21:17 מטבע הביטקוין נסחר לראשונה מעל 6,000 דולר ליחידה

20:46 התאגיד ששואף להשקיע 880! מיליארד דולר בעשור הקרוב בסקטור הטכנולוגיה >>

18:44 סגירה יציבה בבורסות אירופה: הדאקס קרוב לרמת ה-13 אלף הנק'

08:53 שוק המט"ח: הדולר מתחזק 0.6% מול היין לרמה של 113 יין לדולר

08:07 בורסות אסיה: מדד האנג סאנג מטפס 1%

21:09 הסיבות שהביאו לתנודה החדה הבוקר בשווקים, האם יש סיבה לדאגה? >>

ישיא קית Bizportal
הניוזלטרים של Bizportal
שלום, אורח התחבר
התיק שלך ריק.
להוספת ניירות לחץ כאן
בוא להיות משקיע מיומן!
קבל שיעור ראשון
בחינם
תודה על פנייתך, נציגינו ייצור איתך קשר בהקדם
לש םירטלזוינה Bizportal
הניוזלטרים של Bizportal
BizTV
BizTV
ןוהה קוש רודמ

מדור שוק ההון

מדור שוק ההון

תויגתב יכה
הכי בתגיות

מחקר חדש של בנק ישראל חושף את המשותף לחברות שנמחקו בשנים האחרונות מהבורסה בת"א

 |  20
תחשבו אחרת
Share
ברקע למשבר בבורסה בת"א והתמעטות מספר החברות, בבנק ישראל מפרסמים היו מחקר מיוחד בנושא "מאפייני החברות שמחקו את מניותיהן מהמסחר בבורסה בתל אביב".


במחקר של בנק ישראל כותבים כי במהלך 20 השנים האחרונות ניכרת תופעה עולמית שבמסגרתה חברות ציבוריות בוחרות להימחק ממסחר בבורסה. בין השנים 1995 ל-2005 נמחקו 25% מהחברות הציבוריות באירופה ובין השנים 1997 ל-2014 הצטמצם ב-50% מספר החברות הציבוריות בארה"ב. תופעה זו לא פסחה על ישראל ובמסגרתה בין השנים 2011 עד אפריל 2016 הצטמצם מספר החברות הציבוריות הנסחרות בבורסה בתל אביב בכ-37% ומספרן של חברות המניות ב-33%.

בנק ישראל בחן את המאפיינים של 24 חברות ציבוריות שבעלי השליטה שלהן בחרו למחוק אותן ממסחר בבורסה בין השנים 2011 ל-2016 בדרך של הצעת רכש או בדרך של מיזוג עם חברה שבשליטת בעל השליטה, וערך השוואה ל-48 חברות דומות שלא נמחקו ממסחר כקבוצת ביקורת.המחקר של בנק ישראל מצא כי "חברות שבהן איכותו של הממשל התאגידי נמוכה נוטות יותר למחוק את מניותיהן ממסחר. עוד נמצא כי ביחס לחברות שלא נמחקו (קבוצת הביקורת), החברות הנמחקות מאופיינות ברמת מינוף נמוכה, באפשרויות צמיחה מצומצמות ובשיעור נמוך של החזקות משקיעים מוסדיים במניותיהן. מאפיינים אלו עשויים להתאים הן לחברות שהנגישות שלהן לגיוס הון בשוק קטנה יותר (צד ההיצע) ולחברות שהצורך שלהן לגייס הון בשוק כדי להמשיך ולפעול קטן יותר (צד הביקוש). לא מצאנו עדויות לקשר בין הנזילות של המניות להחלטה של חברה להימחק ממסחר". המשפט ראוי להדגשה, מהמחקר עולה כי לא נמצא קשר בין הסחירות (הנמוכה) של המניה לבין ההחלטה להימחק. 
  
וכך כתבו בבנק ישראל: "לפי הממצאים, החברות הנמחקות לא רצו או התקשו לנצל את היתרון הבולט של שוק ההון, שהוא היכולת לגוון את מקורות המימון באמצעות גיוס כספים מהציבור. נראה כי המחיקה ממסחר יעילה עבורן, בהקטינה את הוצאותיהן הכרוכות בפעילות כחברה ציבורית ללא אבדן של יתרון משמעותי כלשהו שנבע ממעמדן כציבוריות". כלומר אמנם בשנים האחרונות נמחקו מהמסחר בת"א גם חברות איכותיות כמו אסם או איתוראן אבל מהמחקר עולה כי החברות שנמחקו נוטות להיות פחות איכותיות מאלו שבוחרות להישאר רשומות בבורסה. 

הכלכלן עודד כהן שערך את המחקר מספר: 
 
מצאתם טעות בכתבה? כתבו לנו ונתקן.
תודה עבור פנייתך, היא תיבדק ותטופל בהקדם שלח
הרשמה לניוזלטרים
הירשם לסיכום היומי של שוק ההון ולמבזקים של ביזפורטל - ניוזלטרים חובה לכל משקיע
הבתכל בגה

הגב לכתבה

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

שלח
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה

20 תגובות ב-14 דיונים

מיין תגובות לפי: מהחדש לישן מהישן לחדש הרחב תגובות צמצם תגובות
14 סטטיסטיקאי שפוי 16/08/2016 17:47 מחקר מטופש בלי התייחסות לפרמטר עיקרי
אם היו עושים רגרסיה לפי משקל של שווי שוק החברה או אפילו משתנה דמי של גודל חברה אני בטוח שהתוצאות היו יוצאות לא מובהקות. ככה זה כשמנסים לתרץ את הכשלון ומשתמשים ב 21 חברות זניחות שאף אחת לא עניינה את השוק ו 3 חברות רציניות ונותנים לזבל משקל גבוה פי 7 פשוט כי יש יותר מהן. אמרו את זה מזמן - יש שקר קטן, שקר גדול וסטטיסטיקה.
כלכלן משוגע 18/08/2016 17:07 הערה מטופשת
אם היית קורא את המחקר היית רואה שלכל חברה שנמקה התאימו חברה בגודל דומה כך שהגודל נשלט. אגב ידידי הגיע הזמן ללמוד קצת כלכלה ולא רק סטטיסטיקה תפנים כבר...
13 מלנוקס 16/08/2016 13:21 מלנוקס (ל"ת)
12 צדקיהו 16/08/2016 13:14 פלוג אשמה - ריבית 0 אז למה להנפיק בבורסה
ברגע שהריבית היא אפס חברה שצריכה מימון לוקחת הלוואה מהבנק מה היא צריכה את כל הכאב ראש והרגולציה של הבורסה עוד יכתבו ספרים על מחדל ריבית האפס של פלוג מי אמר בועת נדלן
11 בר 16/08/2016 13:11 מי צריך בורסה
כאן בישראל הבורסה היא עסק שמבחינת ראשי המשק כל תכליתה לייצר רווח לבנקים ומיסים למדינה האפשרות להרוויח היא רק למקורבים ולבעלי ענין משקיע לא יכול להרוויח רק במזל כמו בטוטו אז עדיף לסגור את הבורסה מה שיותר מהר
ראיס-פוטין-טיל 400S 17/08/2016 10:06 בורסה בישראל אמר דודי-רולטה רוסית פלוס לאס ווגאס. (ל"ת)
10 כיל בדרך להימחק 16/08/2016 12:37 לא צריך לשאול למה. הסיבות ידועות לכולם
וקחלון לא יעשה שום דבר בנדון . הוא נמנע רק בגז. מדינת ישראל היא מדינה הזויה עם של קנאים וצרי עין . רק לברוח מפה. וקרנית פלוג בחירה אומללה של ביבי כנראה אוהב להקיף את עצמו בטיפשים ככה קל לו יותר לשלוט
יעקב 16/08/2016 15:40 כישלוני קטן אתה אפס בכל מדינה לאן תלך בדיוק ? (ל"ת)
9 שקרנית פלוג 16/08/2016 12:34 מה עם כיל שמאיימת להימחק האם היא לא איכותית?
המסחר במניית כיל רובו בישראל אבל הם רוצים למחוק דווקא בישראל בטענה שזה יגדיל את הסחירות. אז כנראה זאת לא הסיבה בורחים מפה כי רע פה. מעדיפים להתרחק מהרוח הרעה המנשבת פה . מחכמת ההמונים שמנהלת את החיים לכולם וממשלה שרק רוצה להישרד ועושה שטויות. כולם רק רוצים לברוח מפה.
8 כלום תוסיף מס 16/08/2016 12:10 אולאי תוסיף מס על הבורסה יתכן שחברות חדשות יקנסו (ל"ת)
ראיס-פוטין-טיל 400S 17/08/2016 10:10 יכנסו או יקנסו? (ל"ת)
7 קרל מילטון 16/08/2016 12:04 החסרונות של שוק ההון גברו על היתרונות
נמלטו מהשקיפות הנדרשת ומהרגולציה. העדיפו להתעטף בערפל האנונימיות והסודיות, לדוגמה - לשלם שכר כרצונם. להעסיק מקורבים ועוד יתרונות של האנונימיות. שוק ההון רק הפסיד.
6 אזרח 16/08/2016 12:02 אתם לא בכוון הנכון.המס הגבוה מבריח משקיעים. (ל"ת)
5 רני 16/08/2016 11:59 בנקים ומינופים
בנק ישראל מפרסם מסקנות מחקר שהחברות צריכות למנף את עצמן... נשמע כמו קידום מכירות לטובת הבנקים...יחד עם זה ברור שכדי לצמוח צריך מינופים לטובת השקעות חדשות ופיתוח המוצרים או שירותים של התאגיד.בהחלט נקודה מעניינת..
ראיס-פוטין-טיל 400S 17/08/2016 10:13 פישירית מהאוצר התמנתה להיות מנכ"ל "פניקס"? נפוטיזם? (ל"ת)
4 יבנה 16/08/2016 11:39 הרגולציה אשמה
פשוט נמאס לחברות מרגולציה מתגברת בכל שנה. מעבר לבירוקרטיה יש לכך גם צד של הוצאות רבות. אז חברה שיכולה פשוט נמלטת מזה.
3 צחי 16/08/2016 11:34 מה עם הדואליות?
בכתבה ציינתם את איתוראן. השאלה האם יש התייחסות במחקר לחברות דואליות שנמחקו רק מהבורסה בתל אביב? כי אז לא נראה שיש כל קשר למסקנות המחקר - שכן הן עדיין רשומות בחול ויש להם גישה לשוק ההון
2 מלנוקס 16/08/2016 11:34 ושום מילה על הרגולציה הדרקונית בישראל (ל"ת)
1 Z 16/08/2016 11:23 חחח בכל העולם זה בעיית רגולציה...
רק ששם הם רוויחו את זה ביושר.. וכאן השתוללו אף יותר ברגולציה...
ניר 16/08/2016 15:14 תעלו עוד יותר עים המס
מה יש לחפש בבורסה עים מס דרקוני
כללי
מדורים
שווקים
שירותים
טאבו ישיר
תמיד מעודכנים לאתר טוויטר לאתר פייסבוק RSS Mail Red mail
חפש
כל הזכויות שמורות לחברת ביזפורטל בע"מ מקבוצת קו מנחה © |תנאי שימוש | לאתר אקטיבטרייל
לחץ לביטול הצגת המידע המורחב על מדד/נייר בבר המדדים, לחיצה נוספת תשיב את המידע.