הבועה חוזרת? 9.3 טריליון דולר נסחרים בתשואה שלילית

ההאטה הכלכלית והצפייה לתמריצים מצד הבנקים המרכזיים הקפיצו לשיא את כמות אגרות החוב הנסחרות בתשואה שלילית
 |  (6)
בועה, צילום: Istock
עד לפני מספר חודשים שנת 2019 סומנה כשנת מפנה במדיניות המוניטרית מצד הבנקים המרכזיים. אחרי עשור של הורדת ריביות והרחבות כמותיות (QE), הבנקים המרכזיים טענו כי הם בדרך להתחיל תהליך "נורמליזציה". מספר חודשים של ירידות שערים בבורסות העולם, והאטה הכלכלית החדה שהחריפה בעקבות צמצום התמיכה גרמו לבנקים המרכזיים לשנות מסלול במהירות, ונראה כי בועת האשראי חוזרת להתנפח בעקבות צעדים אלו.
לאחר שפל שנרשם באוקטובר האחרון, שווי האגרות חוב הממשלתיות בתשואה שלילית זינק בימים האחרונים לרמה של 9.3 טריליון דולר, שיא של שנתיים.
 


התהליך הנ"ל קיבל דחיפה בשבוע שעבר, כאשר הבנק המרכזי באירופה הודיע כי ישאיר את הריבית האפסית לפחות עד סוף 2019. בנוסף, הבנק הכריז על תוכנית הלוואות זולות לבנקים האירופאים (לכתבה המלאה). נזכיר כי הורדת הריביות באירופה משפיעה על כלל שוקי האג"ח בעולם, ובפרט על שוק האג"ח האמריקני.

במקביל לירידה התשואות בשוקי האג"ח, מרווחי האשראי בשוקי האג"ח הקונצרנים החלו לרדת בחדות לאחר הזינוק שרשמו ברבעון האחרון של 2018. תנאי המימון של החברות חזרו להיות מקלים במיוחד, ושוקי המניות הם המרוויחים העיקריים מהתהליך.
מרווחי האשראי של החברות בדירוג BBB מול מדד ה-S&P500 בעשור האחרון
נציין כי המתרחש בשווקים מנוגד למתרחש בחודשים האחרונים בכלכלה הריאלית, כאשר ההאטה הכלכלית מחריפה. נותר כעת רק להמתין לראות אם המהלכים האחרונים יצליחו להסיט את הכיוון של הכלכלות לקראת סוף 2019 ותחילת 2020.
 

תגובות לכתבה(6):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 5.
    ארהב היו בשיא 3.2
    תשואות אגח 14/03/2019 19:52
    הגב לתגובה זו
    1 0
    ירדו ל2.6 גרמניה היו כ.0.65 כעת 0.08 ירידה חזקה השפיעו חזק על הבורסות בעולם בעיקר ארהב לדעתי פוטנציאל התשואות האלו מומש בבורסות המניות ויתכנו מימושים ירידות לא משמעותיות מתבקשות לשכוח מירידות חדות כל עוד הבנקים המרכזיים תומכים בשווקים דרך ריביות לטווח קצר ולטווח ארוך .
    סגור
  • התשואות התרסקו חזק , באגח 10 שנים בארצות הברית . (ל"ת)
    התשואות 17/03/2019 10:13
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 4.
    באגח גרמניה. שליליות
    האם נראה תשואות 14/03/2019 19:47
    הגב לתגובה זו
    0 0
    היה דבר כזה בעבר אבל כעת אפסיות עקומת אגח תשואות התהפכה מטה בחודשים האחרונים באדיבות הבנקים המרכזיים.
    סגור
  • 3.
    כאשר טראמפ אמר
    עקומת האגח הן ממשלת 14/03/2019 19:43
    הגב לתגובה זו
    0 1
    הירידות בסוף 18 תקלה ויהיו עליות ואכן היו עד הלום התבסס על עקומת האגחים בעיקר ממשלתי והריבית שנתקעה בארהב. כל הבנקים המרכזיים נזעקו הפד. של הגוש האירופאי ריבית נמוכה עד סוף 19 גם הבנק המרכזי סין גם היפני תבטיח שבשנה הבאה לא יהיו ירידות חדות אולי תיקונים ירידות קלות שנת 19 היא שנת המפנה בבורסות עולם ראה תחילת 19 ואם המצב ימשיך גם ב20 לא נראה ירידות משמעותיות גם ב20
    סגור
  • 2.
    הן קונצרני עקומה יורדת
    עקומת האגח הן ממשלת 14/03/2019 19:38
    הגב לתגובה זו
    0 3
    מביאה לעלייה בעקומת שוק המניות לשאלה מדוע השוק עשה ראלי חזק נא להתבונן בעקומת אגח תשואות היורדת חדות מאז הירידות בסוף18 מה יהיה ? כל עוד העקומה הזאת תשואות אגח למטה שוק המניות לא ירד לידיעת כולם השארותו ברמות נמוכות ב19 20 שוק המניות ישגשג נשכחו הירידות במניות .
    סגור
  • 1.
    אלו שנות בחירות בארהב
    כנסו דחוף 14/03/2019 19:28
    הגב לתגובה זו
    0 0
    הכל מתוזמן לניפוח ערכים הגדלת כמות הכסף לעצירת עליית ריבית ריבית 0 מורידה תשואות אגח בגרמניה שמשפיעות על תוצאות אגח בארהב הקשר הזה ידוע. תשואות אגח גרמניה נפלו חדות והן הפילו תשואות אגח ארהב שהפילו תשואות אגח קונצרני ארהב שנתנו רוח גבית לעליות בבורסת המניות בארהב.
    סגור