ברשימת הנופלות של 2011 ומתחילת השנה הנוכחית ממשיכה במגמה השלילית עם צניחה של יותר מ-70%. אך אין ספק שהסיפור במניית אולטרה אקוויטי 0% אולטרה אקוו 164 0% אולטרה אקוויטי בסיס:164 פתיחה:164 גבוה:0 נמוך:0 תמורה:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: לוקח בהליכה את תואר הסיפור הביזארי של השנה. החברה עסקה בפיתוח מכשירי הרזייה וזינקה במהלך 2010 בעקבות המלצה של אופרה ווינפרי, סגרה לאחר מכן את הפעילות במהלך 2011. כיום החברה משמשת כשלד בורסאי עם 50 מליון שקל בקופה עליו נאבקים מספר סוחרי שלדים בסכסוך מתמשך. כדאי לשים לב כי הקשר בין אולטרה שייפ לפעילות ביומד לא קיים, מה שלא מונע ממנה עדיין להיות חלק מהמדד.

סיפורן של חברות אלה ונוספות מסמל את הבעייתיות של מדד הביומד. ניתן היה לחשוב שהשנה המדד יתנהג באופן שפוי ורגוע יחסית לשנים קודמות, אולם לצערנו לא כך קרה. תשואות יפות שהשיגו חלק מהמניות הגדולות במדד מאפיל על המציאות בה יותר ממחצית החברות במדד מציגות שלילית דו ספרתית ומעלה. כל עוד מצב זה יימשך, היחס למדד הביומד בישראל יהיה כמו אפיק השקעה מסקרן שנחמד להציץ בו מידי פעם, אולם עדיין אינו חלופה אמיתית להשקעה.

***אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל
תגובות לכתבה(4):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 3.
    כתבה של 20 שורות שלא נאמר בה כלום
    יו-יו 12/06/2012 08:19
    הגב לתגובה זו
    0 0
    גילה את אמריקה. ילד בכיתה ג' יכל לרשום את זה.
    סגור
  • 2.
    נמאס מהביו .. תתקדם!!!
    שחם 11/06/2012 12:27
    הגב לתגובה זו
    0 3
    הביו שחט אותי השנה
    סגור
  • ל-2
    יוסי 11/06/2012 13:41
    הגב לתגובה זו
    0 1
    וזה בדיוק הזמן לקנות מניות ביומד , אך להיות סלקטיבי. דוגמא : בריינסאווי ,plx ,בונוס, בריינסטורם .
    סגור
  • 1.
    איתמר מאזן מעולה ומעבר לרווח עם מכירות של 60 מיליון שח (ל"ת)
    חד עין 11/06/2012 08:54
    הגב לתגובה זו
    1 0
    סגור