ברוכים הבאים לאתר החדש של
רצינו להראות לכם מה חדש
להמשך הדרכה מעבר לאתר
תוכלו להירשם לאתר, לנהלאזור אישי
ולהגדיר ניירות למעקב
להמשך הדרכה מעבר לאתר
ריכזנו את כל המדורים בתחום
שוק ההוןבמקום אחד
להמשך הדרכה מעבר לאתר
ריכזנו עבורכם את כל הנתונים
להמשך הדרכה מעבר לאתר
כל הנתונים והכתבות
במדורהמטבעות הדיגיטליים
להמשך הדרכה מעבר לאתר
בואו לצפות
בתוכניות החדשות שלנו
להמשך הדרכה מעבר לאתר
נתוני אג“ח
להמשך הדרכה מעבר לאתר
גרפים אינטראקטיביים
להמשך הדרכה מעבר לאתר
תצוגת נתוני מט“ח חדשה
להמשך הדרכה מעבר לאתר
מניות ארביטראז‘
להמשך הדרכה מעבר לאתר
ריכזנו עבורכם את הקרנות
להמשך הדרכה מעבר לאתר
גלישה נעימה
מערכת
להמשך הדרכה מעבר לאתר

5 שנים לראלי: עדו קוק על הסיבה לשינוי הכיוון ב-2009, והאם העליות יימשכו?

כתבה שלישית בסדרה. מנכ"ל בית ההשקעות IBI מתייחס בשיחה עם Bizportal לשינוי הכיוון במארס 2009, ומסתכל מפה קדימה
עדו קוק, צילום: יח"צ
השבוע לפני 5 שנים זה קרה, שוקי המניות מסביב לעולם נגעו בתחתית אחרי נפילה של כמעט 60%. זו הייתה נגיעה בודדת שממנה יצאו השווקים לראלי אדיר, השני בעוצמתו מזה 70 שנה. Bizportal מביא היום את הכתבה השלישית והאחרונה בסידרה בה מתייחסים אלה שמנהלים את הכסף הגדול, לאירועי אותם אותם ימים, וגם לסיטואציה הנוכחית - מרחק 180% מאותה תחתית רחוקה.

בכתבות הקודמות בסדרה דיברנו עם חגי בדש , מנכ"ל בית ההשקעות פסגות, שסיפר על הטעויות הקריטיות שעשו המשקיעים בשיא המשבר, ועם אילן רביב , מנכ"ל בית ההשקעות מיטב דש, שסימן שני תחומים בהם מורגשת התחממות יתר כיום.

בכתבה השלישית והאחרונה בסדרה פנינו לעדו קוק, מנכ"ל בית ההשקעות IBI שמנהל כ-34 מיליארד שקל, בשאלה האם למדנו משהו מהמשבר האחרון, או שנפילה בסגנון זו שהתרחשה לפני 5 שנים יכולה לחזור על עצמה שוב בקרוב.

מה גרם לתפנית החיובית בשווקים לפני 5 שנים, למרות שהכלכלה האמריקנית היתה עדיין רחוקה מאוד משיפור?
"הדבר הכי משמעותי היה הזמן ועוצמת התגובה של הבנק המרכזי והממשל הפדרלי", אומר קוק. "ההחלטות התקבלו מהר מאוד. התגובה וההחלטה לתת לבנקים ליפול, לחלץ את AIG ועוד, אלה היו החלטות שהביאו לתפנית. ברגע שהיתה התגייסות של ארה"ב, אירופה ויפן לטפל בבעיות האלו ברצינות, כולל פעולה של הממשלות ושל הבנקים המרכזיים, המשקיעים התעודדו והתחילו להאמין בהתאוששות".

מתי הבנתם שהתחיל ראלי של ממש בשוק המניות ולא מדובר רק ב"דאבל דיפ"?
"אתה אף פעם לא יודע שמדובר בראלי", מסביר המנכ"ל. "בכל נקודה זה יכול להיות רק תיקון. אנחנו לא יודעים לתזמן את השוק". קוק מסביר שמבחינתו המשבר היה משבר חוב ולא מניות, ובשוק האג"ח ההתאוששות הורגשה בעיקר בהתאם לתכנית רכישות האג"ח של הפד'.

"מה שגרם לי להרגיש יותר בטוח בטווח הבינוני היה הנחישות לטפל בבעיות בעולם", הוא חוזר ואומר. יו"ר הפד' דאז, בן ברננקי, התחייב באותו זמן יחד עם שר האוצר האמריקני לפעול לתמיכה בגופים הגדולים שכשלו, החזרת שוק התעסוקה לנורמליות ויצוב המערכת הפיננסית, מה שתרם לתחושת הבטחון בשוק.

מה למדנו מאז המשבר?
"בעולם הגלובלי, אחד הלקחים זה שאם יש בעיה במקום אחד היא בעיה של כולנו" אומר קוק. "משבר הסאב פריים השפיע על כולנו, בדרך כזו או אחרת, צריך להבין את זה. ככל שהמשבר יותר גדול זה אומר יותר כשלי שוק. אם טוב יורדות לרמות של 50 סנט זה כשל שוק".

"אגב, המשבר הבא יכול להגיע מסין", קובע קוק. הוא מסביר שקיים בסין חוסר גדול במידע, עם כל בנקאות הצללים ונתוני הסחר המנופחים. מצד שני, "יש להם יכולת להכיל את הבעיות האלו, יש להם יכולת לטפל בבעיות", אבל זה יקח הרבה זמן.

"הצד הנגדי היא ההזדמנות. מי שפחד לקנות פספס הזדמנות. בניגוד למה שמקובל לחשוב, אני מעריך שמשקיעים רבים כן קנו בתחתית ונצלו את ההזדמנות, אבל יותר משקיעים לא קנו. להגיד שהציבור מוכר בשפל וקונה בשיא זה מוגזם, המציאות יותר מורכבת מזה".

ומה בהסתכלות קדימה? האם שוק המניות בארה"ב יקר מדי כיום או שהראלי יגיע גם ליום הולדת 6?
"בוא נשים את המילה ראלי בצד", מסייג קוק. "המכפילים לא זולים, אבל אותי מטרידים יותר העקרונות הפונדמנטלים. הנתונים הבסיסיים של השוק האמריקני מאפשרים להרגיש נוח עם מכפילים גבוהים יחסית. אני חושב שהשוק האמריקני יותר יקר משווקים אחרים, אז החשיפה שאנחנו נותנים לו היא בהתאם, אבל כל עוד הריבית ברמת אפס, משקיעים יעברו לנכסי סיכון, וזה ימשיך להרים את השוק".

כדאי להזכיר שאת המשבר הבא אף אחד מאיתנו לא ידע לצפות בוודאות. בדיוק כפי שלא ידעתם ב-9 במרץ 2009 שהגיע הזמן לקנות מניות, קשה להאמין שתדעו רגע לפני פרוץ המשבר הבא שהגיע הזמן למכור. כדי להתכונן לאפשרות של נפילה דרמטית בשוק כדאי לוודא שתיק ההשקעות מאוזן ומפוזר, ואתם לא שמים את כל הביצים באותו הסל. ועוד דבר - מי שמשקיע בשוק המניות חייב לזכור שמדובר בהשקעה עם סיכון, ולכן מי שרוצה להימנע מהסיכון הזה לחלוטין, כנראה שעדיף שישים את הכסף במקום אחר.
תגובות לכתבה(5):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 4.
    היו עליות 5 שנים -היו תשואות ב IBI? (ל"ת)
    חיים 14/03/2014 08:30
    הגב לתגובה זו
    0 1
    סגור
  • 3.
    אל על תעוף אל על (ל"ת)
    אלעל 13/03/2014 14:52
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 2.
    שואלים למה הדולר יורד
    דוד 13/03/2014 11:09
    הגב לתגובה זו
    0 0
    זה בגלל שמעלים את הבורסה לבועה ומפילים את הדולר כבר הגיעה לשפל של כול הזמנים הבורסה הגיעה לסי של כול הזמנים אם זה כלכלה טובה לא פו יהה כמו יון אם יורים עלנו מעזה ופו עולה זה אומר דרשני הבורסה בועה מובעקת
    סגור
  • 1.
    בישראל יש הרבה מניות שלא עלו
    מתים לירידות 13/03/2014 10:54
    הגב לתגובה זו
    0 0
    כיל , טבע, ח"ל, בזן, אל על, טאואר בהפסדים לכול המשקיעים אפריקה בהפסדי עתק לכל המשקיעים. תפסיקו כבר לבלבל לנו במוח קודם שכל המניות הללו יעלו ואחר כך נדבר על ירידות
    סגור
  • עברית ספא כשה
    אלמונימי 13/03/2014 11:25
    הגב לתגובה זו
    1 1
    עוד פעם אתה עם העברית שלך ?
    סגור