אקסלנס על כיל: "מסקנות הביניים נראות גרועות יותר מכפי שהשוק ציפה"

טיוטת מסקנות דוח ועידת ששינסקי 2 שפורסמו היום כוללות העלאת התשלומים שהמדינה תקבל מחברות שמנצלות משאבי טבע
 |  (7)
סטפן בורגס, צילום: יח"צ
איתן ששינסקי, הצליח להפתיע את המשקיעים בשתי גדולות חברה לישראל +1.4% חברה לישראל 78,980 +1.4% חברה לישראל בסיס:77,890 פתיחה:78,300 גבוה:79,270 נמוך:78,050 תמורה:6,742,510 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: ו כיל +0.82% כיל 1,724 +0.82% כיל בסיס:1,710 פתיחה:1,724 גבוה:1,737 נמוך:1,716 תמורה:14,259,505 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: - טיוטת מסקנות דוח ועידת ששינסקי 2 שפורסמו היום כוללות העלאת התשלומים שהמדינה תקבל מחברות שמנצלות משאבי טבע. "מסקנות הביניים של ועדת שישינסקי 2 נראות גרועות יותר מכפי שהשוק ציפה עד השבוע שעבר, ולכן התגובה השלילית של המניה מוצדקת לחלוטין", אומר גלעד אלפר, בכיר באקסלנס ברוקראז'.

מה הדרמה הגדולה?

"השוק לא ציפה שיהיה כזה נורא. דיברו על נזק של פחות מ-200 מיליון שקל ועכשיו זה נראה יותר, אך קשה להבין כמה בדיוק. יש לזה השלכות מבחינת השוק ומבחינת המניה. החברה תנסה להפנות השקעות לחו"ל ואלה חדשות רעות לכלכלה הישראלית - פיטורי עובדים ופגיעה בצמיחה".

מה דעתך על התגובה למניה בבורסה?

"זאת תגובה סבירה ויכול להיות שהיא תרד יותר. השוק מגיב בצורה אלימה ושלילית וזה לחלוטין מוצדק על סמך הרושם של ההמלצות".

ומה דעתך על המניה בטווח הארוך יותר?

"האבק צריך לשקוע, צריך לעכל את המסקנות ואז נוכל לחשב את את הפגיעה של ההמלצות בהכנסות החברה. כשכיל תתייצב בהתאם להמלצות כנראה שמה שיהיה חשוב זה שוק האשלג אבל אנחנו לא שם עדיין זה יהיה רק בעוד מספר שבועות. עד אז תהיה תקופה של חוסר וודאות".

האנליסטית מיכל אלשיך, מלידר שוקי הון:

"מסקנות ועדת ששינסקי מגלמת הרעה של 50-60 מיליון דולר בשנה ביחס לצפי. כלומר, על פי מכפיל בו אנו מעריכים את כיל, כ-13.5, הפגיעה בשווי היא כ-700-800 מיליון דולר. מנגד, תחילת החלת המסקנות הינה מ-2017 ואילך, ולא מ-2015 כפי שהיה ידוע עד כה – משמע, הטבה בשווי של כ-300 מיליון דולר. בשורה התחתונה, הערכתנו היא כי המסקנות פוגעות בשווי בשיעור 3%-5% בלבד. יחד עם זאת, יש לזכור כי החברה סבלה מאי-הוודאות ובחודשים האחרונים הפערים בין מכפילי הרווח של כיל וחברות הסקטור גדל".

מיכל אלשיך מסבירה את להלן עיקרי מסקנות הביניים:

• החלת המסקנות החל מ-2017 ואילך.
• הפחתת התמלוגים ל-5% מסכום המכירה של כל הכמות, ביחס ל-8% (משוקלל כפי שמחושב היום). אופן חישוב התמלוגים יהיה כזה שלא יותיר הכרה בחלק מהוצאות, כפי שמחושב היום.
•שיעור מס רווחי יתר של 42%, מעבר לתשואה של 11% על הנכסים – עדיין לא ברור כיצד יחושב ומהו סכום הנכסים שהושקעו בפעילויות.
• סה"כ שיעור ה-GT יהיה בטווח של 46%-57%. אנו מעריכים כי המחוקק מתכוון לשיעור זה גם עבור תחום האשלג (כיום כ-37%) וגם עבור תחום הברום (כיום כ-25%).
•הצפי בשוק היה ל-GT של כ-50% על תחום האשלג בלבד והסתכם בכ-70-90 מיליון דולר הרעה. כעת בחישוב ראשוני נראה כי כיל תשלם מדי שנה תוספת של כ-130-150 מיליון דולר (בקירוב כ-120 עבור אשלג וכ-20 עבור ברום).
• ביולי צפוי להתקיים דיון בבקשתה של כיל למנות בורר כך שאי-הוודאות עלולה להימשך.
• בנוגע לבוררות שמתנהלת מול המדינה כיום על סכום של כ-290 מיליון דולר דולר – הוועדה המליצה להתמקד בפעילות הפקת המשאבים ולא בפעילות מוצרי ההמשך, כך שדבר זה מחזק את הצפי שכיל לא תאלץ לשלם את הסכום בגינו מתנהלת הבוררות.
תגובות לכתבה(7):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 5.
    סוף סוף וודאות-מכאן עליות
    משקיע 18/05/2014 14:51
    הגב לתגובה זו
    1 1
    תרשמו
    סגור
  • 4.
    איך אפשר לבקש מחברה כושלת כמו אקסלנס לתת חוות דעת
    המבין 18/05/2014 13:35
    הגב לתגובה זו
    5 2
    כל האקסלנס הזה שמי שמושקע בו מופסד כל זה בגלל ששם יושבים גאונים לרוקן לכם את הכיסים
    סגור
  • אוי, כמה שאתה צודק
    מיכאל סלע 20/05/2014 12:23
    הגב לתגובה זו
    0 0
    האקסלנס האלה מומחים בלקחת ולא מסוגלים לתת. הייתי אצלם 3 שנים ורק הפסדתי. הם כמובן גבו לעצמם עמלה של 1% כל שנה מההפסדים שלי. אחרי שלוש שנים הם העלו את העמלה ל-2% מבלי להודיע לי. ככה הם עושים לכל הקשישים. שיטת מצליח. אם הלקוח לא שם לב הם גובים ממנו ריבית רצחנית של 2%. חבל על הכסף שלכם. אל תשקיעו באקסלנס !!
    סגור
  • ביום שתדע יותר מגלעד אלפר, תתחבק עם עצמך... (ל"ת)
    אלי העליון 18/05/2014 15:06
    הגב לתגובה זו
    1 0
    סגור
  • 3.
    אלטושלר מכרו כיל שבוע שעבר! מידע פנים? עכשיו הם מקוים
    rugh 18/05/2014 13:35
    הגב לתגובה זו
    1 1
    שהמניה תרד יותר
    סגור
  • 2.
    אין שום בעיה לשישינסקי ולאנליסטים לפגוע בכיל
    קולע למטרה 18/05/2014 13:26
    הגב לתגובה זו
    4 0
    זה בשבילם לחמניות חמות שניהם יחד זה צוות מוצלח לחיסול מפעלים ולהגדלת האבטלה בנגב המשלם העיקרי בפרשה זה הפועלים ולא בשום חברה או אתר אם כל מיני אנליסטים שמנפחים את הכל פי 100 ממה שזה
    סגור
  • 1.
    כולם צריכים להיות בכוננות פגיעה, המשק הופך תחרותי יותר
    פליקס החתול 18/05/2014 13:08
    הגב לתגובה זו
    4 0
    זה התחיל בסלולארי והנה עכשיו מאשרים יבוא של מוצרי מזון , האינטרנט הולך להפוך תחרותי הרבה יותר כבר בקרוב מאד בגלל כניסתה של חברת חשמל ובסוף גם יגיעו לבנקים, ככה זה - כדי לעזור למעמד הביינים נאלצים לשחרר אחיזה של חברות בסקטורים שלמים ולכן רווחיותן תיפגע. במקרה של כיל וחברות הגז אין תחרות ולכן הממשלה שולחת יד הישר לכיסן.
    סגור