ישיא קית Bizportal
הניוזלטרים של Bizportal
שלום, אורח התחבר
התיק שלך ריק.
להוספת ניירות לחץ כאן
בוא להיות משקיע מיומן!
קבל שיעור ראשון
בחינם
תודה על פנייתך, נציגינו ייצור איתך קשר בהקדם
לש םירטלזוינה Bizportal
הניוזלטרים של Bizportal
BizTV
BizTV
תויגתב יכה
הכי בתגיות

סקסו בנק פסימי: "ה-S&P-500 יעפיל לשיא של 1,900-1,950, ומשם יחל תיקון של 30%" - הנה הסיבות למפולת

הבנק האירופי מפרסם את תחזיותיו לרבעון השני. היכן בכל זאת ניתן למצוא תשואות עודפות ומאילו שווקים חייבים לשמור מרחק?
 |  12
מבט קדימה
Share
מדד 500 S&P צפוי להגיע לשיא של 1,900-1,950 נקודות במהלך 2014, ולאחר מכן להתחיל מהלך של תיקון של עד 30%, כך עולה מהתחזיות של סקסו בנק עבור הרבעון השני של 2014.


לפי תחזית הכלכלנים, הפדרל ריזרב ייאלץ ככל הנראה לעצור את מדיניות צמצום ההקלה הכמותית לקראת סוף הרבעון השני, לאור נתוני הצמיחה, שיהיו נמוכים מקונצזוס התחזיות. מחירי הסחורות יספקו ביצועים טובים ברבעון השני של השנה, ככל שהריביות יישארו נמוכות, אך עלולים ליפול לקראת הרבעון הראשון של 2015. אלה כמה מהתחזיות המעניינות שמספק הבנק האירופי Saxo Bank, המפרסם היום את תחזיותיו לרבעון השני של השנה ולהמשך שנת 2014.

ג'קובסון, הכלכלן הראשי של הבנק, מעריך שהצמיחה של אירופה, ארה"ב ואסיה עד סוף השנה תהיה נמוכה מקונצנזוס התחזיות. להערכתו, עד סוף הרבעון השני, נתוני הצמיחה ככל הנראה ייאלצו את הפדרל ריזרב לעצור את המשך מדיניות צמצום ההקלה הכמותית (tapering). הבנק האירופי המרכזי יהיה מוטרד מהדפלציה ומהעדר הצמיחה ביבשת, שמאלצת אותו לנקוט הקלה כמותית משלו, לצד אמצעים לא קונבנציונליים נוספים.

"מצבה של אירופה כלל לא משתפר"
ג'קובסון מציין כי "הכלכלות של ספרד, פורטוגל ויוון משתפרות, אבל זה לא בהכרח מבשר טובות לכל יבשת אירופה, שכן הבעיות פשוט עוברות מ'מועדון הקלאב מד' לצרפת, ובקרוב גם לגרמניה. מצבה של אירופה ככלל לא משתפר, אולם המדינות החלשות מראות סימנים לכך שמדיניות הפחתת ערך המטבעות שלהן נושאת פירות".

התפתחות חשובה נוספת ברבעון הקרוב, שיהיו לה השפעות מהותיות על גוש האירו, צפויה להיות הבחירות לפרלמנט האירופי, שיתקיימו בחודש הבא (מאי). ג'קובסן מציין כי בחירות אלה טומנות בחובן את "האתגר האלקטורלי הגדול ביותר לאירופה מאז שנות ה-70". לדבריו, הסקרים בכל אירופה מצביעים על כך שכל מפלגה שמציגה מדיניות שעוינת את קיומו של גוש היורו תזכה לתמיכה משמעותית, ולא מן הנמנע שהמפלגות העוינות את המשך קיומו של גוש היורו יזכו ברוב חוסם בפרלמנט. ג'קובסן מדגיש, כמובן, שאין זה מוצדק לתלות את כל הבעיות הכלכליות של אירופה בקיומו של גוש היורו, אולם זה בהחלט מה שהבוחרים עשויים לחשוב.
עם זאת, הוא צופה ש"הפלירטוט של גרמניה עם מיתון עד סוף השנה ישפיע על השווקים יותר מהבחירות לפרלמנט האירופי. השווקים עלולים להיות מושפעים יותר גם מהדאגה לצרפת". 5 המדינות הפגיעות ביותר
ביחס לכלכלות המתפתחות, מציין ג'קובסן כי "5 המדינות הפגיעות – דרום אפריקה, ברזיל, הודו, אינדונזיה וטורקיה – הפכו במהלך החורף ל"8 המדינות הפגיעות", עם הצטרפותן של ארגנטינה, רוסיה וצ'ילה למועדון.

לסיכום, אומר ג'קובסן, "העולם נמצא בשלבי החלמה, אבל יותר מדי מדינות מנסות לנקוט את אותם צעדים באותו זמן, והמסקנה היחידה היא היחלשות של הצמיחה, מסיבות מבניות ומחזוריות כאחד".

לגבי שוק המניות האמריקני, טוען פיטר גרנרי, אסטרטג המניות הראשי של הבק כי הוא מתומחר באופן הוגן, והתשואות מכאן ואילך יהיו קשורות בעיקר לצמיחה בהכנסות וברווחים של החברות. "המשמעות היא שהתשואות שנרשמו ב-2013 לא יחזרו על עצמן ב-2014. אם לוקחים בחשבון שהמשקל של המניות האמריקאיות במדד MSCI העולמי הוא כ-50%, ברור שהתשואות הנמוכות יותר הצפויות בשוק המניות האמריקאי יהיו גורם מעכב מבחינת הביצועים של השווקים הכלל-עולמיים".

לדבריו, המסיבה בשוקי המניות עוד לא הסתיימה, אבל משקיעים שירצו לרשום תשואות עודפות יצטרכו להשקיע באופן ספציפי במדינות, סקטורים או מניות שעשויים להניב ביצועי יתר.

"רוב השווקים העיקריים באירופה מתומחרים במחיר הוגן"
גרנרי מציין כי בשנה האחרונה היה חיובי ביחס לשוקי המניות באירופה, ובמיוחד ביחס לסקטורים המחזוריים – אולם גישתו החיובית הגיעה לסיומה כעת. זאת, למרות שמחירי המניות באירופה נמוכים יחסית לארה"ב. "להערכתנו, רוב השווקים העיקריים באירופה מתומחרים במחיר הוגן, ומתן משקל עודף לאירופה אינו מספיק עוד למי שרוצה לרשום תשואות עודפות".

לאלה שמחפשים את התשואות העודפות, מצביע גרנרי על כמה כיוונים אפשריים: "מניות הבנקים האירופיים צפויות לרשום ביצועים טובים ולהציג אפסייד של לפחות 25% ביחס לרמות המחירים הנוכחיות. המניות ברוסיה זולות באופן יוצא דופן. שוק המניות ברוסיה הוא הזול ביותר בעולם, על פי כל פרמטר של הערכת שווי. לקנות את מה שאיש לא רוצה לקנות זו, פעמים רבות, אסטרטגיה טובה. זכרו את תחילת 2009".

לעומת זאת, גרנרי מציין ש"החגיגה בשוק המניות היווני הסתיימה. שוקי המניות ביוון עלו ב-180% מאז הבחירות שנערכו במדינה במאי 2012, וכיום הם בין היקרים בעולם, יחד עם שוקי המניות של הפיליפינים ושל אינדונזיה. לכן, נכון לתחילת הרבעון השני של השנה, אנחנו לא ממליצים על שוק המניות היווני.

מצאתם טעות בכתבה? כתבו לנו ונתקן.
תודה עבור פנייתך, היא תיבדק ותטופל בהקדם שלח
הבתכל בגה

הגב לכתבה

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

שלח
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה

12 תגובות ב-10 דיונים

מיין תגובות לפי: מהחדש לישן מהישן לחדש הרחב תגובות צמצם תגובות
10 ן 03/04/2014 12:48 אף אחד לא יודע את העתיד , לא לטוב ולא לרע. (ל"ת)
9 א בג ד ה ו ז ח 03/04/2014 11:49 אתרושקה
...נסה לשים יד על התפוצה המוגבלת בצרפתית וגרמנית שהופנתה ללקוחות ענק...בזהירות אתנסח,אבל, במוגבל(מאד) הם לא מדברים על 30%...הם מדברים על.....נכון....מספר די גדול ומבהיל...אולי הם טועים..וסביר להניח שלא...
8 ציון 03/04/2014 11:35 למינים ולמלשינים ולנביאיי הזעם והשקר לא תהיא תקווה (ל"ת)
7 אורן 03/04/2014 11:13 די פארם
כפי שאמרתי אל תצטערו כשהמניה תגיע לשער 85 ולא הייתם בפנים בהצלחה
6 דוד מ , 03/04/2014 10:55 כנרה שכואב לך להיות כרגע בשורט , (ל"ת)
5 oran 03/04/2014 10:55 די פארם
תמשיכו לעקוב אחרי הניסוי במידה ויצליח יקיימו דיון לתחילת פעילות בסין . כפי שזה נראה עושה רושם שהמניה לפני פריצה ... בהצלחה לכולם
4 יופיטר שוקי הון 03/04/2014 10:52 הכיוון מעלה עוד הרבה הרבה זמן !!!! (ל"ת)
3 איציק ר 03/04/2014 10:49 לא נורא שיש כמה כתבות עם דובים. אבל עכשיו אנחנו שוורים.
כל כך הרבה קשקשנים יש בעולם, כאלו שצריכים להצדיק משכורות, או כיסוי "תחת" עתידי. לשווקים יש התנהגות שכמעט אף אחד לא יכול לצפות. ואני מתכוון...אף אחד. הדבר היחיד שלמדתי מהעבר שירידות של ממש מגיעות כשהכל טוב......
איציק גם כן אבל פשוט 03/04/2014 11:15 למדת היטב..ועכשיו הכל מעולה ונפלא...
אז מכאן נובע שזמן הירידות הגיע. הלא כן? וחוץ, מה פשר הסתירה בדבריך? אם אף אחד..אז אף אחד..ולא משנה אם טוב או לא, נכון? אגב, אתה בחור טוב....אבל הזהר בדבריך וגם בהשקעותיך... ואגב, אני חלק מהקשקשנים שצריך להצדיק את ה2 מליון אירו בשנה מסקסו ואני מבצע גם כיסוי תחת...
2 דוד מ, 03/04/2014 10:27 מה קרה , ביזפורטל , אתם לא מסוגלים לקבל עליות ? גם
שעבר כתבתם בגדול " מפולת " וראו איזה עליות , אז תרדו מהעץ ותורידו את תמונת הדב
טל ביז 03/04/2014 10:44 דוד מ
פראיירים כמוך יש בטונות...למה אתה מתעקש להדחף?
1 משה 03/04/2014 10:19 זה השלב שכל אחד מעוניין להגיד אמרתי לכם
זה הזמן להיכנס לא לצאת
כללי
מדורים
שווקים
שירותים
טאבו ישיר
תמיד מעודכנים לאתר טוויטר לאתר פייסבוק RSS Mail Red mail
חפש
כל הזכויות שמורות לחברת ביזפורטל בע"מ מקבוצת קו מנחה © |תנאי שימוש | לאתר אקטיבטרייל
לחץ לביטול הצגת המידע המורחב על מדד/נייר בבר המדדים, לחיצה נוספת תשיב את המידע.