ישיא קית Bizportal
הניוזלטרים של Bizportal
שלום, אורח התחבר
התיק שלך ריק.
להוספת ניירות לחץ כאן
בוא להיות משקיע מיומן!
קבל שיעור ראשון
בחינם
תודה על פנייתך, נציגינו ייצור איתך קשר בהקדם
לש םירטלזוינה Bizportal
הניוזלטרים של Bizportal
BizTV
BizTV
ןוהה קוש רודמ

מדור שוק ההון

מדור שוק ההון

תויגתב יכה
הכי בתגיות

מיטב-דש: "נוצר מצב של עיוות פוטנציאלי בשוק המניות"

במיטב-דש מצביעים על מעגל החוזר על עצמו: "דפוסי ההשקעה במניות בשנים האחרונות יוצרים עיוותים בשוק"
 |  17
תמונת מצב
Share
נתוני התעסוקה שפורסמו בארה"ב בשישי האחרון הנמיכו את הסיכויים להעלאה נוספת של הריבית בארה"ב ביוני הקרוב. בעוד ששוק העבודה האמריקני מסרב להראות סימני התאושות, גוברות הערכות שהעלאת ריבית ביוני הקרוב על ידי הפד' ירדה מהשולחן.


המדדים בוול סטריט הגיבו בירידות של עד 0.7% לנתונים, אך המסחר נסגר בטריטוריה הירוקה עם עלייה של 0.4% במדד הנאסד"ק. במיטב דש התייחסו בסקירתם השבועית להתנהגות השוק שגומע בשקיקה כל נתון שיכול להשפיע על החלטת הפד', ומסמנים כי דפוסי ההשקעה הללו בשנים האחרונות, שמושפעים בדיוק מהכותרות שמספק הפד', יוצרים עיוותים בשוק. לפי אלכס זבז'ינסקי, הכלכלן הראשי של מיטב-דש, אנו נמצאים במצב שבו המשקיעים מיצו את 'שלב השמחה' מההערכה שהריבית בארה"ב לא תעלה כל כך מהר, ועברו להיות מודאגים ממצב הכלכלה האמריקאית ומהבעיות האחרות.

"בשנים האחרונות המשקיעים הפכו לפחות בררנים לעומת התקופה לפני המשבר. היעדר אלטרנטיבות השקעה באפיקים הסולידיים בעקבות המדיניות המוניטארית המרחיבה דחפו יותר ויותר כספים אל שוק המניות. ההשקעות במניות נעשו בצורה פחות סלקטיבית, כפי שבא לידי ביטוי בגידול מהיר במכשירי השקעה פאסיביים. בנוסף, הריבית הנמוכה דחפה כספים למניות הדיווידנד שנתפסו כתחליף להשקעה באג"ח. כפי שניתן לשער - התהליכים הללו יצרו עיוותים בשווקים", כתב זבז'ינסקי.לדבריו, העדות הראשונה לכך היא בעלייה בקורלציה בין ביצועי המניות הבודדות במדד S&P500 לבין המדד עצמו. "הקורלציה הממוצעת עלתה מכ-45% בשנים לפני המשבר עד לכ-65% בשנים אחרי. עם זאת, העלייה בקורלציה בין ביצועי המניות לא אומרת שגם הביצועים העסקיים של החברות היו דומים. הקורלציה בין המניות לתוצאות העסקיות לפני המשבר הייתה גבוהה ביותר מפי שניים לעומת בשנים שאחריו. למעשה, הביצועים היחסיים של המניות התנתקו מהפרמטרים הכלכליים. מצב זה מצביע על עיוותים פוטנציאליים בשוק המניות".איפה נמצאים העיוותים?
"רמז על מיקום העיוותים ניתן למצוא בביצועים העודפים של מדדי המניות הבנויים בצורה של מתן משקל שווה לכל מניה לעומת מדדי שווי השוק. מדד מניות S&P 500 במשקל שווה השיג ביצועים דומים למדד הרגיל לפני המשבר ומיד אחריו, אך מאז 2010 יתרון המדד במשקל שווה התחיל לגדול בארה"ב ובאירופה. התפתחות זו מעידה על ביצועי יתר של המניות הקטנות במדד. סביר להניח שהמניות הקטנות הנן יקרות יחסית, כאשר בדרך כלל חברות קטנות יותר גם פחות יציבות מבחינה פיננסית". 

"המשקיעים מיצו את שלב השמחה"
הסנטימנט בשווקים הפיננסיים די שלילי בתקופה האחרונה. במעגל החוזר על עצמו בשנים האחרונות השווקים מושפעים מהאינטראקציה בין תפיסת המצב הכלכלי לבין התגובה הצפויה של הבנקים המרכזיים לאותו המצב. כעת אנו נמצאים במצב בו המשקיעים כבר מיצו את 'שלב השמחה' מההערכה שהריבית בארה"ב לא תעלה כל כך מהר ועברו להיות מודאגים ממצב הכלכלה האמריקאית ומהבעיות האחרות. יחד עם זאת, הבעיות הללו עדיין לא מספיק גדולות כדי הפד' יתהפך ויתחיל שוב בפעולות הרחבה מוניטארית שימשכו את השווקים".

זבז'ינסקי מוסיף, "חוסר הבהירות לגבי הכוחות שיניעו את השווקים בעתיד הקרוב בא לידי ביטוי במדד סנטימנט המשקיעים המתפרסם בארה"ב. משקל המשקיעים הדוביים והשוריים יחד נמצא באחת הרמות הנמוכות ביותר בחמש השנים האחרונות, כאשר יש יתרון קל לדובים. המשקיעים פשוט יושבים על הגדר. לא ברור מי קנה מניות במהלך העליות האחרון".
מצאתם טעות בכתבה? כתבו לנו ונתקן.
תודה עבור פנייתך, היא תיבדק ותטופל בהקדם שלח
הרשמה לניוזלטרים
הירשם לסיכום היומי של שוק ההון ולמבזקים של ביזפורטל - ניוזלטרים חובה לכל משקיע
הבתכל בגה

הגב לכתבה

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

שלח
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה

17 תגובות ב-14 דיונים

מיין תגובות לפי: מהחדש לישן מהישן לחדש הרחב תגובות צמצם תגובות
14 פד 09/05/2016 12:47 הפד של ניו יורק באמצעות כספי הפד
קונה מניות אגחים ,כל מה שהוא רק יכול.הבעיה שהכסף בא מאקסלים חסרי ערך ממשי .זה יגמר כרגיל רע
13 דדדד 09/05/2016 12:16 פנינוסלה זה העיוות
תסברו מה יש שם אפילו אין תשואה על ההון
12 שפוי 09/05/2016 11:59 לא נמאס לכם תמיד לבכות (ל"ת)
11 שפוי 09/05/2016 11:58 לונג נקודה במידה ואתם מגיבים לפחות תכתבו לונג או שורט (ל"ת)
10 שפוי 09/05/2016 11:57 מה זה משנה .לונג לפחות עד 1460 עד שבוע הבא נקודה (ל"ת)
9 תומר 09/05/2016 10:35 לא הבנתי מה אכפת לפד אם השוק יפול?!
הרי כל כמה שנים מפוצצים את הבלון ואז מנפחים שובלמה להתערב בשוק?!
8 מישאל 09/05/2016 10:29 מה לא ברור ? שחקני המעוף מעוותים את השוק
ת"א 25 עולה תא 75 יורדת , זה לא קונה אמיתי בשוק המניות זה מניפולציה של שחקני המעוף, חבל שהרשות לנ"י אימפונטית ומושחתת, כל יום יש דברים כל כך ברורים ושקופים, ואם הרשות לא פועלת יש סיבה אחת בלבד הם חלק מהשחיתות.
7 מצחיקים 09/05/2016 10:25 מיצו את השימחה חהחה ליצנים
קחויו גז שימחה חה חה.. אנחיסטים דפוקים
עברית 09/05/2016 10:45 שפה יפה. (ל"ת)
6 רון7 09/05/2016 09:49 על עיוות אפשר להרוויח רק עם נסגר , ואם לא? קח למשל
הפער הסטטיסטי בין S@P 500 ל מדד המעוף...שהשנה שבר סיאים.
5 שקטטטטטט 09/05/2016 09:43 כתבי פיזפורטל
משוחדים??? באין מעטפות אין הודעות אף דרמטיות את ההודעות אנו צריכים לקבל מגלובס? יוסי פינק אייכה ? אתה מגיע רק במבול ? ראו הודעות חברות אנרגיה טורקיות בעיתונות הטורקית והעולמית שטייניץ נפגש עם ארדואן בארהב
עדי 09/05/2016 11:06 פחחח
מניות הגז לא זזות - גלובס ממציאים ידיעות מטורקיה מלפני שבוע כשאין מה לכתוב. טוב שיש עורך בבית.
א 09/05/2016 10:35 ל 5
ממש לא נעים לי ולחבריי להיות במחיצתו של אדם כמוך. לא טוב לך. אתה יכול לפרוש בשיא וללכת לדרכך. יום טוב.
4 מישהו 09/05/2016 09:39 כנראה שכל חברות האלגו קנו בנסיון לגלגל רווח נוסף על גבך
על כל מישהו שמרוויח יש מישהו שמפסידת לא?!
3 שקטטטטטט 09/05/2016 09:39 ואף מילה על המיתווה
הגז החדש ועל חוזי הגז הצפוים עם תורכיה שק טטטטט בביזפורטל. דברים שליליים כמו הבגצ כתבי ביז פורטל יעוטו כמוצאי שלל רב. שקט. שקט.
2 שפוי 09/05/2016 09:32 אתה המלצת שכחת (ל"ת)
1 ? 09/05/2016 09:24 יחס אירו/דולר חיובי+ איך %ירידת האירו גבוה מ%ירידת ה$ (ל"ת)
כללי
מדורים
שווקים
שירותים
טאבו ישיר
תמיד מעודכנים לאתר טוויטר לאתר פייסבוק RSS Mail Red mail
חפש
כל הזכויות שמורות לחברת ביזפורטל בע"מ מקבוצת קו מנחה © |תנאי שימוש | לאתר אקטיבטרייל
לחץ לביטול הצגת המידע המורחב על מדד/נייר בבר המדדים, לחיצה נוספת תשיב את המידע.