20:26 אחת למאה שנים: ליקוי חמה מלא נערך בארה"ב

18:26 לקראת סיום באירופה - הירידות מחמירות: הדאקס משיל 1%

18:10 דיווחים מספרד: נהג פיגוע הדריסה נורה - ניסיון פיגוע נוסף נמנע >>

16:30 משרד החוץ: מגנים בתוקף את מתקפת הטרור בפינלנד >>

15:44 הדולר היציג נקבע על 3.622 שקלים, האירו על 4.261 שקלים

15:36 רוסיה: סגן שר החוץ ימונה לשגריר בארה"ב >>

14:33 ספרד: מניין ההרוגים במתקפות בבברצלונה ובקמברליס עלה ל-15

14:30 לבנון: סוכל ניסיון לפיגוע בטיסה מאבו דאבי לאוסטרליה

12:53 מניית פועלים איביאי צוללת עוד 8.7% ומשלימה מפולת של 41%

12:53 שיבושי תנועה בכביש 4 לכיוון דרום בעקבות הפגנת נכים

12:04 בעקבות התהפכות משאית: כביש 1 למערב נחסם באזור מחלף לוד

11:41 בולטות בת"א: איסתא צונחת 3%, אל על מטפסת 1.4%

10:12 ירושלים ברוקראז' למחזיקי מניות איידיאו: לא להיענות להצעת הרכש של שי... >>

11:36 תביעת ענק: 45,000 איש נגד חברת אגד >>

09:08 דיווח בירדן: המשלחת הדיפלומטית לא תשוב עד לקבלת התנצלות מישראל >>

08:23 מדד הניקיי היפני יורד הבוקר 0.45%

08:22 החל התרגיל המשותף של צבאות ארצות הברית ודרום קוריאה >>

08:16 ירושלים: 5 שוטרים נפצעו קל מהפגנות חרדים >>

16:00 שרה נתניהו תידרש לחשוף את תנאי העסקתה בעיריית ירושלים >>

14:58 משטרת ספרד: מתנהל חיפוש אחר החשוד הנמלט בגבול צרפת >>

13:43 ש.י.ר שלמה נדל"ן תרכוש את מלון Wyndham בגרמניה תמורת 20 מיליון אירו >>

13:03 פרשת גנבת הנשק מגבעתי: המח"ט לשעבר וסגנו ננזפו >>

10:52 כביש 2: שיבושי תנועה בשפיים לכיוון דרום עקב אוטובוס תקוע

10:11 תהל תקים עם שותפתה חברת ZRB פרויקט חקלאות ומים בזמביה תמורת 640 מי... >>

12:02 החל מדצמבר: תעריף החשמל יוזל ב-3% >>

08:15 הדולר היציג ביום שישי נקבע על 3.624 שקלים

08:13 ירושלים: נעצרו 4 חשודים בהפרות סדר בעיסוואיה

08:10 הודו: 23 הרוגים ויותר מ-80 פצועים בתאונת רכבת בצפון המדינה >>

20:08 דו"ח בייקר יוז: מספר האסדות הפעילות ירד השבוע ב-6

20:07 סוגר את השבוע בקפיצה: מחיר הנפט מזנק היום כמעט 3%

16:30 מבין הפצועים בפעולת הטרור בספרד ישנה ישראלית

16:30 גיבור: שוטר אחד חיסל ארבעה מחמשת המחבלים בספרד

ישיא קית Bizportal
הניוזלטרים של Bizportal
שלום, אורח התחבר
התיק שלך ריק.
להוספת ניירות לחץ כאן
בוא להיות משקיע מיומן!
קבל שיעור ראשון
בחינם
תודה על פנייתך, נציגינו ייצור איתך קשר בהקדם
לש םירטלזוינה Bizportal
הניוזלטרים של Bizportal
BizTV
BizTV
ןוהה קוש רודמ

מדור שוק ההון

מדור שוק ההון

תויגתב יכה
הכי בתגיות

ניתוח של בנק אוף אמריקה: הסיבה מס' 1 לראלי האחרון בבורסות - גוועה סופית

בזמן שסוחרי המניות ממתינים לדבר הגדול הבא, שוקי האג"ח מאותתים על הצפוי באופן ברור - ראו גרף
 |  6
לאן מכאן?
Share
בורסות וול סטריט ביצעו ראלי גדול מאז ניצחונו של טראמפ בבחירות ב-8 בנובמבר, ראלי שרק התחזק לאחר השבעתו כנשיא ב-21 בינואר. הסיבה לראלי היא ההנחה שטראמפ יהיה ידידותי מאוד לעסקים ויאיץ את הצמיחה.


בעניין זה 3 דברים שהבטיח טראמפ תפסו את תשומת לב המשקיעים, האחד זה הקלה ברגולציה, השני זה השקעה בתשתיות והשלישי זה הורדת מיסים. מבין השלושה, מה שככל הנראה הזניק את וול סטריט היה בעיקר הדבר השלישי. בעוד השקעה התשתיות זה סיפור של טווח ארוך (מאוד) והקלה ברגולציה זה סיפור שנוגע לסקטורים מסוימים (בנקים למשל) ולא ברורה חשיבותו להאצת הצמיחה, הסיפור של הורדת מיסים נתפס כמיידי ולכן כבעל השפעה דרמטית על תימחור המניות כיום. לא במקרה מכפיל הרווח העתידי של ה-S&P500 עומד כיום על 18, בעוד מכפיל הרווח על ה-Stoxx 600 עומד על 15 בלבד.

יו"ר בלקרוק, לארי פינק, הגדיר אתמול בראיון לבלומברג.טיוי את שוק המניות האמריקני כיקר מאוד. וכאמור, אחת הסיבות לכך שהשוק יקר היא ראלי טראמפ שהגיע ברקע להבטחה של הנשיא לבצע רפורמה דרמטית במיסים, שכוללת הפחתת מס החברות מ-35% ל-15% בלבד. אבל אם מייד לאחר השבעתו של טראמפ השוק היה מאוד אופטימי באשר לסיכויים כי רפורמת המיסים אכן תעבור ומהר, כעת הדברים נראים אחרת.
 לפי ניתוח של בנק אוף אמריקה שפורסם אתמול וריכז כותרות גדולות בארה"ב, שוק האג"ח מתמחר כעת שרפורמת המס של טראמפ למעשה מתה. לא דחייה של כמה חודשים, אלא סיום דרכה (באנגלית זה נשמע טוב יותר - "pricing in the death of tax reform").צפי השווקים הוא שהריבית בארה"ב תטפס עוד פעמיים השנה ובכך יגיע סייקל העלאות הריבית הנוכחי לסיומו, ועל כך מתבססים בבנק אוף אמריקה בהערכה שלהם שרפורמת המיסים הושלכה לפח ההיסטוריה, שכן אם השווקים היו מעריכים שהרפורמה תצא לפועל, הדבר היה בא לידי ביטוי בסביבה ריבית גבוהה יותר. בשטח, תשואת איגרות החוב של ארה"ב שלפני קצת יותר מחודש עמדה על 2.6%, עומדת כעת על 2.2% בלבד. 

הנה הגרף שמציגים בבנק אוף אמריקה שמתאר היכן סבורים המשקיעים שתהיה ריבית הליבור בסוף 2018 (העמודות הצהובות זה הצפי כיום בעוד העמודות הכחולות זה הצפי מלפני קצת יותר מחודש בלבד:



גם במורגן סטנלי מתחילים לשנות את הטון לגבי הסיכויים שרפורמת המיסים של טראמפ תעבור ובגולדמן זאקס פרסמו אתמול הערכה לפיה העברת רפורמת המיסים זו תהיה משימה מאוד מאתגרת השנה. רק בחודש הקודם טען כלכלן מורגן סטנלי, אלק אגמס כי למרות הכישלון בהעברת רפורמת הבריאות, העברת רפורמת המיסים עדיין נראית אפשרית השנה. אתמול הוא כבר שינה את הטון וצופה כי הניסיון להעביר את החקיקה ידחה לרבעון הראשון של 2018. 

בשורה התחתונה, התימחור הגבוה של שוק המניות האמריקני קשור באופן ישיר לציפייה כי רפורמת המיסוי תעבור. אם אכן מס החברות יריד בצורה דרמטית כפי שמבטיח טראמפ, ניתן בקלות יותר לחיות עם רמות המחירים הנוכחיות. אבל אם כפי שצופים שוקי האג"ח הרפורמה לא תעבור, יש כנראה מקום לתיקון מטה. יו"ר בלקרוק אמר אתמול בראיון כי השווקים חייבים לקבל ודאות לגבי הרפורמות שמתכנן טראמפ. לדבריו, "סימני האזהרה מתחילים להיראות קודרים יותר". עוד הוסיף יו"ר בלקרוק כי אם לא נראה ודאות שכזו, השוק צפוי לתיקון מטה של 5%-10%, אבל במידה והסבירות שהרפורמות יעברו תטפס - השוק יגיב בהמשך עליות.  

הראיון בבלומברג עם יו"ר בלקרוק, האיש שמנהל 5.4 טריליון דולר ונחשב לאדם החזק בוול סטריט כיום:
 




מצאתם טעות בכתבה? כתבו לנו ונתקן.
תודה עבור פנייתך, היא תיבדק ותטופל בהקדם שלח
הרשמה לניוזלטרים
הירשם לסיכום היומי של שוק ההון ולמבזקים של ביזפורטל - ניוזלטרים חובה לכל משקיע
הבתכל בגה

הגב לכתבה

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

שלח
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה

6 תגובות ב-6 דיונים

מיין תגובות לפי: מהחדש לישן מהישן לחדש הרחב תגובות צמצם תגובות
6 אלכס 21/04/2017 12:22 בנק אוף אמריקה
מאמר טוב שנותן זווית ראיה מסוימת למה שקורה בשווקים. אשמח את תתרגמו יותר כתבות מבלומברג או אתרים אחרים בעלי משקל באמריקה
5 משה 20/04/2017 15:15 מאמר חשוב
עורך ביזפורטל המליץ לפי מקורות וול סטריט שלמשל מניית סאטן תעלה והיא אכן עלתה יפה.גם הפעם אני חושב שהדברים חשובים לפחות למשקיע הקטן.
4 ונטימוריהר 20/04/2017 13:32 מפולת שובבה בוגדת עם הבוס (ל"ת)
3 עמך 20/04/2017 13:27 המשמעות, סביבת הריבית הנמוכה תימשך ולכן הראלי י מ ש ך (ל"ת)
2 איציק מנדל 20/04/2017 12:42 אתם בכלל מבינים מה אתם קוראים ??? מתורגם דרך גוגל ??? (ל"ת)
1 ב 20/04/2017 12:33 ומחר מחלקה אחרת שלהם תוציא סקירה הפוכה ...סו וואט? (ל"ת)
כללי
מדורים
שווקים
שירותים
טאבו ישיר
תמיד מעודכנים לאתר טוויטר לאתר פייסבוק RSS Mail Red mail
חפש
כל הזכויות שמורות לחברת ביזפורטל בע"מ מקבוצת קו מנחה © |תנאי שימוש | לאתר אקטיבטרייל
לחץ לביטול הצגת המידע המורחב על מדד/נייר בבר המדדים, לחיצה נוספת תשיב את המידע.