הגרזן מעל הבורסה בת"א שכוון ל-1 בינואר - הוסר סופית

 |  (6)
גרזן, צילום: Pixabay
בתחילת חודש יוני האחרון התייחסנו ב-Bizportal למהלך שצפוי היה להיכנס לפעול וליצור פגיעה דרמטית בבורסה בת"א. מדובר ביישום הוראת באזל 3 שעוסקת ב"טיפול בסיכון אשראי של צד נגדי ובקיזוז בין מוצרים שונים". מבחינת סוחרי האופציות הכבדים בת"א, משמעות ההוראה היא ריתוק הון גדול עבור פוזיציות שונות ולמעשה הפיכתן ללא כדאיות. עוד באותו החודש נדרשה לעניין המפקחת על הבנקים שהודיעה כי לבקשת הבורסה "(ועל מנת לאפשר פרק זמן לפתרון סוגיות הנוגעות לחשיפות של חברי מסלקה ללקוחות"), היא דוחה את יישום ההוראה מה-1 ביולי 2016 ל-1 בינואר 2017. כעת, ממסמך שהוציא הפיקוח על הבנקים, מתברר כי בוצעו ההתאמות הנדרשות - והסיכון הוסר.
בעמוד 59 במסמך שאלות ותשובות שפרסם בנק ישראל בסוף ספטמבר האחרון הובהר כי הקלות בחישוב החשיפה הפוטנציאלית ((קיזוז לפוזיציה נטו לתאריך פקיעה) של הסוחרים יתנו גם ביחס לאופציות ולא רק לחוזים עתידיים (לפי המסמך המקורי) בהתקיים כי תאריך הפקיעה של כל עסקה בקבוצה זהה וכי סך תזרימי המזומנים העתידיים שינבעו מכל העסקאות בקבוצה בתאריך פקיעתן הוא קבוע, או שלילי לבנק, או מוגבל בתקרה. 
כדי להבהיר את היקף הפגיעה האפשרי במידה וההוראה הייתה מיושמת ללא ההקלה, נגיד כדוגמה כי כיום בשביל לקנות פוזיציית פרפר באפס סיכון (תזרים חיובי בלבד בפקיעה) שעלותה נניח 25 שקלים ובמקרה האידאלי נותנת 1,000 שקלים, לא היה צריך לרתק שקל אחד מעבר ל-25 שקלים (כיוון שזה אפס סיכון), אם יישום ההוראה היה עובר צריך היה לרתק הון של אלפי עד עשרות אלפי שקלים עבר פרפר בודד. ואם נכפיל את זה באלפי פוזיציות, נבין שמדובר בסכומי עתק שהסוחרים פתאום היו צריכים להשכיב. בעיה דומה הייתה נוצרת בפוזיציות אחרות. בשל כך בשוק היו לא מעט חששות לקראת האפשרות של יישום ההוראה ב-1 בינואר.
ההבהרה שהוציא הפיקוח על הבנקים למעשה מאפשרת קיזוז אופציות (כל עוד התזרים קבוע או חסום) ומבחינת הסוחרים זהו התפתחות שמורידה את מרבית הפגיעה בבורסה. כעת ניתן להמשיך יהיה לעשות 'בוקסים', 'פרפרים' ושאר פוזיציות מורכבות מבלי לרתק הון עודף ביחס לסיכון.
תגובות לכתבה(6):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 2.
    לא מבין איך הדולר בכל העולם טס 6 אחוז בחודש האחרון ו
    משה 30/11/2016 17:09
    הגב לתגובה זו
    1 0
    ופה בקושי עלה חצי אחוז -היחידה שמחזקת את השקל היא קרנית פלוג הנגידה העלובה של בנק ישראל .....
    סגור
  • ניסית קוק פרסי? (ל"ת)
    העלובה 30/11/2016 17:37
    הגב לתגובה זו
    1 1
    סגור
  • 1.
    ליוסף
    I 30/11/2016 14:41
    הגב לתגובה זו
    11 4
    הגרזן שחותך בבשר זה זמן רב..עומד להגביר פעילותו למקסימום אפשרי.. בלי קשר לכל נושא הכתבה שמאבד מחשיבותו לנוכח חומרת המצב והארועים.
    סגור
  • ומה הגרזן הבא? מה הגזירה הבאה?
    צופה 30/11/2016 16:54
    הגב לתגובה זו
    1 0
    מדוע להשאיר במתח? פרט נא.....
    סגור
  • קצרה היריעה מלהכיל..המתן לספר התוכחה.. (ל"ת)
    I או א 30/11/2016 17:34
    הגב לתגובה זו
    4 3
    סגור
  • הגרזן יונף על כל השורטיסטים למינהם
    אלי 30/11/2016 19:22
    הגב לתגובה זו
    0 2
    שמהמרים על ירידות ובופעל השוק מתפוצץ להם בפנים.
    סגור