ישיא קית Bizportal
הניוזלטרים של Bizportal
שלום, אורח התחבר
התיק שלך ריק.
להוספת ניירות לחץ כאן
בוא להיות משקיע מיומן!
קבל שיעור ראשון
בחינם
תודה על פנייתך, נציגינו ייצור איתך קשר בהקדם
לש םירטלזוינה Bizportal
הניוזלטרים של Bizportal
הבתכב תוריינ

ניירות בכתבה

BizTV
BizTV
ןוהה קוש רודמ

מדור שוק ההון

מדור שוק ההון

תויגתב יכה
הכי בתגיות

לאומי שוקי הון על המהלך של תשובה: "הופך את השותפויות מקבוצת דלק לאטרקטיביות - בוחנים המלצה מחדש"

 |  4
בענף הגז
Share
דלק קידוחים ואבנר דיווחו לבורסה כי בכוונתן להנפיק לציבור 10% מהזכויות במאגר תמר באמצעות תאגיד ייעודי אשר תחום עיסוקו הבלעדי הינו אחזקה בזכויות שנמכרו, והנפקתו של התאגיד בבורסה לניירות ערך בתל-אביב. אלה פריד, לאומי שוקי הון, מסבירה בשיחה עם Bizportal, כי למרות שהמהלך עלול ללחוץ מסחרית בטווח הקצר על התמחור של ישראמקו, הרי הוא הופך את השותפויות מקבוצת דלק לאטרקטיביות יותר. 


לאחרונה העלתה פריד את ההמלצה לישראמקו ל'תשואת יתר' ואת מחיר היעד מ-0.7 שקלים למניה ל-0.74 שקלים. בלאומי שוקי הוןן בוחנים כעת את ההמלצה לשותפויות דלק. 

דלק קידוחים יהש (-0.74%) דלק קידוחים יהש 947.9 -0.74% 17:24 16/11/2017תל אביב הוסף לתיק האישי דלק קידוחים יהש בסיס:955 פתיחה:950 גבוה:972 נמוך:931 תמורה:13,150,926 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות
{אבנר יהש}פריד: "מדובר במהלך מאד מאד סימטרי לזה שדווח לפני החג לגבי ישראמקו. במקרה של דלק קידוחים ואבנר הממוזגת אנו מדברים במהלך דו שלבי, כאשר החברה מתכוונת לחלק בין 40%-50% מההון כדיבידנד. בישראמקו הם עושים זאת על ידי חלוקת רווחים צבורים והעלאת החוב (מינוף), ובדלק קידוחים ואבנר הם עושים זאת הפוך. כלומר, הם מוצאים החוצה שותפות לצורף מיזם או חברה ייעודית שתונפק בשוק והתמורה תשמש גם לחלוקת דיביבנד למימוש וגם מהווה פלטפורמה לחברת דלק לצאת מ'תמר' בהתאם לרגולציה"."רמות הסיכון ורמות החוב הצפויות בתאגיד ובישראמקו יהיו להערכתנו כמעט זהות, כולל כל שותפות ותמלוג העל שלה לשותף הכללי. ייתכן גם שהתאגיד הייעודי בתמר יאוגד כשותפות גם הוא. גם רמת המינוף בשני מכשירי ההשקעה צפויה להיות דומה להערכתנו. מהלכים אלה מצביעים ללא ספק על הקושי למכור כיום את ההחזקה בתמר כמקשה אחת, בשווי הוגן, למרות איכותו הייחודית של פרויקט זה - בשל אתגרי הסביבה העסקית מחד והסיבוכים הגיאו-כלכליים מאידך".

"להערכתנו, מדובר במהלך שאף כי עלול ללחוץ מסחרית בטווח הקצר על התמחור של ישראמקו, הרי הוא הופך את השותפויות מקבוצת דלק לאטרקטיביות יותר ומסוכנות פחות, בשל תשואת הדיבידנד הפנומנלית שהן עשויות להניב במקרה של הצלחת המהלך - גם במחירי השוק הנוכחיים. לישראמקו קיים אמנם יתרון מסוים בדמות הדיבידנד הצבור בה, שהמס בגינו כבר שולם. מנגד, החשיפה ל'ליוויתן' בשותפויות מקבוצת דלק מהווה הזדמנות בטווח הארוך. נציין כי בטווח הקצר, הטומן חלק מחידוש החוזים בתמר, עשויות השותפויות בתמר להתקשות לשמר את רמות המחירים על רקע המחזור העסקי השלילי בסקטור הגז והנפט הגלובלי. עם זאת, דווקא כהשקעה ארוכת טווח נראים שני המכשירים כאטרקטיביים מאוד".?

"בדלק לא רוצים להיתפס בעוד 4 שנים עם כל הכמות, אז זה הדבר הנכון לעשות. לממש 10% וגם להוריד את שיעור החוב. הם סוגרים את החוב בגין 'תמר' בחברה הממוזגת אבנר-דלק קידוחים, ומחלקים את היתר. המהלך בטוח לא שלילי למשקיעים, הוא מייצר שני מכשירים שדומים אחד לשני. עם זאת, 'תמר' נחשב לנכס מאד מוצלח ובעל ביקושים בעולם. המהלך נעשה עוד לפני חידוש החוזים (ב-2019), אז גם בהנחות פחות אופטימיות הם עושים את המהלך ברמת מחירים גבוה של הגז מתמר מבחינה עולמית, ולכן זו נקודת יציאה טובה מבחינת המשקיעים, כך שמהצד של דלק קידוחים ואבנר - אנחנו אוהבים את זה".

"המטרה בסופו של דבר היא לצאת מ'תמר'. מנגד, היציאה דרך השוק גם מצביעה על משהו. אנו יודעים שבגלל הבעיות הגיאופוליטית בישראל זה לא פשוט למצוא קונים. ודאי שאם היתה איזו חברה אירופאית שמתעניינת ונכנסת לנעליים שלהם הם היו שמחים", אמרה פריד.
מצאתם טעות בכתבה? כתבו לנו ונתקן.
תודה עבור פנייתך, היא תיבדק ותטופל בהקדם שלח
הרשמה לניוזלטרים
הירשם לסיכום היומי של שוק ההון ולמבזקים של ביזפורטל - ניוזלטרים חובה לכל משקיע
הבתכל בגה

הגב לכתבה

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

שלח
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה

4 תגובות ב-4 דיונים

מיין תגובות לפי: מהחדש לישן מהישן לחדש הרחב תגובות צמצם תגובות
4 מייקל 27/04/2017 19:21 בקרוב נראה את אבנר מתמזגת לתוך דלק"ד.....
...והשמיים יהיו אז הגבול.?? משקיעים היכונו..!! ופעלו בחוכמה..!! אל תפספסו את ההזדמנות..!!
3 מבט מלמעלה 26/04/2017 12:30 ההסבר הרה יותר פשוט
עסקת הראל-נובל גזרה תג מחיר שאף קונה לא מוכן לשלם ואף מוכר לא יירד ממנו ויצא פראייר. המוצא היחיד הוא להנזיל דרך גיוס חוב/הנפקה בבורסה
2 איציק מנדל 25/04/2017 18:52 לאומי שוקי הון לא מבינים כלום !!! לא פוגעים אף פעם !!! (ל"ת)
1 משקיע 25/04/2017 16:34 איך לחץ על ישראמקו? תראי את השווי שהזכויות גוזרות למאגר
אם תוסיפי לכך את תוכנית חלוקת הרווחים שישראמקו מתכננת הרי שאת טועה בגדול , כל השותפויות במאגר יהנו מהמהלך בגלל הצפת הערך המשמעותית למאגר.
כללי
מדורים
שווקים
שירותים
טאבו ישיר
תמיד מעודכנים לאתר טוויטר לאתר פייסבוק RSS Mail Red mail
חפש
כל הזכויות שמורות לחברת ביזפורטל בע"מ מקבוצת קו מנחה © |תנאי שימוש | לאתר אקטיבטרייל
לחץ לביטול הצגת המידע המורחב על מדד/נייר בבר המדדים, לחיצה נוספת תשיב את המידע.