מחר החלטת הריבית: סקר של "בלומברג" קובע באופן נחרץ מה יקבע בנק ישראל

בפעם הקודמת זו הייתה דרמה ענקית (HSBC...) כאשר לבסוף הריבית נותרה ללא שינוי. מה יקרה הפעם?
קרנית פלוג, צילום: יח"צ; Getty images Israel;
מחר בשעה 16:00 יפרסם בנק ישראל את החלטת הריבית לחודש מאי. כעת הריבית עומדת על 0.1% בלבד אחרי שלוש הפחתות ריבית דרמטיות מאז יולי 2014 ולפי סקר של "בלומברג" - 17 מתוך 20 כלכלנים חושבים שהריבית תישאר על כנה.
אורי גרינפלד, הכלכלן הראשי בפסגות: "בנק ישראל צפוי להשאיר את הריבית ברמה הנוכחית. סיבה ראשונה - השקל מול סל המטבעות - מאז הפחתת הריבית השקל מפוחת ב-0.5% לעומת סל המטבעות. הפחתת הריבית האחרונה 'עבדה' אז לא צריך להפחית את הריבית וכל הפחתת ריבית מהיום והלאה היא צעד חריג (ריבית אפס או ריבית שלילית) והחלטה כזאת תתקבל רק אם לא תהיה ברירה; סיבה שניה - הציפיות האינפלציוניות עלו בחודשים האחרונים וחזרו ליעד של בנק ישראל אז אין שום לחץ להפחית את הריבית".
יונתן כץ, הכלכלן של לידר: "מתחילת חודש מארס השקל התחזק ב-2.6% מול סל המטבעות וחזר כמעט לרמתו ערב הורדת הריבית המפתיעה בפברואר. כזכור, ייסוף חד בשקל היה אחד מהנימוקים העיקריים להורדת הריבית בסוף חודש פברואר. בנוסף, מדד מארס עלה ב-0.3% בלבד, ברף הנמוך של הציפיות המוקדמות וגם מסתמנת חולשה בתעשייה הישראלים שלא בענפי הטכנולוגיה. מנגד, ציפיות האינפלציה במשק עלו, גם בקרב החזאים (מ-0.7% לפני חודשיים ל-1.1% שנה קדימה) וגם בשוק ההון. עלייה בציפיות האינפלציה, בין היתר בשל עלייה במחירי הנפט בעולם, מקטינה את הסבירות להורדת ריבית נוספת".
בשורה התחתונה כותב כץ כי "לגבי העיתוי של הודעת בנק ישראל על שימוש בכלים מוניטאריים נוספים, לפי הערכתנו בנק ישראל ימתין לראות את מגמת השקל השבוע. המשך התחזקות השקל תגביר את ההסתברות לשימוש בכלים מוניטאריים נוספים, כנראה בסוף חודש מאי, אך אין לפסול מהלך כבר מחר."
נציין כי היעד המרכזי של בנק ישראל הוא שמירה על יציבות מחירים בטווח אינפלציה של שנתית של 1% עד 3%. מדד המחירים לצרכן לחודש מארס עלה ב-0.3%. בנטרול סעיף הדיור ובהסתכלות רחבה יותר המשק נמצא בסביבת אינפלציה נמוכה ולכן בנק ישראל אמור לשמור על ריבית נמוכה.
נגידת בנק ישראל, ד"ר קרנית פלוג, אינה מרבה להתראיין, אך כשהיא מתבטאת היא הבהירה שטווח הפעולה של בנק ישראל מוגבל מבחינת גובה הריבית בגלל הריבית הנמוכה שיש בעולם. כלומר בנק ישראל לא יכול להעלות את הריבית בישראל בשעה שהריבית באירופה ובארה"ב אפסית.
בהיבט של שוק מטבע חוץ - שער הדולר ירד ביום שישי ב-0.6834% ושערו היציג 3.9240 שקלים. מתחילת השנה הדולר נסחר בתנודתיות, אך בדשדוש מול השקל ובסך הכל עלה רק ב-0.8%. זאת לעומת זינוק חד של 12% בשנת 2014. כל עוד הדולר נסחר מתחת לרמה של 4 שקלים - בנק ישראל ישאיר את הריבית נמוכה.
נקודה חשובה נוספת היא שוק הדיור שרבים מעריכים שכבר נכנס לשלב הבועתי. בנק ישראל אינו יכול לפעול בצד ההיצע - זה תפקידה של הממשלה והיא נכשלה בכך לחלוטין, אך בנק ישראל משפיע דרמטית על צד הביקוש - ריבית נמוכה מתדלקת את שוק הדירות למגורים. כאן הדילמה הגדולה של בנק ישראל גדול בגלל ההשלכות על הבנקים המסחריים.

דודי רזניק, מנהל מחקר אג"ח בלאומי שוקי הון, עם 7 המלצות לפעילות:
1 - מח"מ אחזקות של כ-5  שנים. מומלץ מח"מ אחזקות ארוך יותר בצמודי המדד.
2 - באפיק השקלי הלא צמוד, האפיקים הקצרים נסחרים בתשואות נמוכות במיוחד לכן אנו ממליצים על השקעה במזומן בשילוב אחזקת סדרות ל 5 שנים ומעלה.
3- לאור ירידת תלילות עקום הציפיות האינפלציוניות, אנו ממליצים  באפיק צמוד המדד על השקעה לטווחים ארוכים בלבד בשילוב רכישת מדד לשנה OTC.
4 - אחזקה מאוזנת לפחות בין שקלים לא צמודים לצמודי מדד, תוך מתן משקל גבוה מעט לאחזקת צמודי המדד.
5 - תלילות העקומים ירדה לאחרונה, אם כי עלייה מחודשת פחות סבירה כרגע.
6 - להימנע מאחזקת אג"ח בריבית משתנה על רקע הסיכוי הנמוך מאוד להעלאת ריבית בישראל בתקופה הקרובה.
7 - מרווחי התשואה השליליים בין ישראל וארה"ב עשויים להמשיך ולעלות. ככלל תוואי עליית הריבית בישראל צפוי לפגר אחר תוואי עליית הריבית של הפד.
תגובות לכתבה(16):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 16.
    לא תהיה לבנק ברירה אלה להוריד בכל זאת
    לערכתי 27/04/2015 12:46
    הגב לתגובה זו
    0 0
    למרות שההשפעה כמובן תהיה מינורית
    סגור
  • 15.
    כל ההפסדים של הקניות דולרים רוששו את בנק ישראל
    לא חבל 27/04/2015 08:27
    הגב לתגובה זו
    1 0
    אם הדולר יגיע ל2 מי יכסה את ההפסדים?
    סגור
  • 14.
    הסקר קובע מה בנק ישראל יקבע
    הסקר קובע 26/04/2015 22:55
    הגב לתגובה זו
    0 0
    אם כך לא צריך את בנק ישראל , פשוט נשאל את הסקר ( או את התוכי )
    סגור
  • 13.
    מה שתעשה הדולר צריך לרדת
    לא משנה 26/04/2015 22:24
    הגב לתגובה זו
    1 0
    לא ייתכן ששאר המטבעות יורדים ורק הדולר עולה אי אפשר להחזיק רק את הדולר שיעלה,כל מה שהיא תעשה ישפיע לכמה שעות מה שצריך לרדת ירד ומה שצריך לעלות יעלה....
    סגור
  • 12.
    החלטת הריבית
    נ.ברוך 26/04/2015 21:49
    הגב לתגובה זו
    0 0
    אולי תפתיע הנגידה(ומקווה שלא) ודווקא תעלה את הריבית בכך ינהרו מליארדי שקלים לאגרות השקליות. בכסף הזה שיזרום תוכל לקנות דולארים ואת יתרת הכסף תוכל להשקיע בסל המטבעות. כך תמתן את הטירוף לרכישת דירות הבנקים ירוויחו יותר וכך הנגידה לא תדרוש מהבנקים להגדיל את אלימות ההון ממהלך זה או אחר היכול לפגוע בבנקים בעתיד הקרוב על ידי האוצר.
    סגור
  • 11.
    שתוריד 0.001.. בשביל הפרוטוקול (ל"ת)
    חלם 26/04/2015 16:08
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 10.
    הורדת הריבית כבר לא משפיע אלה רק מנפחת בועות
    כלכלן 26/04/2015 13:48
    הגב לתגובה זו
    4 0
    אך צריכים דרכים אחרות להעלות את הדולר
    סגור
  • 9.
    מלחמה באזור המט"ח יעלה מהר נדל"ן יקרוס מהר!!
    נעה, לומינסיקי 26/04/2015 12:17
    הגב לתגובה זו
    7 1
    בהצלחה לכולם מחר את הדירה וקניתי יורו מרוצה מהמהלך, למה? כי כאן בחיפה יש תרגילים רבים עד יום ד, ומי שחושב שזה משחק ,חושב באופוריה. ממליצה לפעול, ותודה לצבי פינס היועץ שלנו.
    סגור
  • 8.
    המלך עירום
    מי יצעק 26/04/2015 11:18
    הגב לתגובה זו
    3 0
    ומתי
    סגור
  • 7.
    ימחקו את הפנסיות שלנו
    הזרים 26/04/2015 11:16
    הגב לתגובה זו
    3 1
    מה איכפת להם
    סגור
  • 6.
    אוכלי נבלות ופיגולים
    הזרים 26/04/2015 11:15
    הגב לתגובה זו
    3 0
    הפנסיות פה יימחקו
    סגור
  • 5.
    קונה מחוץ בורסה אגח לא סחיר במחירים גבוהים
    אגח 26/04/2015 11:14
    הגב לתגובה זו
    1 1
    קונה אגחים לא סחירים במחירים גבוהים של דוראה, אולימפיה, אפסק, אייס, רילון, סנטראל יורו, מטיס קפיטל, אפריל ב, סיביל ג'רמני, פטרו גרופ ועוד. העסקה מאפשרת לקזז את ההפסד הצבור מול רווחים במהלך השנה. ניתן לפנות עם פירוט כמויות למייל DOR123DORI@WALLA.COM ולקבל הצעה הוגנת.
    סגור
  • 4.
    ישראמקו בדרכה מעלה. פרצה מחסום באופן מובהק
    מבין 100 26/04/2015 10:51
    הגב לתגובה זו
    1 3
    גם שאר הגז נפט בכיוון מעלה כך שנותן גם רוח גבית
    סגור
  • 3.
    מחכים לראות אם הוד מעלתה תוריד את הריבית ל 0.000001
    פסגת האושר 26/04/2015 10:32
    הגב לתגובה זו
    12 0
    זה יקבע גורלות לשבט או לחסד. כלכלת ישראל בסוף תתרסק כי היא מנופחת ע"י המשכנתאות . כשכל אהבל לובש חליפה ועניבה ורץ לקנות דירה במליון שח בבנין בן 60 שנה שעומד על כרעי תרנוגלת. וגם משפץ את הדירה בעוד 200 אלף כשכל זה יחרב עם הטיל הראשון שיפול בסמוך או ברעידת אדמה. כשכל אהבל משעבד מישהו אחר לשלם לו את המשכנתא זאת פירמידה שתפול ובנק ישראל לא יציל כלום עם הריבית מהגוחכת שלו. חכו עוד שנה מקסימום הכל יקרוס וגם הנגידה יודעת את האמת. היא לא המציאה כלום.
    סגור
  • 2.
    בנק ישראל משותק לא נשאר לו יכולת משחק (ל"ת)
    אנונימי 26/04/2015 10:12
    הגב לתגובה זו
    1 3
    סגור
  • 1.
    רק הריצה.לא שינתה כלום
    הריבית הנמוכה 26/04/2015 10:08
    הגב לתגובה זו
    8 3
    ואנחנו עוד נחטוף על זה
    סגור