מחירי המתכת הזהובה זינקו בגדול - "אנו מפחדים שהעניינים יצאו משליטה"

מחיר הספוט של הזהב ננעל ביום שישי על רמה של 1,671 דולר לאונקייה, ברננקי היה צריך להתערב כדי להוריד את התשואות על אג"ח האמריקניות שהיו בשפל של כל הזמנים ביולי - האם QE3 מתומחר?
(קרדיט: Getty images Israel)
בבוקר יום המסחר האחרון בשבוע שעבר, המשקיעים התעוררו והבחינו כי מחירי הזהב האמירו לגבהים של כמעט 1,700 דולר לאונקייה, שוב. בעוד שנראה שהשווקים התמקדו לאחרונה בניירות הערך, בפייסבוק ובסקנדלים פיננסיים כאלה ואחרים, הפדרל ריזרב והבנק המרכזי האירופי שיחררו לאחרונה רמזים כאלה ואחרים לגבי תוכניות תמריצים שונות.

השווקים לקחו את הרמזים שפוזרו לאחרונה, והפכו אותם לאינדיקציה כי סיבוב שלישי של תוכנית הקלה כמותית מחכה מעבר לפינה. בעוד שאינדיקציה זו נראית אולי קצת מוגזמת, שחקנים בשוק הסחורות (ובעיקר בזהב) שמים את הימוריהם על פעולות מצד ברננקי ופעילויות נוספות של הבנקים המרכזיים בעולם.

הזהב שבר את נקודות ההתנגדות והראה אפסייד במהלך השבועות האחרונים, כאשר קרן המסחר בזהב (GLD) החלה ב'מיני-ראלי' ב-14 באוגוסט, וצברה 4.4% נוספים בנעילת המסחר ביום שישי האחרון 'בלבד'. מחיר הספוט של הזהב עומד על 1,671.4 דולר לאונקייה, כאשר רק לא מזמן מחיר הספוט עמד על 1,600 דולר לאונקייה של המתכת הזהובה.

"מה אדם יכול להגיד?" כתב דניס גארטמן במכתבו למשקיעים, "מלבד העובדה כי דיווחים על QE3 שלחו את מחירי הזהב לשמיים". גארטמן, שנמצא בפוזיציות רכש (LONG) על הזהב כבר כמה חודשים, נותר זהיר, וכתב כי "אנו מפחדים שהעניינים כאן יצאו קצת משליטה ומוגזמים לכיוון האפסייד, במיוחד בהתחשב בדעה שלנו כי תוכנית ההקלה הכמותית בקושי מונחת על שולחנו של ברננקי".

מבחינה פונדמנטלית, הזהב באופן כללי היה רגיש לשינויים בערכו של הדולר מול המטבעות האחרים ובתשואות על אגרות החוב הממשלתיות. אמנם הדולר נסחר בשוליים ובמחזורים נמוכים יחסית בחודשים האחרונים, אך למעשה, מתחילת אוגוסט, כפי שמדד הדולר מראה, הוא החל בירידה מתונה. התשואות נמכרו בקצב מהיר גם כן, כאשר התשואה על אגרת חוב אמריקנית ל-10 שנים נסחרו בשפל של כל הזמנים בסוף יולי ברמה של 1.4%, רק כדי לעלות כל הדרך עד של 1.8% בסוף השבוע שעבר.

ברננקי והוועדה הפדרלית לשוק הפתוח הציתו גל של קנייה באגרות החוב הממשלתיות, כאשר התשואות החלו לרדת במקצת לרמת הסגירה של יום שישי ב-1.685. גם דבריו של יו"ר הבנק המרכזי האירופי, ה-ECB, בנוגע לרכישות של אגרות חוב ללא הגבלה של המדינות המתקשות עזרו לראלי האחרון. אם ה-ECB יתחיל לשפוך כסף על הבעיה, כותבים בפורבס, הנזילות בשוק תגדל, ונזילות תמיד מעדיפה זהב, כאשר הוא משמש רבים לאחסן ערך.

שווקי הזהב נמצאים כרגע בנקודה קריטית. לאחר מספר שבועות מרשימים של עליות, המחירים עכשיו מתכנסים לרמה כלשהי, כאשר המשקיעים מבססים את הפוזיציות שלהם ומורידים חשיפה בהקדמה לסוף השבוע. המשקיעים יודעים כי בסוף השבוע תתקיים הוועידה בג'קסון הול, עיירה בארה"ב אליה צפויה להגיע מרבית הכלכלנים ושני כלכלנים חשובים במיוחד - הנגיד ברננקי והנגיד דראגי - אם הבשורה תצא מהעיירה (כמו שיצאה ב-2010), הראלי רק החל.

המשקיעים בסקטור הסחורות (ובמיוחד הזהב) תימחרו סיבוב נוסף של הקלה כמותית בצורה די אגרסיבית. הם מצפים מדראגי שיקיים את מה שהבטיח לאירופה, ויביא קצת שקט ליבשת החבולה. הבעיה היא עם הציפיות: האם השווקים תמחרו ציפייה גבוה מדי? גארטמן מאמין שכן, וזה אומר שהפוטנציאל לאכזבה הוא גדול.
תגובות לכתבה(1):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 1.
    אין שום סיכוי להקלה כמותית לפני הבחירות בארה"ב
    חם או יפת 27/08/2012 02:45
    הגב לתגובה זו
    3 0
    QE3 לא בדרך לפני הבחירות מהלך כזה של הבנק המרכזי יחשב על ידי רבים כהתערבות בבחירות וניסיון להציג מצג שווא של תחושת העושר של האזרחים האמריקאים כך שהם יעדיפו את הנשיא המכהן על האלטרנטיבה. הבנק המרכזי האמריקאי לא יכול להרשות לעצמו להפוך לשחקן בזירה הפוליטת לפני הבחירות לפחות לא כזה שלוקח צד בין הדמוקרטים לרפובליקאים. אז אני מציע לכולם לקחת רגע להתיישב בספה ולהפסיק לדבר על QE3 או כל צעד משמעותי אחר כאילו הוא עומד להתרחש
    סגור