ישיא קית Bizportal
הניוזלטרים של Bizportal
שלום, אורח התחבר
התיק שלך ריק.
להוספת ניירות לחץ כאן
בוא להיות משקיע מיומן!
קבל שיעור ראשון
בחינם
תודה על פנייתך, נציגינו ייצור איתך קשר בהקדם
לש םירטלזוינה Bizportal
הניוזלטרים של Bizportal
BizTV
BizTV
ןוהה קוש רודמ

מדור שוק ההון

מדור שוק ההון

תויגתב יכה
הכי בתגיות

ענני דאגה: כלכלנים על הגורמים שיניעו את שוקי העולם בשבוע הקרוב

כלכלני בתי ההשקעות הגדולים מתייחסים לנתוני התעסוקה בארה"ב, לועידת ה-ECB השבוע ולמצב הנפיץ באוקראינה
 |  7
סקירה עולמית
Share
בסיומו של שבוע עמוס בנתונים חדשים ומפתיעים בכלכלה העולמית, כלכלני בתי ההשקעות מספקים את חוות דעתם לאירועים המרכזיים שמניעים את השווקים כעת. אספנו את עיקרי הדברים מהסקירות השבועיות של כלכלני פסגות, אקסלנס ומיטב דש.


אורי גרינפלד, כלכלן ראשי בפסגות – "הנתונים בארה"ב לא ישנו את מדיניות הפד'"

"כבר מזמן שלא היו לנו שני אינדיקאטורים משמעותיים שהפתיעו את הקונצנזוס באותו השבוע, בטח שלא לכיוונים מנוגדים ובטח ובטח שלא בעוצמות האלו", כותב גרינפלד. הכלכלן מדבר על נתוני הצמיחה בארה"ב שהראו עלייה של 0.1% בלבד של התמ"ג ברבעון הראשון, ומנגד זינוק של 288 אלף משרות חדשות בחודש אפריל וירידה של שיעור האבטלה לרמת 6.3%. גרינפלד מציין כי למרות שהנתונים היו שונים מאוד מצפי האנליסטים, השוק הגיב באדישות יחסית.

הסיבה הראשונה לאדישות הזו – מה שהכלכלן הראשי של פסגות מכנה "אופציית הפוט של הפד'. במילים אחרות, על כל משקיע שמחליט לקנות מניות לאחר נתונים טובים יש משקיע שחושש שהנתונים הטובים יקדימו את הניתוק מאינפוזיית הנזילות של הפד'. למה סיבה זו פחות משמעותית? גם כי היא נכונה בעיקר למניות כאשר שוק האג"ח כבר מזמן התנתק מאינפוזיית ההרחבה הכמותית וגם כי מתישהו אופציית הפוט תפקע. לאורך זמן וברמת התשואות הנוכחית, הסיגנל החיובי של שיפור כלכלי חזק יותר מהסיגנל השלילי של סיום ההרחבה הכמותית".

הסיבה השניה שנותן גרינפלד לחוסר ההחלטיות של השווקים היא ש"אף אחד מהנתונים שהתפרסמו לאחרונה הוא לא חד משמעי. את החולשה של נתוני הצמיחה ניתן לייחס בקלות לחורף, כמו גם את הריבאונד בנתוני התעסוקה. לכן נראה כי סך הכל אף אחד מהנתונים לא מלמד על שינוי מגמה מובהק אלא על התאוששות בקצב דומה לזה שנרשם לפני החורף. בהיעדר שינוי משמעותי בכלכלה גם השווקים לא ממהרים לשנות כיוון". אלכס זבז'ינסקי, כלכלן ראשי מיטב דש – לא בטוח ש-QE באירופה ישיג את המטרה לאחר חודשיים של ספקולציות וציפיות לצעדים משמעותיים מצד הבנק המרכזי באירופה, השבוע יתכנסו בכירי ה-ECB לדון על המדיניות המוניטרית לחודש הקרוב. בסיום הועידה יכריז היו"ר דראגי (יום ה' בשעה 14:45) את החלטת הריבית ולאחריה יענה לשאלות עיתונאים. אבל השאלה שכבר עכשיו עולה היא האם הבנק המרכזי יכריז על התכנית להקלה כמותית בישיבה הנוכחית?
"בהקשר זה נציין שני נתונים כלכליים חשובים שהתפרסמו באירופה", כותב זבז'ינסקי. "קודם כל, האינפלציה באירופה נותרה נמוכה ברמה של 0.7%, מה שמשאיר על השולחן אופציית ההתערבות של ה-ECB. שנית, הסקר הרבעוני של האשראי הבנקאי באירופה גילה שחל גידול ניכר בביקוש לאשראי הן מצד המשקי בית והן מצד העסקים, אבל השינוי בביקוש לא גרם בינתיים לגידול באשראי בפועל אשר המשיך להתכווץ. מצב זה תומך בהתערבות של הבנק המרכזי כדי להניע מתן אשראי ע"י הבנקים".

"האם רכישות האג"ח בשוק ע"י הבנק המרכזי תסייע בהשגת המטרה? הניסיון של ארה"ב לא כל כך תומך בהנחה זו. הבנקים התחילו להגדיל משמעותית אשראי לעסקים רק לאחרונה, אחרי השיפור במצב הכלכלי וירידה באי הוודאות ולא עם תחילת ה-QE. עד אז הם שמרו עודפי הנזילות בהשקעות בטוחות", מציין הכלכלן.

יניב חברון, כלכלן ראשי באקסלנס – "עוקבים בדאגה אחר ההתפתחויות באוקראינה"

"התגובה של השווקים למתרחש באוקראינה עדיין סובלנית אבל היא עשויה להגמר מהר מאוד. ביום שישי אומנם המדדים סיימו בטריטוריה שלילית אבל את השבוע הם סיימו בעליות", מציין חברון בסקירתו השבועית.

הוא מסביר שאת תחושת אי הוודאות השוררת בשוק אפשר לראות בתשואות האג"ח בארה"ב – " למרות שהפד ממשיך לצמצם את הרכישות ולמרות שנתוני המאקרו מעידים על המשך התאוששות שתאפשר העלאת ריבית ככל הנראה כבר ב-2015, תשואות האג"ח ששומרות על רמתן מהרבעון האחרון ואפילו מתחת. ההתלקחות באוקריאנה אומנם לא תוביל לקריסה של השווקים אבל בהחלט עשויה להוביל תיקון משמעותי במידה והמצב שם ידרדר. תחושת הבטן אומרת שהמשבר באיזור עוד עשוי להסתבך, היידים של המשקיעים חלשות יחסית בתקופה הנוכחית ולכן רצוי לנקוט במעט זהירות".

"ארה"ב ושאר מדינות ה-G7 מתקשות להציג חזית אחידה כנגד רוסיה מחשש לבומרנג. אומנם קנצלרית גרמניה ונשיא ארה"ב הצהירו בסוף השבוע כי הם מוכנים עם סנקציות נוספות בקנה, ספק כמה מהר הם יפעלו. רוסיה היא שחקן חשוב וענק בכלכלה הגלובלית ולכן כל פגיעה בכלכלת רוסיה תהיה בעלת השלכות גם על ארה"ב ואירופה. התקררות ביחסים של המערב עם רוסיה יובילו ככל הנראה לפגיעה מהותית בתוצר וברווחי החברות ואף עשויים לערער מעט את המערכות הפיננסיות", מסביר חברון.
מצאתם טעות בכתבה? כתבו לנו ונתקן.
תודה עבור פנייתך, היא תיבדק ותטופל בהקדם שלח
הרשמה לניוזלטרים
הירשם לסיכום היומי של שוק ההון ולמבזקים של ביזפורטל - ניוזלטרים חובה לכל משקיע
הבתכל בגה

הגב לכתבה

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

שלח
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה

7 תגובות ב-7 דיונים

מיין תגובות לפי: מהחדש לישן מהישן לחדש הרחב תגובות צמצם תגובות
7 יופיטר שוקי הון 05/05/2014 12:41 החוזים העתידים אדומים חבל....... (ל"ת)
6 יופיטר שוקי הון 05/05/2014 12:15 אפילו יוון חזרה לגייס בשווקים מיליארדים!!!!!! (ל"ת)
5 יופיטר שוקיי הון 05/05/2014 12:13 אין שום דאגה ! אירופה מתאוששת !!!! (ל"ת)
4 יופיטר שוקי הון 05/05/2014 12:10 אירופה נתאוששת ! אפילו יוון חזרה לגיס בשווקים מיליארדים (ל"ת)
3 יופייטר שוקי הון 05/05/2014 12:06 בולשיט!ארצות הברית הנא העיקר! והיא צומחת! (ל"ת)
2 יופיטר שוקי הון 05/05/2014 11:57 נראה עליות? שבוע שעברה ובתחילת שבוע היה על הפנים (ל"ת)
1 יופיטר שוקי הון 05/05/2014 11:51 שבוע שעברה ותחילת השבוע היו רע מאוד מה יהיה בהמשך? (ל"ת)
כללי
מדורים
שווקים
שירותים
טאבו ישיר
תמיד מעודכנים לאתר טוויטר לאתר פייסבוק RSS Mail Red mail
חפש
כל הזכויות שמורות לחברת ביזפורטל בע"מ מקבוצת קו מנחה © |תנאי שימוש | לאתר אקטיבטרייל
לחץ לביטול הצגת המידע המורחב על מדד/נייר בבר המדדים, לחיצה נוספת תשיב את המידע.