גולדמן זאקס: "נכנסים לשלב של צמיחה מואצת - הדאקס יציג תשואות עודפות"

ממליצים על הדאקס בלונג, "נסחר בדיסקאונט של כ-10% ביחס למדדים האחרים באירופה". מה תחזית הצמיחה העולמית שלהם?
אנגלה מרקל, צילום: Getty images Israel
"השוק הגרמני מציע חשיפה אטרקטיבית לשיפור הצפוי בצמיחה העולמית. הדאקס מוכן להציג תשואות עודפות כאשר השוק נכנס לשלב של צמיחה", כך מעריכים כלכלני גולדמן זאקס בסקירת אירופה שפורסמה ביום ו' האחרון, רגע לפני שגרמניה הולכת לבחירות (שמתקיימות היום) והקנצלארית מרקל צפויה להמשיך ולנווט את המדינה החשובה ביותר באירופה לעוד 4 שנים.

הסקירה נשענת על הערכת כלכלני בנק ההשקעות לפיה הם מצפים כי צמיחת התמ"ג העולמית תאיץ מ-2.8% ב-2013 ל-3.6% ב-2014 ול-4% בשנת 2015.

"אנו מאמינים כי השיפור בסביבה הכלכלית בעולם תהיה מתורגמת לצמיחה ברווחיות (נטו) של השוק האירופי בשיעור של 12% בשנת 2014. בסביבה שכזו, אנו מתחילים להמליץ על מדד הדאקס הגרמני ב"לונג", על רקע המינוף התפעולי (operating leverage) הגבוה יותר שהוא נוטה להשיג ביחס לשוק ולכן הוא עשוי להרוויח יותר משיפור בצמיחה הגלובלית. בנוסף לחשיפה של הדאקס להאצה בצמיחה הגלובלית, גם דינמיקת הביקושים המקומיים המתחזקת והדיסקאונט שבו הוא נסחר ביחס לשווקים אירופיים אחרים מהווים גורמים להמלצה".

הכלכלנים מציינים כי בעוד שמאז השפל בקיץ 2012 עלו המדדים של המדינות החלשות יותר באירופה, כמו ה-MIBTEL האיטלקי וה-IBEX הספרדי בשיעור של 45% ו-55% בהתאמה, רשם מדד הדאקס עלייה של 39%, בדומה למדד הבנצ'מארק של אירופה, ה-STOXX Europe 600.

"אנו מאמינים כי השווי היחסי לפיו נסחר הדאקס הוא אטרקטיבי וחושבים כי הדאקס נסחר כיום בדיסקאונט של כ-10%, לפי מכפיל רווח עתידי, ביחס למדדים האחרים באירופה. בנוסף, אנו טוענים כי יש עוד מקום לעלייה ברווחיות בגרמניה על רקע הצפי שלנו למחזוריות עולה (cyclical upswing). הגידול בשכר בגרמניה הוא הגבוה ביותר באירופה, אך לא גבוה מספיק, לדעתנו, על מנת לייצג את השיפור בשולי הרווח. אנו מצפים שהביקושים והצריכה המקומית בגרמניה תמשיך לעקוף את הצמיחה בביקושים המקומיים במדינות אחרות באירופה".
תגובות לכתבה(4):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 4.
    בעקבות התוצאות עליות חזקות בדקס
    תוצאות הבחירות 23/09/2013 09:54
    הגב לתגובה זו
    0 0
    יש אפשרות לממשלה יציבה והמשך מדיניות מרקל ללא זעזועים
    סגור
  • 3.
    הגרמנים והעולם התאהבו בחלום האופוריה ...מלנכוליה בדרך (ל"ת)
    חמורבי 23/09/2013 05:00
    הגב לתגובה זו
    0 1
    סגור
  • 2.
    אז למה יש זנות בגרמנייה?! (ל"ת)
    ח 22/09/2013 23:00
    הגב לתגובה זו
    1 1
    סגור
  • 1.
    גרמנים מפגרים השוק לפני קריסה (ל"ת)
    דאקס קוקס 22/09/2013 16:28
    הגב לתגובה זו
    3 4
    סגור