מניית בזן יורדת אחרי הדו"חות - "נסחרת במחיר אטרקטיבי"

בזן ידעה לנצל את מרווחי הזיקוק הגבוהים ולהציג שעורי ניצולת גבוהים במיוחד, כתבו ב-IBI. בפסגות נותרו עם המלצת 'תשואת יתר' למניה
בתי זיקוק, צילום: יח"צ
ירידת מרווח הזיקוק הפילה את השורה התחתונה של בזן ברבעון הראשון ב-56% לעומת הרבעון המקביל של 2015 והחברה הציגה רווח נקי של 55 מיליון דולר. מדובר גם בירידה לעומת רווח של 35 מיליון דולר שנרשמו ברבעון הרביעי של 2015. במהלך הרבעון הראשון של 2016 מרווח הזיקוק המנוטרל עמד על 6.8 דולר לחבית, בהשוואה ל-6 דולר לחבית ברבעון הקודם ולעומת מרווח שיא של 11.7 דולר לחבית ברבעון המקביל של 2015, והאנליסטים לא מאוכזבים (על כך בהמשך). מניית בזן -0.06% בזן 165.5 -0.06% בזן בסיס:165.6 פתיחה:163.9 גבוה:165.6 נמוך:163.1 תמורה:12,116,905 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: שירדה ב-1.3% צימצמה את הירידות ל-0.4% בלבד.
ה-EBITDA המנוטרל ברבעון הראשון של שנת 2016 הסתכם בכ-123 מיליון דולר, בהשוואה לכ-109 מיליון דולר ברבעון הקודם ולכ-214 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד. 
מרווח הזיקוק המנוטרל ברבעון ראשון של שנת 2016 עמד על 6.8 דולר לחבית, ביחס למרווח ייחוס של 3.8 דולר לחבית שנחשב נמוך במיוחד. המרווח לבזן הושפע בנוסף מירידת התרומה היחסית של הגז הטבעי שחלה עם הירידה החדה במחיר הנפט, החלשות במרווחי תזקיקי הביניים, ובשל הדממת חלק ממתקני ההמשך בחברה לצורך פעולות אחזקה מתוכננות.
לירן לובלין מ-IBI אמר לאחד הדו"חות: "זהו דו"ח טוב לבזן שידעה לנצל את מרווחי הזיקוק הגבוהים ולהציג שיעורי ניצולת גבוהים במיוחד, בראיה לרבעון השני השיפוץ הגדול צפוי להתחיל במהלך הרבעון השני ויפגע בתוצאות בז"ן בהמשך השנה". 
"התוצאות היו טובות כאשר ההפתעה היתה בשיעור הניצולת הגבוה ברבעון שעמד על 93%. בנוסף התוצאות התאפיינו בהשפעות שליליות הדומות בעיקרן לאלו של הרבעון הרביעי 2015."
 
ולובלין מפרט: מגזר הזיקוק – מרווח הייחוס עמד על 3.8 דולר לחבית, מרווח בזן היה גבוה ממרווח היחוס ועמד על 6.8 דולרים והושפע משחיקה משמעותית בהשפעת הגז הטבעי בעקבות מחירי המזוט הנמוכים ברבעון, ומשחיקה בתרומת המידן בעקבות מרווחי סולר נמוכים המתבטאים היקף נמוך של יבוא סולר וואקום . ה-EBITDA  המנוטרל של מרווח הזיקוק עמד ברבעון על 65 מיליון דולר והושפע לחיוב משיעור הנצילות הגבוה.
 
פולימרים – מגזר הפולימרים ממשיך להציג תוצאות טובות המושפעות מביקושים גבוהים ורמות היצעים נמוכות באירופה. מחירי הנפטא ירדו במהלך התקופה לרמות של כ-320 דולר לטון בעוד מחיר הפוליאתילן עלו ומחירי הפוליפרופילן עלו וזאת בעקבות ירידה בהיצע חומרי הגלם (פרופילן ואתילן) שהתבטאה בירידה במחיריהן. ה-EBITDA של מגזר הפולימרים עמד ברבעון על 50 מיליון דולר.
נעם פינקו פסגות הותיר את ההמלצה 'תשואת יתר' למניה והסביר כי העובדה שמחיר הנפט עלה (ובעקבותיו המזוט), עשויה לסייעה לבזן לשפר את המרווח העודף שלה מעל מרווח הייחוס ברבעונים הקרובים. "אנו עדיין סבורים כי המניה נסחרת במחיר אטרקטיבי ביחס לתזרים הגבוה שהיא יודעת לייצר והירידה המתמשכת בחוב הפיננסי". לובלין מחזיק במחיר יעד של 1.77 שקלים למניה - אפסייד של 30% על מחיר השוק.
תגובות לכתבה(2):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 1.
    לא ברור למה יורדת
    מחפש הזדמנויות 19/05/2016 11:21
    הגב לתגובה זו
    6 0
    הדוח נראה טוב החברה מרוויחה נמצאת בשער נמוך מאד עם מכפיל נמוך נראה שיש כאן הזדמנות לקניה
    סגור
  • הירידות לא קשורות לדוח
    אבי 19/05/2016 13:56
    הגב לתגובה זו
    0 0
    ולא לביצועי בזן. הירידות החלו לפני כחודשיים שלוש בעקבות הודעה שווא על סגירת מפעל בזן בעקבות זיהום. המניה צללה מ167 למתחת ל150 ולאחר מכן לאזור ה140 בתום הירידות בגלל דוח סוף שנה חלש יחסית. היום המגמה ממשיכה מאתמול בעקבות הדוחות של כיל שגם בבעלות החברה לישראל. בקיצור אין שום קשר בין ביצועי החברה דווקה הירידה הקטנה ביותר הייתה היחידה שקשורה לביצועי החברה.
    סגור