ערן יעקובי: "חברות הסלולר במדרון חלקלק - אבל הן רחוקות מהסדר חוב"

התשואות הגבוהות של האג"ח של סלקום ופרטנר מלמדות על חשש של מפני החמרה במצב. אג"ח ט' של סלקום בתשואה של 7%
נפל בפח, צילום: Getty images Israel
החבילה החדשה שהשיקה היום חברת גולן טלקום מכה בחברות הסלולר הוותיקות. המניות של פרטנר +1.64% פרטנר 2,107 +1.64% פרטנר בסיס:2,073 פתיחה:2,099 גבוה:2,126 נמוך:2,089 תמורה:3,967,985 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: ו- סלקום -0.12% סלקום 3,416 -0.12% סלקום בסיס:3,420 פתיחה:3,390 גבוה:3,459 נמוך:3,390 תמורה:1,076,683 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: צוללות בבורסה ו בזק +0.47% בזק 512.2 +0.47% בזק בסיס:509.8 פתיחה:510 גבוה:512.6 נמוך:506.1 תמורה:6,874,073 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: חוטפת אף היא בשל החשיפה דרך פלאפון. במקביל לקריסת המניות, האג"ח צונחות לרמה שלא נראתה אי פעם בחברות הסלולר: של 7% בחלק מסדרות האג"ח.

בשיחה עם Bizportal אומר מנהל מחלקת המחקר במיטב דש, ערן יעקובי, כי "אנחנו במדרון חלקלק והסוף לא נראה באופק. יש היום עיוות רגולטורי שבו החברות החדשות כבר לקחו נתח לא מבוטל כי הם קיבלו הגנות לפיהן עלות הגיוס של הלקוחות נמוכה יחסית ולכן יש להן תמריץ להשיג עוד ועוד נתח שוק".

ירידות השערים החדות הביאו את האג"ח של סלקום לתשואות שלא יאומנו: 7% בסדרה ט' ו-6% בסדרה ז'. בפרטנר המצב חמור פחות, אך עדיין חריג: סדרות ד' ו-ב' נסחרות בתשואה של 4%.

האם יש סיכוי להסדר חוב בסלקום או פרטנר? "אנחנו רחוקים מהסדר חוב כיוון שאלו חברות תזרימיות. בנוסף, הן פועלות בשכל ומגייסות כסף תחת המחשבה שכדאי להתכונן ליום סגריר. יש זמן מוגבל שההשתוללות תימשך וסביר להניח שהשלב הבא יהיה של מיזוגים ורכישות כי אי אפשר להמשיך ככה. עד אז המשקיעים ימשיכו להיות בלחץ בגלל חוסר היציבות השלטונית שלא מאפשר את הסדרת השוק".

לחברת פלאפון יש "גב" חזק - חברת האם היא בזק ובעל הבית בחברת פרטנר הוא המיליארדר חיים סבן. לעומת זאת חברת סלקום נמצאת בשליטת דיסקונט השקעות -2.76% דיסקונט השק 1,340 -2.76% דיסקונט השקעות בסיס:1,378 פתיחה:1,368 גבוה:1,368 נמוך:1,337 תמורה:1,767,951 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: - חברת החזקות בקבוצת אידיבי המקרטעת ללא בעל בית של ממש מזה מספר שנים.

כדי להבין את המצב הבעייתי שאליו נקלעו היום חברות הסלולר צריך לחזור אחורה לשנת 2009 - אז מונה משה כחלון לתפקיד שר התקשורת בממשלת בנימין נתניהו השנייה. שנה לאחר מכן יצאו הוציא לפועל השר הנמרץ שורה של רפורמות שחיסלו את האוליגופול של חברות הסלולר והפחיתו דרמטית את החשבוניות החודשיות של הצרכנים.

24 מיליארד שקל נמחקו מהשווי של פרטנר וסלקום מאז הרפורמה של כחלון

רגע לפני תחילת התחרות בשנת 2010 נסחרה חברת פרטנר בשווי של 14.6 מיליארד שקל וחברת סלקום בשווי של 13.5 מיליארד שקל. כחלון כיווץ את השווי של חברות הסלולר הישראליות ובדרך "שלח" הביתה שני אנשי עסקים: נוחי דנקנר ואילן בן-דב.

רק מתחילת השנה איבדה סלקום 40% וזה אחרי נפילה של 29% בשנה שעברה. לשווי המניות השפעה על היכולת של בעל השליטה לתמוך בחברה ועל היכולת של החברה עצמה למחזר חובות - לחברות הסלולר יש צורך באשראי גדול לצורך מחזור חובות והשקעה בתשתית.

מעבר לכך שבעלי השליטה בסלקום "חלשים", לסלקום יש חוב נטו (נכון לסוף הרבעון השלישי של 2014) בגובה של 3.1 מיליארד שקל. זאת לעומת חוב נטו של 2.6 מיליארד שקל לחברת פרטנר.

סלקום אגח ט +0.26% סלקום אגח ט 111.84 +0.26% סלקום אגח ט סגירה:111.55 פתיחה:111.52 גבוה:111.95 נמוך:111.48 מחזור:705,312 לעמוד ציטוט נתוני אג"ח חדשות גרפים פרופיל חברה ביצועים כתבות נוספות בנושא:
סלקום אגח ז -0.04% סלקום אגח ז 105.71 -0.04% סלקום אגח ז סגירה:105.75 פתיחה:105.75 גבוה:105.75 נמוך:105.7 מחזור:135,116 לעמוד ציטוט נתוני אג"ח חדשות גרפים פרופיל חברה ביצועים כתבות נוספות בנושא:
סלקום אגח ח -0.1% סלקום אגח ח 104.96 -0.1% סלקום אגח ח סגירה:105.07 פתיחה:105 גבוה:105.16 נמוך:104.57 מחזור:415,977 לעמוד ציטוט נתוני אג"ח חדשות גרפים פרופיל חברה ביצועים כתבות נוספות בנושא:
סלקום אגח ו +0.08% סלקום אגח ו 108.59 +0.08% סלקום אגח ו סגירה:108.5 פתיחה:108.5 גבוה:108.7 נמוך:108.36 מחזור:535,788 לעמוד ציטוט נתוני אג"ח חדשות גרפים פרופיל חברה ביצועים כתבות נוספות בנושא:
{סלקום אגח ד}
{סלקום אגח ב}
פרטנר אגח ד +0.24% פרטנר אגח ד 101.3 +0.24% פרטנר אגח ד סגירה:101.06 פתיחה:101.06 גבוה:101.3 נמוך:101.04 מחזור:2,378,124 לעמוד ציטוט נתוני אג"ח חדשות גרפים פרופיל חברה ביצועים כתבות נוספות בנושא:
תגובות לכתבה(12):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 7.
    חברות מטומטמות
    דוד 19/01/2015 16:42
    הגב לתגובה זו
    0 0
    במקום להוריד מחירים הטמבלים נופלים בבורסה עכשיו השווי ירד להם במיליארד שקל בכסף של ההפסד הזה היו מורידים מחירים
    סגור
  • 6.
    הסיפור האמיתי זה השר כחלון לגזור ולשמור
    מתן 19/01/2015 15:50
    הגב לתגובה זו
    3 0
    תרכיבו משקפיים וחברו מכשירי שמיעה אם האיש הזה כחלון יקבל כוח בבחירות וימונה לשר לעינייני הנדל"ן במדינה צפו לפשיטות רגל ולקריסת חברות בניה גדולות ומשמעותיות ובמקום לפתור את בעיית הדיור אנשים יזרקו לרחוב ללא קורת גג !!!
    סגור
  • תתעורר אתה מהופנט
    לירן 20/01/2015 01:38
    הגב לתגובה זו
    0 0
    חברות הסלולר הביא את זה על עצמם
    סגור
  • 5.
    חברות הסלולר הגזימו במחירים לצרכן בעבר! זה לא היה קורה!
    אבי קול 19/01/2015 15:43
    הגב לתגובה זו
    2 0
    העונש של בצע כסף וניהול כושל בעבר...ואז נכנס כחלון...ואז הם נענשו והיום התוצאה...לא התחרות גרמה להידרדרות!!!
    סגור
  • 4.
    סלקום ופרטנר נראות היום כמו קניה חזקה. (ל"ת)
    הפניקה היא הזדמנות 19/01/2015 13:45
    הגב לתגובה זו
    3 3
    סגור
  • 3.
    הילד הזה לימד את גאוני העבר והתותחים הנוכחיים. פרטנר
    חבר שהגאון אילן בןדב 19/01/2015 13:27
    הגב לתגובה זו
    1 1
    וסלקום לכיוון האפס !!!!
    סגור
  • 2.
    בבקשה תסביר לי איך סלקום עם חוב
    לערן היקר 19/01/2015 13:08
    הגב לתגובה זו
    1 1
    של בערך 4 מיליארד ורווח של כ 150 מיליון ברבעון יכולה לעמוד בחוב?תודה מראש
    סגור
  • הרווח הוא אחרי הוצאות מימון.. (ל"ת)
    אנונימי 19/01/2015 16:30
    הגב לתגובה זו
    1 0
    סגור
  • ברווח מכסה את הריבית +
    אזרח 19/01/2015 15:55
    הגב לתגובה זו
    1 0
    הריבית השנתית על החוב היא 150 מיליון לפיכך הקווח מכסה ריבית + קרן
    סגור
  • הפנוי ולא ברווח (ל"ת)
    התשובה היא בתזרים 19/01/2015 13:25
    הגב לתגובה זו
    1 0
    סגור
  • תעשה חישוב. זה לא קשה. תתאמץ קצת. (ל"ת)
    לא ערן 19/01/2015 13:22
    הגב לתגובה זו
    1 1
    סגור
  • 1.
    עוד אחד שהרס . צריך לעשות דברים בשכל לא ככה
    קח לון 19/01/2015 12:49
    הגב לתגובה זו
    1 2
    להרוס הכל.
    סגור