ישיא קית Bizportal
הניוזלטרים של Bizportal
שלום, אורח התחבר
התיק שלך ריק.
להוספת ניירות לחץ כאן
בוא להיות משקיע מיומן!
קבל שיעור ראשון
בחינם
תודה על פנייתך, נציגינו ייצור איתך קשר בהקדם
לש םירטלזוינה Bizportal
הניוזלטרים של Bizportal
הבתכב תוריינ

ניירות בכתבה

BizTV
BizTV
ןוהה קוש רודמ

מדור שוק ההון

מדור שוק ההון

תויגתב יכה
הכי בתגיות

זהירות דילול: 5 חברות בבורסה שצריכות מזומנים (דחוף) - מה צפוי במניות?

ניתוח Bizportal. עם סיום עונת הדוחות בת"א, הנה חברות הביומד בישראל שהקופה שלהן כמעט ריקה - צפו ברשימה
 |  16
לגזור ולשמור
Share
את הכתבה הזאת, סביר להניח שחלק מחברות הביומד שנסחרות בת"א לא יאהבו. עונת הדוחות הסתיימה בסוף השבוע, וכל החברות השלימו את פרסום הדיווחים הכספיים שלהם. חשבנו שזה זמן טוב לסמן את 5 חברות הביומד שצפויות להתמודד בחודשים הקרובים עם מצוקת נזילות וייאלצו למצוא מקורות מימון לטובת המשך פיתוח המוצרים שלהם.


המשמעות של הביטוי "מקורות מימון" היא בדרך כלל גיוס, וגיוס בדרך כלל לוחץ את מחיר המניה בשל הדיסקאונט שנאלצות החברות לתת למשקיעים. עם זאת, בניסיון להתמודד עם המצב עשויות החברות לבחון אלטרנטיבות אחרות כגון - הקצאה פרטית למוסדיים, שיתוף פעולה אסטרטגי או פתרונות יצירתיים אחרים (הנפקת מניות על פי דרישה דוגמת הפעילות של יורקוויל, הלוואת בעלים ועוד).

בכל אחת מהחברות להלן, מצוקת הנזילות ניכרת ולהערכתנו וכבר בחודשים הקרובים ייאלצו החברות לפנות למשקיעים. עם זאת, נסייג את דברינו ונגיד כי אם יחולו התפתחויות חיוביות בפעילות של כל אחת מן החברות - הסכם אסטרטגי, הצעת השקעה מגוף בינלאומי או אף רכישת החברה - ייתכן ומחירי המניות יעלו חרף מצוקת המזומנים.

1. ווקסיל ביו

בקופתה של {ווקסיל ביו} המפתחת חיסון לסרטן שכבו בסוף חודש מארס 51 אלף שקלים בלבד. בחודש מאי האחרון גייסה החברה כ-720 אלף שקל מקבוצת משקיעים אשר נותנת לחברה אוויר לעוד כחודש-חודשיים. ברבעון הראשון של השנה רשמה החברה הפסד תפעולי של 1.3 מיליון שקל והפסד נקי של 1.7 מיליון שקל (כולל
הוצאות מימון
הוצאות מימון
סעיף המופיע בדו''ח רווח והפסד וכולל הוצאות ריבית והפרשי הצמדה על הלוואות שלקחה החברה.
).הצצה אל הבאורים שמספקת החברה מעלה כי למנכ"ל החברה טרם שולם שכר בהיקף כספי של 601 אלף שקל - מתוכו 274 אלף שקל מיוחס לרבעון הראשון של השנה. מדובר בהוצאות שהחברה רושמת בספרים כ'התחייבות' אך לא יוצאים מקופת המזומנים שלה.בחודשים האחרונים מניית החברה רשמה התאוששות נאה כשביצעה מהלך מרמה של 70 אגורות ל-140 אגורות, אך בימים האחרונים התממשה עד לרמה של 120 אגורות. גם לאחר מהלך העליות שווי החברה כיום עומד על כ-16 מיליון שקל נחשב ל'נמוך' ביחס לפוטנציאל של החיסון שבפיתוח - אך הסיבה העיקרית לכך נובעת ממצוקת המזומנים של החברה.

2. תראפיקס ביו

הדוחות הכספיים של חברת תראפיקס ביו (+0.72%) תראפיקס ביו 41.9 +0.72% 17:24 16/11/2017תל אביב הוסף לתיק האישי תראפיקס ביו בסיס:41.6 פתיחה:41.6 גבוה:42.4 נמוך:41.1 תמורה:30,158 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות מגלים כי בסוף חודש מארס לחברה היו 2.8 מיליון שקל בקופה. לפני פחות מחודש גייסה החברה כ-2.9 מיליון שקל (ברוטו) שהם כ-2.7 מיליון שקל נטו. בהנחה שהחברה שורפת כ-1.5 מיליון שקל ברבעון ניתן להניח שבעת הנוכחית מכילה קופת המזומנים של החברה כ-4.5 מיליון שקל בלבד.

בחברה דיווחה זה מכבר כי בכוונתם להיכנס לתחום הקנביס באמצעות השקעה בחברה ישראלית בשם 'לארה' המפתחת פורמולציה סינתטית המבוססת על תרכובות פעילות בצמח הקנביס. סך ההשקעה הוא כ-1.5 מיליון דולר אשר יקנו לתראפיקס עד 49% - כסף אשר כרגע לא קיים בקופה של החברה.

חשוב לציין שעד כה לא נחתם הסכם מחייב אשר מחייב את תראפיקס להשקיע את הכסף. כמו כן, לתראפיקס ישנה אופציות לרכוש את המניות בחברת 'לארה' בחלקים. לא מן הנמנע כי ככל שבתראפיקס ירצו להיכנס להשקעה - היא תיאלץ לאתר מקורות מימון. מקורות שכאלו עשויים להיות גיוס ציבורי או הכנסת שותפים שיזרימו כסף לאחת מהחברות הבנות, כפי שבוצע מול חברת AceBright הסינית.

3. בונוס ביוגרופ

אחת מהחברות אשר בוודאות לא תפעיל
תשקיף
תשקיף
מסמך משפטי אשר מוציא הגוף אשר אחראי על הנפקת
מדף לגיוס מהמשקיעים היא חברת בונוס ביוגרופ (+1.01%) בונוס ביוגרופ 50 +1.01% 17:24 16/11/2017תל אביב הוסף לתיק האישי בונוס ביוגרופ בסיס:49.5 פתיחה:49.5 גבוה:50.3 נמוך:49.3 תמורה:274,776 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות . הסיבה לכך נעוצה בהוראה של רשות ני"ע אשר פסלה את תשקיף המדף של החברה עד לתאריך 19 בינואר 2015. הסיבה לכך נובעת, לטענת הרשות, מחוסר דיווח על מו"מ עם מוסד המחקר MIT אשר לא דווח במסגרת ההנפקה לציבור.

הדוחות הכספיים של החברה שפורסמו בסוף השבוע מגלים כי בקופת החברה היו כ-5.1 מיליון שקל. מאחר והחברה 'שורפת' כ-3 מיליון שקל ברבעון, (הפסד של 3.2 מיליון שקל מיליון שקל ברבעון הראשון), הרי שבסוף חודש מאי בקופת החברה נמצאים כ-3 מיליון שקל בלבד - אשר מספקים לפרק זמן של שלושה חודשים.

כמו כן, ניתן להניח כי ההוצאות של החברה גדלו מעט לאחרונה בשל הניסוי הקליני אותו היא עורכת של השתלת שתי חי של עצם אנושית בעצמות הפנים בבני אדם בעלות כספית של כ-2 מיליון דולר. בבונוס העריכו כי סך הוצאות המו"פ בשנים 2015 ו-2016 יסתכמו ב-30 מיליון שקל, נתון אשר תומך בגידול בהוצאות.

בעוד תשקיף מדף מאפשר לחברה לגייס כסף בטווח מיידי, כעת נדרשת החברה למהר ולחפש מקורות מימון. שתי הפתרונות המיידיים עבור החברה זה גיוס כסף בהקצאה פרטית חסומה או באמצעות הסכם השקעה (כגון עם יורקוויל). כמו כן, עשויה החברה לבחון גיוס באמצעות תשקיף מלא (לא תשקיף מדף) - אך ההסתברות לכך אינה גבוהה.

ייתכן כי במהלך החודשים הקרובים תקבל החברה מקורות מימון לטובת פרוייקטים מסוימים, או מקרן Bird אשר התחייבה להשקיע כ-800 אלף דולר בפרוייקט משותף עם בונוס. כמו כן, המדען הראשי התחייב להשקיע סכום של עד 1.6 מיליון שקל בתוכנית המו"פ של החברה הקשור לניסוי אותו עורכת החברה כעת.

4. אי.טי. ויו מדיקל.

אחת מחברות הביומד אשר ביצעו קפיצת מדרגה בפעילותן היא {אי.טי. ויו מדיקל} העוסקת עוסקת בפיתוח,יצור ושיווק מכשור רפואי בתחום הפיסיולוגיה הנשימתית. המניה רשמה
תשואה
תשואה
הרווח על השקעה, נמדד בדרך כלל באחוזים
של 155% מתחילת השנה והשווי שלה הגיע ל-45 מיליון שקל.

בניגוד לחברות לעיל אשר להן אין מכירות כלל, כאן מדובר בחברה אשר מציגה צמיחה במכירות מרבעון לרבעון. המכירות ברבעון הראשון הגיעו כבר ל-1.46 מיליון שקל, עלייה של 43% לעומת הרבעון המקביל. עם זאת, החברה עדיין רחוקה מאיזון וברבעון שחלף רשמה הפסד של 1.36 מיליון שקל.

בקופת המזומנים של החברה היו בסוף הרבעון כ-1.63 מיליון שקל בלבד. בהנחה שהמכירות יוותרו יציבות גם ברבעון השני, הרי שהכסף בקופה צפוי להספיק לחברה עד אמצע יולי פלוס מינוס - דהיינו עד חודש וחצי מהיום. גם אם יחול שיפור במכירות ברבעון השני של השנה, הסיכוי שהחברה תעבור לרווחיות היא אפסית.

לחברה ישנו תשקיף מדף בתוקף וסביר להניח שהיא תבצע בו שימוש בתקופה הקרובה כדי לחזק להעשיר את קופת המזומנים שלה. מאחר ולחברה בעלי מניות חזקים, היא עשויה לבחון אפשרות לבצע
הנפקת זכויות
הנפקת זכויות
שיטה לגיוס כספים בדרך שלא תדלל את החזקות בעלי המניות הקיימים. על פי השיטה, מציעה החברה לבעלי מניותיה לרכוש מניות נוספות במחיר מופחת. הטבה זו הינה בעלת ערך כספי, כך שגם במידה ובעל המניות בוחר שלא לרכוש כמות נוספת של מניות, באפשרותו למכור הטבה זו.
(כפי שביצעה בעבר),
הנפקה
הנפקה
פעולה שמבצעת חברה על מנת לגייס הון. ההנפקה יכולה להיעשות בדרך של מכירת מניות לציבור, דבר שיביא לרישומה למסחר בבורסה לניירות. דרך נוספת הינה הנפקה למספר מצומצם של קונים בדרך של הנפקה פרטית. גיוס ההון עשוי לשמש להרחבת פעילות החברה, הקטנת התחבויותיה (אג"ח), ולשימוש פעילותה השוטפת. בתקופות פריחה בבורסה ישנה עליה בהנפקות
ציבורית, או הנפקה פרטית.

5. אינסוליין

חברת אינסוליין (-0.81%) אינסוליין 3,895 -0.81% 17:24 16/11/2017תל אביב הוסף לתיק האישי אינסוליין בסיס:3,927 פתיחה:3,996 גבוה:3,996 נמוך:3,875 תמורה:147,721 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות לא שונה מכל ארבע החברות לעיל אשר נמצאות במצוקה של מזומנים. עם זאת, החברה תולה תקוות במקור כספי שייתכן ויתממש - כסף ממימוש כתבי
אופציה
אופציה
אופציה הינה מכשיר פיננסי הנותן לבעליו את הזכות לרכוש (Call) או למכור (Put) מספר יחידות נתון של נכס הבסיס במחיר שנקבע מראש (מחיר המימוש.
של החברה מסדרה 1. מדובר בכתבי אופציה אשר פוקעים ב-25 ביולי ולעת עתה נמצאים בכסף. מחיר המניה של כתבי האופציה הוא 193 אגורות, כ-6%-7% מתחת למחיר השוק הנוכחי. נכון להיום ישנן כ-9.5 מיליון כתבי אופציה ומימוש מלא צפוי להכניס לחברה כ-18 מיליון שקל.

לרוב, מימוש של כתבי אופציה יוצר לחץ שלילי על הנייר, זאת בשל משקיעים אשר מממשים את כתבי האופציה ומוכרים את המניה שקיבלו. ייתכן מאוד וכרית הביטחון שיש לחברה בפער של ה-7% לא תספיק ואם לא ייכנס לחברה כסף - החברה תיאלץ לתור אחר פתרונות מימון.

בסוף חודש מארס היו בקופה של החברה 2.2 מיליון שקל בלבד. ככל הנראה סכום של כ-5-6 מיליון שקל נכנס לקופה של החברה ממימוש כתבי אופציה מסדרה 3 (אשר פקעו בסוף השבוע) ועוד כ-1.5 מיליון שקל ממימוש של כתבי אופציה מסדרה 1. חישוב פשוט מעלה כי בקופה של החברה ישנם מזומנים ברוטו בהיקף של כ-8-9 מיליון שקל.

עם זאת, חשוב לציין כי קצב שריפת המזומנים של החברה עלה - זאת על רקע ניסיונות החדירה של החברה לשוק הגרמני אשר כבר הניבו לה כ-8,000 משתמשים. ברבעון הראשון שרפה החברה למעלה מ-8 מיליון שקל והיא רשמה הכנסות זניחות (149 אלף שקל). לכן, סביר להניח כי אם לא ימומשו כתבי אופציה מסדרה 1, ושקצב שריפת המזומנים יישמר - הכסף הנמצא בקופת החברה יספיק רק עד סוף יוני - אולי קצת יותר.

באינסוליין רגישים מאוד למחיר המניה ובעבר הצהירו כי הם לא אוהבים לפגוע במשקיעים באמצעות 'תשקיף מדף'. על כן, ייתכן והחברה תפעל לביצוע הנפקה פרטית למשקיעים (כפי שעשתה בעבר) או הנפקת זכויות (כנ"ל) וייתכן ואף תשקול אפשרות לקחת הלוואה (כנגד מלאי ו/או נכסים לא מוחשיים) או אף
אג"ח להמרה
אג"ח להמרה
אג"ח להמרה - איגרת חוב שהונפקה על ידי חברה אשר נותנת למשקיעים אופציה להמיר את החוב למניות החברה. בכל שלב בחיי האג"ח ניתן לחשב האם ישנה כדאיות לבצע המרה למניות. האג"ח מספק למשקיע הבטחה שוטפת מריבית על האג"ח אך באותה המידה הוא יכול להרוויח מעליית שער המנייה בבורסה
.

מצאתם טעות בכתבה? כתבו לנו ונתקן.
תודה עבור פנייתך, היא תיבדק ותטופל בהקדם שלח
הרשמה לניוזלטרים
הירשם לסיכום היומי של שוק ההון ולמבזקים של ביזפורטל - ניוזלטרים חובה לכל משקיע
הבתכל בגה

הגב לכתבה

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

שלח
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה

16 תגובות ב-16 דיונים

מיין תגובות לפי: מהחדש לישן מהישן לחדש הרחב תגובות צמצם תגובות
16 ניר 02/06/2014 21:15 בונוס אופציות
למה לא להוריד מחיר המימוש של אופציה 3 ל23 אג ואז יהיה לחברה מספיק כסף אפשרות נוספת ששי מרצקי ויוסי רויך יכניסו היד גם לכיס של עצמם ויממשו אופציות שלהם ב 22 אג
15 בונוס 02/06/2014 14:26 בונוס
בונוס- הצלחה בניתוח השתלת עצם והשמיים הם הגבול
14 בונוס לא צריכה 02/06/2014 10:33 שימו לב לכתבה על בונוס ותבינו יגיעו ממקורות אחרים (ל"ת)
13 א ז 02/06/2014 10:20 שני אנשים נחמדים וגדולים בתחומם הוצבו בצמוד השבוע
בטעות או שאולי בכוונה... ברק וגורביץ מיישרים קו בתפיסתם לגבי המשך... אז אולי הגרפים כן מראים דבר או שניים... לדעתי, הגרפים ושני האדונים הנהדרים טועים... לעיתים, צריך להגיד: וואללה.. פימפמו ופימפמו...אבל כולנו יודעים מה סופו של כל בלון..(ראו סיפור הילדים על רוני רון)
12 דן 02/06/2014 10:10 שיקנו את בבילון
לה יש עודף מזומנים עצום
11 קונה אגח 02/06/2014 09:40 קונה מחוץ לבורסה אגח של דוראה,אולימפיה,לנדמרק,טאו
גם נידר,לידקום ומלרג. עסקה תמורת מזומן. מוכר כמגן מס. פרטים נוספים במייל: DOR123DORI@WALLA.COM
10 משקיע 02/06/2014 09:39 כתבה מצויינת. (ל"ת)
9 נירו אקספרס 02/06/2014 09:24 אל תשקיעו במניות הביו הישראליות כל הכסף הולך למשכורות
אל תשקיעו במניות הביו הישראליות כל הכסף הולך למשכורות הבכירים..
8 דורון 02/06/2014 09:07 השקעה בביומד=התאבדות=הכסף הולך לכיס של בעלי השליטה (ל"ת)
7 דורון 02/06/2014 09:06 השקעה בביומד=התאבדות=הכסף הולך לכיס של בעלי השליטה (ל"ת)
6 שמיר 02/06/2014 08:46 90% מחברות הביומד יסגרו במוקדם או מאוחר
כולל אלו שנסחרות כרגע במאות מליוני שקלים
5 יוסי 02/06/2014 08:45 מתוכו 274 אלף שקל מיוחס לרבעון הראשון של השנה?
הבנתי נכון? המנכ"ל בווקסיל ביו אמור היה להרוויח (הוצאות משכורות אבל עדיין) 91,300 ש"ח לחודש? יפה לחברה שאין לה מזומנים לקבוע כזו משכורת ...
4 יובי 02/06/2014 08:37 מטעושאה את המשקיעים,כיוון שלא בדק לעומק את הנ (ל"ת)
3 יאיר בלי קפיטל ל 02/06/2014 08:16 חגיגה ליאיר קפיטל שממשיך לגייס ולמחוק את המשקיעים
עיצה טובה מניות שמופצות על ידי יאיר קפיטל ורקורד ומאיר דלל לא תראו רווח רק עוד ועוד הנפקות אין סופיות ולא הארכת אופציות גזור ושמור רק לא יאיר קפיטל ורקורד
2 זמן לקנות. 02/06/2014 07:24 הביו כבר ירד 30% וזה הזמן לקנות. (ל"ת)
1 דן 02/06/2014 07:15 כתבה חובבנית
הייתי מציע לכתב הנכבד ללמוד טוב את החומר לפני שהוא כותב
כללי
מדורים
שווקים
שירותים
טאבו ישיר
תמיד מעודכנים לאתר טוויטר לאתר פייסבוק RSS Mail Red mail
חפש
כל הזכויות שמורות לחברת ביזפורטל בע"מ מקבוצת קו מנחה © |תנאי שימוש | לאתר אקטיבטרייל
לחץ לביטול הצגת המידע המורחב על מדד/נייר בבר המדדים, לחיצה נוספת תשיב את המידע.