אביב בשוק ההון: על חודש אפריל בפרט והשליש ראשון של שנת 2012 בכלל

סיון ליימן, מנכ"ל כנען ייעוץ השקעות, מסכם את הנעשה בשוק ההנפקות של אג"ח הקונצרניות בארבעת החודשים הראשונים של 2012 ומשווה את הנתונים לתקופה המקבילה אשתקד
סיון ליימן (צילום: יח"צ)
שוק ההנפקות של הקונצרניות ממשיך להתחמם כאשר במהלך חודש אפריל 2012 גייס הסקטור העסקי כ-2.7 מיליארד שקל ומתחילת שנת 2012 גויסו בשוק אגרות-החוב כ-11.5 מיליארד שקל. חודש אפריל כשלעצמו היה חודש מוצלח ביותר בשוק ההון - וזאת בשל מספר סיבות:

- אפריל המשיכה הצלחת שוק ההנפקות במהלכו ראינו הנפקת ענק אחת של בנק מזרחי טפחות +0.26% מזרחי טפחות 6,083 +0.26% מזרחי טפחות בסיס:6,067 פתיחה:6,033 גבוה:6,158 נמוך:6,005 תמורה:44,032,935 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: בהיקף של 1.1 מיליארד שקל והנפקה גדולה נוספת של חברת הנדל"ן גב ים +0.72% גב ים 168,200 +0.72% גב ים בסיס:167,000 פתיחה:167,000 גבוה:169,400 נמוך:165,600 תמורה:1,505,102 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: שגייסה 450 מיליון שקל.

- במהלך החודש שחלף ראינו גיוס חוב של 9 חברות (שיא מתחילת 2012) בהיקף כולל של כ-2.7 מיליארד שקל כאשר החברות החדשות שהנפיקו לראשונה מתחילת 2012 הינן: גב ים, נפטא, הראל הנפקות, אפריקה מגורים, אפריקה נכסים, וילאר ודלתא. כמו כן היינו עדים לנוכחות גדולה של מגזר הנדל"ן בגיוסים כאשר מתוך 9 חברות שגייסו חוב, 5 חברות הינן חברות נדל"ן.

- במהלך אפריל ראינו סוף סוף חברות בעלות דירוג בינוני (נמוך מ-A) אשר הצליחו לבצע גיוסים: בין החברות הללו ניתן לציין את אפריקה מגורים, אפריקה נכסים ודלתא. השתתפותן של חברות בעלות דירוג בינוני כמו גם חברות לא מדורגות בשוק ההנפקות חשובה, חיונית ומעידה הן על התאוששות שוק ההנפקות מחד ועל התאוששות שוק אג"ח הקונצרניות מאידך.

באשר לשליש הראשון של שנת 2012:
- בארבעת החודשים הראשונים של שנת 2012 גייס הסקטור העסקי סכום כולל של 11.53 מיליארד שקל וזאת לעומת גיוס כולל של 13.20 מיליארד שקל בתקופה המקבילה אשתקד - מדובר על ירידה של 12.7%. עם זאת, כאשר משווים את הנתונים לארבעת החודשים האחרונים של שנת 2011 בהם גייס הסקטור העסקי חוב בסך 7.97 מיליארד שקל - מגלים גידול נאה של 44.7%.

למרות המספר הנאה של החברות שגייסו חוב באפריל 2012 אנו עדיין רואים מיעוט של חברות שהנפיקו בארבעת החודשים הראשונים של 2012 לעומת מספר החברות שהנפיקו בארבעת החודשים הראשונים של שנת 2011: 22 חברות ב-2012 לעומת 43 חברות ב-2011.

70% מסך הגיוסים בארבעת החודשים הראשונים של 2012 התבצעו באג"ח צמודות מדד לעומת 62% בלבד בארבעת החודשים הראשונים של 2011. נתון זה מעיד על עלייה בשיעור האינפלציה במשק מתחילת 2012 , וכך דורשים הגופים המוסדיים שאג"ח המונפקות ע"י החברות יהיו צמודות מדד.

מתחילת השנה אנו עדים לנוכחות דלה של חברות לא מדורגות בשוק ההנפקות. בארבעת החודשים הראשונים של 2011 עמד מספר החברות הלא מדורגות שגייסו חוב על 13 לעומת 4 בלבד בארבעת החודשים הראשונים של 2012.

כצפוי, המגזרים הבולטים בשוק ההנפקות בארבעת החודשים הראשונים של 2012 הינם הבנקים וחברות הנדל"ן אשר אחראים ל-64% מסך הגיוס הכולל.
להלן הנתונים העיקריים בשוק ההנפקות בארבעת החודשים הראשונים של שנת 2012 ושנת 2011 (*במיליארדי שקלים):



לסיכום,
באפריל 2012 ראינו גידול במספר החברות המנפיקות. כמו כן לראשונה מתחילת 2012, ראינו סדרת הנפקות של חברות בעלות דירוג בינוני. עם זאת, בארבעת החודשים הראשונים של 2012 חל קיטון במספר החברות המנפיקות לצד נוכחות דלה של חברות לא מדורגות וזאת בהשוואה לארבעת החודשים הראשונים של 2011 .

יתרות נזילות גדולות בגופי החיסכון ארוכי הטווח, בקרנות הנאמנות, הרגיעה בשווקים והתשואות הנמוכות באג"ח הממשלתיות תומכות בהמשך המגמה החיובית בשוק ההנפקות בחודשים הקרובים.

הכותב, סיון ליימן, הינו יועץ השקעות פרטי ומנכ"ל כנען ייעוץ השקעות

* אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל
תגובות לכתבה(4):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 2.
    סיוון שלום,מה דעתך על הורדת הדירוג של מודיס
    אילן 09/05/2012 10:50
    הגב לתגובה זו
    0 0
    לסיוון שלום,מה דעתך על הורדת הדירוג של מודיס וכיצד מהלך זה ישפיע על תשואות האג" ח הקונצרני?
    סגור
  • תשובה לאילן
    סיון ליימן 09/05/2012 13:37
    הגב לתגובה זו
    0 0
    הורדת תחזית הדירוג לבנקים של מודיס אינה בשורה משמחת. עם זאת, מודיס בהודעתה לא חידשה דבר ולכן ,לדעתי , ההשפעה על שוק האג" ח (אם תהיה) צפויה להיות מינורית.
    סגור
  • קבלתי תודה... (ל"ת)
    אילן 09/05/2012 17:00
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 1.
    לנועזים
    אגחיסט 08/05/2012 16:37
    הגב לתגובה זו
    0 0
    שימו לב, אין זו המלצה, תבדקו ותחליטו. אורד א' ב' ביום ראשון 20 לחודש האקס לתשלום של 50% משתי הסדרות ובשנה הבאה תשלום סופי. החברה לקחה הלוואה לתשלום הקרוב , תשואה גבוהה, סדרה ב' מחיר נמוך מסדרה א למרות שהערך המתואם של 2 הסדרות זהה ומועדי תשלום זהים. החברה ביצעה רכישה עצמית השנה בסכומים גבוהים וחיסלה חצי מהחוב. יש פה סיכוי לרווח הון יפה. באחריותכם.
    סגור