ישיא קית Bizportal
הניוזלטרים של Bizportal
שלום, אורח התחבר
התיק שלך ריק.
להוספת ניירות לחץ כאן
בוא להיות משקיע מיומן!
קבל שיעור ראשון
בחינם
תודה על פנייתך, נציגינו ייצור איתך קשר בהקדם
לש םירטלזוינה Bizportal
הניוזלטרים של Bizportal
BizTV
BizTV
ןוהה קוש רודמ

מדור שוק ההון

מדור שוק ההון

תויגתב יכה
הכי בתגיות

"זה ממש פיגוע רגולטורי", האם רשות ני"ע פותחת פתח לפגיעה דרמטית בבורסה?

בזמן שכולם מבינים שבמצב הנוכחי אסור לעשות טעויות, מגיע הסיפור הבא. תגובת הבורסה - "מאוד מוטרדים"
 |  17
וזה לקראת אישור
Share
מכה קשה לבורסה בת"א? בתחילת פברואר אישרה ועדת הכספים את התקנות לקראת כניסתן של קרנות הנאמנות הזרות לישראל. מדובר בענקיות כמו בלקרוק ואחרות שבקרוב יוכלו להציע לציבור הישראלי קרנות נאמנות נקובות בשקלים שמשקיעות בחו"ל. עד כה מצוין, אז למה הדבר כ"כ מטריד את כל מי שקשור לבורסה בת"א? הנה הסיפור:


קרנות הנאמנות שנקובות בשקלים ומשקיעות בחו"ל חייבות כמובן לבצע ניטרול חשיפה למט"ח. קרנות הנאמנות הישראליות מחויבות לבצע את הניטרול באמצעות אופציות דולר-שקל הנסחרות בבורסה בת"א. הקרנות הזרות שבקרוב יחלו לפעול בארץ, יבצעו את הניטרול באמצעות חוזי 'Forward' מחוץ לבורסה (OTC).

העניין הוא שכעת מקדמת רשות ני"ע תיקון לפיו כדי שכביכול לא ליצור אפליה - גם מנהלי הקרנות הישראלים יוכלו לבצע את ניטרול המט"ח באמצעות חוזים עתידיים מחוץ לבורסה. לצורך כך ברשות מציעים להקים קרן ('קרן ראי לנטרול השפעות מטבע') שדרכה יפעלו מנהלי הקרנות הישראלים לביצוע עסקאות גידור מט"ח מחוץ לבורסה. נציין כי הצעד של רשות ני"ע נעשה לאחר בקשה מצד איגוד מנהלי קרנות הנאמנות בישראל לקדם צעד זה.  במסמך שפרסמה הרשות להערות הציבור נכתב כי "סטיות התקן הגולומות באופציות דולר-שקל הן גבוהות יותר מהסטיות בעסקאות פורוורד" ובעניין זה נכתב כי "עסקאות פורוורד מול בנקים על היקף נכסים גדול מאופיינות בעלות נמוכה יותר". סוחרים בבורסה לא פחות מזועמים על הקביעה הזו שלפיה - הצעד צפוי להוביל להוזלת רכישת הקרנות הזרות מבחינת הציבור. בשוק טוענים שמדובר בקביעה פשוט לא נכונה.   ומעבר לטענות וגם לכך שהדבר מוביל לחוסר שקיפות (בבורסה כל העסקאות הן שקופות לציבור, וזה יתרון לכל הצדדים), לפי הערכות - הצעד עשוי לגרור ירידה דרמטית בהיקפי המסחר באופציות על הדולר-שקל בבורסה בת"א, ירידה בסדר גודל של 30%-40%. בהתאם, הדבר צפוי להוביל להתכווצות נוספת של שוק הברוקראז' - דבר שייתכן שישליך גם על שוק המניות והאג"ח. לעניין האופציות דולר-שקל, מדובר באחד המוצרים המוצלחים (היחידים המוצלחים) של הבורסה בת"א - מוצר מאוד מאוד סחיר ועם מרווחים נמוכים. ב-2015 המחזורים באופציות דולר-שקל בבורסה בת"א רשמו גידול של 23% לעומת 2014 ומאז 2008 המחזורים שם גדלו בכמעט 50%.  

מעבר לכך, החשש הגדול הוא שהצעד הזה של רשות ני"ע עשוי לפתוח פתח להסטת עסקאות גידור אל מחוץ לבורסה, כעת זה בשוק המט"ח אך אולי בשלב הבא יוסטו גם עסקאות גידור בשוק המעו"ף אל מחוץ לבורסה באמצעות מדד מחושב שיספקו הבנקים. מהלך שכזה עלול לפגוע בצורה דרמטית בסחירות שוק המניות. גורם בשוק אמר בעניין זה - "זה פיגוע רגולטורי, וזה מדיר שינה מעיניי". ייתכן שמבחינת אגוד קרנות הנאמנות שהעלה את הבקשה שברשות מקדמים כעת, זה נוח יותר לעבוד מול הבנקים שהינם המפיצים העיקריים של הקרנות, השאלה היא מה טובת הציבור. 

תגובת הבורסה: "הבורסה מוטרדת מההצעה להסיט בחקיקה פעילות בורסאית שקופה ונזילה לפעילות באמצעות חוזים OTC. מגמה זו סותרת את המגמה הגלובאלית בשנים האחרונות של הסטה הפוכה והעברת חלק ניכר מפעילות ה-OTC בעולם לסליקה מרכזית. פעילות קרנות הגידור בשוק האופציות שקל-דולר בת"א נאמדת בכ-30% מהמחזור ויישום התיקון המוצע עלול לפגוע משמעותית בשוק סחיר ונזיל זה. מעבר לכך, הבורסה אף סבורה, שהיתרונות בביצוע גידור באמצעות אופציות סחירות בבורסה – מבחינת העלויות והחשיפה לסיכונים – גבוהים יותר בהשוואה לביצוע גידור באמצעות חוזים OTC".
מצאתם טעות בכתבה? כתבו לנו ונתקן.
תודה עבור פנייתך, היא תיבדק ותטופל בהקדם שלח
הרשמה לניוזלטרים
הירשם לסיכום היומי של שוק ההון ולמבזקים של ביזפורטל - ניוזלטרים חובה לכל משקיע
הבתכל בגה

הגב לכתבה

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

שלח
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה

17 תגובות ב-12 דיונים

מיין תגובות לפי: מהחדש לישן מהישן לחדש הרחב תגובות צמצם תגובות
12 צבי 21/04/2016 10:52 מעניין לשמע אם קרן נויבך תרדעל נויבך כפי שקרעה את תשובה (ל"ת)
11 אבי 19/04/2016 17:42 אם זה יותר זול אז טובת הציבור שיבצעו זאת
דיי לדחיפה של הסוחרים ובעלי המכונות שדואגים רק לאינטרסים שלהם ומנסים להגן על עצמם בטענה של חוסר שקיפות
סוחר 20/04/2016 13:30 הקרן סוגרת עם הבנק המתפעל על חשבון העמיתים. זול זה לא!
הקרן סוגרת עסקה במינימום כסת"ח. ממש לא אכפת לה עלויות נסתרות שמושתת על העמיתים. ממש לא אכפת. לצ'פר את הבנק או להעביר עלויות של הקרן לגב העמיתים - בהחלט אכפת.....
אחד 20/04/2016 08:21 חחחח איזה נאיבי אתה יותר זול... :) OTC עם גוף אחד... (ל"ת)
10 שרון 19/04/2016 15:17 מה יעשו סוחרי ההיי פריקוונסי לא יוכלו לדפוק אותנו יותר (ל"ת)
9 שרלי לא פראייר 19/04/2016 14:27 יחשבו לי את הדולר לפי 4.2 (ל"ת)
8 יניב 19/04/2016 14:12 ל-7
זה מעניין לך את התחת כי ההבנה שלך בשוק ההון שווה לתחת. אם היית מבין רבע מהמשמעות של המהלך הקטסטרופלי הזה לא היית פולט שטויות.
מומחה לקנוניות 19/04/2016 21:30 נכון זה יוביל להגדלת העמלות.
אם יש הרבה פחות פעולות אז לוקחים יותר על כל פעולה.
7 SS 19/04/2016 13:31 זה מעניין את התחת של כולם. איזה כתבה מטופשת (ל"ת)
מאמא מיה 19/04/2016 14:07 קרעת אותי מצחוק עכשיו...באמת מעניין את התחת.
ממש אכפת לביצים שלי מה תהיה הסחירות של דולר שקל.יושב בבזק שנים מרויח ונהנה ...
6 A 19/04/2016 12:27 רק להקשיב לרשות:
הבנק המתפעל שהוא גם העושה שוק היחידי שנגש לעסקה גם מתמחר אותה ומבצע אותה מול הנוסטרו שלו... מעניין...
5 אל תדאגו 19/04/2016 12:10 הבוס נרדם על כסא המלכות הכל יקרה
תעברו לקנות דירות בחו"ל
4 תתתת 19/04/2016 12:10 פיגוע עיתונאי האתר הזה (ל"ת)
3 תאוות הבצע 19/04/2016 12:03 מנחה את הבורסה מסואבים עם משכורות עתק ובונוסים
והגרלת קזינו שבועית
2 הבורסה ז"ל 19/04/2016 12:02 נראה שעושים הכל כדי שהצבור יברח מהבורסה
העלאת מס ע"י הפרופסור הדגול טרכטנברג . אפילו הוא מודה שהוא טעה. אח"כ חובת דיווח על מחזור של 811 אלף. ע"י הכלכלן הדגול לפיד. אחכ כחלון והנגידה התנו את קבלת בטוח לאומי בבדיקת הכנסות מריבית וניירות ערך מהבורסה. וזה אומר שהצבור יעדיף לא לעשות פעולות כדי לא לפגוע בזכאות שלו . אחכ בוכים שהצבור מעדיף לקנות דירה זה פי אלף עדיף על השקעה בבורסה הכושלת של ישראל וחכמי החלם שבממשלה.
דן 21/04/2016 01:11 עושים הכל כדי שבועת הנדל"ן לא תתפוצץ (ל"ת)
1 סוחר 19/04/2016 11:48 חכמים ואיך הם ידעו שהמחיר הוא נכון??
הרי הם לא יכולים לבקש ציטוט מכמה בנקים והעסקה היא מכספי לקוחות מול הבנק? אני לא מאמין שזו אותה הרשות שאנו מכירים...
כללי
מדורים
שווקים
שירותים
טאבו ישיר
תמיד מעודכנים לאתר טוויטר לאתר פייסבוק RSS Mail Red mail
חפש
כל הזכויות שמורות לחברת ביזפורטל בע"מ מקבוצת קו מנחה © |תנאי שימוש | לאתר אקטיבטרייל
לחץ לביטול הצגת המידע המורחב על מדד/נייר בבר המדדים, לחיצה נוספת תשיב את המידע.