אקסלנס על הבנקים בת"א: דיסקונט המניה המועדפת, וממי רצוי להתרחק?

בית ההשקעות ניתח את מניות הבנקים ובחר את המניה שצפויה להעניק בשנה הבאה את התשואה הגבוה ביותר. מי הבנק שצפוי לסבול מהירידה הגדולה ברווחיו?
מיכה גולדברג, צילום: עודד קרני
מיכה גולדברג, מנהל מחלקת מחקר ואנליסט בנקים באקסלנס ברוקראז' ניתח את סקטור הבנקאות וכתב תחזית לשנה הבאה: "2017 צפויה להיות שנה לא פשוטה עבור הבנקים המקומיים, עם עלייה צפויה בעלויות האשראי, ירידה דרמטית ברווחי המסחר וירידה מהותית ברווחי ההון, שהם שלושת המנועים העיקריים לרווחי הענף בשנים האחרונות. מנגד, צמיחה בתיק האשראי, גידול מתון בעמלות והירידה בעלויות ובשיעור המס יקזזו חלק מההשפעות האלה".
להערכת גולדברג בנק דיסקונט -0.24% דיסקונט 956.6 -0.24% דיסקונט בסיס:958.9 פתיחה:968 גבוה:969.3 נמוך:947.5 תמורה:51,765,409 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: צפוי להציג את השיפור המהותי ביותר בענף (כ-14%), בעיקר כתוצאה ממאמצי התייעלות והגידול המרשים בתיק האשראי של הבנק. גם מזרחי (גידול של 9%) והבינלאומי (4%) ירשמו עלייה ברווחים לעומת שנת 2016, כתוצאה מהגידול המהיר בתיק האשראי בשנת 2016, שיפור במרווחי האשראי, העלייה הצפויה באינפלציה (מזרחי), וירידה בהפחתת מקור (אצל הבינלאומי).

בשורה התחתונה זוכה בנק דיסקונט בניהולה של לילך אשר-טופילסקי למקום הראשון מבחינת בית ההשקעות. מיכה גולדברג: "בנק דיסקונט הוא הבנק המועדף עלינו להשקעה לשנת 2017. הנהלת הבנק מצליחה ליצור מפנה אמיתי. דיסקונט סבל באופן מסורתי מעלויות גבוהות, בסיס שכר מנופח, עודף כוח אדם, איכות אשראי נחותה ומגבלת הון. כשנתיים מאז שההנהלה הנוכחית נכנסה לתפקידה, ההוצאות יורדות באופן רציף, ובשיעורים דו-ספרתיים. כוח האדם ירד בכ-10%, איכות האשראי השתפרה לאין הכר ודיסקונט הפך להיות הבנק הכמעט בלעדי במערכת עם עודפי הון. בהעדר חקירות בארה"ב, ובהעדר הצורך למכור את חברת כרטיסי האשראי של הבנק, ועם עודף הוני, הנהלת הבנק יכול להמשיך ולהתמקד ביישום המפנה המוצלח, ואולי אף להתחיל לחלק דיבידנד קטן במהלך 2017".

מניית בנק דיסקונט סיפקה למשקיעים בה תשואה נאה של 13% מתחילת השנה לעומת ירידה של יותר מ-3% של מדד המעו"ף באותה תקופה. מחיר המניה הבוקר 7.9 שקלים ובאקסלנס מותירים המלצת "קנייה" ומעדכנים מעלה את מחיר היעד ל-9.2 שקל (לעומת מחיר יעד בהמלצה קודמת של  8.8 שקלים.

לגבי בנק ה פועלים -0.17% פועלים 2,356 -0.17% פועלים בסיס:2,360 פתיחה:2,340 גבוה:2,362 נמוך:2,335 תמורה:171,750,457 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  מעריך גולדברג כי "ייתכן ופועלים יסבול מסנטימנט שלילי, לקראת הסדר (ועלות) פוטנציאלי עם הרשויות בארה"ב (החקירה בנושא לקוחות שהם אזרחי ארה"ב), השינוי הצפוי במדדים (ירידה במשקל המירבי) והתמורות הצפויות בשוק כרטיסי האשראי".

גולדברג כותב ביחס לבנק לאומי כי "הבנק אמנם עושה צעדים גדולים בכיוון הנכון, אך הירידה הצפויה ברווחי מסחר וברווחי מימוש ישאירו את הבנק עם רווחיות באופן משמעותי נמוכה מזו שראינו בשנים האחרונות. כמו כן, הפוטנציאל ללחץ מסחרי, מצדם של המדינה (המחזיקה כ-6%) ומאחזקות פרטיות (עזריאלי ואקירוב מחזיקים ביחד עוד כ-10%) יכולה כמו כן להעיב על ביצועי המניה, כאשר השינוי הצפוי בחישוב המדדים בבורסה בתל אביב יכול לגרום ללחץ נוסף. אנו מותיריםאת המלצתנו לבנק על תשואת שוק עם מחיר יעד של 17 שקל".
תגובות לכתבה(3):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 3.
    הערכות ונבואו על הקרח.......
    מייקל 09/01/2017 12:34
    הגב לתגובה זו
    0 2
    אין חולק על כך שהפועלים הוא הבנק המוביל כאן ואין בלתו לעת הזאת ..ומדובר לגבי השנתיים הקרובות!!....רבותי המשקיעים !! תקשיבו !! ואל תשכחו שהבנק עומד יפה בהבטחתו לחלק דיבידנדים מדי רבעון...!! לעומתו דיסקונט ולאומי עוד לא רומזים אפילו לגבי דיבידנדים.....אז מה השטויות שהמלומד הנ"ל מפזר לאוויר ??
    סגור
  • 2.
    המלצות אקסלנס הן במקרה הטוב לא מבוססות ובגרוע מטעות (ל"ת)
    מאיר 05/01/2017 07:01
    הגב לתגובה זו
    0 2
    סגור
  • 1.
    צורך למכור חברת כרטיסי אשראי זה רע?
    dw 29/12/2016 16:12
    הגב לתגובה זו
    1 0
    מוזר. אפשר היה לחשוב שאקזיט זה דבר טוב. מוכרים נכס ומקבלים כסף. הרבה כסף. אמנם הבנקים היו מעדיפים לשמור את הנכס הזה אצלם, אבל אם חייבים אז חייבים. יכנס הרבה כסף שאו ישפר הלימות הון או שיחולק כדיבידנד חד פעמי שמן.
    סגור