סוחר בכיר: "הרפורמה המתוכננת בתחום המדדים - זה עלול להרוג את הבורסה"

בשיחה עם Bizportal מתייחס סוחר אופציות בכיר לרפורמה הגדולה שמתכננת הבורסה בתחום המדדים
בורסה תמרור אזהרה, צילום: Getty images Israel; Bizportal
הבורסה בת"א פרסמה היום את הרפורמה המתוכננת לתחום המדדים בת"א, ומרבית התגובות בשוק היו בסה"כ חיוביות. עם זאת, Bizportal שוחח עם סוחר בכיר שנשמע הרבה פחות אופטימי לגבי הכיוון אליו הולכת הבורסה..
"זה ניסוי מסוכן שעשוי להרוג את שוק הנגזרים בתא-25. אני לא מכיר בורסת נגזרים אחרת שבחרה לעשות ניסוי מסוכן שכזה. שוק הנגזרים בת"א הוא שוק המסחר העיקרי במניות בת"א. יחס המינוף במחזורים ב-2014 היה 5,420% נומינלי ו-1,703% משוקלל דלתא. חלק ניכר (כנראה שרוב) מהמחזור בנכס בסיס (תא25) גם נגזר מכך. זו כמעט הזירה היחידה שעדיין מתפקדת. המניות עצמן מתות במידה רבה מלבד הבלחות בודדת"
לדבריו של אומר סוחר, "צריך להבין שמה עושים פה זה הקטנת שווי המדד ב-50%. אם יש מדד שעובד טוב כבסיס לנגזרים, לא משנים אותו ב-180 מעלות". אותו סוחר טוען כי הרחבת המדד ל-35 מניות זה מיותר, אבל פה הנזק מוגבל. לדבריו, הבעיה המרכזית היא שינוי מתודולוגיית המשקולות. "הפקטור המרכזי המשפיע על היותו של המדד מייצג ועל היכולת להשקיע במדד כספים, הוא שווי השוק של המדד. כאשר עושים מגבלת משקל מאסיבית, מקטינים את שווי השוק ובכך פוגעים בצורה אנושה ביכולת השימוש באותם מדדים כמייצגים לשוק בת"א".
עוד בעניין בעיית בעיית הייצוג של המדד החדש, אומר אותו סוחר כי "מדדי ההשקעה העיקריים בעולם הינם ללא מגבלת משקל (כלומר free-float capitalization weighted) ולרוב כי אין צורך. כאשר זה קיים אז התקרה גבוהה (10%-15%), ונועדה להתמודד עם חברות בודדות עם משקל עודף מאוד ביחס לשאר. אין דוגמאות בעולם למדד מוביל שבו 14 מתוך 35 המניות הן תחת קביעת משקל הינם".
נציין כי במצב הנוכחי יש 4 מניות במעו"ף שאחת לרבעון מוחזרות למשקל של 10%, ואילו במדד החדש (ת"א35) יהיו 14-15 מניות שיוצמדו אחת לחודש למשקל של 4%. כלומר כמעט חצי מהמדד המוביל יהיה מדד 'משקל שווה'. מצב שונה מאוד מהמדד הנוכחי.
לסיום אומר הסוחר כי "מחזיקי מוצרי המדדים (כל מחזיק תעודת סל על תא-100 או תא-25) הולכים להפסיד סדר גודל של 5% מההשקעה. הולך להיות פה אפקט מדד ענק שתמיד פוגע במחזיק הפסיבי שעוקב מכנית. כוונת הבורסה למרוח את השינוי על שנה לא תקטין את האפקט, ולדעתי הבורסה חושפת את עצמה לתביעה ייצוגית בסדר גודל ענקי מצד תעודות הסל."
לגבי המשקיעים הסוחר סבור ש"במידה וזה עובר, האסטרטגיה צריכה להיות לונג אסם, שורט פועלים. כלומר למכור את כל מי שיחטוף את ה-4% (פרט לטבע/פריגו שזה לאו דווקא ידגדג אותם) - ולקנות את השאר. קרי למכור את 10 המניות בעלות המשקל הגדול כעת במעו"ף, ולקנות את 10 המניות בעלות המשקל הנמוך".
תגובות לכתבה(33):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 25.
    ברגע שלא יהיה מס על רווחי הבורסה יגדל המחזור
    ר׳ עקיבא 10/08/2015 08:44
    הגב לתגובה זו
    2 0
    אחרת-נקנה רק דירות!
    סגור
  • 24.
    מחכה לרגע שאוכל לרכוש ולמכור אופציות בינאריות (ל"ת)
    מוטי 10/08/2015 08:41
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 23.
    בורסה?
    אבי 10/08/2015 08:03
    הגב לתגובה זו
    1 0
    בלי אופציות מעוף אין בורסה.לזה אתה קורא בורסה-זה יותר גרוע מקזינו,המדדים נקבעים מראש לפי הפוזיציה של הפוטים-קולים של השחקנים.וזה על קצה המזלג. יום טוב.
    סגור
  • 22.
    בסך הכל מגרש הימורים חוקי - את מי זה מעניין על מה (ל"ת)
    משה ראשל"צ 10/08/2015 07:21
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 21.
    אין מה להרוג הכל הרוס וקשה לשקם אם העומדים בראשה
    ברוך 10/08/2015 06:02
    הגב לתגובה זו
    1 0
    אני כבר שנה בחוץ והירווחתי בריאות וכסף זאת בורסה שרצוי רק להיתרחק כמה שיותר מהר המחזורים כל יום רק יורדים ואתם נישארים אם אשליה גדולה ראו הוזהרתם כספכם ניזרק מפה לטייקונים באופן קבוע ושיטתי
    סגור
  • 20.
    תגובת הרובוטים.
    אייל 10/08/2015 02:07
    הגב לתגובה זו
    0 0
    לול 01010001000001000100001000001110100000. תרגום: מה זה משנה כבר התאמנו את עצמנו למדדים החדשים. אתם יכולים להמשיך לחשוב שיש באמת מסחר ואנחנו נמשיך במניפולציות הרגילות.
    סגור
  • 19.
    לקנות רק בזק, בזק ,בזק
    נטורליסט 09/08/2015 23:15
    הגב לתגובה זו
    0 0
    ולשבת... דיבידנד קבוע, , תענוג
    סגור
  • בזק
    אבי 10/08/2015 08:57
    הגב לתגובה זו
    0 0
    תקנה הרבה רק תיזהר מהקבל שלא יכנס לך........
    סגור
  • 18.
    המטרה:להשמיד את השוק בת"א + מע"מ מטורף!!!
    קליפ 09/08/2015 23:02
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סוחרים,תאלצו לעבוד...!
    סגור
  • 17.
    זה לא בורסה זה חברה קדישא
    אילן 09/08/2015 22:54
    הגב לתגובה זו
    3 0
    קודם עשו רגולציה ועכשיו מנסים בכאילו להקל...אחרי זה נמחקו בערך שליש מהחברות בבורסה ועוד היד נטויה.....אחרי זה ירדו המחזורים לחצי..... אחרי זה נגמרו ההנפקות......אחרי זה הגיע מתווה הגז שזה בכיה לדורי דורות.....אחרי זה הגיע כחלון שנכון להרגע לא עשה כלום......אחרי זה הגיע המעמ על הסוחרים ..... אחרי זה הפצצה מהיום........ובשורה התחתונה אף אחד לא באמת מבין מה צריך לעשות ואיך למצוא את האיזונים הנכונים למשל בין הבורסה לנדלן .....זו מדינת חלם ואחרי כל זה אתם רוצים גם בורסה נורמלית?
    סגור
  • טען עוד
  • 16.
    זה רע למווסתים וטוב לכל השאר
    על ראש הגנב 09/08/2015 21:01
    הגב לתגובה זו
    0 0
    יהיה הרבה יותר קשה להביא את הפקיעה לאן שרוצים. למרות שבמחזורים המצחיקים שלנו זה לא יהיה לא אפשרי.
    סגור
  • דווקא זה מצויין למווסתים - קל להזיז מניות קטנות.
    סוחר סחור 10/08/2015 08:48
    הגב לתגובה זו
    1 0
    את פריגו וטבע קשה להזיז - אלו מניות גדולות שמחירן נקבע בחו"ל. את אוסם ושאר המניות הקטנות - ניתן להזיז עם גרושים.
    סגור
  • 15.
    למה תמיד הם מבינים את הבעיה?
    אחד שמבין 09/08/2015 20:57
    הגב לתגובה זו
    2 0
    אבל מוצאים פתרון לא מספיק טוב ומאוחר מדי?? היה מספיק להרחיב את המדד הראשי קרי תא 25 לתא 50 או עד 100 להגביל עד 7-8% וזה מספיק מורכב וכבד לספקולטיבים. עם 4% הם מיצרים מצב שאומנם ההשפעה של מניות כמו טבע תקטן אבל המניות הקטנות בעלי דלילות מסחר יחסית קלות לספקולציה... בקיצור רב שוב מפספסים את הפתרון הטוב.
    סגור
  • 14.
    קשקשנים
    ברבור שחור 09/08/2015 20:35
    הגב לתגובה זו
    2 0
    יהרוג גם את סוחרי הניגזרים ויהייה להם יותר קשה לקמבן את הפקיעה.. וגם יהייה מדד בריא שלא נתון לגחמות חברה לישראל כיל טבע פריגו ואופקו.. בורסה של 5 מניות
    סגור
  • 13.
    את מי זה מעניין בכלל.:גם אם לא יהיה סוחרים הבורסה תעלה
    מכונה 09/08/2015 20:19
    הגב לתגובה זו
    1 0
    זה מחשבים לא בני אדם סוחרים
    סגור
  • 12.
    הכל כבר מת, לא נשאר מה להרוג (ל"ת)
    בן אהרון 09/08/2015 18:46
    הגב לתגובה זו
    4 2
    סגור
  • 11.
    מציון נגמר החיגגה (ל"ת)
    דןד 09/08/2015 18:45
    הגב לתגובה זו
    3 0
    סגור
  • 10.
    ברחתי לאמריקה
    חחח 09/08/2015 18:41
    הגב לתגובה זו
    8 7
    התחתנתי עם אמריקאית גויה- כן התבוללתי והמס בארהבלא עושק כמו בישראל. חברים יקרים תרדו מהארץ, תתבוללוו אם צריך, בישראל לא נותנים לחיות, אני חי בארהב כמו מלך
    סגור
  • לפני 80 שנה אמרו את אותו דבר - לא ניתן לך לחזור ארצה (ל"ת)
    משה ראשל"צ 10/08/2015 07:22
    הגב לתגובה זו
    1 0
    סגור
  • נשמע כמו ישראלי ערבי אנטישמי
    קליפ 09/08/2015 23:03
    הגב לתגובה זו
    1 0
    בטח לא עשית צבא. סתם אפס
    סגור
  • טוב שברחת. לא צריכים זבלים כמוך.
    לחחחחרה 09/08/2015 20:20
    הגב לתגובה זו
    1 0
    אחרי שחבורה של מוסלמים מפלצתיים ירחיבו לך את התחת..תתחנן לחזור..ואנו נשלח אותך לסודן או מאוריטניה.
    סגור
  • 9.
    חחחחח
    וווון 09/08/2015 18:27
    הגב לתגובה זו
    0 0
    כנראה שיש להם אינטרס או פוטים דבילים ורעים
    סגור
  • 8.
    הכל שטויות נעבור גם את זה (ל"ת)
    אורי 09/08/2015 18:01
    הגב לתגובה זו
    2 3
    סגור
  • 7.
    מי אמר שהם רוצים בכלל שוק של ניגזרים ?
    שמטוב 09/08/2015 17:55
    הגב לתגובה זו
    3 3
    שוק הניגזרים זו זירה לספקולציות במקום להשקעות אמיתיות.
    סגור
  • 6.
    כל יום הודעת אבדון.
    גר בחלם 09/08/2015 17:44
    הגב לתגובה זו
    6 0
    הדרמטיות של האתר הזה מיותרת ומוגזמת. זה כבר נמאס - אני לא חוזר יותר.
    סגור
  • 5.
    הכל בפצצות, פי
    וסילי גונדר 09/08/2015 17:21
    הגב לתגובה זו
    8 0
    כל כתבה, הבורסה תהרס, אין בורסה, הבורסה תימחק, כולם יברחו. אין שום דבר שפוי הכל או מתים או חיים. יהיה או לא יהיה השינוי המדובר, אז יהיה תיקון ולאחריו יתרגלו, תיהיה בורסה, ימשיכו לסחור ובעוד שנה ישכחו בכלל שהיה. תרגיעו.
    סגור
  • 4.
    מעניין מי מייעץ להם לעשות תרגילים לציבור .
    הוקוס פוקוס 09/08/2015 17:12
    הגב לתגובה זו
    7 1
    כולם יברחו מפה בכיף
    סגור
  • 3.
    חלילה
    מור 09/08/2015 17:00
    הגב לתגובה זו
    6 1
    המצב החדש יגרום לשחקני המעוף הפסדים גדולים.המסחר במעוף יירד לפחות בחצי.ראו הוזהרתם.
    סגור
  • 2.
    ריבית של שיילוק
    נחום 09/08/2015 17:00
    הגב לתגובה זו
    11 1
    מר טרכטנברג היקר לפני כשלוש שנים אחרי המחאה המלצת על רעיון גאוני לעלות את המס על הבורסה ל25% לפני הרעיון הגאוני שלך היה המחזור היומי מעל מיליארד שקל בשלש השנים האחרונות המחזור הממוצע לא עובר את החמש מאות מיליון איזה מזל שלא התמנית להיות שר אוצר אם אתה חושב שהציבור לא יזכור לך זאת אתה תועה טעות גדולה לתשומת לבך מר הרצוג
    סגור
  • המס כבר 25%
    יונתן 09/08/2015 22:10
    הגב לתגובה זו
    0 0
    לא ברור לי מה אתה רוצה. המס על רווחים בבורסה הוא כבר 25% אז על מה אתה מדבר בכלל?
    סגור
  • 1.
    שחקני אופציות חגגו פה במשך שנים ועכשיו
    המלאך השומא 09/08/2015 16:51
    הגב לתגובה זו
    16 6
    הם בוכים כי לא יהיה ניתן להביא את המדד לאן שהם רוצים דרך מניות הבנקים... אומנם באיחור של כמה שנים כמו רוב הדברים בישראל אך צעד מבורך.. לשחקני האופציות תתחילו לעבוד במקום לעקוץ את המדד..
    סגור
  • שנוי במעוף
    שים 09/08/2015 18:13
    הגב לתגובה זו
    5 0
    לא יוכלו להרוויח מליונים באופציותארבע מניות היו נותנים 40%
    סגור
  • דווקא יהיה יותר קל להשפיע על המדד....
    סוחר סחור 09/08/2015 17:39
    הגב לתגובה זו
    20 3
    יותר קל להזיז מניה קטנה, מאשר את הפועלים או טבע. יהיה הרבה יותר קל לתמרן את המדד. וזה לא טוב.
    סגור