09:14 איילת שקד: אין סיכוי שיאושר משפט חוזר ליגאל עמיר - יישאר בכלא >>

08:33 ביום שישי נקבע הדולר היציג בירידה של 0.1% ל-3.51 שקלים

08:00 שר החוץ הלבנוני: "ישראל תפסיד במלחמה מולנו"

07:57 משרד ההגנה הארגנטינאי: הצוללת שנעלמה שידרה 7 אותות מצוקה

07:55 ת"א: טבע חוזרת עם פער ארביטראז' של 10% - צפי לפתיחה אנגלית

ישיא קית Bizportal
הניוזלטרים של Bizportal
שלום, אורח התחבר
התיק שלך ריק.
להוספת ניירות לחץ כאן
בוא להיות משקיע מיומן!
קבל שיעור ראשון
בחינם
תודה על פנייתך, נציגינו ייצור איתך קשר בהקדם
לש םירטלזוינה Bizportal
הניוזלטרים של Bizportal
הבתכב תוריינ

ניירות בכתבה

BizTV
BizTV
ןוהה קוש רודמ

מדור שוק ההון

מדור שוק ההון

תויגתב יכה
הכי בתגיות

בחצר האחורית: חברה בבורסה בת"א, עם 130 נכסים בארה"ב - ומה השווי?

Bizportal מנתח את החברה היחידה בת"א שמאפשרת למשקיעים חשיפה מלאה לנדל"ן מניב בארה"ב ושנסחרת לפי שווי של 75 מיליון שקל
 |  8
חשיפה לצפון (ארה"ב)
Share
קרוב לוודאי שהמשקיעים הוותיקים בשוק ההון עדיין זוכרים את משבר הנדל"ן בארה"ב - המשבר אשר החל אי שם בשנת 2007 כשאז עוד קראו לזה סאב-פריים ובהמשך התגלגל לקטסטרופה של ממש - צניחה של מחירי הדירות והמשרדים בארה"ב בעשרות אחוזים.


המשבר פגע בכולם - טייקונים כמו יצחק תשובה, נוחי דנקנר ולב לבייב התפתו להשקיע במדינה ורשמו הפסדים כבדים. עם זאת, בשנים האחרונות חלה התאוששות בסקטור, הקונים חוזרים והפעילות הכלכלית בתחום הנדל"ן נראית היטב. מבחינת המשקיעים בבורסה עולה כי ישנה רק
מניה
מניה
תעודה המציגה אחוזי בעלות והשתתפות בחברה.תעודה זו מעניקה למחזיק בה זכות לקבלת חלק בחלוקת הרווחים של החברה, להשתתף ולהצביע באסיפה הכללית של בעלי המניות בחברה.כמו כן במקרה של פירוק החברה זכאים בעלי המניות להשתתף בחלוקת הנכסים שיוותרו לאחר פרעון חובות החברה.
אחת אשר מציעה חשיפה מלאה לתחום הנדל"ן בארה"ב - חברת {נץ ארהב}.

מרבית המשקיעים כלל לא שמעו על החברה אשר נכנסה לבורסה לפני כמעט שנה באמצעות מיזוג עם שלד בורסאי והיום נסחרת לפי שווי של 75 מיליון שקל (לפי מחיר מניה של 127 אגורות). החברה נמצאת בשליטתם של נץ קבוצה (0%) נץ קבוצה 32.6 0% 10:27 19/11/2017תל אביב הוסף לתיק האישי נץ קבוצה בסיס:32.6 פתיחה:32.6 גבוה:0 נמוך:0 תמורה:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות ושל איש העסקים טוני אלישע המחזיקים ב-42% ו-31% מהמניות של החברה בהתאמה.

מי את נץ ארה"ב?

נץ ארה"ב מחזיקה ומנהלת כ-130 נכסים הכוללים 1,300 יחידות לדיור ומשרדים. החברה מתמקדת בשלוש מדינות בארה"ב - קונטיקט, אוהיו ובפלורידה. החברה מחזיקה בפורטפוליו של נכסים - חלק עם שותפים בשווי של כ-104 מיליון דולר אשר מאופיינים בשיעור
תשואה
תשואה
הרווח על השקעה, נמדד בדרך כלל באחוזים
גבוה של 95%. במזרח ארה"ב מתמקדת נץ בתחום הנדל"ן המניב למגורים. בבעלות החברה כ-125 נכסי נדל"ן למגורים הכוללים למעלה מ-900 יחידות דיור. כמו כן בבעלות החברה שני נכסים מניבים במדינה. גם באוהיו החברה מחזיקה במקבץ נדל"ן למגורים אשר כולל כ-340 יחידות דיור. במיאמי שבפלוריסה מחזיקה נץ ארה"ב בשני נכסי נדל"ן מניב למשרדים.החברה נהנית מיציבות גבוהה בשורת ההכנסות בשל הגורם אשר נקרא "Section 8" - דיירים אשר
זכאים
זכאים
סעיף במאזן של החברה בצד ההתחייבויות השוטפות
לשכר דירה או לערבות ממדינת ארה"ב. כ-35% מהכנסות (NOI) מגיעות מדיירים של Section 8. לרוב, מחירי השכירות של דיירים אלו גבוה משמעותית מדמי השכירות הממוצעים של דירות זהות.

יתרון נוסף של החברה הוא המינוף אשר אינו גבוה במיוחד. נכון לסוף 2013 השווי של הנכסים שבבעלות החברה (ללא השותפים) הסתכם ב-74.2 מיליון דולר וכנגדם עמדו הלוואות בהיקף של 35.8 מיליון דולר. חישוב פשוט מעלה כי יחס החוב לבין שווי הנכסים עומד על 48%.

מרחיבים את הפורטפוליו

בתחיחלת השנה השלימה נץ ארה"ב גיוס
אג"ח
אג"ח
תעודת התחייבות, בה מתחייב המנפיק לשלם לרוכש התעודה תשלומים בסכומי כסף שנקבעים מראש ובמועדי פרעון קבועים. רוכש התעודה זכאי לקבל את התשלומים המובטחים גם אם החברה המנפיקה בהפסדים, לעיתים החוב מובטח על ידי שעבוד נכסי החברה.
בהיקף של 70 מיליון שקל. הריבית על האג"ח שמשלמת החברה נקבעה על 7.45% (שקלית). כחלק מן ההתניות התחייבה החברה כי ההון העצמי המתואם של החברה יהיה גבוה מ-20 מיליון דולר.

עם הכסף שגויס החלה החברה להרחיב את הפורטפוליו של הנכסים. בפברואר השנה רכשה החברה את הזכויות של השותף שלה בנכס נדל"ן מניב אשר נמצא בקונטיקט וכולל כ-40 נכסים למגורים. סכום העסקה - 2.75 מיליון דולר. עסקה נוספת שביצעה החברה הוא רכישת 78 יחידות דיור בקונטיקט תמורת סכום של 4.5 מיליון דולר.

במאי האחרון ביצעה נץ ארה"ב עסקה נוספת של רכישת בניין משרדים בפלורידה תמורת סכום של 6.2 מיליון דולר ומניב כ-950 אלף דולר בשנה. חישוב פשוט מעלה כי הנכס נרכש בתשואה ברוטו של 15%, תשואה אשר נחשבת לגבוהה מאוד. נץ מתכננת להכניס לעסקה שותפים. כל העסקאות צפויות לבוא לידי ביטוי בדוחות הכספיים של החברה במשך השנה.

המבנה הפיננסי

כאמור, מבחינה פיננסית המינוף של החברה אינו גבוה. עם זאת, הדבר המרכזי שניתן לראות ממבנה ההון של החברה הן התמיכה של הבעלים אשר להם "חייבת" החברה 15.7 מיליון דולר. מדובר בהלוואות שהועמדו לחברה לטובת רכישת הנכסים ונושאות
ריבית
ריבית
הפיצוי הכספי הניתן על ידי לווה למלווה על
של 6%. כחלק מהנפקת האג"ח סוכם כי קרן ההלוואה לא תיפרע עד לסוף נת 2016. החל משנת 2017 היקף הפירעון יעמוד על מיליון דולר לשנה לכל היותר. אותן הלוואות בעלים נחותות למחזיקי האג"ח ולכן מבחינתם מדובר בתוספת להון העצמי אשר עומד על כ-11 מיליון דולר.

לאן החברה הולכת?

חברת נץ ארה"ב מספקת למשקיעים הזדמנות להיחשף לפורטפוליו מגוון של נדל"ן מניב בארה"ב - תחום אשר נמצא בהתאוששות מאז שנת 2011. מאז כניסתה לבורסה מספקים בעלי הבית תמיכה לחברה ורק לאחרונה רכשה נץ מניות ממספר משקיעים תמורת 113.5 אגורות למניה.

בשלב זה קשה לקבוע האם מחיר המניה הוא יקר או זול. החברה אמנם נסחרת במחיר הגבוה מההון העצמי, אך בחברה כבר הצליחו להוכיח יכולת גבוהה בהשבחה של הנכסים שבבעלותם. החברה רוכשת את הנכסים בארה"ב בתשואה (במונחי עלות) הגבוהה מ-10%, כאשר בקונטיקט שיעור התשואה המשוקלל עומד על 15%.

יתרון נוסף של החברה הוא חברת הניהול שלה - חברה מקומית בבעלות מלאה. מדובר ביתרון אשר מאפשר לנץ ארה"ב להקטין את עלויות התפעול של הנכסים ולעקוב אחר מצבם של הנכסים בכל רגע נתון. גם פורטפוליו הנכסים הרחב של החברה מהווה יתרון גדול עבור המשקיעים.

ככל שהמצב בארה"ב ימשיך להשתפר - נץ ארה"ב צפויה להמשיך וליהנות מהמצב ולהרחיב את תיק הנכסים. לעת עתה, קיבלה החברה את אמון המשקיעים אשר רכשו איגרות חוב של הקבוצה. האם המוסדיים גם יצטרפו להשקעה במניות של החברה? ככל הנראה - הדבר יקרה רק לאחר שהחברה תמשיך להרחיב את פעילותה ומנייתה תיכנס למדדים המובילים באחד העם.

הערה

בשוק המניות ישנן עוד מספר חברות נוספות אשר חשופות לסקטור הנדל"ן בארה"ב. כך למשל, ל גזית גלוב (+0.86%) גזית גלוב 3,404 +0.86% 10:05 19/11/2017תל אביב הוסף לתיק האישי גזית גלוב בסיס:3,375 פתיחה:3,372 גבוה:3,404 נמוך:3,372 תמורה:291,097 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות , אלוני חץ (-0.03%) אלוני חץ 3,600 -0.03% 10:06 19/11/2017תל אביב הוסף לתיק האישי אלוני חץ בסיס:3,601 פתיחה:3,598 גבוה:3,600 נמוך:3,595 תמורה:543,701 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות , כלכלית ירושלים (+0.47%) כלכלית ירושלים 961.9 +0.47% 10:03 19/11/2017תל אביב הוסף לתיק האישי כלכלית ירושלים בסיס:957.4 פתיחה:957.4 גבוה:961.9 נמוך:957.4 תמורה:36,079 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות ו אפריקה (-9.5%) אפריקה 20 -9.5% 10:04 19/11/2017תל אביב הוסף לתיק האישי אפריקה בסיס:22.1 פתיחה:20.8 גבוה:21.9 נמוך:19.6 תמורה:160,333 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות ישנה פעילות במדינה, אך מדובר בחשיפה מצומצמת לעומת יתר הנכסים. כמו כן, ישנן חברות הפועלות רק בארה"ב אך המניות שלהן אינן נסחרות אלא רק איגרות החוב - מדובר בחברות כמו דה-לסר ודה-זראסאי.
מצאתם טעות בכתבה? כתבו לנו ונתקן.
תודה עבור פנייתך, היא תיבדק ותטופל בהקדם שלח
הרשמה לניוזלטרים
הירשם לסיכום היומי של שוק ההון ולמבזקים של ביזפורטל - ניוזלטרים חובה לכל משקיע
הבתכל בגה

הגב לכתבה

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

שלח
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה

8 תגובות ב-7 דיונים

מיין תגובות לפי: מהחדש לישן מהישן לחדש הרחב תגובות צמצם תגובות
7 GOD BLESS USA 25/05/2014 15:41 נדלן ארצות הברית במיתון תיזהרו..... (ל"ת)
6 etko inc 24/05/2014 20:19 סקירה יפה ותודה על ריכוז המידע
ג.נ. מחזיק והרבה
5 'קכ 24/05/2014 13:43 אלוני חץ שמה אותה בכיס הקטן (ל"ת)
4 די לפמפם 23/05/2014 16:55 אם החברה נסחרת מעל ההון העצמי היא יקרה נקודה (ל"ת)
3 אליהו 23/05/2014 13:55 האגח הוא ללא תספורת יש כיסוי פלןס 7.5 אחוז זה ללא סיכון (ל"ת)
2 מכיר ויודע 23/05/2014 13:53 נכסים של דירות מחסן
האם זה נקרא נכס הכל מתוזמן הכל נכסים בלי שליטה ודירות בודדות מתוך בנינים פיצפונים רק לנהל אותם אין רווח
מכיר ויודע 23/05/2014 17:37 תגובה ל 2
אתה ממש לא יודע על מה אתה מדבר ההיפך הגמור. כל הנכסים שלהם
1 ארז 23/05/2014 11:56 מאמין וותיק
מחזיק במנייה ומעוד מאמין בה
כללי
מדורים
שווקים
שירותים
טאבו ישיר
תמיד מעודכנים לאתר טוויטר לאתר פייסבוק RSS Mail Red mail
חפש
כל הזכויות שמורות לחברת ביזפורטל בע"מ מקבוצת קו מנחה © |תנאי שימוש | לאתר אקטיבטרייל
לחץ לביטול הצגת המידע המורחב על מדד/נייר בבר המדדים, לחיצה נוספת תשיב את המידע.