כשכולם רצים להשקיע בחו"ל - 2 מניות יתר עלו בראדר

ינון אריאלי מתייחס בטור יום ו' לבריחת המשקיעים מהבורסה בת"א. מתוך החורבות הוא מאתר - 2 מניות יתר קטנות, אבל מאוד זולות
 |  (49)
תמיד סיפרו לנו שלא כדאי לשים את כל הביצים בסל אחד, כלומר לפזר את השקעותינו על פני הגלובוס. עד לפני כחצי שנה, מי שהתרכז רק במניות ישראליות עדיין נהנה מתשואות מרשימות למרות שלא פיזר. לאחרונה, השינויים הרגולטורים, ההתגברות של הסיכונים הגיאו-פוליטיים במזרח התיכון, העלאת מס רווחי ההון, הובילו ליציאה של המשקיעים הזרים ולהיפרדות השוק המקומי משווקים מנייתיים אחרים בעולם, והעלו שוב את סוגיית הפיזור. בזמן שבעולם אנו רואים עליות מרשימות מתחילת השנה, המדדים התל-אביביים דורכים במקום. יותר מזה, מחזורי המסחר שתמיד היו קטנים יחסית בבורסה המקומית, הצטמצמו אפילו יותר.

האם זאת סיבה לברוח מהשקעות מקומיות? פיזור הוא דבר חשוב מאוד, לכן נכון להקצות חלק נכבד מהתיק גם למניות זרות. לא רק בנקודת הזמן הנוכחית אלא תמיד. מצד שני, כשכולם בורחים משוק מסוים, זה יכול להיות דווקא עיתוי טוב להיכנס אליו. אל תבינו אותי לא נכון, חלק נכבד מהמניות הגדולות בבורסה בתל-אביב אינן זולות אפילו לאחר הירידות של 2011. עם זאת, בהסתכלות פונדמנטאלית, שוק המניות הישראלי בכללותו, ובמיוחד החברות הקטנות, נראה אטרקטיבי. תחת ההנחה שהריבית תישאר ברמה נמוכה עוד זמן מה, חלופות ההשקעה הסולידיות ימשיכו להיות לא אטרקטיביות, והאפיק המנייתי ימשיך להיות המקום היחידי להשגת תשואות מספקות.

אם כבר אמרתי שהמניות הקטנות זולות, אז הנה שתי דוגמאות לחברות איכותיות הנמצאות מתחת לרדאר של המשקיעים. בשתיהן יש נמוכה יחסית, אבל אם אתם לא מפחדים מתנודתיות גבוהה יותר שצפויה להיות בעקבות זה, הן יכולות להוות השקעה נהדרת, במיוחד לאחר ירידת המחיר שספגו בחודשיים האחרונים.

קליל 0% קליל 31,710 0% קליל בסיס:31,710 פתיחה:31,710 גבוה:0 נמוך:0 תמורה:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: תעשיות . מדובר בחברה המובילה בארץ בפיתוח מערכות אלומיניום לדלתות וחלונות. למרות הצלחתה הגדולה והעובדה שאתם נתקלים באחד ממוצריה מידי יום, החברה עדיין אנונימית למרבית המשקיעים.

החברה מתמקדת במכירות בארץ בלבד, אך מגבילה את אפשרויות הצמיחה שלה. עם זאת, לחברה אין כמעט תחרות בשוק המקומי, לכן היא מצליחה לשמור על רמת הזמנות גבוהה לאורך השנים. הגאות בתחום הנדל"ן בשנים האחרונות הגבירה כמובן את הפעילות של החברה, אולם גם אם היא תתקרר (ובהנחה שזה לא יהיה בצורה קיצונית), החברה תמשיך להרוויח יפה משוק השיפוצים. בנוסף, קליל עובדת על בסיס מרווח קבוע בין עלויות חומרי הגלם לבין מחירי המכירה, כך ששינוי במחירי הנדל"ן או במחיר חומרי הגלם לא אמור להשפיע על תוצאות הפעילות בצורה דרמטית.

בתשעת החודשים הראשונים של 2011 צמחו מכירות החברה ל-255 מיליוני שקלים, גידול של 9.5% בהשוואה לתקופה המקבילה ב-2010. גם שורת הרווח התפעולי גדלה ב-15.5% בהשוואה לשנה שעברה. החברה ממשיכה לשמור על מצבת מזומנים דשנה מול אפס חובות ויחסית מעט התחייבויות קצרות טווח.

למרות הירידה בתזרים המזומנים השנה, החברה המשיכה לחלק דיבידנדים נדיבים שהניבו למשקיעים תשואת דו-ספרתית בשנה האחרונה. החברה נסחרת בתמחור אטרקטיבי. לדעתי, במידה ותמשיך לעשות את מה שהיא יודעת גם בעתיד, למניה צפוי עתיד ורוד בשנים הקרובות.

טלסיס 0% טלסיס 4,191 0% טלסיס בסיס:4,191 פתיחה:4,191 גבוה:0 נמוך:0 תמורה:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: . עוסקת בייבוא ושיווק רכיבים אלקטרוניים לחברות מתחום ההייטק. פעילותה מושפעת באופן ישיר ממצבה של התעשייה, ובעיקר מרמת הביקוש לשדרוגי חומרה. מאז 2006, אז נראתה הגאות האחרונה בענף, נרשמת התמתנות בביקושים למוצרי החברה. זה ניכר בצורה ברורה בהכנסות שהיא מציגה.

בנוסף, ענף הרכיבים האלקטרוניים בעולם מתאפיין בריבוי יצרנים ומפיצים, מה שמביא לתחרות גדולה בין החברות. יותר מזה, חלק מהלקוחות בתחום החלו להעביר את פעילויות הייצור שלהם למפעלים במזרח הרחוק, וכפועל יוצא מכך רוכשים את הרכיבים האלקטרוניים הנדרשים להם במדינות אלו. זה מחייב את החברות המערביות להוזיל מחירים ופוגע ברווחיות.

סיכון נוסף בהשקעה במניות החברה, הוא התלות הגבוהה של טלסיס בשני לקוחות מרכזיים המהווים ביחד כ-40% ממחזור המכירות שלה. בנוסף, תחום הפעילות של החברה מתאפיין בהסכמים קצרי טווח (של כשנה) עם הלקוחות. לעומת זאת, שני הלקוחות האלו הינן חברות ציבוריות יציבות עם היסטוריית אשראי טובה, המקבלות שירותים מטלסיס מזה שנים ארוכות, ולכן הסיכון הזה נראה מצומצם יחסית.

למרות נקודות החולשה, האם זה באמת הגיוני שחברה רווחיות כמו טלסיס תיסחר מתחת לשווי הנכסים הנזילים שלה? בואו נעשה תרגיל פשוט בחשבון מתוך המאזן של החברה. חברו רק את המזומנים בקופה וההשקעות לזמן קצר (52 מיליון שקלים) ביחד עם מה שחייבים הלקוחות לחברה (עוד 52 מיליון שקלים), והפחיתו את כל ההתחייבויות של החברה (23 מיליון שקלים). מה קיבלתם? התוצאה היא 81 מיליון שקלים, גבוהה ב-20% מהשווי בו נסחרת החברה בבורסה. אם תוסיפו גם את המלאי לחשבון, תקבלו כבר דיסקאונט של כמעט 50% לשווי הנכסי הנקי.

בדרך כלל, מניות נסחרות בתמחור כה נמוך כאשר החברה בצרות צרורות. במקרה של טלסיס מדובר אמנם בחברה שסובלת מירידה בהכנסות, אולם עדיין ממשיכה לשמור על רווחיות נאה. יותר מזה, לאחרונה אנו עדים להתעוררות מחודשת בענף, ברבעונים האחרונים מכירות החברה החלו להתייצב. כמו כן, טלסיס לא חילקה דיבידנדים בשנים האחרונות, אבל התאוששות במכירות עשויה להוביל אותה לחזור לחלק דיבידנדים בעתיד, כמו שעשתה בעבר. בשורה התחתונה, בוודאי שלא מדובר כאן ב טבע +1.51% טבע 8,740 +1.51% טבע בסיס:8,610 פתיחה:8,710 גבוה:8,794 נמוך:8,705 תמורה:3,637,678 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: הבאה, אולם טלסיס היא חברה ותיקה ויציבה מבחינה פיננסית, שיודעת להרוויח, ומתומחרת מאוד בזול.

: אין לראות באמור לעיל המלצה לפעולה בניירות הערך המוזכרים או בני"ע אחרים. הכותב מחזיק את מנית קליל, ומנהל בלוג השקעות בכתובת - www.bursa4u.com.
תגובות לכתבה(49):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 24.
    לדעתי דמי הניהול שנמשכו מופרזים ולא נכון להשק (ל"ת)
    דני 19/03/2012 04:50
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 23.
    ינון שלום לך
    דוד 18/03/2012 21:12
    הגב לתגובה זו
    0 0
    רציתי לדעת מה אתה חושב לגבי מניית סיטי. אשמח לתשובה ממך. אני מאוד נהנה לקרוא את הסקירות שלך, שאפו גדול.
    סגור
  • תשובה
    ינון אריאלי 19/03/2012 09:28
    הגב לתגובה זו
    0 0
    היי דוד, תודה על הפרגון. דעתי על המניה חיובית. למרות שהחברה לא עברה את מבחני הלחץ של הפד לאחרונה, אני אופטימי לגבי הצלחת הבנק בטווח הארוך.
    סגור
  • 22.
    לינון
    רמי 18/03/2012 16:09
    הגב לתגובה זו
    0 0
    כל הכבוד על המקצועיות, אתה משקיע אמיתי ולא ספקולנט כמו רבים בתחום. בזכותך אנשים קוראים את בנג' מין גראהם.. כל הכבוד, ידידי.
    סגור
  • תשובה
    ינון אריאלי 19/03/2012 09:30
    הגב לתגובה זו
    0 0
    תודה רמי! בזכות קוראים מפרגנים כמוך אני ממשיך ליהנות מהכתיבה ולתת לכם רעיונות השקעה מעניינים.
    סגור
  • 21.
    מה דעתך על ' סטאר נייט' ?
    ירון 18/03/2012 14:40
    הגב לתגובה זו
    0 0
    גם מכפיל נמוך מאוד לרווח
    סגור
  • 20.
    ספקטרוניקס
    אורי 18/03/2012 13:45
    הגב לתגובה זו
    0 0
    יצא לי לקרוא את דעתך החיובית עליה.האם עדיין?במחיר של 26-27 כדאי?
    סגור
  • תשובה
    ינון אריאלי 19/03/2012 09:27
    הגב לתגובה זו
    0 0
    היי אורי, לדעתי החברה מעניינת במחיר הזה (מחזיק), אבל המצב של החברה דינמי ותלוי בחוזים חדשים עם צבא ארה" ב, אז תצטרך לעקוב אחר הפרסומים באתר שלי בשביל להתעדכן יותר בעניין.
    סגור
  • 19.
    אמנת
    מיקי 18/03/2012 09:34
    הגב לתגובה זו
    0 0
    מה דעתך על המניה הנל-שקלול שווי שוק נמוך יחסית מול סחירות נמוכה
    סגור
  • תיקון תשובה
    ינון אריאלי 18/03/2012 12:28
    הגב לתגובה זו
    0 0
    מיקי - רק עכשיו שמתי לב ששאלת לגבי " אמנת" (שאני לא מחזיק אבל נראה ששווה בדיקה) ואני עניתי לגבי " אמת" (שאותה אני כן מחזיק).
    סגור
  • טען עוד
  • תשובה
    ינון אריאלי 18/03/2012 10:15
    הגב לתגובה זו
    0 0
    היי מיקי, מניה אטרקטיבית (אני מחזיק אותה בתיק באתר המניות המנצחות).
    סגור
  • אמנת או אמת?? (ל"ת)
    גולי 18/03/2012 11:22
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 18.
    בנק אוף אמריקה
    עידו 18/03/2012 02:10
    הגב לתגובה זו
    0 0
    שלום ינון הייתי מעוניין לדעת את המלצתך בנוגע למניה (אני מחזיק כבר מספר חודשים ומתלבט מתי למכור). תודה
    סגור
  • תשובה
    ינון אריאלי 18/03/2012 08:46
    הגב לתגובה זו
    0 0
    היי עידו, אני עדיין מחזיק את המניה ולהערכתי יש לה עוד דרך ארוכה למעלה.
    סגור
  • 17.
    זהירות
    מיקי 17/03/2012 22:12
    הגב לתגובה זו
    0 0
    מניות עם סחירות דלה. אי אפשר לקנות במחיר טוב ובטח שאי אפשר למכור.
    סגור
  • 16.
    שאלה לינון
    אסף 17/03/2012 13:22
    הגב לתגובה זו
    0 0
    מה דעתך על טכנופלסט ונצ' ר? מכרה את מאני שקל ברווח של 250% האם שווה השקעה כעת?
    סגור
  • 15.
    שאלה לינון
    אסף 16/03/2012 23:40
    הגב לתגובה זו
    0 0
    מה דעתך על טכנופלסט ונצ' ר? מכירת מאזני שקל ברווח של 250% שווה השקעה?
    סגור
  • תשובה
    ינון אריאלי 18/03/2012 08:44
    הגב לתגובה זו
    0 0
    היי אסף, נראה מעניין אבל מחייב בדיקה נוספת. המכירה של מאזני שק תוסיף 2.5 מיליון דולר לקופה (למרות שחלק הולכים לשותפים), אבל בכל מקרה השאלה העיקרית היא עד כמה באמת שוות חברות הפורטפוליו של טכנופלס. אין לי כרגע תשובה לזה, אבל בהחלט מניה מעניינת במחיר הנוכחי.
    סגור
  • 14.
    יש עוד מניה זולה מאוד- מדד תא 100!!!!!!!!!!!! (ל"ת)
    שלומי 16/03/2012 19:28
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • שאלה לינון
    אסף 17/03/2012 13:27
    הגב לתגובה זו
    0 0
    מה דעתך על טכנופלסט ונצ' ר? האם שווה השקעה כעת?
    סגור
  • בריינסטורם (bcli) נסחרת בנאסדאק 23 סנט
    שחר 16/03/2012 21:30
    הגב לתגובה זו
    0 0
    בתוך שנה 5 דולר
    סגור
  • 13.
    היי ינון, יש לי שאלה, אודה לך כשתענה את דעתך
    Robi 16/03/2012 18:17
    הגב לתגובה זו
    0 0
    מה דעתך על מודיעין יה" ש? האם שווה קנייה ברמות שערים אלה? יש לה מאגר כמעט מוכח שרה ומירה ויש לה את גבריאלה שגילתה השבוע עם פוטנציאל נפט של שנה וחצי למשק הישראלי? האם היא יקרה מידי לטעמך או נסחרת בזול כרגע?
    סגור
  • תשובה
    ינון אריאלי 17/03/2012 20:40
    הגב לתגובה זו
    0 0
    שלום רובי, לדעתי לא נבון להשקיע בחברה כזו בשלב זה, במיוחד כאשר היא נסחרת בשווי שוק של קרוב למיליארד שקל.
    סגור
  • עדיף Ggr מאשר מודיעין-מחזיקה 5% משרה ומירה
    Ggr יותר טובה 17/03/2012 23:07
    הגב לתגובה זו
    0 0
    בגלל שהיא בארה" ב לא מתייחסים אליה יש לה 5% בשרה ומירה 40% בגבריאל 10 קידוחים בהודו וקנדה. נסחרת ב- 18 מיליון דולר אם יקרה משהוא קטן טסה 1000% .
    סגור
  • 12.
    המלצה על גרינסטון על הפנים
    אזרח 16/03/2012 17:46
    הגב לתגובה זו
    0 0
    מאז ההמלצה המניה לא זזה ,קניתי ואכלתי אותה.
    סגור
  • לא תמיד הוא מנחש נכון
    אזרח חכם 18/03/2012 10:54
    הגב לתגובה זו
    0 0
    תקנה חמצן
    סגור
  • 11.
    טלסיס - נט נטס קלאסית ? (ל"ת)
    ברוך 16/03/2012 14:29
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 10.
    שנים העולם במדיה מסתיר בפלסטר לדחות קריסה!!! (ל"ת)
    מיתון2012-13 16/03/2012 13:51
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 9.
    גל עולמי לעליות לפני מימושים,תזהרו!!! (ל"ת)
    פרסום הרצת פראייר 16/03/2012 13:51
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 8.
    קטנות ומעניינות
    משקיע 16/03/2012 13:31
    הגב לתגובה זו
    0 0
    אייאיאס דמרי וואן תוכנה חבס נפטא חיפוש מר
    סגור
  • 7.
    שם מצחיק אבל הולכת לעשות 1000% כנסו
    עמליה החזקות 16/03/2012 12:45
    הגב לתגובה זו
    0 0
    עמליה החזקות שלד בורסאי שהולך לקבל לתוכו 50% ממלונות אפריקה ישראל. שווי אפריקה ישראל כ- 400 מיליון ש" ח - 50% = 200 מיליון ש" ח שווי החברה כ- 3 מיליון ש" ח - הקצאה פרטית של 90% כלומר תהיה שווה- 30 מיליון ש" ח. את השאר אשאיר לדימיון שלכם. אם יצליח שווה השקעה היום עם סיכון. אני רכשתי 50,000 ש" ח בשבועיים האחרונים כך שיש לי עניין במניה.
    סגור
  • לא מכיר את העובדות אבל חשוב לשים לב לדילול! (ל"ת)
    ייתכן ורווחי- או שלא 17/03/2012 22:07
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • דילול של 90% משווי של 3 מיליון ל-30 מיליון
    עמליה החזקות 17/03/2012 23:03
    הגב לתגובה זו
    0 0
    ממש שווה בדקתי לעומק והשקעתי הרבה לכולם- אני מושקע 50 אלף לאחר שבקדתי ,כך שיש לי עניין במניה.
    סגור
  • 6.
    שגם נותנות דיבידנד בירמן וטסנת. (ל"ת)
    מניות קטנות 16/03/2012 12:20
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • בזמן האחרון טסנת בהפסדים (ל"ת)
    שי 30/04/2012 21:18
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 5.
    שאלה לינון
    קרל 16/03/2012 11:32
    הגב לתגובה זו
    0 0
    מה דעתך על נובה? מזומן משקף בערך 50% משווי החברה, רווחית מאוד וצומחת.
    סגור
  • אחלה מנייה - אתה צודק! תעלה עוד הרבה (ל"ת)
    נובה 16/03/2012 12:21
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • תשובה
    ינון אריאלי 16/03/2012 12:21
    הגב לתגובה זו
    0 0
    דעתי מאוד חיובית עליה - חברה איכותית מאוד ומניה אטרקטיבית. היא נמצאת בתיק המניות המנצחות שלי.
    סגור
  • 4.
    מניית להב האם להמשיך להחזיק?
    משקיע מתלמד 16/03/2012 11:27
    הגב לתגובה זו
    0 0
    המלצת בשער 110 היום אנחנו ב90 האם למצע ולחכות לטוב. והאם אתה יכול להגדיר את זמן ההשקעה בכדי שיניב פירות ?
    סגור
  • תשובה
    ינון אריאלי 16/03/2012 11:48
    הגב לתגובה זו
    0 0
    שלום, שוק ההון הוא מקום יעיל על פני טווח זמן של 2-3, ולכן יכולות לעבור גם מספר שנים עד שמניה תגיע למחיר ההוגן שלה. בדרך, היא יכולה לעלות ולרדת עוד הרבה פעמים. אם אתה סבור שהמניה נסחרת בזול, עליך להתאזר בסבלנות ולהתעלם מהתנודתיות הזו.
    סגור
  • האם המניה תדולל תימחק וכו
    משקיע מתלמד 16/03/2012 15:35
    הגב לתגובה זו
    0 0
    האם היא תישאר בטווח הנוכחי . או שיכולה לרדת גם 90 אחוז.
    סגור
  • תשובה
    ינון אריאלי 17/03/2012 20:35
    הגב לתגובה זו
    0 0
    כמו כל מניה אחרת, היא יכולה (באופן תיאורטי) גם לרדת ב- 100%. עם זאת, השווי הנכסי של להב גבוה בצורה משמעותית משווי השוק שלה, ולכן הגיוני שתיסחר בנקודה גבוהה יותר בעתיד. כמובן שזה יכול לקחת זמן (אפילו מספר שנים), ואולי גם לא יקרה, ובכל זאת - צריך סבלנות.
    סגור
  • הוא שאל שאלה ספציפית
    אל תתחמק 16/03/2012 12:27
    הגב לתגובה זו
    0 0
    נתת בעבר המלצה ב- 110 והמניה עכשיו ב- 90. כדאי או לא כדאי להמשיך להחזיק? האם אתה(!) סבור שהיא נסחרת בזול? כן או לא ולמה? לכתוב טור בלי לעמוד מאחורי ההמלצות יכול כל אחד.
    סגור
  • להב
    עופר 16/03/2012 13:16
    הגב לתגובה זו
    0 0
    חכו לדוח הקרוב נהיה יותר חכמים להב יכולה בפרק זמן קצר לעלות המון ,הון עצמי ופרוייקטים בגרמניה מדינה יציבה וחזקה עם תשואה פנטסטית כל זה יתבטא בקרוב מאוד אם בדוח הקרוב אז בזה אחריו יישר כח ינון ,בורסה אינה מדע מדוייק ולם חברת ביטוח ,לא ממליץ ולא בטיח
    סגור
  • 3.
    ארלדן היא בעלת מניות מרכזית
    משקיע 16/03/2012 11:04
    הגב לתגובה זו
    0 0
    להערכתי טלסיס בדרך למכירה ומשפחת רשף הוציאה את ארלדן מהשוק כדי לא להתחלק בתוצאות של האקזיט עם הציבור בין שאר הסיבות. הם ניסו לעשות אותו דבר עם כתר (ספרים) בגלל הנדלן הירושלמי אבל הציבור הבין את התרגיל ולא קנה את הבלוף.
    סגור
  • 2.
    מספיק עם מניות קיקיוניות
    הנביא 16/03/2012 10:32
    הגב לתגובה זו
    0 0
    AAPL , BAC, SNE ולא חסר מניות שהם יתנו תשואה מהסרטים, ויהיה למניות של פנסיה.
    סגור
  • לנביא, יש לך מחיר יעד ל- BAC תודה מראש
    רמי 17/03/2012 09:41
    הגב לתגובה זו
    0 0
    יש לך מחיר יעד ל - בנק אוף אמריקה ואודה אם תסביר על מה הוא מבוסס ? תודה רבה כי אני חושב לקנות וכול יום זה בורח בעוד 4-5 אחוז. יום טוב. רמי
    סגור
  • 1.
    מה עם וילי פוד ..?
    גלעד 16/03/2012 10:19
    הגב לתגובה זו
    0 0
    למה יורדת ?
    סגור
  • תשובה
    ינון אריאלי 17/03/2012 20:31
    הגב לתגובה זו
    0 0
    שלום גלעד, לדעתי ויליפוד מאוד זולה (גילוי נאות: מחזיק), ואני מאמין שאם הזמן השוק יביא אותה לתמחור הגיוני יותר.
    סגור