מנהל דסק הנגזרים ב-IBI עונה על 6 שאלות - ומסמן את הבעיה המרכזית כעת מבחינתו כסוחר

 |  (10)
סוחר, צילום: Getty images Israel
קצת יותר מחודשיים בתוך 2016, עמיחי רובין, מנהל דסק נגזרים בבית ההשקעות IBI, עונה על מספר שאלות בעניין השוק המקומי בכלל, ושוק המעו"ף בפרט:
הרוגע היחסי בת"א? "רמת הסיכון בשוק המקומי, כפי שמשתקפת בסטיה הגלומה לחודש מרץ, ירדה משמעותית בשבוע האחרון. מרמה של 17.5% בשבוע לפני פקיעת חודש פברואר לסטיות תקן באופציות "בכסף". נכון ליום שלישי 01.03.06, הרמה היא 14.2% ומשקפת תנודה יומית של מתחת ל-0.9% לעומת 19.8% במדד ה-VIX שמשקף תנודה יומית של מעל 1.2%. בחודשיים האחרונים ראינו רמות סיכון נמוכות יותר בשוק המקומי, לעתים הפרשים של מעל 10% בין סטיית התקן כפי שמגולמת באופציות על ת"א 25 לבין האופציות על הVIX-".
 
ת"א-35? "שינויי המשקולות והוספת מניות למדד יכולים להפחית את רמת הסיכון של המדד בגלל פיזור גדול יותר ואי-תלות במספר מצומצם של ניירות בעלי משקל גבוה. לדעתנו, המעבר לא יגרום לנזק ואף יוסיף סחירות לניירות החדשים במדד".
 
הסטת הכספים לחו"ל? "המעבר של גופים מוסדיים לחו"ל בשנים האחרונות הגיע מסיבות שונות, ביניהן גודל הגופים המוסדיים ואי יכולתם להתנהל בהיקפי המסחר בבורסה המקומית. הבורסה עושה מאמצים רבים להגדיל את הסחירות בניירות (שינויי משקולות, מדדים חדשים וכו'), אך בלי הנפקות חדשות וסחורה חדשה שנכנסת לשוק, למוסדיים יהיה קשה לשנות את תמהיל ההשקעות הנוכחי."
 
על המעו"ף לבדו? "בזירת ת"א-25 מתנהל מסחר רציף וער, ואופציות שבועיות על ת"א-25 נחלו הצלחה מרובה. אך בזירות אחרות, למרות כל המאמצים שנעשים ושיתוף עושי שוק רשמיים, אין בינתיים מספיק שחקני ריטייל (שחקנים קטנים) שמעבים את ספר הפקודות. שחקנים אלו הם לדעתנו המפתח להצלחת המכשירים החדשים. הסברה, לצד ההקלה במיסוי לשחקנים אלו, יכולה לייצר מחזורי מסחר גם במכשירים החדשים, והגעתם של שחקנים גדולים יותר".
 
בעיה אחת מרכזית? "כחבר בורסה אנו מתמודדים עם מצב שבו לא אפשרי בעבורנו לשלב נכסי בסיס כנגד אופציות בשורט (כתיבת אופציות) במודל בטחונות. אי שילוב נכסי הבסיס מעלה את מחיר ההון לעסקאות BOX ומוריד את התשואה להון לשחקנים מקצועיים שמעוניינים לבצע אסטרטגיות אלה".
 
הכיוון הכללי? "הבורסה נוקטת במספר רב של צעדים במקביל: הוספת מדדים, שינוי מספר המניות במדדים והפחתת המשקולות, מסלול מהיר להנפקות חדשות ועוד. לדעתנו, צעדים אלו הם בכיוון הנכון אך צריך לעבוד במקביל עם הגורמים הרלוונטיים להפחתת הרגולציה למשקיעים מוסדיים, ובכך ליצור שוויון בין השקעה בבורסה המקומית לבין בורסות מתחרות בחו"ל. בניהול השקעות זה טוב ונכון לפזר את הסיכון בבורסות שונות בעולם, אבל הבורסה המקומית חייבת לחזור ולהיות "עוגן" לכספי הפנסיה של כולנו."
תגובות לכתבה(10):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 7.
    כתבה מיותרת לחלוטין. או שהוא לא מבין כלום או שסתם חירבש
    שטויות במיץ 09/03/2016 19:41
    הגב לתגובה זו
    0 0
    חירבש כמה משפטים על כלום כדי להראות שיש לו הבנה יותר גדולה מהקוראים. שיקרא האידיוט את מה שכוב ויסביר לנו מה אמר.
    סגור
  • 6.
    מנהל הנגזרים?
    יאיר 09/03/2016 07:09
    הגב לתגובה זו
    0 1
    מי זה הג'וקר הזה? הרי ידוע שפניני הוא ראש התחום. לא יפה.
    סגור
  • 5.
    לא הבנתי למה הכתבה המטומטמת הזו
    מוסטפה 08/03/2016 21:00
    הגב לתגובה זו
    0 1
    לא רק שלא חידש כלום גם לא דיבר על הבעיות המרכזיות והחשובות בניגזרים יוסי פינק אין לך מה לכתוב-אל תכתוב בכוח
    סגור
  • 4.
    המס
    בר 08/03/2016 18:21
    הגב לתגובה זו
    2 1
    לדעתי כל עוד המס על הרווח יוצר מצב שלא כדאי לסחור באופציותמספר השחקנים ילך וירד הורדת מס תגדיל את המחזורים ותמשוך חברות חדשות לבורסה המשך המצב הקיים דוחף את הציבור לקנות דירות ולהשכיר שם הסיכון נמוך מאד והרווח פטור ממס
    סגור
  • 3.
    לדעתי פניני מנהל הנגזרים באיביאי לא? (ל"ת)
    סוחר 08/03/2016 17:27
    הגב לתגובה זו
    0 1
    סגור
  • לפניני תפרו תפקיד אחר... (ל"ת)
    יוחנן 09/03/2016 02:28
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 2.
    מה עם זיו פניני ? רוצים זיו פניני (ל"ת)
    חריץ בין השיניים 08/03/2016 16:50
    הגב לתגובה זו
    0 2
    סגור
  • 1.
    תותח על ! (ל"ת)
    רוני 08/03/2016 12:57
    הגב לתגובה זו
    1 1
    סגור
  • גאון פיננסי - כמה ידע!
    אמיר 08/03/2016 14:57
    הגב לתגובה זו
    0 1
    תותח על, מחזיק את IBI בתחום, בלעדיו הם לא שווים כלום
    סגור
  • יחץ ותו לא. שום דבר חכם או חדש (ל"ת)
    משווק 08/03/2016 22:29
    הגב לתגובה זו
    1 0
    סגור