מי זו החברה שאמרה השבוע "לא" לה.רכש בפרמיה של 100%?

אלעד שמש, מנהל המחקר של Colmex בית השקעות בוחן את מניית דיגיטל ג'נריישן ברקע להצעת רכש שנדחתה. ויש גם קשר ישראלי. עדיין הזדמנות?
חברת דיגיטל ג"נריישן (DGIT) קיבלה השבוע בפרמיה כפולה ממחירה, על ידי תאגיד Reach, היריבה הגדולה ביותר של DG באמצעות קרן השקעות פרטית. חברת המדיה המכונה גם FastChannel DG איבדה השנה למעלה מ-60% משווי השוק שלה, אך מנגד זינקה ב-50% מהשפל שנרשם במאי השנה. היא בהחלט נראית כמניה בעלת פוטנציאל מעניין להשקעה, אך מנגד בעלת סיכון חריג.

חברת דיגיטל ג"נריישן שייכת לענף השירותים ומתמחה בשירותי העברת מדיה דיגיטלית לתעשיית הפרסום והשידור ל-11 אלף לקוחותיה ב-75 מדינות. החברה מעסיקה 1722 עובדים ונסחרת בנאסד"ק. לא מדובר במניית Small Cap, לאחרונה התנודתיות הגבוהה מזכירה לנו מניות כאלו.

הסיפור מאחורי DG החל בצניחה של 60% בשווי השוק של החברה בעקבות התחרות העזה בענף שגרמה לחברה להוריד את תחזיות הרווח שלה באופן עקבי כמעט במהלך השנתיים האחרונות. למרות הכל הצליחה לשמור על רמת ריווחיות, גם אם שולית ביותר בשיעור של 0.4 ד" למניה ברבעון האחרון.

החברה נחשבת מובילה בתחום האינטגרציה ומספקת פעילויות תוכן שיווקי במדיות "חכמות" ומדיות "עתיקות" יותר. החברה רכשה לפני כשנה את חברת "מדיה מיינד" (MDMD בעבר) יצרנית הפתרונות לקמפיינים שיווקים בבעלותו של איש העסקים וראש עיריית ירושלים ניר ברקת, בכ-418 מיליון דולר.

הציפיות לטווח הארוך היו גבוהות עבור MD, אך למרות אובדן השווי בטווח הקצר, פנתה החברה בחודש מארס האחרון לבנק ההשקעות גולדמן זאקס (GS) בכדי שימצא עבורה קונה. כאשר זאקס מצידו זיהה ככל הנראה פוטנציאל גבוה ואיתר קרנות פוטנציאליות שחלקן נשלטו ע"י חברות מתחרות בתחום ה-FastCannel.

מאז שמה עצמה על המדף, דחתה MD שתי הצעות רכש. האחרונה שבהן הגיעה השבוע ותומחרה בפרמיה נדיבה של קרוב ל-100% משווי השוק של החברה ערב ההצעה. פוליטיקה או טקטיקת מו"מ קשה לקבוע, אבל באם מדיה מיינד דוחה הצעת השתלטות כזו כי באמת חושבת שהיא שווה יותר, הרי שלפנינו בהחלט הזדמנות מעניינת.

מחישוב פשוט, אם החברה סירבה להצעת רכש במחיר 20 ד" למניה, ייתכן כי מצפה להצעת רכש גבוהה יותר. להזכירכם ערב כתיבת שורות אלו נסחרת המניה סביב שער 12 ד", כסף קל? קשה להאמין. על פניו נראה כי מעורבת פוליטיקה רבה בהצעת הרכש הזו, פוליטיקה ואגו. שכן הצעה שכזו ייתכן ולא הייתה עוברת את מחסום הממונה על ההגבלים העסקיים בארה"ב, בגלל אופי וזהות המציע.

לסיכום, מבחינת המכפילים הפיננסים הסבירים בסה"כ, המניה שווה לכל היותר לתשואת השוק. אך מנגד ה"" לאפסייד גדול מתומחר בצורת סיכון חריג, ברכישתה בעצם "מהמר" המשקיע על הצעת רכש טובה יותר שתגיע כאופציה. המניה אינה מחלקת . אם בוחנים זאת ברמה הטכנית, הנייר בהחלט מאותת על עליות. היעד הקרוב סומן בשער 14.55 ד", רווח פוטנציאלי של 20% בקירוב. רוב האינדיקאטורים מסמנים צפונה כאשר ממוצע נע 5 ו-26 פרצו כלפי מעלה, הסטוקסטיקס חצה את קו 20 וכל זאת בליווי מחזורי מסחר גבוהים מהממוצע.

אז לקנות או לא? כל אחד יחליט בעצמו. מה שכן סביר, כי צפויה תנועה חדה בנייר, זו יכולה לבוא לאחר מימוש קל. אם קניתם עדיף לגדר באמצעות אופציות PUT רחוקות מהכסף בפרמיה של עד 5% מפוזיציה במימוש רחוק. ליתר ביטחון.



הכותב הינו ראש דסק המחקר ומנהל הברוקראז" ב Colmex בית השקעות. אין לראות באמור לעיל הבטחה לתשואה ו/או יעוץ השקעות המתאים לצרכיו ונתוניו של כל אדם. כל המסתמך על המידע המופיע בסקירה עושה זאת על אחריותו האישית בלבד. מאמר דעה מבוסס על הנחות אשר עלולות לא להתקיים ואין לפעול על בהתאם להנחות אלו. לכותב ו/או לחברה בה הוא מועסק, עלול להיות עניין אישי בני"ע או בנושאים המועברים בסקירה. המידע מיועד למשקיעים בעלי ידע קודם בשיטות מסחר בשוק ההון. ט.ל.ח
תגובות לכתבה(10):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 8.
    DGIT
    דוד 17/06/2012 18:24
    הגב לתגובה זו
    1 0
    נקנתה בשבוע שעבר בשער 12.4 דולר, מקווה להרוויח אם כי הסיכון שם הוא לא קטן והאפשרות להפסד נלקח בחשבון. על פניו אם תבוא הצערת רכש גבוהה יותר, יהיה ניתן לסגור את הפוזיציה ברווח מסויים. אין בזאת כל המלצה לרכוש או למכור את הנייר הנ"ל!
    סגור
  • 7.
    יופי של ניתוח !
    עמית 11/06/2012 08:45
    הגב לתגובה זו
    2 0
    חברת "מדייה מיינד" היא דוגמא נהדרת למיזם בעל מודל עיסקי מבריק
    סגור
  • 6.
    מעניין (ל"ת)
    ליאור 10/06/2012 18:43
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 5.
    כתבה מעניינת תודה על הניתוח (ל"ת)
    צייד מניות 10/06/2012 18:16
    הגב לתגובה זו
    1 0
    סגור
  • 4.
    דיגטל גנרשיין
    ששון עובדיה 10/06/2012 12:06
    הגב לתגובה זו
    3 0
    נתוח מקצועי ומענין ששון עובדיה
    סגור
  • 3.
    מניה מהחלט מעניינת למעקב
    דני 10/06/2012 10:49
    הגב לתגובה זו
    1 0
    מאמר נחמד מאוד
    סגור
  • 2.
    2 דברים לא ברורים לי, אודה לעונים
    חדש בתחום 10/06/2012 09:40
    הגב לתגובה זו
    0 0
    אם הציעו לקנות אותם ב-20$ והם סירבו זה אומר שהם שווים לפחות 20$ למניה לא? והדבר השני, אם לקנות למה לקנות גם PUT על המניה? PUT זה לא לירידות? תודה למי שיענה
    סגור
  • תשובות
    דני 10/06/2012 10:49
    הגב לתגובה זו
    4 0
    זה שמישהו מציע מחיר מסויים זה לא אומר שהמניה שווה את זה. עובדה שאמרו לא, או כי חושבים ששווה יותר או כי יש משהו אחר מאחורי זה. זה מה שהוא אומר פה בעצם, שלא בטוח ששווה 20. ולגבי הפוט זה לגדר את הפוזיציה במקרה של ירידות חדות. מקווה שעזרתי
    סגור
  • תודה דני (ל"ת)
    חדש 10/06/2012 11:33
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 1.
    התנגדות קשה ב 14.5
    פיקסרפיקסר 10/06/2012 09:11
    הגב לתגובה זו
    3 0
    בהחלט פוטנציאלית להגיע לשם במהרה
    סגור