תרגיל בחשבון: אחרי מפולת של 60% תוך שבועיים - האם מניית דסק"ש זולה?

ביטול הנפקת 'אדמה' (לשעבר מכתשים אגן) מפיל היום את דסק"ש ואידיבי פתוח בשיעור של 24% ו-18% בהתאמה. לאן מכאן?
 |  (31)
אדוארדו אלשטיין, צילום: דרור עינב
מניות דסק"ש ואידיבי פיתוח מתרסקות הבוקר במסחר, זאת לאחר הדרמה שהתחוללה ביום חמישי בערב. זה הודיעה קבוצת אידיבי על ביטול ההנפקה של אדמה בוול סטריט. ההנפקה - שתוכננה לצאת לפי שווי של 2.35 מיליארד דולר לא יצאה אל הפועל לאחר שמשקיעים זרים לא היו מוכנים לשלם את תג המחיר שנקבע. ביטול הנפקת אדמה - הפרטים המלאים

עבור המשקיעים בקבוצת אידיבי ודסק"ש מדובר בחדשות רעות. אדמה הפכה מאחר הנכסים השווים בפורטפוליו לנכס מאוד בעייתי. בתוך חצי שנה אמורה דסק"ש להכריע האם להתחיל ולפרוע תשלומי על ההלוואה שקיבלה מכימצ'יינה או לוותר על הנכס. מבחינה כלכלית - המשקיעים מתמחרים כעת מצב שבו דסק"ש מוותרת על אדמה ומתמחרים זאת במניות שצוללות במסחר.

אז מהו השווי ההוגן של מניית דיסקונט השקעות -1.26% דיסקונט השק 1,095 -1.26% דיסקונט השקעות בסיס:1,109 פתיחה:1,109 גבוה:1,109 נמוך:1,091 תמורה:179,735 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: בהנחה שהשווי של אדמה מתאפס? על השאלה הזאת מנסים הבוקר לענות הרבה מאוד משקיעים אשר מנסים לתמחר את החברה. מבדיקת Bizportal עולה כי גם אם ההשקעה במניית אדמה היא אינה אפס - למניית דסק"ש יש עוד הרבה לאן לרדת.

רק בתחילת חודש נובמבר פרסמה דסק"ש מצגת שבה הציגה כי עודף נכסיה על ההתחייבויות שלה מסתכם ב-1.26 מיליארד שקל. לאחר מחיקת ההשקעה באדמה תוך שקלול ירידת שווי האחזקה במניות של סלקום -1.22% סלקום 2,430 -1.22% סלקום בסיס:2,460 פתיחה:2,460 גבוה:2,475 נמוך:2,430 תמורה:1,477,396 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: ו שופרסל -0.17% שופרסל 2,392 -0.17% שופרסל בסיס:2,396 פתיחה:2,398 גבוה:2,420 נמוך:2,382 תמורה:3,585,408 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: השווי הנכסי הנקי מסתכם בכ-370 מיליון שקל בלבד.

שווי הנכסים של דסקש
שווי הנכסים של דסקש


נתון נוסף שהנהלת דסק"ש "שכחה" לציין בשקלול השווי הנכסי הוא הוצאות המטה של החברה שצריך להוריד מהשווי. בהנחה שהיקף ההוצאות השנתיות מסתכם ב-40 מיליון שקל בשנה - השוי המהוון (השמרני) של הוצאות המטה הוא כ-200 מיליון שקל. נתון זה גוזר כי השווי הנכסי הנקי אותו המשקיעים רואים לנגד עיניהם מתכווץ כבר ל-170 מיליון שקל.

ההתחייבויות של דסקש
ההתחייבויות של דסקש


את יום המסחר פתחה מניית דסק"ש כשהיא מתומחרת בשווי של 1.07 מיליארד שקל. המשמעות היא כי גם לאחר ירידה של 20% במחיר המניה לשווי של 840 מיליון שקל - המניה נסחרת הרבה מעל השווי הנכסי של החברה.

את חשש המשקיעים מפני השווי הנקי שהולף ומתכווץ ניתן לראות היטב דרך איגרות החוב של דסק"ש. דיסק השק אגח ו +0.3% דיסק השק אג 132.33 +0.3% דיסק השק אגח ו סגירה:131.93 פתיחה:131.7 גבוה:132.49 נמוך:131.7 מחזור:515,251 לעמוד ציטוט נתוני אג"ח חדשות גרפים פרופיל חברה ביצועים כתבות נוספות בנושא: אשר נושאת של 5.6 שנים נופלת בלמעלה מ-6% והתשואה השנתית שהיא מגלמת כבר עומדת על 7.2% (בתוספת הצמדה למדד המחירים לצרכן). נפילות נרשמות גם ביתר סדרות האג"ח.

חשוב לציין - גם אם השווי הנכסי של דיסקונט השקעות מתאפס או הופך לשלילי - אין זה אומר שהמניה שווה אפס. המניה של דסק"ש הופכת למעשה לאופציה על החברות הבנות וכל שינוי באחת מהחברות המוחזקות יבוא לידי ביטוי בשיעור חיובי משמעותי במניית דסק"ש.

תגובות לכתבה(31):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 26.
    למה קראו לה ״אדמה״? כי לשם יורד הכסף שלנו. (ל"ת)
    זרים שבאו לסיבוב 28/11/2014 14:29
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 25.
    הזדמנות קניה של פעם ב 10 שנים (ל"ת)
    דסקש 24/11/2014 12:50
    הגב לתגובה זו
    3 4
    סגור
  • 24.
    עוד מעט יתברר שנוחי גאון .(בלי לספר על ההפסד בלאס וגאס
    אריק 24/11/2014 12:33
    הגב לתגובה זו
    1 1
    והטמבלים ששמעו בקולו של הרב (עבריין ) פינטו אוכלים אותה בגדול , כמו כל אלו ששומעים בקול רבני השקר
    סגור
  • 23.
    דסקש לא שווה יותר מ200 מיליון שקל במקרה הטוב!!! (ל"ת)
    סכין נופלת להיזהר 23/11/2014 15:37
    הגב לתגובה זו
    3 5
    סגור
  • 22.
    כולם נמחקים חוץ מהשורטיסטים
    שימי 23/11/2014 15:05
    הגב לתגובה זו
    4 0
    יש למישהו הסבר כשהודיעו על הנפקת אדמה דסקש ירדה בחמישים אחוז ועל ביטול ההנפקה יורדת עוד שלשים אחוז עד מתי
    סגור
  • 21.
    ניראה מי יכול לקנות שליטה בסלקום או בנכסים במחיר בורסה
    מה עם פרמיות שליטה 23/11/2014 15:02
    הגב לתגובה זו
    1 0
    ומה עם בעוד שנה אדמה תרוויח בזכות הרכישות 20 אחוז יותר ואז השווי של אדמה יעלה לרמה שתכניס את האופציה לתוך הכסף?ומה עם דסק"ש תממש את האופציה ותתיחס לאדמה כנכס מניב דיווידנדים עתידיים שכפולים מהריבית? ומה עם יגיע משקיע אסטרטגי בעוד שנה שירצה לשלם יותר על אדמה בגלל הריווחיות הגבוהה שלה.? לכן לאופציה יש שווי .כל החישוב מעוות.
    סגור
  • 20.
    דסקש גמורה תפסיקו את המסחר בה
    פסגות התהום 23/11/2014 14:36
    הגב לתגובה זו
    3 2
    מדובר בהפסדים לפנסיות ולמוסדיים כולנו מפסידים איפה המדינה ????????????????????????
    סגור
  • 19.
    לו הנפיקו בת"א התמונה היתה שונה לחלוטין.
    משה ב 23/11/2014 14:21
    הגב לתגובה זו
    4 1
    לא סוד שהאמריקאים מתעבים את הסינים.
    סגור
  • 18.
    למבינים-בכמה אפשר להנפיק את אדמה פלוס מינוס?? (ל"ת)
    יושב אוהלים 23/11/2014 13:44
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 17.
    אנא קראו תגובתי מס׳ 4 וראו אם יש באפשרותכם לעזור לצבור
    קוראים ואזרחים יקרים 23/11/2014 13:39
    הגב לתגובה זו
    3 0
    בנושא החשוב שהועלה על ידי. ממני בתודה אישית.
    סגור
  • טען עוד
  • 16.
    שופרסל שווה כפול (ל"ת)
    לפחות 23/11/2014 13:30
    הגב לתגובה זו
    2 3
    סגור
  • 15.
    מזכיר לי את הכתבות על טאואר . כל אחד הספיד את המניה
    תרגיל לבלש מתחיל 23/11/2014 13:08
    הגב לתגובה זו
    10 1
    וזרע בהלה. אפילו קם כתב כלכלי בעיתון חשוב ביותר ש"העז," לנתח את טאואר כי הכל נראה שם מסובך והספיד את המניה. ניסה לעשות סדר בחובות המבין הגדול. והשאר הסטוריה. אני קניתי טאואר ומכרתי ברווח אדיר.
    סגור
  • לבלש
    זקן חרמן 23/11/2014 19:15
    הגב לתגובה זו
    0 0
    למה מכרת טאואר עוד לא התחילה לעלות חכה לסוף שנה תראה מה זה ראלי אמיתי
    סגור
  • 14.
    תרגיל בחשבון ? כנראה את צריך בדידים
    אנשטיין 23/11/2014 13:01
    הגב לתגובה זו
    4 1
    זה חישוב של ילד ביסודי במבחן מיצב ....
    סגור
  • 13.
    מסכן הדתי פינטו הכניס אותו לצרות. (ל"ת)
    הכל בגלל פינטו. 23/11/2014 12:58
    הגב לתגובה זו
    0 4
    סגור
  • 12.
    לפני חודשיים הכל היה דבש והיום הכל שחור בכלל תמחור נמוך
    מוסדי 23/11/2014 12:57
    הגב לתגובה זו
    3 0
    של מוסדיים אמריקאים שסירבו לשלם את מחיר ההנפקה של אדמה בעיקר כי הם לא סומכים על החשבונאות הסינית. שימו לב שהיו ביקושים גבוהים מצד מוסדיים ישראלים, שמין הסתם מאורים קצת יותר בערכה של אדמה.
    סגור
  • 11.
    כל אלה חישובים "על הנייר"
    כלכלן 23/11/2014 12:53
    הגב לתגובה זו
    5 0
    מי קבע שביטול ההנפקה הוא סופי ? במידה ויהיה נסיון הנפקה נוסף לכשיצליח, דסק"ש תטוס מעלה.
    סגור
  • 10.
    קונה מחוץ לבורסה אגח של דוראה,אולימפיה,סנטראל יורו,סיאל
    קונה אגח 23/11/2014 12:33
    הגב לתגובה זו
    1 3
    קניה תמורת מזומן. מוכר כמגן מס. פרטים במייל: DOR123DORI@WALLA.COM
    סגור
  • 9.
    לעצור את השורטים
    משקיע 23/11/2014 12:31
    הגב לתגובה זו
    4 1
    מעניין מי הבא בתור כל הבורסה בשורט הספקולנטים גורפים מיליונים לא נשאר הרבה שכל החברות יכנסו לשימור או ימחקו ישארו רק כמה מניות מעוף שישתעשעו בהם
    סגור
  • 8.
    הבעלבתים דתים אז תוסיפו לשווי 50% עזרה מקדוש ברכו (ל"ת)
    בעזרת השם 23/11/2014 12:27
    הגב לתגובה זו
    5 1
    סגור
  • 7.
    כבר לפני חודש יצאה אזהרה חמורה באתר שחקן מעוף שההנפקה
    גבי 23/11/2014 12:19
    הגב לתגובה זו
    2 2
    לא תצא לפועל בסוף הכל ידוע ורק פריירים מתחלפים
    סגור
  • הגורו שלך תמיד מנבא הכל מבעוד מועד
    בובו 23/11/2014 15:48
    הגב לתגובה זו
    1 0
    אני מכיר הרבה שאיבדו את כל הרכוש שלהם כשביצעו "אסטרטגיות" מעוף על פי ההמלצות שלו
    סגור
  • 6.
    שכחתם א.פרמיית שליטה בחברות הבנות שווה כמה
    ר 23/11/2014 12:04
    הגב לתגובה זו
    6 0
    מאות מליונים לשווי וב. יותר חשוב זה הכנסות מדיבידנדים מחברות הבנות של מאות מליונים לשנה. (דסק"ש תיסחר בתשואת דיבידנד של מעל ל10% בשנה לפי המחיר הזה!)
    סגור
  • דסקש לא תחלק דיבידנד ב 3 שנים הקרובות
    רן 23/11/2014 13:40
    הגב לתגובה זו
    1 0
    יש לה צרות משלה
    סגור
  • 5.
    איפה האנליסט האדיוט שהמליץ על דסקש לפני ההנפקה?
    קשקוש בלבוש 23/11/2014 12:03
    הגב לתגובה זו
    5 0
    כמו שהוא מבין גם הכתבה הזאת מבינה.
    סגור
  • אנליסט של בנק ירושלים (ל"ת)
    רן 23/11/2014 13:39
    הגב לתגובה זו
    1 2
    סגור
  • 4.
    יש מטרד תברואתי חמור בכל רחבי הארץ של אסבסטים מסוכנים
    מבקש שתפרסמו מיידית 23/11/2014 12:03
    הגב לתגובה זו
    4 2
    לציבור ברחובות הערים השונות וכן במחנות צה״ל. למרות שהיו כתבות בנושא לפני מספר שנים, הבעיות עדיין קיימות ולא נעשה לדעתי שום דבר בנושא!!! אני מבקש אישית מכל מי שבאפשרותו לטפל בנושא שיוטל יוזמה על עצמו ויציל את הציבור. כל המציל נפש אחת מישראל כאילו קיים עולם מלא. מדובר כאן בהצלת נפשות רבות.
    סגור
  • ומה אתה עושה בשביל להצילני? (ל"ת)
    אזבסטינו 23/11/2014 13:05
    הגב לתגובה זו
    1 5
    סגור
  • 3.
    על ההלוואה שלקחו בגין אדמה הם חייבים ריבית
    דק דק 23/11/2014 11:58
    הגב לתגובה זו
    0 4
    הם מתחילים משנה הבאה לשלם 60-90 מש"ח ריבית לסינים מה נישאר מ"אדמה" קצת נדל"ן בב"ש ואשדוד - לא משהו
    סגור
  • 2.
    חישוב מוטעה
    אלון 23/11/2014 11:54
    הגב לתגובה זו
    7 1
    אי אפשר ולא נכון חשבונאית להתייחס לשווי הניכסי של חברות הבת בנקודת זמן מסויימת אבל את הוצאות המטה להוון. הוצאות המטה הינן כאמור 40 מליון והחברה שואפת לצמצם ולאחד אותן עם חברות אחרות , בכל מקרה הסכום הזה אמור להתכסות מהכנסות מחברות הבנות. אם חברות הבנות יצליחו להרוויח ולהעלות דיבידנד של 300 מליון שקלים בשנה שזה סכום פעוט אזי המספרים ייראו אחרת.
    סגור
  • 1.
    לביב גידמק ועכשיו בן משה
    משקיע 23/11/2014 11:43
    הגב לתגובה זו
    4 0
    כמה אפשר למחוק את המשקיעים
    סגור