נדין טרכטנברג על יתרות המט"ח - "כרית ביטחון בשעת חירום"

משנת 2010 חל גידול ביתרות המט"ח מרמה של 60 מיליארד דולר עד 111 מיליארד דולר בסוף אוקטובר
 |  (14)
נדין טרכטנברג, צילום: Bizportal
המשנה לנגידה, ד"ר נדין בודו-טרכטנברג, אמרה אתמול בכנס השנתי לגופים מוסדיים באילת, כי יתרות המט"ח המנוהלות בבנק ישראל משמשות כ"כרית ביטחון" למשק בשעת חירום, צפויות להפחית את נזקו של משבר כלכלי אפשרי ומפחיתות את ההסתברות לכך שמשבר כזה יפרוץ. בנוסף, הן מורידות את פרמיית הסיכון של מדינת ישראל ומשפיעות לחיוב על דירוג האשראי שלה.
הדולר עולה 0.2% ל-3.49 שקלים, האירו מאבד 0.3% ל-4.1 שקלים.
המשנה לנגידה תיארה את האופן שבו נקבעת הרמה הנאותה של יתרות המט"ח כאשר לפי החוק, הוועדה המוניטרית, באישור שר האוצר, רשאית לשנות את העקרונות שעל פיהם קובעת הנגידה את הרמה הרצויה של היתרות לטווח ארוך. העקרונות מתבססים על גישה משולבת המביאה בחשבון את הסטנדרטים הבינלאומיים ואת אומדן השימושים האפשריים של היתרות, תוך התייחסות למצבה המיוחד של ישראל. העקרונות גובשו במהלך השנים, ומסמך העקרונות אושר ב-2012. ב-2015 עדכנה הנגידה את הרמה הנאותה לטווח של 70-110 מיליארד דולר. בנוסף, לבנק ישראל יש סמכות לרכוש או למכור מט"ח, כאחד הכלים בארגז הכלים של המדיניות המוניטרית.
החל משנת 2010 חל גידול ביתרות המט"ח מרמה של 60 מיליארד דולר עד 111 מיליארד דולר בסוף חודש אוקטובר 2017. כאשר יחס היתרות לתוצר נותר יציב, ובשנים האחרונות עלה באופן מתון בלבד. בהשוואה בינלאומית, ניתן לראות כי במשקים קטנים ופתוחים שהנם ברי השוואה לישראל חל גידול ביתרות המט"ח בשנים האחרונות, ובחלקן אף חל גידול חד ביתרות ביחס לתוצר.
בהמשך ההרצאה התייחסה המשנה לנגידה לאופן ניהול יתרות המט"ח כאשר שלוש המטרות העיקריות הן: שימור כוח הקניה, שמירה על נזילות גבוהה והשגת תשואה נאותה שתכסה את עלות המימון. לצורך כך, בנק ישראל מפזר את ההשקעות בין מדינות שונות וסוגי נכסים שונים תוך שמירה על רמת הסיכון שנקבעה על ידי הוועדה המוניטרית. הגידול בהיקף יתרות המט"ח והירידה בתשואות בעולם הובילו לפיזורן על מגוון נכסים (שקף 10). בנוסף, מגמת פיזור סוג הנכסים מקיפה בנקים מרכזיים בעולם (שקף 20). מאז ההחלטה לרכוש מניות במסגרת ניהול יתרות המט"ח תרומתן לתשואת התיק הייתה חיובית. (שקף 22).
לסיכום, מדיניות ניהול היתרות בבנק ישראל איננה דומה למדיניות של תיק השקעות אחר, בשל המאפיינים המיוחדים של יתרות המט"ח והמטרה שהן נועדו לשרת. הגידול בתיק היתרות אפשר לוותר על מידה מסוימת של נזילות ולהגדיל את משקל נכסי הסיכון בתיק. תהליך זה בוצע בהדרגה ובזהירות, וזיכה את בנק ישראל בפרס "Reserve Manager of the Year 2017" של המגזין Central Banking. כתוצאה מהשינוי בהרכב התיק, בשנים האחרונות התשואה על היתרות גבוהה מתשלומי הריבית של בנק ישראל.
תגובות לכתבה(14):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 11.
    לא מבינה אין בישראל רזרבה של זהב???
    לאה כ 18/12/2017 20:55
    הגב לתגובה זו
    0 2
    מי צריך נייר טואלט? רק זהב. ישראל לקראת אסון אין זהב.
    סגור
  • 10.
    על טעויות מכסים בטעויות -תחזירי בבקשה את התואר דר' !!!
    הנצ 14/12/2017 12:20
    הגב לתגובה זו
    3 0
    לגברת אין הבנה בסיסית בכלכלה !!! הטיפש הפנסיונר שהועזב לאמריקה מינה כפילה שתכה על הטעויות שלו והיא בלתית ברירה המשיכה בשטויות שהוא החל !!! ישראל מפסידה כל שנה מילארדי ש"ח מאז !!! גיסו בריביות גבוהות ומשקיעים בריביות נמוכות !!! כאשר הנפט היה 30 דולר לא חשבו שאולי ירכשו מראש את הדלקים לשנה מראש !!! והנה כפילה נוספת של הנגידה מדברת שטויות !! די תחליפו את הקלטת ותלכו הביתה ותתפטרו את וכל ההנהלה של בנק ישראל !!! תנו לדור הצעיר לנהל את הקופה !!! י
    סגור
  • 9.
    שום מילה של בודו על 55 מיליארד הפסדים על המטח ?
    רון 11/12/2017 12:49
    הגב לתגובה זו
    4 2
    אני בטוח שאם היו רווחים הם היו מופיעים בשורה הראשונה של ה "נאום".
    סגור
  • קלעת בול לטיפשול של הפנסיונר והכפילה ועכשיו כפילה חדשה (ל"ת)
    הנצ 14/12/2017 12:21
    הגב לתגובה זו
    3 0
    סגור
  • 8.
    כשהמדינה מפסידה בנק ישראל מרוויח . בנק ישראל הוא עסק פר
    עידו 07/12/2017 22:28
    הגב לתגובה זו
    6 1
    פרטי והוא מכניס את המדינה לגרעון כי הוא מרוויח מזה .
    סגור
  • 7.
    יתרות מופקעות כי הדולר בשער רצפה והשקל בשמיים
    גד 06/12/2017 15:13
    הגב לתגובה זו
    13 2
    בנק ישראל מאפשר לשקל להתחזק במשך תקופה ארוכה . הדקל לא שווה את הנייר שעליו הוא מודפס . כרית ביטחון .... שקל מופקע ללא בסיס כלכלי זה מה שייגרות לכלכת ישראל לקרוס שער דולר שהיה צריך להיות 3.9 ולא לירידה של 12 אחוז בשנה
    סגור
  • 6.
    כולנו נשלם את המחיר
    ארז 05/12/2017 10:05
    הגב לתגובה זו
    14 0
    כמה המדינה כבר הפסידה מהטמטום הזה?
    סגור
  • 5.
    טיפשה
    דני 04/12/2017 10:49
    הגב לתגובה זו
    10 1
    שוכחת לציין שהדולרים האלו ניקנו בהלוואות וצריך להחזירן..ומה עם תשלומי הריבית? ומה עם ניפוח בועת הנדלן והאשראי וחיסול דור שלם של צעירים וקשישים? יותר גרועה מהבעל שלה
    סגור
  • הדולרים נקנו עי הדפסה של שקלים ולא הלוואות (ל"ת)
    אורי 09/12/2017 23:15
    הגב לתגובה זו
    1 1
    סגור
  • למה להטעות ?
    העובדות 11/12/2017 12:47
    הגב לתגובה זו
    0 1
    המטח נקנה ע"י הנפקת מקמ שזו הלוואה שנותנים המשקיעים לבנק ישראל, והבנק מגלגל את ההלוואה הזאת בכל שנה מחדש. הבנק מופסד כ-55 מיליארד ש"ח על היתרות - כסף שיכל ללכת לבטחון, לדיור, לתשתיות.
    סגור
  • 4.
    תקראו לילד בשמו
    י 04/12/2017 10:30
    הגב לתגובה זו
    2 6
    קנית הדולרים על ידי מדינת ישראל היא סובסידיה לחברות ההי טק הבין לאומיות ולטיקונים על חשבון הציבור. חברות הי טק מקומיות לא מסוגלות להתחרות על כח אדם בגלל שגוגל אמזון וכן הלאה מוכנות לשלם 230000 דולר בשנה עלות עובד. רק דולר נמוך שומר עלינו מעלית מחירים וכל עליה של הדולר פרושה אינפלציה
    סגור
  • 3.
    תפרטו 25 מיליארד מיידית לטובת הציבור
    קשקוש מקושקש 04/12/2017 09:58
    הגב לתגובה זו
    8 0
    סוף סוף יש כסף למדינה ולא משתמשים פה לטובת האזרחים, חייבים לפרוט חלק מהכסף מיידית !!!
    סגור
  • 2.
    זאת לא כרית זאת כבר שמיכה זוגית...
    יאלה יאלה.. 04/12/2017 09:48
    הגב לתגובה זו
    9 2
    כנראה שמשפחת טרכטנברג וכלכלה לא הולכים ביחד... הר המט"ח עולה לנו ים כסף!!
    סגור
  • 1.
    תירוצים. ההפסדים העצומים יכולים היו לממן ריבית
    שט 04/12/2017 09:37
    הגב לתגובה זו
    13 0
    של כסף לשעת חירום. חוץ מזה שארצות הברית יכולה להלוות לנו בשעת חירום.
    סגור