ברוכים הבאים לאתר החדש של
רצינו להראות לכם מה חדש
להמשך הדרכה מעבר לאתר
תוכלו להירשם לאתר, לנהלאזור אישי
ולהגדיר ניירות למעקב
להמשך הדרכה מעבר לאתר
ריכזנו את כל המדורים בתחום
שוק ההוןבמקום אחד
להמשך הדרכה מעבר לאתר
ריכזנו עבורכם את כל הנתונים
להמשך הדרכה מעבר לאתר
כל הנתונים והכתבות
במדורהמטבעות הדיגיטליים
להמשך הדרכה מעבר לאתר
בואו לצפות
בתוכניות החדשות שלנו
להמשך הדרכה מעבר לאתר
נתוני אג“ח
להמשך הדרכה מעבר לאתר
גרפים אינטראקטיביים
להמשך הדרכה מעבר לאתר
תצוגת נתוני מט“ח חדשה
להמשך הדרכה מעבר לאתר
מניות ארביטראז‘
להמשך הדרכה מעבר לאתר
ריכזנו עבורכם את הקרנות
להמשך הדרכה מעבר לאתר
גלישה נעימה
מערכת
להמשך הדרכה מעבר לאתר

האג"ח החדשה של אפריקה - בנק איגוד מנתח האם כדאי לאשר את ההנפקה

בני דקל מסביר האם כדאי לתת לחוב נוסף בטחונות על נכסי החברה. מחזיקי האג"ח הנוכחיים מתבקשים לאשר תיקון לשטר הנאמנות
לב לבייב, צילום: בוצ'צ'ו
אחרי ש אפריקה +2.37% אפריקה 21.6 +2.37% אפריקה בסיס:21.1 פתיחה:21.2 גבוה:22 נמוך:21.2 תמורה:190,097 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: ישראל דיווחה על תוכנית לגיוס אג"ח - מפרסם בנק איגוד ניתוח מדוע כדאי לבעלי האג"ח הנוכחיים (סדרות כ"ו וכ"ז) לאשר את מהלך גיוס החוב אגב מתן בטחונות?. מחזיקי האג"ח של חברת ההשקעות שבשליטת לב לבייב מתבקשים לאשר תיקון של שטר הנאמנות של האג"ח.

האנליסט בני דקל: "כדי לקדם את גיוס החוב הודיעה החברה על זימון אספות אג"ח סדרות כ"ו וכ"ז הקיימות כדי לקבל את אישורם לתיקון שטרי נאמנות. התיקון יאפשר לאפריקה לגייס חוב סחיר חדש, שישמש לפרוע את החוב הקיים. הצורך בכינוס אספות נובע מהמגבלות שנטלה אפריקה על עצמה בהסדר החוב, כשאחת מהן קבעה שהחברה לא תוכל לגייס חוב סחיר נוסף ללא אישור של בעלי האג"ח".

מדוע על בעלי האג"ח הנוכחיים (סדרות כ"ו וכ"ז) לאשר את מהלך גיוס החוב אגב מתן בטחונות?

בני דקל: "מניתוח דוח מקורות ושימושים עולה כי שנת 2015 מאתגרת עם צורך תזרימי של כ-576 מיליון שקל, ועד סוף 2016 לחברה צורך תזרימי של כ- 1,197 מיליון שקל, כאשר לא קיימת יותר התחייבות הזרמת הון ע"י הבעלים כך שהחברה תלויה בהחזר החוב בעיקר בחברות בנות. גיוס החוב החדש יכלול גם מתן בטחונות ומכאן החשש של בעלי החוב הנוכחי".

מקור המזומנים העיקרי של אפריקה ישראל ברמה של חברת האם הוא משיכת דיבידנים מהחברות הבנות. אפריקה ישראל שולטת בחברות: אפריקה נכסים -0.16% אפריקה נכסים 8,715 -0.16% אפריקה נכסים בסיס:8,729 פתיחה:8,729 גבוה:8,773 נמוך:8,715 תמורה:37,675 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: (כולל אפי אירופה), {דניה סיבוס} (כולל אפריקה מגורים), אפריקה תעשיות 0% אפריקה תעשיות 1,942 0% אפריקה תעשיות בסיס:1,942 פתיחה:1,942 גבוה:1,942 נמוך:1,942 תמורה:19 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: (כולל פקר פלדה ונגב קרמיקה) ו"אפי פיתוח", וכן עוסקת במלונאות - החזקה של 50% בחברת "מלונות אפריקה" (לצד חברת
נץ מלונות.

האם כדאי לתת לחוב נוסף בטחונות על הנכסים של החברה, כך שבמידה והחברה תגיע לפירוק יהיה פחות נכסים לבעלי החוב הנוכחי?

בני דקל: "התשובה חיובית מכמה סיבות: ראשית החוב שהחברה מתכננת לגייס מיועד לשרת את בעלי החוב הנוכחי, שנית, ללא הגיוס החברה תיאלץ לממש נכסים בלחץ ובתנאים לא טובים. צריך לזכור שנכסיה העיקריים של אפריקה ישראל הם: אפי פיתוח ואפריקה נכסים שנסחרים כיום בב- 0.43 על ההון ו-0.68 על ההון בהתאמה. במצב זה, כל מימוש באחזקות בחברות הללו יהיה נמוך משמעותית מערכן בספרים ומשויים הפוטנציאלי ולכן גם בעלי החוב הנוכחי עשויים להינזק ממימוש זה".

חוב פיננסי של 2.8 מיליארד שקל ברמת הסולו

לאפריקה ישראל יש חוב פיננסי של 2.8 מיליארד שקל ברמת הסולו (ללא החברות הבנות). מרבית החוב לשתי סדרות האג"ח וכ-350 מיליון שקל לבנקים ישראלים. אפריקה ישראל מתכננת לגייס כ-700 מיליון שקל.

בני דקל: "אנו מניחים כי גיוס חוב יפחית את לחץ החוב על החברה ויאפשר לה להמשיך במהלכי ההשבחה ומימוש נכסי החברה הנדרשים כדאי לשרת בסופו של דבר את בעלי החוב.

לסיכום –לדעתנו על בעלי האג"ח הנוכחיים (סדרות כ"ו וכ"ז) לאשר את מהלך גיוס החוב אגב מתן בטחונות".
תגובות לכתבה(8):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 5.
    לבייב לא פוגע המניה רק יורדת (ל"ת)
    בוכרי 28/07/2014 07:18
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 4.
    לא נתן הסבר אמיתי למקורות עתידיים למעט מחזור ומכירת נכס
    אחד העם 04/07/2014 23:05
    הגב לתגובה זו
    0 0
    החברות הבנות הרי אמורות לייצר תזרימים וא רק לממש נכסים מהניתוח עולה שהחברה צריכה זמן רק בכדי לממש נכסים ולא על מנת להתייעל והגדיל תזרימים שוטפים.אני אישית לא אוהב חברות בלי חזון ובלי עתיד אבל ייתכן למי שכבר מושקע להגדיל חשיפה למרות שזה לתת כסף טוב לחברה רעה
    סגור
  • 3.
    זה הבחור שהמליץ קניה חזקה לבבילון גם כשהיתה 45 ש"ח?
    גרוסמן 02/07/2014 14:28
    הגב לתגובה זו
    7 5
    מה לו ולאגחים? ברור שכדאי למחזיקים לאשר. כל החברות בבורסה, ללא יוצא מן הכלל, יחזירו את כספי באגח באמצעות מיחזור חוב. ולא באמצעות מקורות נזילים שייוצרו בחברה. נקודה תחשבו על זה ברמת מדינות. אף מדינה לא תחזיר אף פעם את החובות שלה. זה פשוט בנוי עלך עיקרון של מיחזור. הרי כל מדינה מתנהלת בגרעון כזה או אחר. כלומר מגדילה את החוב מדי שנה בשנה. הבעיה נוצרת בעת משבר. אז מדינות מסויימות מתקשות למחזר את החוב ונקלעות לחדלות פרעון והסדרי חוב. זה מאוד מאו פשוט. חברות ממונפות כמו מליסרון גם בונות על מיחזור. הרי על מנת לפרוע את הקרן הם יצטרכו למכור קניונים , בעוד שהמטרה של הבחרה היא להגדיל את הפורטפוליו שלה.
    סגור
  • 2.
    שירכוש בבורסה את האגחים כו ו-כז. תספורת אחת עשה! (ל"ת)
    בן דב 02/07/2014 13:38
    הגב לתגובה זו
    2 7
    סגור
  • 1.
    מטומטמים
    לחי 02/07/2014 12:58
    הגב לתגובה זו
    4 15
    למה לתת את הלחי השניה שיביא כסף מחברת היהלומים שברשותו
    סגור
  • תגובה ל -1
    מציאות 02/07/2014 14:18
    הגב לתגובה זו
    12 1
    לבייב היחידי שעמד (בכבוד) בכל תנאי הסדר החוב של אפריקה! כך שאין כל אחיזה במציאות לדברי ההבל שלך!
    סגור
  • מה שאתה מציע זה בעצם הנפקת אקוויטי
    dw 02/07/2014 13:40
    הגב לתגובה זו
    0 0
    זה פתרון אחד אפשרי, כאשר אם לבייב ירצה הוא יוכל להשתתף בו, אבל הוא כבר לא חייב. עכשיו שאל את ציבור המשקיעים האם הוא מוכן להשתתף בהנפקה של אפריקה ישראל, ובאיזה מחיר. אפשרות אחרת זה כאמור גיוס חוב והאפשרות השלישית היא מכירת נכסים תחת לחץ.
    סגור
  • תחשוב שנית מי מטומטם פה.. ותסתכל בראי..
    חולר 02/07/2014 13:14
    הגב לתגובה זו
    15 2
    לבייב החזיר 110% מהחוב.. מחיקה לא היתה פה.. גבר שבגברים.. ואם אתה לא מאמין תבדוק את האגחים שהונפקו בהסדר
    סגור