דריכות שיא בשווקים: יום חמישי הקרוב בשעה 14:45, האם דראגי יעשה את זה?

תשואות האג"ח באירופה ירדו לשפל חסר תקדים (גרמניה 0.89% ל-10 שנים) ושוקי המניות רשמו קפיצה חדה - ציפיות זה דבר מסוכן
סוחר, צילום: Getty images Israel
רשמו ביומנים: יום חמישי שעה 14:45. בימים כתיקונם האירוע המרכזי של החודש הוא דו"ח התעסוקה האמריקני, והשבוע הוא יפורסם ביום שישי הקרוב. אבל הימים הם ימי חירום בכלכלה האירופית, ובשווקים הפיננסים ממתינים בדריכות שיא לנאומו של מריו דראגי יו"ר ה-ECB בתום פגישת הוועדה המוניטארית של גוש האירו.

שם המשחק הוא ציפיות. בשבוע שעבר התקיימה ועידת הנגידים בג'קסון הול, ושם מריו דראגי נטע ציפיות בלב המשקיעים. בנאומו בג'קסון הול, הניח דראגי את נושא האינפלציה במרכז כאשר אמר כך: "במהלך חודש אוגוסט השווקים הפיננסים אותתו כי ציפיות האינפלציה הציגו ירידה משמעותית לכל הטווחים".

החשש הגדול בכלכלה האירופית הוא שקיעה בדיפלציה ממנה היבשת תתקשה להיחלץ במשך שנים ארוכות. האינפלציה בחודש אוגוסט באירופה עמדה על 0.3%, וכאמור - היא בדרך למטה. הנשק הכבד ביותר של דראגי הוא הרחבה כמותית נוסח ברננקי בארה"ב. בכדי להבין עד כמה השוק נותן סבירות גבוהה למהלך שכזה, אפשר לראות את ירידת תשואות האג"ח באירופה. בגרמניה התשואות ל-10 שנים ירדו ל-0.89% בלבד, בספרד ל-2.23% ובאיטליה ל-2.43%.

לדברי אורי גרינפלד, הכלכלן הראשי בפסגות, "הצפי להרחבה כמותית והירידה בתשואות האג"ח בעקבות כך נובעים משני ערוצים עיקריים: ראשית, רצון המשקיעים לרכב על המגמה ליהנות מרווחי הון כל עוד התשואות יורדות. שנית, הצטיידות של בנקים ומוסדות פיננסיים גדולים לרכוש על מנת למכור אותן מאוחר יותר ל-ECB במחיר גבוה יותר".

עם זאת, גרינפלד סבור כי כלל לא בטוח שאנו צפויים לראות רכישות אג"ח ממשלתיות בקרוב. "על פי הדיווחים בשבוע האחרון, ה-ECB החל להעסיק את חברת ניהול הנכסים הגדולה בעולם, בלאקרוק, כיועצת חיצונית לבנייה והטמעה של תוכנית רכישת ה-ABS (אג"ח מגובה נכסים). דיווחים אלו מחזקים את הסברה כי ה-ECB יחל כבר בשבועות הקרובים עם רכישות ABS, מה שבאופן אוטומטי מעכב את תוכנית רכישות האג"ח הממשלתיות.

עוד אומר גרינפלד כי "אם נוסיף לקדרה גם את הקשיים הפוליטיים והמשפטיים בדרך להכרזה על רכישות אג"ח ממשלתיות ואת סימני השאלה הרבים באשר ליחס העלות/תועלת של תוכנית כזו (רק נזכיר פה את המשפט של אנדרו הוזאר, האיש שהיה אחראי על חלק מרכישות הפד, שאמר שההרחבה הכמותית בארה"ב עזרה לוול-סטריט אבל לא למיין-סטריט), הרי שייתכן ונחכה עוד לא מעט זמן עד שדראגי ייתן לשווקים מה שהם רוצים. כדי שבזמן הזה התשואות יישארו נמוכות דראגי צריך להיות אמן בניהול הציפיות ולמשוך את השווקים בלשון זמן ארוך מאוד."

מדד ה-STOXX600 האירופי: בין הגורמים המרכזיים למהלך העליות האחרון, ציפיות המשקיעים לפעולה מצד דראגי

תגובות לכתבה(7):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 7.
    מתח לחץ די !! היורו ימשיך להחלש נקודה !!!! (ל"ת)
    הברבור הירוק 02/09/2014 02:30
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 6.
    בכל שבוע כותרת הזויה יותר חה חה חה (ל"ת)
    HAKY1 01/09/2014 13:29
    הגב לתגובה זו
    8 2
    סגור
  • 5.
    לא דריכות ולא שום דבר.אני לא מרגיש כלום. (ל"ת)
    רן 01/09/2014 11:03
    הגב לתגובה זו
    17 5
    סגור
  • 4.
    כותרות מפוצצות (ל"ת)
    איציק 01/09/2014 11:02
    הגב לתגובה זו
    16 0
    סגור
  • 3.
    לאדם היקר\ה שמוכר\ת אפריקה ב575
    עוף החול 01/09/2014 10:57
    הגב לתגובה זו
    3 5
    מוכן לקנות ממך ב576. אנא צור\צרי קשר
    סגור
  • 2.
    ליוסי פינק, תרגיע קצת את רמת ההיסטריה בכותרות. לא חייב
    ehudhl 01/09/2014 10:53
    הגב לתגובה זו
    26 1
    להשמע כמו קשקשן שיא.
    סגור
  • 1.
    מר יוסף
    א 01/09/2014 10:43
    הגב לתגובה זו
    22 3
    היום נתתם דרור לחרצובות לשונכם : 1)בכתבה זאת "הודעתם" על התפוצצות בשווקים..שבינתיים העלמתם זאת! 2)בכתבה שניה הפכתם את ראש הממשלה למריץ מניות! מה נהיה היום? מה העליצות שקפצה עליכם?
    סגור