האסטרטג ב'נומורה' יוצא נגד הספקולציות שמעוררות כעת לחץ גובר בשווקים

בראיון ל-CNBC מתייחס ג'ורג' קונקאלבס לחשש הגדול כעת בקרב המשקיעים מסביב לעולם
ירידות, צילום: Getty images Israel
בשנים האחרונות התרגלו המשקיעים מסביב לעולם ללכת סולידי ולהרוויח יפה מאוד. כלומר להשקיע באג"ח של ממשלת ארה"ב ולעשות תשואה מדהימה. כך למשל, מי שהשקיע בתעודות (ETF) שעוכבות אחר האג"חים של ארה"ב ל-7-10 שנים עשה ב-2014 תשואה של 9%. אותם תעודות פתחו את את 2015 בסרעה עם תשואה של מעל 4% בחודש ינואר, אבל אז קרה משהו - והרווחים החלו להיחתך.  
חודש פברואר נפתח בלחץ מכירות כבד ומדדי האג"ח רשמו את ימים הנפילות האגרסיבים ביותר מזה לפחות חצי שנה כאשר החשש העיקרי הוא החולשה בכלכלה הגלובאלית. מאז לחץ המכירות רק נמשך, וגם בישראל המשקיעים מתחילים לראות הפסדי הון באג"חים. מיכה צ'רניאק מ'להבה' העלה השבוע טור תחת הכותרת - בלון ההשקעות עומד להתפוצץ.
אז האם זו סוף החגיגה? ראש תחום אג"ח בענקית הבנקאות היפנית נומורה, ג'ורג' קונקאלבס, התראיין ל-CNBC והבהיר כי לדעתו אין צורך להיכנס לפאניקה - רחוק מכך.
לדברי קונקאלבס: "יהיה קשה מאוד לחצות את רף ה-2.25% באג"ח האמריקני אבל אני ממש לא מסכים עם הספקולציות על קריסה באג"חים. יכול להיות שנגיע גם ל-2.4% אם הכלכלה תתקדם בקצב הנכון אבל זה יקרה בקצב מתון אבל זו לדעתי תהיה הזדמנות קניה - כי התשואה לא תטפס באופן דרמטי". האסטרטג של נומורה מתבסס על כך שתשואות ממשלת ארה"ב גבוהות בהשוואה למדינות מפותחות אחרות. לצורך ההשוואה, תשואת אג"ח 10 שנים של ממשלת גרמניה נעה סביב 0.35%-0.4%. לפי קונקאלבס, במידה ואכן ניווכח כי מגמת עליות משמעותית בארה"ב - היא תדוכא מייד ע"י הבנק המרכזי, למשל באמצעות הקלות כמותיות נוספות.
השיחה עם קונקאלבס הגיעה כתגובה לכתבה אחרת ב-CNBC שזכתה להדים רבים בזירה הכלכלית העולמית. ביום חמישי האחרון התראיין לאתר חתן פרס נובל הפרופסור רוברט שילר שטען כי "שוק האג"ח משקף בועת מחירים חריפה". מעבר לעובדה כי התשואות הנמוכות הוצתו על ידי ההזרמות הכמותיות של הבנק המרכזי שילר מנה גורמים קריטיים נוספים, בעיקר חברתיים ופסיכולוגיים שמאיצים ומתדלקים את התופעה כמו התנהגות עדרית, קבלת החלטות לא רציונלית בקרב משקיעים, פחד באופן ניהול ההשקעות ועוד. 
שילר טען כי הבועה במחירים היא "מגיפה חברתית בה התלהבות והתרגשות מושכים יותר ויותר משקיעים לשוק. תופעת הבועה היא לא ברת קיימא וימיה קצובים". לסיכום, גורס שילר כי המציאות שליוותה את שוק האג"ח בשנים האחרונות תשתנה ללא היכר וסביבת התשואות תעלה באופן משמעותי. 
בגרף - תשואת אג"ח ארה"ב ל-10 שנים. נגעה בשפל של 1.64%, ומשם שינוי כיוון.

תגובות לכתבה(3):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 2.
    ממש אין לחץ בעולם כולו חוץ מביספורטל הלחוץ
    קולע 18/02/2015 16:20
    הגב לתגובה זו
    1 0
    ממש הכל נורמלי לחלוטין על תעשו מעצמכם צחוק באתר ביספורטל
    סגור
  • כל היום מדברים על מפולות/טיסות... ומונחים מפוצצים
    ביזפורטל ילדים 19/02/2015 12:13
    הגב לתגובה זו
    0 0
    כותרות מטעות של ילדים מתלהביםאני מפסיק להיכנס לביזפורטל
    סגור
  • 1.
    שני דברים :
    בקי אבו לקי 18/02/2015 15:54
    הגב לתגובה זו
    1 0
    1) אין שום ספקולציות בנושא הזה שגורמות ללחץ יוצא דופן בשווקי המניות. 2) מה הכותרת " אפשר להירגע" אומרת? ואם הוא טועה?
    סגור