טבע בשיא של 3 שנים: "החברה לפני הכרעה, יש בשוק ציפיות" - זמן לקנות?

המנייה זינקה 9.6% בשבוע הטוב שלה מזה 5.5 שנים. מנהל מח' המחקר בבנק ירושלים יונתן קרייזמן מתייחס לאירועים האחרונים
ארז ויגודמן טבע, צילום: סיון פרג'; Getty images Israel
זה היה שבוע אדיר למניית טבע +13.48% טבע 6,340 +13.48% טבע בסיס:5,587 פתיחה:5,536 גבוה:6,679 נמוך:5,400 תמורה:360,316,362 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: שזינקה ב-9.6% - השבוע הטוב ביותר שלה מאז יולי 2008. מעבר לכך, מניית טבע נמצאת במומנטום חיובי במהלכו עלתה 22% מתחילת השנה וקרוב ל-30% מאז החלה התקופה השורית בנייר בנובמבר 2013. נכון להיום המניה נמצאת ברמה הגבוהה ביותר שלה מאז פברואר 2011 ורחוקה ב-21.9% משיא כל הזמנים שלה, שנרשם במרץ 2010. אז מה עומד מאחורי מפגן העוצמה הזה בתקופה האחרונה והאם זה הזמן לקנות?

מבחינה כרונולוגית, אפשר לומר שמה שהחל את רצף ה"אירועים" היו השמועות על כניסתו של ארז ויגודמן לתפקיד המנכ"ל, קצת אחרי פיטוריו של ג'רמי לוין. לאחר שנודע סופית כי ויגודמן הוא המנכ"ל הבא, הגיע הכנס של ג'י.פי מורגן, בו אמר המנכ"ל הזמני, אייל דשא, כי הכניסה של ויגודמן לתפקיד צפויה להיות מהירה. בנוסף אמר דשא, שהחברה תרחיב את תוכנית הקיצוצים אל מעבר ל-2 מיליארד דולר עליהם הוצהר תחילה. גם הידיעה על כך שויגודמן יישאר בתפקידו כדירקטור, אחרי כניסתו לתפקיד המנכ"ל הייתה דבר המשקיעים שמחו לשמוע.

ברקע להתפתחויות הניהוליות, האקטיביות של אחד מבעלי המניות הבולטים בחברה, בני לנדא, הייתה משהו שהמשקיעים שמחו לראות. לנדא, שם למטרה לצמצם את החברה ולהחליף את היו"ר פיליפ פרוסט. טבע החלה להראות שהיא לוקחת בחשבון את רחשי הלב של המשקיעים ומוכנה להוציא שינויים מהותיים לפועל.

בחודש ינואר השנה אושרה הגרסה התלת שבועית של הקופקסון . כעת, בחברה יעשו מאמצים נגד הזמן שהולך ודוחק, כדי להעביר כמה שיותר מטופלי קופקסון לגרסא החדשה, לפני שיאושר קופרסון גנרי של אחת המתחרות. הדבר אמור לתת לטבע זמן נוסף כדי למצוא פיתרונות לפגיעה הצפויה בנתח השוק של התרופה שמהווה כ-50% מרווחיה.

שני הקטליזטורים האחרונים לא היו פונדומנטאליים, אלא בעיקר כאלה שהעניקו עוד קצת ביטחון למשקיעים. הראשון, הידיעה על כך שהמיליארדר האמריקני, ג'ורג' סורוס הגדיל את החזקתו בטבע ל-373 מיליון דולר והיא הפכה להחזקה הגדולה ביותר בקרן ההשקעות שלו. הדבר אחרון, שאולי העניק נוסף היה הראיון שהעניק היו"ר, פיליפ פרוסט, לבלומברג, בו רמז כי ייתכן שיפרוש מתפקידו עוד לפני תום השנה.

לבסוף כדאי לציין גם את עסקת אקטביס שרכשה השבוע את פורסט תמורת 25 מיליארד דולר, דבר שהקפיץ את המניות הגדולות בסקטור באופן כמעט רוחבי - וגם טבע נהנתה מכך. ייתכן שהשמועות שמסתובבות בשוק על כך שגם טבע היא חברה שלא מן הנמנע שתירכש בעצמה, הופכות אחרי העסקה הענקית של השבוע, למשהו שנראה פתאום אפשרי.

מנהל מחלקת המחקר של בנק ירושלים, יונתן קרייזמן אמר בשיחה ל-Bizportal:
"אני חושב שאנחנו עדים בעיקר לתגובה שקשורה במומנטום ובשינוי תפישה של השוק, לגבי הרבה דברים שלא עבדו בטבע בשנים האחרונות. זאת, לצד ציפיה הולכת וגדלה לשינויים שויגודמן אמור להוציא לפועל."

"מעבר לזה, פונדומנטאלית לא השתנה הרבה בטבע. האתגרים האינובטיביים ממשיכים ללוות את החברה והעדויות לכך הן למשל הכישלון לקבלת האישור לליקווינימוד באירופה., אי הצלחה בניסוי הקליני האחרון עם הנוויג'יל (לטיפול בדיכאון קליני) - שהיא עוד השקה שנכללה בתחזיות החברה. המצב של החברה עדיין מאוד מאתגר. אני חושב שהתגובה של המניה מיצתה, מבחינת ציפיות, את האירועים האחרונים שקרו - ויש מעט אירועים פונדומנאטליים מאחורי העלייה הזו."

קרייזמן מסכם ומזכיר ש"החברה עדיין לפני הכרעה משמעותית לגבי כניסת התחרות לקופקסון, ואנחנו במרחק של שלושה חודשים בלבד ממנה. העליות האחרונות לא משנות את הסיכון שהולך ומתקרב, שללא ספק ישנה את פני החברה אם יתמשש. אנחנו לא ממליצים להחזיק את המניה ברמות האלה ונשארים על המלצת 'תשואות שוק'."


תגובות לכתבה(10):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 10.
    וכשיהיה שיערוך מוניטין :)
    בוריס 24/02/2014 11:26
    הגב לתגובה זו
    11 1
    המנכ"ל החדש ירצה להתחיל מדף נקי וכנראה שירצה מחיקות מוניטין - לטבע אין באמת הון עצמי - ברגע שישערכו מוניטין ספק אם היא תישאר עם הון חיובי בכלל. כשזה יקרה (וזה יקרה מתישהו) , המנייה תקרוס.
    סגור
  • 9.
    הון עצמי של טבע הכל בלוף חשבונאי סעיף מוניטין
    PAN 23/02/2014 21:51
    הגב לתגובה זו
    13 1
    אם כך, מנייה יקרה מאד
    סגור
  • 8.
    טבע
    יהודה55 23/02/2014 08:41
    הגב לתגובה זו
    2 1
    לעניות דעתי, הסיבה לעליות בטבע היא הפיזור העצום של מניותיה . קל מאוד, ושתי קרנות עושות זאת כבר עכשיו, לאסוף כמות לא גדולה של מניות ולהשתלט על החברה.
    סגור
  • 7.
    בנק ירושלים??? מחקר? יש כזה דבר בכלל? (ל"ת)
    ררר 23/02/2014 05:58
    הגב לתגובה זו
    6 1
    סגור
  • 6.
    דביל. (ל"ת)
    מממ 23/02/2014 05:47
    הגב לתגובה זו
    0 4
    סגור
  • 5.
    דעה בלבד
    טבע 22/02/2014 22:05
    הגב לתגובה זו
    1 1
    לא ברור לי כמה מניית טבע שווה
    סגור
  • 4.
    היא המניה הבאה בבימת
    פלוריסטם 22/02/2014 21:07
    הגב לתגובה זו
    0 3
    רשמו
    סגור
  • 3.
    אדון קרייזמן הניכבד
    יוסף 22/02/2014 19:26
    הגב לתגובה זו
    8 1
    מדבר מפוזיציה,לצערו הוא יצא מטבע לפני 4 חודשים ופיספס את העליות הנוכחיות ....
    סגור
  • 2.
    טבע חברה חזקה אך יש את הטבע הבאה שבקרוב תזנק לדעתי חזק
    מחזיק טבעי 22/02/2014 18:43
    הגב לתגובה זו
    4 1
    המצחיק הוא שטבע מחזיקה בעצמה ב-15 אחוז ב"טבע הבאה"-אתם תיראו את העתיד של כלל ביוטכנולוגיה היהלום של ת"א 100 תיתן עליות בשנה וחצי הקרובות של סביב 500% לפי החישובים שלנו. נסחרת בשווי הזוי ואי אפשר להאמין-שווה פי 6 ממה שנסחרת והפערים ייסגרו. בזמן שמתחילת 2013 רוב מניות ת"א 100 עלו 70-150%. כלל ביו ירדה 5%. יש בשר אדיר שם והיא תהיה הטבע הבאה תיזכרו את דבריי ותיראו כמה צדקתי בעוד שנה וחצי.
    סגור
  • 1.
    ישרבלוף במיטבו (ל"ת)
    טבע 22/02/2014 17:58
    הגב לתגובה זו
    13 5
    סגור