מרגישים שהשוק נתקע? הנה לכם רצף שלא ראינו כבר 45 שנה, האם זה איתות?

אנשי הסטטיסטיקה היו צריכים ללכת הרבה אחורה בכדי למצוא את הפעם האחרונה שזה קרה
סוחר, צילום: Getty images Israel
שוק המניות בת"א תקוע בימים האחרונים. כבר 15 ימים רצופים שלא ראינו תנודה של מעל 0.8% במעו"ף כאשר במחצית מאותם ימים התנודה לא עלתה על 0.2%. אבל לא רק השוק בת"א עומד במקום. אחרי רכבת ההרים המטורפת שבאה בעקבות ה'ברקזיט', גם השוק בוול סטריט פשוט עומד במקום. זה נכון שבאופן מסורתי המחצית השנייה של יולי נחשבת לתקופה רגועה מאוד בשווקים, אבל ב-LPL FINANCIAL מצאו כי התנודה התוך יומית המקסימלית במדד ה-S&P500 ב-14 ימי המסחר האחרונים (למעלה או למטה) לא עלתה על 0.92%, מדובר בתנודתיות הנמוכה ביותר במדד מזה 45 שנים. ואם מסתכלים על 11 ימי המסחר האחרונים, אז טווח שערי הסגירה במדד לא עלה על 0.62% (כלומר המרחק מהסגירה הנמוכה ביותר ועד הגבוהה ביותר). 
כלומר השוק ללא ספק עומד במקום, וכידוע - שוקי המניות לא נוטים לעמוד במקום לאורך זמן, בסופו של דבר הם תופסים כיוון. ב-LPL FINANCIAL כותבים כי באופן היסטורי תנודתיות אפסית שכזו בדר"כ נוטה להסתיים במהלך מעלה. בשיחה עם אתר מרקטווץ' אמר מנתח טכני כי מה שאנחנו רואים כעת זו התייצבות, וכי אחרי פריצת ה-2,135 נקודות, ההתייצבות הזו היא "התרחיש הטוב ביותר". הכוונה היא, ככל הנראה, שמדובר בסוג של 'מימוש דלוקס', כלומר אחרי מהלך העליות האחרון (8.5% מהשפל של רגע אחרי ה'ברקזיט' ופריצה לשיא כל הזמנים) הגיוני שיבוא תיקון, והוא בא בצורה של הליכה הצידה.  
ומה צופים האנליסטים? ממוצע התחזיות של 18 מבנקי ההשקעות הגדולים בוול סטריט צופים (נכון לתחילת החודש) כי מדד ה-S&P500 יסגור את השנה הנוכחית ברמה של 2,153 נקודות. ונציין כי ביום שישי המדד סגר ברמה של 2,173 נקודות. כלומר המדד כבר עקף את מחיר היעד הממוצע, יעד שעודכן במהלך השנה האחרונה מטה. בתחילת השנה מחיר היעד הממוצע עמד על 2,198 נקודות. בין הגופים השוריים יותר נציין כי אופנהיימר שמחזיק במחיר יעד של 2,300 נק' (אפסייד של כמעט 6%) ומבין הגופים הדוביים יותר נציין את ג'י פי מורגן ובנק אוף אמריקה שמחזיקים במחיר יעד של 2,000 נק' (ירידה של 8%). מנהלת ההשקעות הראשית של בנק אוף אמריקה אמרה לאחרונה כי "אנחנו לא חושבים שהשוק השוקי נגמר, אבל גם לא רואים הרבה מקום לאפסייד בחודשים הקרובים", וסימנה את התנודתיות בנפט, החשש מהעלאות ריבית והבחירות הקרובות כגורמי סיכון. 
מעניין גם לראות שזה קורה בזמן שבמניות השונות התנודתיות היא גבוהה מאוד בשל עונת הדו"חות. כך לדוגמה, מניית אפל שהינה המניה הכבדה ביותר במדד (עם משקל של 3%) זינקה בכמעט 8% מאז ה-11 ביולי, ומניית מייקרוסופט שהינה השנייה מבחינת משקל במדד זינקה כמעט 10%. מהצד השני, אקסון מובייל שהינה המניה השלישית מבחינת משקל במדד איבדה כ-5% באותם ימים. 
צריך להגיד שההתייצבות הזו ובעיקר העליות הקלות ביום שישי, באו ברקע לאכזבות קשות שנחלו המשקיעים ב-2 חזיתות. נתון הצמיחה בארה"ב שפורסם טרם הפתיחה בוול סטריט ביום שישי הציג קצב צמיחה של 1.2% ברבעון השני (שיעור הצמיחה הנמוך מאז 2013), זאת מול תחזיות לקצב צמיחה של 2.5%. כלומר פספוס משמעותי. בנוסף, הבנק המרכזי היפני לא הודיע על הפחתת הריבית ביום שישי האחרון אם כל הרחבה מוניטרית אחרת - וזאת בניגוד לתחזיות השוק. כאמור, הסוחרים בבורסות לא ממש התרגשו. 
אורי גרינפלד, הכלכלן הראשי בפסגות, כתב כך בסקירתו השבועית: "סוף השבוע בשווקים החזיר לנו את המנטרה הישנה והאהובה: "חדשות רעות זה יופי" כאשר נתוני הצמיחה החלשים בארה"ב שכנעו את המשקיעים שהסיכויים להעלאת הריבית של הפד' שווים לסיכויים של ברני סנדרס להיות הנשיא הבא - מה שהוביל לירידה נוספת בתשואות האג"ח ולעלייה קלה במדדי המניות. גם בהסתכלות קדימה, קשה לראות מה ישכנע את הפד' להעלות את הריבית. בפד' מחכים שכל הכוכבים יסתדרו בשורה לכבוד העלאת ריבית נוספת אבל נראה שהסיכויים לכך אינם גבוהים. אם בשנה שעברה המאורע השמיימי המפליא התרחש פעם אחת בלבד הרי שהשנה, כאשר אי הודאות באירופה גבוהה וכוח האינרציה של המשק האמריקאי מתחיל לדעוך, ההסתברות אפילו נמוכה יותר. עם זאת, בניגוד לשנה שעברה, סביבת האינפלציה בארה"ב מתחילה להרים ראש וכבר בתחילת השנה הבאה, כאשר השפעות הנפט ידחקו החוצה, האינפלציה צפויה להתקרב לרמה של 2.5%. לכן, מספיקה הפתעה אינפלציונית קטנה יחסית כדי שהפד' יתחיל להילחץ ויעלה את הריבית גם אם חלק מהכוכבים עדיין משייטים במקומות פחות נוחים מבחינתו. סיכון זה לא מתומחר כיום בשוק, עובדה שהופכת את שוק האג"ח הממשלתי, בעיקר בחלקים הארוכים, ליקר ולא אטרקטיבי."
ה- S&P 500 +0.65% S&P 500 2,669.13 +0.65% S&P 500 סגירה:2,652.01 פתיחה:2,660.63 גבוה:2,672.33 נמוך:2,659.14 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים הרכב מדד ביצועים כתבות נוספות בנושא: מתחילת השנה:

תגובות לכתבה(7):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 7.
    הוסיפו מס בגלל המשך ....
    שלומי 01/08/2016 20:27
    הגב לתגובה זו
    0 0
    בגלל המחאה הציבורים על מנת לעזור לזוגות צעירים אבל הם לא קיבלו כלום האוצר והממשלה קיבלו את המס הזה על מגש ומה קרה הבורסה מתה ..והזוגות הצעירים נשארו באותו מצב ומי הרויח הממשלה ..אסור להשקיע כאן שקל גונבים את הציבור וביבי עובד על כולם בעניים...תמשיכו להצביע לנוכל הרס את המדינה ...בכל ...תמשיכו להיות עדר כבשים ולבחור בו
    סגור
  • 6.
    בגלל ביבי (ל"ת)
    אבי 31/07/2016 23:21
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 5.
    מי שכתב את זה לא מבין בניתוח טכני (ל"ת)
    ארז 31/07/2016 18:14
    הגב לתגובה זו
    1 1
    סגור
  • 4.
    תוצאה טבעית של הונאה מתמשכת
    י. 31/07/2016 17:20
    הגב לתגובה זו
    3 2
    כפי שאמר צרציל :אפשר לרמות את כולם חלק מהזמן אך אי-אפשר לרמות את כולם כל הזמן.
    סגור
  • 3.
    על מה מדובר?
    יאיר 31/07/2016 16:56
    הגב לתגובה זו
    2 1
    ת"א 100 עלה בחודש האחרון ב 5%. מה כאן תקוע?
    סגור
  • 2.
    מי עושה את כול הבלגן בבורסה זה הנגידה בנק ישראל
    sus 31/07/2016 16:30
    הגב לתגובה זו
    2 0
    לו יכול להיות שכול המשק תקועה וגם הבורסה מתה צריך ארון קבורה לבורסה משחקת טנגגו פעם קדימה 2 אחורה והי אומרת הכול טוב יש לה משכורת הכול טוב הציבור צעק הכול טוב מנצלים את הציבור הכול טוב הי צריכה ללכת הביתה מהר כי הצלה הכול טוב
    סגור
  • 1.
    אגח הראל ד +ה עולים למרות שהם בריבית נטו שלילית (ל"ת)
    מי מריץ את אגח הראל? 31/07/2016 15:37
    הגב לתגובה זו
    1 1
    סגור