אדם מול מכונה: רשות ני"ע חושפת את חלקם של שחקני ה'אלגו' - צפו במספרים

לא מעט טענות נשמעו בשנים האחרונות בעניין "השתלטות" של שחקני האלגו על הבורסה בת"א. עורכי המחקר - "חשוב לשמר אותם"
 |  (17)
שמואל האוזר, צילום: דוברות משרד האוצר
הסוחר מול המכונה. מחקר חדש של רשות ני"ע חושף היום כי חלקם של שחקני האלגוריתמים מהיקף המסחר בשוק המעו"ף (אופציות) בת"א בשנת 2013 עמד על כ-25%. אמנם המספר נראה גבוה, אך נציין כי מדובר בירידה ביחס לשיא שהיה בשנת 2011 ועמד על כ-40%.

אם המספר 25% לא מרשים אתכם, אז במחקר שביצעו ד"ר גיתית גור גרשגורן, עידן מיכאלי, גיא סבח וארז רפאלי מהמחלקה הכלכלית של רשות ניירות ערך, ציינו כי "חלקו של המסחר האלוגריטמי ממספר הפקודות כפול ((כלומר לא עסקאות בפועל)) ומתוך הפקודות שנכנסו לשכבה הראשונה הוא גדול אף יותר. ביתר השווקים חלקם קטן יותר והוא בולט בעיקר בשוק האג"ח הקונצרני ותעודות הסל.

גור גרשגורן: "חשיבות גדולה לשמר היתרונות של המסחר האלגוריתמי"

המחקר זיהה כי המסחר האלגוריתמי בישראל עודנו רחוק מזה הקיים בשווקים המערביים הגדולים. הוא מתפתח באיחור לעומת שוקי ההון בעולם והסוחרים מסיימים את היום עם פוזיציות גדולות יותר ביחס לנפח פעילותם במהלך היום. המחקר צופה המשך התחזקות התחום בישראל, הן בהצטרפות שחקנים זרים, והן בשיפור היכולת ומספר השחקנים של הגורמים המקומיים.

הכלכלנית הראשית, ד"ר גתית גור גרשגורן, אמרה כי "המחקר מסכם בכך שיש חשיבות גדולה לשמר את היתרונות של המסחר האלגוריתמי בכל אסדרה עתידית לצד הצורך לעקוב אחר ההתפתחויות בתחום ולמזער סיכונים פוטנציאלים – אנו עושים ונעשה זאת ומחקר זה הוא חלק מתהליך הלמידה והמעקב הנדרשים בתחום".

המסחר האלגוריתמי מחולק לשני תחומים עיקריים: הראשון - "אלגוריתמי ביצוע" (Execution Algorithms) שתפקידם להוציא לפועל עסקאות תוך השפעה מינימלית על המחיר. השני - מסחר בתדירות גבוהה (HFT) המשתמש בטכנולוגיה למגוון תחומים כגון: עשיית שוק, זיהוי נזילות, ניצול פערי ארביטראז', ניצול מגמות וכדומה.
תגובות לכתבה(17):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 13.
    הזהרו מUTRADE (ל"ת)
    יובל 25/12/2013 16:24
    הגב לתגובה זו
    10 1
    סגור
  • 12.
    שימו לב למינוח:
    רשף רפאל מאירי 25/12/2013 14:56
    הגב לתגובה זו
    12 3
    שימו לב למשפט הבא :" "אלגוריתמי ביצוע" (Execution Algorithms) שתפקידם להוציא לפועל עסקאות תוך השפעה מינימלית על המחיר". במילים אחרות, מחשבים מיישמים תוכניות סחר אשר מטרתן ביצוע איטרציה ממונית בתוך השותפות המנייתית שבהון תוך שימוש במידע ייחודי או בשמו הנפוץ "מידע פנים". בכל העולם התוצרים זהים, כדי לקבל נזילות צריך דווקא מחשבים מטיפוס של HFT ודומיהם, שבין היתר מאלצים שקיפות פונקציונאלית בביצועים ובתוך כך מקטינים סחר פסול במידע פנים. מהמחקר שלי על הבורסה הישראלית ראיתי בברור דפוסים של סחר עמוק במידע פנים גם בצורה הבוטה ביותר. בארה"ב שגם היא אינה חפה כלל מרמאויות על כזאת חוצפה מקבלים בקלות 20 שנה בבית הסוהר. וכן זה דיני נפשות.
    סגור
  • לי אין מידע פנים
    יופיטר שוקי הון 25/12/2013 15:53
    הגב לתגובה זו
    4 6
    איך משיגים מידע פנים?
    סגור
  • כשמניה בארץ עולה עשרות אחוזים יום לפני הודעה מהותית.
    ררמ 25/12/2013 19:05
    הגב לתגובה זו
    8 0
    זה סחר פנים מובהק. צריך עוד דוגמאות ? כי יש כאן בקילו.
    סגור
  • שטויות
    יורם 26/12/2013 02:04
    הגב לתגובה זו
    0 5
    לא יודע אם יצא לך, אבל לי יוצא די הרבה להחזיק במניה קטנה סכום של 100-200 אלף שקל, עכשיו לך תנסה למכור 100 אלף שקל בהוראה בודדת במניה קטנה- ברור שהמניה תיפול. לכן אני (ואחרים). מוכרים בצאנקים של 5000-10000 שח עד שהכל נמכר. אין לי שום בעיה עם אלגוריתם שעושה את אותו הדבר בצורה אוטומטית.
    סגור
  • לא שטויות בכלל ואני אסביר:
    רשף רפאל מאירי 26/12/2013 09:03
    הגב לתגובה זו
    5 0
    כושר הספיגה של ביצוע תלוי באופן ישיר בעומק השוק. עומק השוק משמעותו רמת הביקושים וההיצעים בספר הפקודות או במילים אחרות הנזילות הפוטנציאלית. אם יש לך כמות גדולה לביצוע אתה תלוי בעומק השוק כשכל סטיה ביצועית נגדך היא חלק נורמלי מעלויות עסקה. שחרור או איסוף במנות הוא לגיטימי ואתה תלוי כמו כולם, כן כמו כולם, בעומק השוק, כשכל סטיה נגדך במחיר היא חלק נורמלי מהשותפות שלך בנכס מול שאר הציבור. אלה כללי המשחק גם בגישה הדווקנית (לשון החוק) וגם בגישה התכליתית. אתה למעשה יורם רק חלק קטן מהעסק, כי כשגוף פיננסי משחרר כמות סחר גדולה שמאחוריה מידע פנים ובניגוד עניינים מוחלט לנוסטרו שלו תוך שחרור הזוי של המלצה נגדית לשאר הציבור ובלי מילימטר של שקיפות ביצועית בזמן אמת מול הרגולטור (זיהוי המבצע), זה אומר שאין שותפות אמיתית , ז"א הציבור סופג גם את חוסר הנזילות של עומק השוק וגם את התנודה הריאלית לפי מידע פנים. תנסה להפעיל את הדמיון קצרה היריעה מלהרחיב בנושא כאן, אבל זאת רמאות פר אקסלנס.למצב כזה קוראים שוק דו שכבתי, שכבת הפרייארים שהם הציבור הרחב ושכבת המחוברים שתמיד תמיד מרוויחים, אם לא שמת לב...
    סגור
  • 11.
    ניר במחיר מגוחח שווה כמה עשרות אחוזים טיפ
    טאואר 25/12/2013 14:44
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סיבוב הירידות הולך וניסגר השורטים בלחץ והגיע הזמן לא לשחרר סחורה אל תשחקו לידים של השורטים
    סגור
  • 10.
    נראה שמחזור היום יהיה אפסססססס נכון ל 1400 (ל"ת)
    יופיטר שוקי הון 25/12/2013 14:13
    הגב לתגובה זו
    1 0
    סגור
  • 9.
    להרוס את המכונות גורמים רק נזקים (ל"ת)
    יופיטר שוקי הון 25/12/2013 13:49
    הגב לתגובה זו
    4 3
    סגור
  • 8.
    למה לא מאפשרים לגייס הון לי?
    יופיטר שוקי הון 25/12/2013 13:41
    הגב לתגובה זו
    0 0
    אני רוצה לגייס שלושים מיליון ש״ח ולהזריק לבורסת תל אביב למה חוסמים אותי?
    סגור
  • 7.
    ששמואל האוזר ידאג שסוחרים קטנים יכלו גם לגייס הון כמוני
    יופיטר שוקי הון 25/12/2013 13:38
    הגב לתגובה זו
    1 0
    אני לא מצליח לגייס הון ? שאלה טובה
    סגור
  • 6.
    כולם משתוללים על כספנו במשחק הגדול
    רוני 25/12/2013 13:31
    הגב לתגובה זו
    1 0
    מניסיוני הרב אכלתי הרבה לוקשים עם חב' אלגו. לפני כשנתיים הציג לי חבר חברת ייעוץ השקעות פרטי שהדריכה ויעצה לי ע"ס מחקרים אקדמאיים ואני רואה שהפשטות נותנת יותר מכל האלגוטרייד. אני רואה לאורך שנים ששיטתי הינה הנכונה ביותר .בעל המאה הוא בעל הדעה אך משתמש ביועצים חכמים. לכל המעוניין (אני נהנה משירותי טלביט) תמסרו שרוני המליץ אולי נקבל הנחה בדמי ייעוץ. למה לא לפרגן למי שמגיע ושכולם יהנו. בדברים טובים אני אוהב להתחלק יש לי מספיק.
    סגור
  • 5.
    איך יכול להיות רק אני 25% מהמסחר (ל"ת)
    בוקסקון אלגו 25/12/2013 13:12
    הגב לתגובה זו
    1 1
    סגור
  • 4.
    סתם עוד כותרת בלי שום תוכן שמסתכמת בחצי שורה
    ר 25/12/2013 13:07
    הגב לתגובה זו
    10 0
    פשוט בושה
    סגור
  • 3.
    מנתק את שווי המניה מהערך הכלכלי של החברה, ולכן זו הרצה
    איתי 25/12/2013 13:01
    הגב לתגובה זו
    9 2
    מה הקשר בין האלגו לבין ביצועי החברה לפי הדוחות והחדשות? כלום. ולכן, אלגוריתם שירצה להריץ מניה (למעלה או למטה אחרי שורט) כדי לגרוף רווח יכול לעשות זאת בקלות ובלי שאף אחד יבדוק. אז איפה היתרונות, בכלל? האלגו רק הורס את השוק.
    סגור
  • 2.
    עם הרס השוק על-ידי הרגולציה - עוד ועוד שחקנים עוזבים!
    הרגולציה הורסת 25/12/2013 13:00
    הגב לתגובה זו
    7 3
    ישראל לא יכולה להיות יוצאת דופן ברגולציה. שחקני האלגו עוזבים את הארץ בשל עודף הרגולציה - דרישת הרישום למשל מאוד בעייתית.
    סגור
  • 1.
    איפה המספרים? על מה המחקר? בולשיט (ל"ת)
    ינתי פרזי 25/12/2013 12:51
    הגב לתגובה זו
    14 0
    סגור