זבז'ינסקי מסמן את ההתפתחות שעלולה להצית טלטלה (זמנית בלבד) בבורסות

הכלכלן הראשי במיטב-דש מתייחס בשיחה עם Bizportal לעצבנות בשוקי המניות בימים האחרונים
אלכס ז'בזי'נסקי, צילום: יח"צ
אמש נרשם היום הגרוע ביותר מזה 3 שבועות בשווקים בארה"ב, כאשר מדד ה-{S&P 500} רשם ירידות של עד 1.4%, וסגר בירידות של קצת מעל 1%, יום שני רצוף שלי ירידות. ברקע לכך, חשש המשקיעים מהעלאת ריבית קרובה, עוד השנה, ובמקביל - המצב הנפיץ באירופה (שנצבעה באדום אף היא), עם דגש על הצהרות יוון שאין בכוונתה להחזיר חובות בחודש יוני, מה שמעלה את הסבירות לטלטלה בשווקים.
בשיחה עם Bizportal התייחס אלכס זבז'ינסקי, הכלכלן הראשי במיטב-דש, לסיבות לירידות אמש, החשש מהעלאת ריבית, והאפשרות של יציאת יוון מגוש האירו.
לגבי אתמול, זבז'ינסקי, מסביר כי "לא לגמרי ברור מה היו הסיבות לירידות אתמול בשווקים. אם הסיבה הייתה התגברות  הציפיות להעלאת ריבית, היינו אמורים לראות את שוק האג"ח עולה גם כן – דבר שלא קרה. לכן, לדעתי זו לא הסיבה, לפחות לא הבלעדית.  דווקא החשש המתחדש באירופה: הסיכון לקראת המשבר עם יוון, שטוענת שלא תוכל לשלם את חובה, במקביל לאיתותים מהבחירות בספרד, בהן הכוחות האנטי-אירופאים התחזקו, הוא סיבה סבירה יותר. אנחנו עלולים למצוא את עצמנו במערבולת, ואת זה אני מסיק כאמור, מהתנהגות שוק האג"ח, שכביכול היה אמור לעלות בגלל חשש לעליית ריבית, אך דווקא ירד".
 
"להערכתי דווקא ניכר רוגע בהתנהגות השווקים, וזה אומר שאו שהשווקים מעריכים שהמשבר עם יוון ייפתר ברגע האחרון, כמו שהיה תמיד, או שפרישה של יוון מגוש היורו אינה נוראית כ"כ, ולא יהיה מדובר במשבר. נכון, תהיה טלטלה בעקבות כך, אבל בטווח הארוך זה לא ממש ישפיע."
החשש מהעלאת ריבית בארה"ב
 
כאן עובר זבז'ינסקי להתייחס לנושא הריבית בארה"ב. לדבריו, "הסיכוי שהדבר יקרה עוד השנה, באזור יולי-ספטמבר, גדול. הפד' ממתין לסדרה של נתונים טובים, ובמידה ונראה כאלו בתקופה הקרובה, העלאת הריבית הינה תרחיש מאוד סביר. לדעתי תהליך העלאת הריבית יהיה הדרגתי יותר מהתהליך שראינו ב-2006 (11 העלאות רצופות), וזאת כדי למנוע התחממות יתר בשווקים. אין שום לחץ לעשות את זה מהר ובקצב גבוה. הייתי מעריך שיהיה מדובר בהעלאה, המתנה מסויימת, ואז עוד העלאה,  בקצב של 3-4 פעמים בשנה".
 
זבז'ינסקי ממשיך ומסביר כי "במידה והריבית תעלה, אני מאמין שנראה טלטלה מסויימת, אך יחד עם זאת, אם הדבר יבוא על רקע שיפור בכלכלה, וזה מה שצפוי, השווקים ידעו לחיות עם עליית ריבית בגלל סיבות כאלו, ולא בגלל משבר פיננסי כמו חוב או גרעון, כך שלהערכתי השווקים יידעו להסתדר."
|במידה והתגובה דווקא כן תהיה חריגה, זה יהיה סוג של גורם מונע להעלאות ריבית נוספות, שכן הבנק המרכזי לא רוצה למוטט את השווקים. עשוייה להיות ירידה של5-10% בשווקים, אך לא יותר מכך, אנחנו לא הולכים לאסון בדמות צניחה של עשרות אחוזים.  ההערכות שלנו הן יחסית חיוביות. הריבית העתידית תהיה נמוכה ממה שהיינו רגילים בעבר, ולא תעבור את ה-4%".
 
זבז'ינסקי מסכם כי "העלאת הריבית בארה"ב תיקח בחשבון את הסיטואציה הגלובאלית, מכיוון שזו עשויה להיות מושפעת מאוד - ולכן ההסתכלות של הפד' תהיה של מעין "קביעת ריבית עולמית" – עם דגש על השלכותיה על השווקים השונים, ולכן יהיה מדובר בתהליך מבוקר, איטי ומתון".
תגובות לכתבה(7):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 6.
    אז הוא אומר העצם שגם אם תהיה מלחמת עולם 3 יהיה משבר
    בא 27/05/2015 17:27
    הגב לתגובה זו
    0 0
    זמני ואחכ ,אחרי כמה שבועות הכול יסתדר, כול כך יצירתי נער השליחויות הזה . אני הייתי במקומכם טיפטיפה יותר זהיר .
    סגור
  • 5.
    מעניין מאד
    כלכלן 27/05/2015 16:51
    הגב לתגובה זו
    0 0
    אכן מגמה בעייתי, ניתוח מעניין
    סגור
  • 4.
    הליכה טובה לבריאות (ל"ת)
    הצ'יף 27/05/2015 16:48
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • אני דווקא בעד ספורט ,גם ריצה מהירה טובה מאוד .במיוחד
    בא 27/05/2015 17:29
    הגב לתגובה זו
    1 0
    אם רודף אחריך ברבור שחור ענק .
    סגור
  • 3.
    מה קשור יוון
    שם 27/05/2015 15:48
    הגב לתגובה זו
    0 0
    לדעתי לא אמור להשפיע בכלל על אמריקה..
    סגור
  • 2.
    תפסיקו כבר החוזים ירוקים
    רמי 27/05/2015 15:37
    הגב לתגובה זו
    0 0
    החוזים ירוקים והכיוון צפונה בהצלחה
    סגור
  • 1.
    בהצלחה
    ברק 27/05/2015 15:17
    הגב לתגובה זו
    3 1
    גיא ארז - כתב מבטיח. כל הכבוד !! עלה והצלח !!
    סגור