ישיא קית Bizportal
הניוזלטרים של Bizportal
שלום, אורח התחבר
התיק שלך ריק.
להוספת ניירות לחץ כאן
בוא להיות משקיע מיומן!
קבל שיעור ראשון
בחינם
תודה על פנייתך, נציגינו ייצור איתך קשר בהקדם
לש םירטלזוינה Bizportal
הניוזלטרים של Bizportal
BizTV
BizTV
ןוהה קוש רודמ

מדור שוק ההון

מדור שוק ההון

תויגתב יכה
הכי בתגיות

5 שנים לראלי: אילן רביב חוזר לאירועי 'מפולת 2008', ומדבר על הסיכוי לקריסה דומה בזמן הקרוב - פרויקט מיוחד

כתבה שניה בסדרה. מנכ"ל מיטב-דש שמנהל מעל 100 מיליארד שקל מדבר על הראלי - מציין 2 נקודות קריטיות לחוסכים ב-2008
 |  14
השוורים דוהרים
Share
לפני 5 שנים, ב-9 למרץ 2009, סיימו המשקיעים בוול סטריט עוד יום של ירידות. הסוחרים המותשים לא ידעו בסיומו של אותו יום שלאחר שהמדדים איבדו למעלה ממחצית מערכם (מעל 50%!), הם הגיעו לתחתית ומשם הכיוון הוא מעלה. משהו קרה באותו יום, שהביא לתחילתו של ראלי בשוק המניות, ראלי שנמשך עד היום.


מהמספרים האלו קשה להתעלם: מדד ה-S&P 500 טיפס משפל של 676 נקודות כ-170%,
מדד הדאו ג'ונס
מדד הדאו ג'ונס
מדד משוקלל של 30 שערי המניות של החברות הגדולות והמובילות שנסחרות בבורסה לניירות ערך בניו-יורק. לצפיה באתר מסחר בחו"ל
זינק מרמת 6,547 נקודות כמעט 150% והנאסד"ק עלה לא פחות מ-230% מרמת 1,268 נקודות. מאז עברו תהפוכות רבות על שוקי המניות בארץ ובעולם, נחקקו רגולציות חדשות, והדרך בה כל אחד מאיתנו מנהל את כספו השתנתה.

ניסינו להבין מה הביא לתפנית ההיא לפני 5 שנים, ויותר מכך – מה למדנו מאז. בכתבה הראשונו שוחח Bizportal עם חגי בדש מנכ"ל פסגות על 2 הטעויות הקריטיות אז של החוסך, והיום הכתבה השניה בסדרה - אילן רביב מנכ"ל בית ההשקעות מיטב דש המנהל למעלה מ-100 מיליארד שקלים שמדבר על משבר 2008, והתקופה הנוכחית.

לדבריו של רביב כאשר הוא מסתכל אחורה וגם על המצב כיום, "התפיסה שהייתה לפני המשבר אמרה שכדאי למזער התערבויות בשווקים גם אם יש חשש להתנפחות בועתית, ועדיף לטפל בדיעבד בהשלכות התפוצצותה", אומר רביב. "מאז המשבר, הרגולטור נוטה יותר להתערב כדי למנוע היווצרות בועות פיננסיות. ולמרות זאת, הריבית הנמוכה על רקע כלכלה חלשה מעוררת חשש ששוב יש סימנים של התחממות יתר. בחו"ל ניתן להביא לדוגמה תחום של הלוואות ממונפות או
אג"ח
אג"ח
תעודת התחייבות, בה מתחייב המנפיק לשלם לרוכש התעודה תשלומים בסכומי כסף שנקבעים מראש ובמועדי פרעון קבועים. רוכש התעודה זכאי לקבל את התשלומים המובטחים גם אם החברה המנפיקה בהפסדים, לעיתים החוב מובטח על ידי שעבוד נכסי החברה.
קונצרניות מתחת לדירוג השקעה".

אז מה, לא למדנו שום דבר מהמשבר הקודם? האם נראה מפולת דומה גם הפעם?
"הסיכון למפולת בנוסח 2009 קטן", קובע רביב. "אולם, יחד עם זאת, משבר בסדר גודל קטן יותר כמו כאלה שראינו בשני העשורים האחרונים דווקא ייתכן. מוקדי סיכון יכולים להיות היום שונים מאלה שהיו בבסיס המשבר של 2009. נראה שארה"ב ואירופה נמצאות במסלול התאוששות הדרגתית"."המשבר יכול להופיע בחלק אחר של העולם, במדינות המתפתחות שנחלשו משמעותית בשנתיים האחרונות. במיוחד מדאיגה סין שממנה יוצאים דיווחים רבים ולפעמים סותרים על אפשרות של היווצרות בועות פיננסיות על רקע ההיחלשות. הכלכלה הסינית מספיק גדולה וחשובה היום כדי שהמשבר הבא בסין יגרום לגלי הדף שישמעו בכל מקום בעולם" (בעניין זה, ראו מאמרו של צבי סטפק - "הקוקטייל הקטלני" ).

"מצד אחד", אומר רביב, "הכלכלה העולמית והישראלית מראות סימנים של שיפור ונותנות בסיס להמשך עליות שערים באפיקי סיכון. מצד שני משקיעים צריכים להיות זהירים ולא להסתמך על הרווחים של אתמול כאינדיקטור של רווחים בעתיד. כדאי להקטין חשיפה לתחומים חמים מדי שמציעים הרבה סיכון ומעט
תשואה
תשואה
הרווח על השקעה, נמדד בדרך כלל באחוזים
". באיזה תחומים מסתמנת התחממות כזו?
"בישראל, בשוק הדיור ובמידה מסוימת גם שוק האג"ח הקונצרניות משתקפים סימנים רבים של התחממות יתר. לראיה, פרסום דוח קרן המטבע העולמית על שוק הדיור בישראל שמציין שמחירי הדיור בישראל נמצאים מעל שווי משקל כלכלי ומאיימים לגרום למשבר פיננסי. למרות שבנק ישראל מטיל שוב ושוב מגבלות על שוק המשכנתאות, זה עדיין לא תרם לשינוי המגמה בשוק הדיור".

"במקביל
בנק ישראל
בנק ישראל
הבנק המרכזי של מדינת ישראל. בנק זה אחראי על הפעילות המוניטרית כגון: הנפקת המטבע הישראלי, פיקוח על המערכת הבנקאית, פיקוח על השימוש במטבע חוץ, וביצוע פעולות בנקאיות של הממשלה
ממשיך להוריד את הריבית ולהגביר סיכון של משבר פיננסי כשמחזור הריבית יתהפך. ירידה באיכות ההנפקות הקונצרניות תוך עלייה חדה במחירים משקפת סימנים שראינו בשנת 2007 אשר עלולים להעיד שהשוק יצא משווי משקל", מסביר רביב.

רביב מציין שתי נקודות חשובות שכדאי לציין בקשר למשבר הגדול של 2008 - "אין כל ספק שלנושא הסיקור התקשורתי הייתה השפעה גדולה על עוצמת המשבר והתפתחותו, לתקשורת ב-2008 היה תפקיד מרכזי מאוד בהעצמת ההיסטריה של הציבור. כותרות כמו "משיכות עצומות מקופות הגמל", "הפנסיה נמחקת" וכו' – ליבו והעצימו את חוסר הידע וההבנה של הציבור וגרמו לקבלת החלטות לא נכונה של החוסכים".

נקודה שניה - נושא הפנסיה - "חייבים לצמצם עד כמה שניתן את הפגיעה בחוסכים לקראת גיל פרישה, כך שגם אם יקרה אירוע דומה בעתיד, ההשפעה על החוסכים הקרובים לגיל פרישה תהיה מתונה. ההגנה תמנע קבלת החלטות ממניעים של פחד וחרדה כי החוסכים יבינו שיש להם הגנה. אלו החוסכים עם היקף הכספים הגבוה ביותר ועם רמת הרגישות והמעקב הגבוהים ביותר בגלל הקרבה שלהם לגיל הפרישה".

לכתבה הקודמת בסדרה: חגי בדש חוזר לשתי 'הטעויות הקריטיות' שביצעו אז החוסכים, וגם - מסמן את האפיק המומלץ כעת
מצאתם טעות בכתבה? כתבו לנו ונתקן.
תודה עבור פנייתך, היא תיבדק ותטופל בהקדם שלח
הרשמה לניוזלטרים
הירשם לסיכום היומי של שוק ההון ולמבזקים של ביזפורטל - ניוזלטרים חובה לכל משקיע
הבתכל בגה

הגב לכתבה

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

שלח
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה

14 תגובות ב-9 דיונים

מיין תגובות לפי: מהחדש לישן מהישן לחדש הרחב תגובות צמצם תגובות
9 ימים 11/03/2014 15:29 מסוכנים
לפנינו......העולם לפני מלחמת השמד .....רוסיה נגד גרמניה ואירופה והפוך.....אף אחד לא יסתפק בפחות מאשר לשלוט על אירופה כולה......כך זה היה בכל הסיכסוכים באירופה מאז 400 השנים האחרונות....והסיסוכים האלה בסך הכל לא נפתרו כי אם טואטו מתחת לשטיח.....
8 דודו 11/03/2014 14:30 בטח ההרגשה ממש נפלאה שאפשר ולו במעט להשפיע ככה (ל"ת)
7 גל 11/03/2014 14:15 מה קרה שמת את הכסף של הלקוחות בשורטים? (ל"ת)
6 ד.ב.י. 11/03/2014 13:08 רביב, התסכול שלך אינו מצדיק פסימיות ופתיחת פה לשטן...!!
רביב, התחזית המפוברקת השקופה שלך נועדה לכאורה להלך אימים ולהפחיד את המשקיע התמים ,מה עוד שאינך מציע אלטרנטיבה לכאוס הורא שאתה מנבא לנו.....
5 ציון 11/03/2014 13:02 למי ניתנה הנבואה כולם יודעים שיספרו לנו על מצב הבנקים
החברות הממשלתיות והחברות המיסחריות כשהכל משגשג אז אין מצב של מפולת תיקוני שוק תמיד היו ותמיד יהיו לא צריך להבהיל עכשיו יש לנו גז דבר שלא הייה בשפע והיום הוא בשפע ני לא מבין את הכתבות ההרסניות והמבהילות כשאין בסיס חזק לנפילות בכלכלה
4 אבי 11/03/2014 12:01 זה יהה כמו ביון בסוף שהמדינה לא יהה להם כסף
מדינה של חזירים לו נתנים לך לחיות הם לא עובדים רצים את הכסף של הציבור לא צריך לעבוד עים מדינה כזות צריך להיות מבתל יותר טוב כך צריך במדינה של חזירים
3 אבי 11/03/2014 11:58 ל2 תמשיך לחקות פו מדינה כול מה שעולה לא יורד (ל"ת)
2 אנונימי 11/03/2014 11:47 אחרי מפולת ניתן להרוויח הכי הרבה. אני מחכה בחוץ.סבלנות. (ל"ת)
בולוך 11/03/2014 13:07 נכון מאד. אבל לעדר אין סבלנות.
כל הכבוד. ככה עשיתי בעבר ואני צוחק עכשיו על כל חסרי הדיור המתלוננים...
דוד 11/03/2014 12:12 להתראות בעוד 3 שנים
בעוד 3 שנים נפגש אולי אחרי המפולת
בולוך 11/03/2014 13:08 אלי אפילו בעוד שנה (ל"ת)
שלמה מעוז 11/03/2014 12:10 אתה תחכה עוד הרבה זמן בחוץ ובזמן הזה הכסף שלך נישחק
בריבית אפס של הבנק השוק יעלה עוד והמעוף יגיע ל1500
1 דוד 11/03/2014 11:39 פו מדינה של חזירים מה שעולה לא ירד
פו כולם רעבים לא נתנים לבורסה ליפול כי יש יותר מדי צרה עין זה אומר חזירים בשוק ב92 הבורסה לא עברה את 1344 ופו הי הגיעה ל1372 יותר מהסי אבל לא מדברים כמו במפולת שהיתה גם לא בתיקשורת בשנת 92 כול הזמן היה בתיקשורת שהבורסה בסי כי יש יותר מדי חזירים לזה קורעים ארץ חלב ודבש
אלמונימי 11/03/2014 12:02 עברית ספא כשה
מתי כבר תלמד לכתוב עברית תקינה ?
כללי
מדורים
שווקים
שירותים
טאבו ישיר
תמיד מעודכנים לאתר טוויטר לאתר פייסבוק RSS Mail Red mail
חפש
כל הזכויות שמורות לחברת ביזפורטל בע"מ מקבוצת קו מנחה © |תנאי שימוש | לאתר אקטיבטרייל
לחץ לביטול הצגת המידע המורחב על מדד/נייר בבר המדדים, לחיצה נוספת תשיב את המידע.