זה הבנק עם התשואה הגבוהה ביותר ביחס למחיר המניה

Bizportal דירג עבורכם את חמשת הבנקים הגדולים ביחס למחיר המניה ושיעור התשואה להון. איזה בנק נותן את הערך הגבוה ביותר ביחס לשווי השוק?

 |  (3)
בנק לאומי, צילום: Bizportal
לאחר זינוק של כ-30% במניית בנק דיסקונט +0.27% דיסקונט 1,465 +0.27% דיסקונט בסיס:1,461 פתיחה:1,455 גבוה:1,467 נמוך:1,451 תמורה:48,917,556 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: בשנה האחרונה ועל רקע ההודעה על פרישתה של מנכ"לית הבנק, המניה שנסחרה במשך מספר רבעונים במחיר האטרקטיבי ביותר במונחי תשואה להון מאבדת את היתרון לטובת הבנקים הגדולים - פועלים +0.27% פועלים 2,629 +0.27% פועלים בסיס:2,622 פתיחה:2,617 גבוה:2,650 נמוך:2,615 תמורה:96,794,563 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: ו לאומי +2.25% לאומי 2,547 +2.25% לאומי בסיס:2,491 פתיחה:2,485 גבוה:2,547 נמוך:2,482 תמורה:96,232,129 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: .
מתחילת השנה רשם מדד ת"א בנקים עלייה של כ-14%, זאת כחלק ממהלך עליות ארוך טווח של כ-80% בשלוש השנים האחרונות. האם זה אומר שמניות הבנקים כבר "יקרות"?
בינלאומי +0.38% בינלאומי 8,830 +0.38% בינלאומי בסיס:8,797 פתיחה:8,731 גבוה:8,850 נמוך:8,731 תמורה:10,236,078 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:
דיסקונט +0.27% דיסקונט 1,465 +0.27% דיסקונט בסיס:1,461 פתיחה:1,455 גבוה:1,467 נמוך:1,451 תמורה:48,917,556 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:
פועלים +0.27% פועלים 2,629 +0.27% פועלים בסיס:2,622 פתיחה:2,617 גבוה:2,650 נמוך:2,615 תמורה:96,794,563 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:
לאומי +2.25% לאומי 2,547 +2.25% לאומי בסיס:2,491 פתיחה:2,485 גבוה:2,547 נמוך:2,482 תמורה:96,232,129 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:
מזרחי טפחות -0.51% מזרחי טפחות 8,050 -0.51% מזרחי טפחות בסיס:8,091 פתיחה:8,051 גבוה:8,150 נמוך:8,039 תמורה:36,000,239 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:
למרות חוסר האמון שהציבור הביע במניות הבנקים, אשר הביא את הבנקים להיסחר לאורך שנים מתחת להון העצמי שלהם (כלומר במכפיל הון נמוך מ-1) מדד ת"א בנקים רשם תשואות נאות. 
 
התפתחות מדד ת"א בנקים בחמש השנים האחרונות
צריך לזכור, שבמקביל לעלייה שנרשמה במחירי המניות, נרשמו גם עליות נאות ברווחי הבנקים אשר צמחו בכ-50% בחמש השנים האחרונות, מרמה של כ-6.2 מיליארד שקל בשנת 2014 לכ-9.3 מיליארד שקל בשנת 2018.
אם המניות עלו וגם הרווחים עלו, מה לגבי המחיר? 
לצורך בחינת סוגיה זו ניתן לעשות שימוש במספר מדדים מקובלים כגון מכפיל ההון והתשואה להון, אשר שקלולם מבטא את התשואה להון הכלכלי.
כלומר, בהתחשב בתשואה להון (ההון החשבונאי) אשר הציג הבנק בדוחותיו הכספים תוך שקלול מכפיל ההון המבטא את שווי השוק של הבנק (ההון הכלכלי) ביחס להון העצמי שלו, ניתן לקבל את מדד התשואה להון הכלכלי. כלומר מהי התשואה להון המשתמעת ממחיר המניה הנוכחי? או במילים פשוטות, תחת ההנחה שהבנק יציג תוצאות זהות בעתיד, מהי התשואה הצפויה למשקיע אשר ירכוש את מניית הבנק במחיר השוק הנוכחי (על פי חלקו היחסי ברווחי הבנק).

דיסקונט כבר לא הכי זולה. זינקה כ-30% ב-12 חודשים - העלייה הגדולה בקרב מניות מדד ת"א בנקים.
הבדיקה העלתה כי ביחס לתוצאות הרבעון הראשון של 2019, התשואה להון הכלכלי של בנק לאומי הינה הגבוהה ביותר במערכת הבנקאית ועומדת כעת על כ-12.4%, בין היתר, כתוצאה מהשפעת סעיפים חד פעמיים על תוצאות הרבעון (בעיקר רווח של כ-314 מיליון שקל כתוצאה ממכירת לאומי קארד) ולאחר שהמניה זינקה "רק" בכ-17% בשנה האחרונה, לעומת זינוק של כ-30% במניית דיסקונט במהלך התקופה. 
עם זאת, צריך לציין שבנק דיסקונט אשר ממוקם במקום השני בטבלה, הציג שיפור עקבי בתשואה להון מאז שנת 2014 - במהלך כהונתה של המנכ"לית היוצאת, כאשר בדיוק מסיבה זאת, עלתה מידת חוסר הוודאות לגבי המשך ביצועי הבנק בעתיד.
מנגד, בהתאם לתוצאות הרבעון, התשואה להון הכלכלי של הבנק הבינלאומי אשר עומדת על כ-8.5% - נמצאה כנמוכה ביותר במערכת הבנקאית, בין היתר, נוכח זינוק של כ-20% במניה בשנה האחרונה ותשואה להון נמוכה יחסית לשאר הבנקים של כ-9.3% בלבד ברבעון הראשון.
התשואה להון ברבעון האחרון לא בהכרח מייצגת
התשואה להון איננה קבועה ובהתאם עשויה להשתנות באופן מהותי בעתיד, כך למשל בעוד התשואה להון של בנק לאומי עמדה על כ-12.7% ברבעון הראשון של 2019, עם התשואה להון הכלכלי הגבוהה במערכת הבנקאית, בבחינת התשואה הממוצעת להון שהציגו הבנקים בחמש השנים האחרונות, עולה תמונה מעט שונה, הממקמת את בנק הפועלים בראש טבלת התשואות להון הכלכלי ואת בנק לאומי במקום השני.
 
לאורך זמן, לאומי יותר רווחי, אבל הפועלים נסחר בזול
השוואת התשואה להון של בנק הפועלים ביחס לזו של לאומי, מצביעה על יתרון לבנק לאומי מאז שנת 2015, אולם ברבעון הבא צפוי בנק הפועלים ליהנות מרווחי הון של 300-200 מיליון שקל כתוצאה ממכירת מניות ישראכרט ושב"א. בנוסף, מניית בנק הפועלים הציגה את התשואה הנמוכה ביותר מבין 5 הבנקים הגדולים בשנה האחרונה, עם עלייה של כ-5% לעומת עלייה של כ-14% במדד ת"א בנקים, באופן אשר הוביל את הבנק להיסחר במכפיל הון הנמוך ביותר. לעומת זאת, בנק לאומי הכריז על תכנית רכישה עצמית של מניות בהיקף של עד 700 מיליון שקל וצפוי אף הוא ליהנות מרווחי הון ברבעון השני כתוצאה ממכירת סופר פארם.
תגובות לכתבה(3):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 2.
    מה עם איגוד? (ל"ת)
    שולתתתתתת1 12/06/2019 11:57
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 1.
    זה בנק שגוזלת מהלקוחות ונותן שירות זבל
    תום 12/06/2019 08:17
    הגב לתגובה זו
    0 0
    אחרי שסגרו סניפים והוציאו בנקאים בסניפים שנשארו והמדינה הקולי שווה לזבל כי בקושי עונים ועד שעונים 95% מהזמן מפנים אותך לפקיד שנמצא בבנק ואז חוזרים בחזרה לבנק ומחכים שעה עד שמקבלים שירות כי הוציאו את רוב הפקידים מהבנק ועכשיו 2 פקידים מטפלים בעיר שלמה
    סגור
  • ואיך זה משנה למישהו בתור משקיע? (ל"ת)
    דוד 12/06/2019 12:01
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור