הענישו יותר מדי: ביוסל נסחרת בדיסקאונט של 37% מול מניית פרוטליקס

דוחות ביוסל לשנת 2010 מגלים את שיעור המס הנדחה אותו צפויה החברה לשלם במקרה של מימוש אחזקותיה בפרוטליקס - חישוב פשוט חושף העיוות במנייה
 |  (20)
הענישו יותר מדי: ביוסל נסחרת בדיסקאונט של 37% מול מניית פרוטליקס
ירידות השערים החריפות שרשמה מניית פרוטליקס מתחילת 2011 משכה באופן טבעי כלפי מטה גם את חברת ביוסל המחזיקה בכ-17% ממניותיה. עם זאת, מבדיקת Bizportal עולה כי ככל הנראה המשקיעים הענישו את חברת האחזקות יתר על המידה ובין שתי החברות נפתח דיסקאונט של 37%.

הנכס היחידי של חברת ביוסל הוא אחזקותיה בחברת פרוטליקס. משקיעי ביוסל הענישו (ובצדק) את מניית החברה ברקע לדחיית האישור הסופי ממינהל המזון והתרופות האמריקני (FDA) לשווק את תרופת הגושה, אולם חישוב פשוט מעלה כי בין שתי המניות נפתח דיסקאונט גדול ומשמעותי.

נכון לרגעים אלו נסחרת מניית ביוסל לפי שווי של כ-190 מיליון שקל בעוד ששוי אחזקותיה בחברת פרוטליקס יחד עם קופת המזומנים שלה (ע"פ הדוחות לשנת 2010 שפורסמו בסוף השבוע) נסחרות לפי שווי של 260 מיליון שקלים. חישוב זה משקלל בתוכו גם את המסים אותם הייתה צריכה ביוסל לשלם אילו הייתה מוכרת את אחזקותיה בפרוטליקס כעת.

חברת ביוסל מחזיקה ב-14.47 מיליון מניות של חברת פרוטליקס. בהתבסס על מחיר השוק הנוכחי (22.35 שקלים) שווי האחזקה נאמד ב-323 מיליון שקלים. עם זאת, סכום זה אינו משקלל בתוכו את המס הגדול שביוסל רושמת בדו"חותיה כהתחייבות. מאחר ובחברת פרוטליקס הושקעו על ידי ביוסל 13.4 מיליון שקל בלבד - שיעור המס הנדחה נכון להיום עומד על כ-68 מיליון שקל (שיעור מס של 22%).

במקרה שכזה השווי של האחזקה בפרוטליקס עומד על 255 מיליון שקלים ויחד עם קופת המזומנים של החברה הכוללת כארבעה מיליון שקלים, השווי של ביוסל צפוי לעמוד על כ-260 מיליון שקל. מאחר וביוסל נסחרת לפי 190 מיליון שקל, בין החברות נפתח פער של 37%.

לרוב, בין חברת אחזקות לבין שלה יש פער סחיר של כ-10-5% בממוצע. במקרה הנוכחי, התנודתיות החריפה בפרוטליקס יצרה פער משמעותי יותר. אם המשקיע מעריך כי הפער ייסגר הוא יכול לפעול באופן הבא: רכישת ביוסל (לונג) ומנגד מכירת פרוטליקס (שורט). בכך הוא מנטרל את הפער.
תגובות לכתבה(20):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 13.
    פרוטליקס
    הקרח 30/03/2011 17:49
    הגב לתגובה זו
    0 0
    רבותי ההיסטוריה חוזרת יום אחד אתם למעלה יום אחד אתם למטה היום אתם למטה
    סגור
  • 12.
    מי רוצה לרוץ?
    הנה זה שמבין 27/03/2011 23:24
    הגב לתגובה זו
    0 0
    למה לדבר על ביוסל בדיסקאונט, כאשר מרתון המשקיעה גם היא בפרוטליקס, נסחרת בדיסקאונט של (בדוק!) כ 50%????
    סגור
  • 11.
    חבל שביזפורטל כותבים מתוך פוזיציה לא לעניין (ל"ת)
    אורן 27/03/2011 22:17
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 10.
    PLX
    לחלח 27/03/2011 17:08
    הגב לתגובה זו
    0 0
    היום התקיימה פגישת משקיעים ישראליים במשרדי החברה.הפגישה היתה מוצלחת מאד וכנראה זה המקור לעליות בערך המניה.
    סגור
  • 9.
    איזה שטויות - הביצועים זהים
    אלון פיאדה 27/03/2011 15:53
    הגב לתגובה זו
    0 0
    בדיקה של הביצועים של שתי המניות לכל תקופה שהיא (10 ימים, חודש, שלושה חודשים, מתחילת שנה, שנה אחורה וזמן מקסימלי) מעלים בדיוק את אותה תוצאה, המניות של שתי החברות התנהגו באורך זהה עם הפרשים קטנים ביותר. אז נכון שיש " דיסקאונט" ביחס לערך, אך הדבר תמיד היה באותם נפחים, כלומר זה לא נגרם בגלל הירידות החדות במנייה של ביוסל לעומת הירידות במניית פרוטליקס - הירידות זהות. מיכאן ניתן להסיק כי התמחור תמיד היה בחסר - ויש לקחת את זה בחשבון, במיוחד לאור כך שמדובר בהחזקה בודדת, של חברה ללא הון עצמי ע" י חברה שגובה דמי ניהול ועוד משלמת משכורות מהרווח... חבל שאנשים לא יודעים להיסתכל על נתונים כמו שהם...
    סגור
  • ביוסל
    אביב 27/03/2011 16:16
    הגב לתגובה זו
    0 1
    אתה כותב שטויות, תסתכל על אוגוסט 2010 פרוטליקס היתה 7.5 דולר וביוסל 55 שקל... פרוטליקס ירדה מאז 18 טחוז וביוסל47 אחוז
    סגור
  • סיכום נושא ובחינה גרפית
    אלון פיאדה 27/03/2011 16:53
    הגב לתגובה זו
    0 0
    מיכוון שאינני יכול להעלות ולהתייחס לנתונים כאן (לא בכתב ולא בגרפים) אבקש להפנות אתכם לנתונים כפי שפירסמתי כאן - http://www.s-maof.com/Forum/viewtopic.php?f=84
    סגור
  • הנתונים שאתה מציג אינם נכונים...
    אלון פיאדה 27/03/2011 16:51
    הגב לתגובה זו
    0 0
    הנתונים שאתה מציג אינם נכונים, אם כבר התמונה הפוכה. אינני יכול לחלוק כאן סיכום רציני של הנושא, אך הירידות לא רק שזהות, בטווח הזמן אליו אתה מדבר מניית פרוטליקס ירדה בשיעור גבוה יותר מזו של ביוסל! אני העלה קישור לסיכום, כולל גרפים - ואני מקווה כי יאשרו אותו, אך אם לא אני קורא לכל מי שרוצה לבחון את הנתונים - אביב - אתה מטעה בדבריך, בדוק את הנתונים!
    סגור
  • ביוסל
    אביב 27/03/2011 18:11
    הגב לתגובה זו
    0 0
    אין שום טעות, תבדוק את עצמך!!! מאז הרישום הכפול נפתח הפער של 37 אחוז
    סגור
  • שים לב לנקודה...
    אלון פיאדה 28/03/2011 10:57
    הגב לתגובה זו
    0 0
    שים לב לנקודה החשובה - הפער נפתח מעצם הכניסה ולאחר זינוק במניית ביוסל בעקבות הכניסה (זינוק שלעצמו לא היה בסיס). הפער בין שתי המניות קיים כמעט מתחילת הדרך שלהם יחד ולא השתנה מתחילת שנה - כפי שניתן להבין מכתבה זו. מעבר לכך נכון שעל פניו נראה כי הפער הזה צריך להסגר אך אני מעלה טיעונים שונים שמראים גם למה לא! בגלל מגבלת המקום ויכולת העיצוב והוספת תמונות אני לא יכול להעלות את הכל פה, אבל אני מזמין אותך לבחון את הנתונים כפי שהם מוצגים בקישור שהוספתי תחת התגובה - " סיכום נושא ובחינה גרפית"
    סגור
  • 8.
    אולי בגלל המס?
    צחי 27/03/2011 15:53
    הגב לתגובה זו
    0 0
    על כל שקל שפרוטליקס תרוויח (נטו), ביוסל תשלם מס נוסף של 22%. כך שהמשקיע בביוסל יקבל פחות. יש לציין שנראה שיש גם מגן מס לירידה.
    סגור
  • 7.
    ביוסל-פרוטליקס
    אביב 27/03/2011 15:33
    הגב לתגובה זו
    0 0
    מוזר,,,,אחרי הכתבה פרוטליקס עברה מעלייה של 4 אחוז לעלייה של 6 אחוז ובכלל דיברו על ביוסל...
    סגור
  • די מדיקל
    אלישע 27/03/2011 15:50
    הגב לתגובה זו
    0 0
    זבל של חברות הביומד,מנוולים הענישו רמאים כל המניות הזבלים האלה שחטו אותם,להעניש זה מילה יפה,אין אמונה בכל המניות הללו גוזלי כספי הציבור נקודה
    סגור
  • 6.
    ההההההא?
    דקל 27/03/2011 14:45
    הגב לתגובה זו
    0 0
    גם רשום בדחות שהמנכ" ל משך 320,000 ש" ח במהלך 2010. בהחלט מגיע לו על ניהול מדהים!! מהלכיו האסטרטגים נרשמו בדפי ההיסטוריה.
    סגור
  • 5.
    פער השערים בין ביוסל לבין פרוטליקס,
    ארגמן 27/03/2011 14:43
    הגב לתגובה זו
    0 0
    בסך הכל יש לציין אילו הם גיבוב של דיבוריםבעלמה,ואולי כוונה של משיקעים בעלי אינטרס שכולם נועדו למטרת רווח.וחבל שאילו הכותבים נופלים ברשת בעלי אינטרסים.
    סגור
  • 4.
    אין סיבה להמשך קיומה של ביוסל
    יר 27/03/2011 14:38
    הגב לתגובה זו
    0 0
    תחלקו למשקיעים את המניות
    סגור
  • 3.
    תמשיכו לקנות..שבעלי החברה ימשיכו למשוך משכורות על
    ושלא יעבדו עליכם 27/03/2011 14:33
    הגב לתגובה זו
    0 0
    חשבונכם !!! ותחשבו על זה
    סגור
  • כתבה למען בעלי החברה לא טובת המשקיעים (ל"ת)
    בלון ניסויי 27/03/2011 17:08
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 2.
    יש למצב הזה הגדרה פשוטה-כשל שוק !
    ברנרד 27/03/2011 14:24
    הגב לתגובה זו
    0 0
    כמעט שנה אני כותב על כך,שעדיפה כרגע אחזקה במניות ביוסל על פני פרוטליקס למי שמאמין בחברה.
    סגור
  • 1.
    האם מניה יורדת כך סתם ? מה דעתך ? (ל"ת)
    חושב 27/03/2011 14:21
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור