08:10 מזור חוזרת עם פער חיובי של 4.1%

08:10 טאואר חוזרת עם פער שלילי של 2.3%

08:10 טבע חוזרת עם פער שלילי של 1.2%

22:30 סגירה יציבה בוול סטריט: אפל איבדה עוד 1%, טסלה צללה >>

22:42 ג'ון מקיין הודיע כי החליט להצביע נגד ההצעה הנוכחית לביטול "אובמהקר" >>

20:26 העליות בזהב נחלשות לאחר סיום המסחר באירופה

18:26 טסלה השלימה ירידה בזק של 9% מהשיא, הזדמנות או סכין נופלת? >>

16:48 מדד הפחד (הויקס) קופץ 3.5% עם פתיחת המסחר בוול סטריט

16:00 תיק המניות של הקרן הגדולה בעולם - הנה ההחזקות המרכזיות >>

11:11 סגירה שלילית בבורסות אסיה: האנג סנג איבד 0.8%, ניקיי ירד 0.25% >>

08:46 היורו מטפס 0.3% מול הדולר ל 1.19 דולר ליורו

08:22 בורסות אסיה: מדד ההאנג סנג מאבד 0.8%

20:56 ענקית החיפוש רוכשת את חטיבת הפיתוח של HTC תמורת 1.1 מיליארד דולר >>

18:26 בורסות אירופה: הקאק מטפס 0.6%

15:39 רשות ניירות הערך האמריקאית: האקרים פרצו למאגר וגנבו מידע פנים >>

09:54 הזהב נופל מתחת ל-1300 דולר ברקע לזינוק בתשואות

08:51 ביל גרוס: "אם הפד' ימשיך לדבוק במדיניותו, ארה"ב בדרך למיתון" >>

08:22 מגמה חיובית הבוקר בבורסות המזרח: הניקיי מטפס 0.3%

23:05 סגירה מעורבת לאחר הצהרת הפד': מניות הטכנולוגיה משכו למטה, הבנקים עלו >>

17:57 אפל מאבדת 2.7% ברקע לביקורות מאכזבות על מוצר הדגל >>

11:48 אחד הסקטורים הבולטים של השנה האחרונה ממשיך להיחתך, הזדמנות קניה? >>

15:47 הערב ב-21:00: הנה התחזיות לקראת האירוע המרכזי של החודש בשווקים >>

11:54 הפאונד הבריטי קופץ 0.5% מול הדולר ל 1.35 דולר לפאונד

10:21 בורסות אירופה: המסחר נפתח בירידות שערים קלות, הקאק מאבד עד 0.1%

08:19 בורסות אסיה: מדד הונג קונג מטפס 0.3%

08:07 האירו עולה 0.1% מול הדולר ונסחר ברמה של 1.2 דולר לאירו

19:46 מנהל קרן הגידור הגדולה בעולם - "ביטקוין זו בועה" >>

16:09 מנכ"ל חלל תקשורת דוד פולק נחקר במסגרת פרשת בזק >>

15:41 בולטות בת"א: טבע נופלת 3%, פלוריסטם יורדת 4%

13:51 פרשת בזק: הותר לפרסום - גם מנכ"ל חלל תקשורת נחקר >>

13:00 כחלון חתם על צו שיאפשר נסיעה חינם בקו כרמיאל - אחיהוד >>

12:45 בולטות בת"א: טבע נופלת ביותר מ-4%, ארית מזנקת 7%

ישיא קית Bizportal
הניוזלטרים של Bizportal
שלום, אורח התחבר
התיק שלך ריק.
להוספת ניירות לחץ כאן
בוא להיות משקיע מיומן!
קבל שיעור ראשון
בחינם
תודה על פנייתך, נציגינו ייצור איתך קשר בהקדם
לש םירטלזוינה Bizportal
הניוזלטרים של Bizportal
הבתכב תוריינ

ניירות בכתבה

BizTV
BizTV
תויגתב יכה
הכי בתגיות

תחילת סיקור למניית מעו"ף בהמלצת 'קנייה' - האפסייד 16%

 |  8
"במומנטם חיובי"
Share
אקסלנס שרותי בורסה החל היום לסקר את מניית בזן (+1.02%) בזן 178.1 +1.02% 09:48 24/09/2017תל אביב הוסף לתיק האישי בזן בסיס:176.3 פתיחה:178.1 גבוה:0 נמוך:0 תמורה:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות בהמלצת 'קנייה' עם מחיר יעד של 1.9 שקלים למניה, המגלם אפסייד של 16% על מחיר השוק. האנליסטית מיכל אלשיך הגדירה את הסיקור כ'המלצת קנייה ספקולטיבית' וזאת על רקע התנודתיות הגבוהה במרווחי הזיקוק והרגישות הנגזרת על תוצאות החברה.


בזן, בית הזיקוק הגדול בישראל עם נתח שוק של כ-62%, פועלת בעיקר בתחום הדלקים המהווה כ-70%-60% מה-EBITDA. תחום נוסף מהותי וסינרגטי לדלקים כולל את פעילות הפולימריים, המשמשת לתעשיית הפלסטיק ומהווה כ-40%-30% מה-EBITDA. מרבית מכירותיה של בז"ן הן בשוק המקומי כשאלשיך מעריכה כי המשך הביקוש לתזקיקים לתחבורה, על כל סוגיה, צפוי להוביל להמשך ניצול מלא של יכולת הייצור.

אלשיך: "תחום הדלקים מושפע בעיקר משלושה פרמטרים: מרווחי הזיקוק, פרמיה מעבר למרווח ועיתוי שיפוצים במתקנים. עלייה של כ-1 דולרים במרווח הזיקוק עשויה להוביל לעלייה של כ-70-69 מיליון דולר ב-EBITDA, כלומר תוספת פוטנציאלית של כ-15%-10%. ב-2017 מרווח הזיקוק נמצא בעלייה חדה. מרווח האורל הממוצע YTD ב-2017 הינו כ-5.4 דולרים, כאשר המרווח הנוכחי עומד על נתון גבוה ביותר של כ-6.5 דולרים, לעומת ממוצע של כ-4 דולרים בשנת 2016. ברבעון הראשון של 2017 בז"ן סיימה שיפוץ מאסיבי במתקניה וכתוצאה רשמה רבעון חלש. אנו לא צופים שיפוצים נוספים מהותיים בשנים הקרובות. שילוב בין מרווחים גבוהים מחד, וסיום תקופת השיפוצים המהותיים מאידך, צפוי להוביל לתוצאות מצוינות בט"ק ולתמוך בהמשך מומנטום חיובי במנייה".אלשיך מסמנת את הגורם שיכול להציף ערך מהותי לחברה. "בחודש האחרון, לאחר מספר רב של גלגולים, אושרה לבז"ן תב"ע המאפשרת הגדלת זכויות בנייה. ניצול התב"ע בעתיד צפוי לאפשר מימושם של שני פרויקטים: האחד, הקמת תחנת כוח והשני, הרחבת כושר ייצור הפוליפרופילן. להערכתנו, פרויקטים אלו עשויים להניב תרומה ל-EBITDA השנתית שיכולה להגיע למעל ל-100 מיליון דולר, כשהעלות הכוללת שנותרה להשקיע מסתכמת בכ-260 מיליון דולר. בינתיים המודל שלנו לא כולל התייחסות לפרויקטים אלו כלל, כאשר בפועל הם יכולים להציף ערך עתידי מהותי לחברה"."רמת המינוף של בז"ן נמוכה משמעותית ביחס לעבר. ניתן לגזור הנחה זו גם מעליית הדירוג שבוצעה באפריל 17 על ידי מעלות, מ-BBB לדירוג A מינוס עם תחזית יציבה. החוב הפיננסי נטו (כולל אשראי ספקים וניכיון לקוחות) הינו כ-1.7 מיליארד דולר, ויחס החוב פיננסי נטו ל-EBITDA המנוטרלת החזויה ל-2017 עומד על כ-3.3. לאור שיפור בתוצאות בשנים האחרונות, במקביל לירידה ביחסי המינוף, בתחילת 2017 שבה בז"ן לחלק דיבידנדים, עם חלוקה של כ-85 מיליון דולר. בהתאם למצבה הפיננסי הנוכחי של החברה, אנו צופים חלוקת דיבידנדים בשנה הקרובה בהיקפים דומים, של כ-80-100 מיליון דולר, מה שמניב תשואת דיבידנד עתידית נאה בטווח של כ-6%".

"בשורה התחתונה, ממליצים ב'קנייה' עם צפי להמשך מומנטום חיובי"
"בז"ן צפויה ליהנות מתוצאות טובות בט"ק שימשיכו לתמוך במומנטום, וזאת בעקבות העלייה החדה במרווחים, עיתוי השיפוצים ועלויות גידור נמוכות הנובעת מ-Contango. לט"א השתמשנו במודל DCF הכולל הנחות שמרניות בהרבה עבור השנה המייצגת ביחס למצב הנוכחי וזאת כדי לגלם סיכונים עתידיים. כך, המודל מגלם מרווח אורל בשנה מייצגת של כ-3.7 דולרים, נמוך משמעותית מהמרווח הנוכחי, שעומד על כ-6.5 דולרים. לאור שילוב בין שיקולים חיוביים לטווח קצר, אפסייד במודל וצפי לתשואת דיבידנד נאה של 5%-7% אנו ממליצים על מניית בז"ן ב'קנייה'. נציין כי מדובר בהמלצת 'קנייה' ספקולטיבית, על רקע התנודתיות הגבוהה במרווחים, המשקפת רגישות לתוצאות. בז"ן נסחרת כעת במכפיל EBITDA/EV של כ-6 בגין התוצאות ל-2017 שלהערכתנו, בהינתן סביבה עסקית תומכת ורמת מינוף נמוכה מעבר, מהווה מכפיל נמוך ביחס לשווי החברה".

מניית בזן בשנים האחרונות:

מצאתם טעות בכתבה? כתבו לנו ונתקן.
תודה עבור פנייתך, היא תיבדק ותטופל בהקדם שלח
הרשמה לניוזלטרים
הירשם לסיכום היומי של שוק ההון ולמבזקים של ביזפורטל - ניוזלטרים חובה לכל משקיע
הבתכל בגה

הגב לכתבה

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

שלח
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה

8 תגובות ב-6 דיונים

מיין תגובות לפי: מהחדש לישן מהישן לחדש הרחב תגובות צמצם תגובות
6 אייל 25/07/2017 14:41 מישהו יודע עם עדיף ליקנות פטרוכימיים מאשר את בזו? (ל"ת)
סוחר 25/07/2017 16:26 עדיף אג"ח של פטרוכימים (ל"ת)
משקיע וותיק 25/07/2017 15:38 אל תתקרב לפטרוכימיים
מדובר בחברת אחזקות כושלת ומפסידה , שמור על כספך.
5 עוקב אחרי אקסלנס 25/07/2017 14:40 למה העבודה מועתקת?
נראה שיש חלקים רבים מועתקים מעבודות קודמות בשוק. חבל
4 בזן 25/07/2017 14:08 כשהנפיקו אותה בשער 3.2 גם אמרו שיחלקו המון דיבידנדים
חבל שהממשלה לא נתקעה עם בזן במקום לגלגל את הבלגן על חשבון הצבור. לא לקנות בזן, כיל ומניות הגז. זה רק צרות והפסדים למשקיעים
3 חכו 25/07/2017 14:06 הממשלה כבר תיטפל לבזן וגם הארגונים , ראש העיר
המניה עוד תתרסק
2 Be Carefull! 25/07/2017 13:54 אה, אבל זה בשיא כמעט!!
הייתם ממליצים לפני פריצת הדישדוש. סיכון סיכוי לא נעים. זהירות. חכו שייפול 15%-20% ואז תקנו...
1 סוחר 25/07/2017 13:43 עדיף לקנות אג"ח של פטרוכמים עם שיעבוד על מניות בז"ן (ל"ת)
כללי
מדורים
שווקים
שירותים
טאבו ישיר
תמיד מעודכנים לאתר טוויטר לאתר פייסבוק RSS Mail Red mail
חפש
כל הזכויות שמורות לחברת ביזפורטל בע"מ מקבוצת קו מנחה © |תנאי שימוש | לאתר אקטיבטרייל
לחץ לביטול הצגת המידע המורחב על מדד/נייר בבר המדדים, לחיצה נוספת תשיב את המידע.