18:02 הנשיא דחה את בקשת החנינה של אלאור עזריה

16:12 אל על תפצה את הנוסעים שנתקעו בציריך ב-10 אלף שקל לכל אחד

15:00 זימבבואה: הנשיא רוברט מוגאבה ואשתו הודחו ממפלגת השלטון

15:00 חוזר לשוק: אריק שור בדרך להקמת חברה להפצת מזון >>

13:42 עבר בממשלה: מתקן 'חולות' ייסגר תוך 3 חודשים

12:55 בשורה להורים: הקלות בקבלת נקודות זיכוי על ילדים נטולי יכולת >>

ישיא קית Bizportal
הניוזלטרים של Bizportal
שלום, אורח התחבר
התיק שלך ריק.
להוספת ניירות לחץ כאן
בוא להיות משקיע מיומן!
קבל שיעור ראשון
בחינם
תודה על פנייתך, נציגינו ייצור איתך קשר בהקדם
לש םירטלזוינה Bizportal
הניוזלטרים של Bizportal
BizTV
BizTV
תויגתב יכה
הכי בתגיות

היו את כל המרכיבים - אז למה לא נוצר 'סקוויז' אלים בת"א?

 |  13
ניתוח פקיעה
Share
מדד ת"א VIX ממשיך להיסחר ברמות שפל, ירד מתחת ל-8% החודש וכרגע יושב על 8.3%. הפער בין ת"א ל-VIX בשיקגו (היושב כרגע על 14.85%) גדל באופן משמעותי. ישנו גם פער גדול מול VSTOXX (היושב כרגע על 17.6%) - אך פער זה הינו מתמשך (על רקע הצרות הכלכליות באירופה, הציפיות ל-QE שם, וכמובן הלחימה מערבית לרוסיה).


נראה שהסוחרים המקומיים קצת שכחו (על רקע הדשדוש המתמשך) שאנו נמצאים במזרח התיכון, ויכול להיות פה מאוד מסוכן. גם בעולם יכול להיות מסוכן - הupside, שניתן לקנות הגנות (והימורים על תרחישי קיצון) מאוד מאוד בזול.

ה-squeeze בslow-motion שלא התפתח לאירוע אלים
בשבוע המסחר האחרון לפני פקיעה, הגענו לשיאים חדשים כל יום. במצב זה ישנו פוטנציאל ל-squeeze. במהלך החודש המעו"ף נסחר על 1395-1425 ובשבוע פקיעה הגיע ל-1,456. כיון שת"א VIX יושב מאוד נמוך, 1450-1480 היה אזור בו היו פוזיציות קצוות משמעותיות של שחקנים (בפוזיציות פתוחות היה ניתן לראות כמעט 10 אלף פוזיציות על סטרייקים אלו - ללא חוזים (קרי CALL-PUT בקירוב). בשל הסטייה הנמוכה, הגמא של סטרייקים אלו הייתה גבוהה.

המצב המתואר הינו מצב קלאסי ל-squeeze בשוק מבוסס אופציות כמו תל-אביב. כל עלייה מכניסה יותר ויותר פוזיציות לכסף, ומשנה את הדלתא הכתובה בצורה חזקה (באזור 1450-1480 יותר ממיליארד שקל חשיפה פר 10 נקודות תזוזה). בתנאיי שוק מתאימים זה יכול לגרום לפרץ מעלה אלים מאוד, כאשר שחקנים (או הברוקרים שלהם - יותר אלים) סוגרים פוזיציות. אם למשל הייתה עלייה חדה בחו"ל - היא עשויה להשתקף בארץ באופן חד.
בפועל, לא ראינו דבר - לא היה אירוע חיצוני (או פנים-ישראלי) שגרם למהלך חד, וכיוון שלא היה טריגר מובהק, לא היה לחץ מאוד חזק מעלה.

מה שכן, ראינו לחץ איטי ומתמשך כלפי מעלה בשבוע הפקיעה (כולל מיני-אירועים בהם המדד קפץ במספר חד-ספרתי של נקודות, והספריידים עלו).
מבחינה טכנית גרידא - שבוע פקיעה שנסחר מחוץ לטווח המסחר החודשי (מעלה או מטה), בפרט מחוץ לטווח מתוקנן סטייה גלומה + מפת פוזיציות פתוחות מתאימה (אם אין פוזיציות מאזור סטרייקים מסוים - זה non-issue), הינו מצב מעניין בתל-אביב.

פקיעה off-price במקביל להפלת מטוס סורי בגולן
- 09:10: דיווחים ראשונים ממקורות לא חדשותיים (פחות אמין) מגיעים על שיגור טיל פטריוט מצפת.
- לאחר 10-15 דקות: רואים את זה גם באתרים חדשותיים ישראליים.
- 09:40: כבר ברור שהופל כלי טייס מעל לקוניטרה.
- פקיעה ב-09:45-09:46.

מה לא יודעים? לא יודעים מה הופל (10-15 דקות לאחר הפקיעה שמענו שזה מטוס קרב - הסלמה לעומת מל"טים שהופלו בעבר). לא יודעים למה הופל. האם תקפו את ישראל? האם צפויה חזית בצפון? התרחיש הסביר (90%) היה שמדובר ב"סתם עוד זליגה" חסר משמעות. עם זאת, הייתה אפשרות (10%) שמדובר במהלך פתיחה של חזית מלחמתית בצפון, כאמור.כפי שלמדנו באירועים בעבר (לבנון השנייה,עמוד ענן), מידע פנים בנוגע לפעילות ביטחונית זולג לשוק לפני פרסומו. חלק זה סתם תצפית של אזרחים הרואים את האירועים, וחלק הינו מעגל הסוד הגדול מאוד (הבור בקריה, ממשלה, חיילים במקומות שונים) שעשוי להדליף (ולו רק ב"מכור מכור") לקרובים ומכרים. משמע, אם התרחש אירוע קיצון, אנו מניחים שיש פעילות מסחר עם ידע עודף ממש. מה קרה בשוק?
החוזה על המעו"ף נסחר יציב באזור 1448-1450 - קצת לפני הראנדום. נכס הבסיס מתכנס לאיטו מלמטה על מחזור נמוך (כ-400 מיליון שקלים). בתחילת הראנדום נכס הבסיס באזור 1440-1442, והחוזה יורד.

מה סוחר מקצועי עושה?
הוא מכיר בכך שנכס הבסיס הוא off-price כנראה - התמחור לא הגיוני מול החוזה. עם זאת, הוא לא מוכן לקחת פוזיציה של עשרות מיליוני שקלים על נכס הבסיס, שהוא קצת off-price, ולגלות שיש בעלי מידע פנים (בתרחיש של ה10%). ייתכן ויהיה מוכן לדפוק חוזים על השוק, בצורה מוגבלת ומגודרת מול הנכס.

מה קורה בפועל בראנדום?
החוזה צונח (רק לאזור 1444), והספרייד על החוזה עולה באופן משמעותי (ל2-3 נקודות, לעומת כ-0.2-0.3 בדרך כלל). נכס הבסיס משתולל בטווח של 1439-1442, ופותח בסוף ב-1442. לאחר הפקיעה ניתן להבחין בהתכנסות מעלה (עד לירידה באירופה בפתיחת מסחר בשעה 10:00).
מצאתם טעות בכתבה? כתבו לנו ונתקן.
תודה עבור פנייתך, היא תיבדק ותטופל בהקדם שלח
הבתכל בגה

הגב לכתבה

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

שלח
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה

13 תגובות ב-9 דיונים

מיין תגובות לפי: מהחדש לישן מהישן לחדש הרחב תגובות צמצם תגובות
9 JHJH 16/01/2015 11:30 תשנה תמונה
היו את כל וכו מה א
8 אהרון 28/09/2014 23:35 שמתם לב לתמונה ? חחח
כנראה סוחר מעוף שנמחק... :-)
7 דן 28/09/2014 19:54 מצטער אבל בדיעבד זה לא מעניין
גם אם השוק היה פותח 2 אחוז מטה או 2 אחוז מעלה הטיעונים היו מענינים ומגוונים החוכמה להתריע לפני..בצורת כתבה.
6 זיו פניני 28/09/2014 18:07 גם אני מוכן לדפוק חוזים על השולחן..
במיוחד חוזות.
5 גלי 28/09/2014 16:41 כל הכבוד על הניתוח בדיעבד. גם אני יודעת את העבר מצוין.
בדיחה שכזו
JHJH 16/01/2015 11:31 מה
יפה אם את יודעת את העבר את מסודרת
תגלי לי- 28/09/2014 18:57 אבל עוד לא סיימת את הקורס שלומדים בו ?
שאף 1 לא יודע מה יהיה ?
4 ilan 28/09/2014 14:53 מה סוחר מקצועי היה עושה??? זה כתוב בפיסקה הקודמת
בתחילת הראנדום נכס הבסיס באזור 1440-1442, והחוזה יורד... -קונים נכס בסיס ומוכרים חוזה. הבעיה שבשביל זה צריך כסף. ואם לא באים מוכנים אז אין ! ...ולכן - מתכנס לאיטו מלמטה על מחזור נמוך
3 סוחר 28/09/2014 14:20 להפסיק להריץ את השווקים ללא שם לפנות אליו!!
בן! - מספיק. ביזפורטל מספיק שבעתיים!!
סוחר סחור 28/09/2014 15:22 ומה שם הטוקבקיסט המדופלם?
שם שמום.
סוחר אחר 28/09/2014 16:24 אין קשר!
כשאתה מעלה דיעה - עמוד מאחוריה כדי שנדע מה האינטרסים - אמור לי עמדתך ומי אתה כדי שאחליט על האוביקטיביות והאינטרס. להאיר על בעיה אפשר גם באנונימיות, אחר כך נראה איך לטפל בה - לא באנונימיות!! 1
2 אחד 28/09/2014 13:49 היה נחמד אילו שלוש הפסקות האחרונות היו ברורות יותר
גם למי שאינו סוחר מעוף מקצועי
1 פיני 28/09/2014 13:20 ניתוח סביר.
היה סקוויז מסוים בתחילת השבוע.
כללי
מדורים
שווקים
שירותים
טאבו ישיר
תמיד מעודכנים לאתר טוויטר לאתר פייסבוק RSS Mail Red mail
חפש
כל הזכויות שמורות לחברת ביזפורטל בע"מ מקבוצת קו מנחה © |תנאי שימוש | לאתר אקטיבטרייל
לחץ לביטול הצגת המידע המורחב על מדד/נייר בבר המדדים, לחיצה נוספת תשיב את המידע.