משה רבניאן: "צריך להבין שאנחנו אחרי 5 שנים של עליות בשוקי המניות, יש כעת מקום לזהירות" - מי המניות המומלצות?

מנהל תחום מניות במיטב דש גמל ופנסיה בשיחה עם Bizportal על הראלי האחרון במעו"ף ("רק תיקון") ומסמן 5 מניות מומלצות
 |  (23)
משה רבניאן, צילום: יח"צ מיטב דש
האם אנחנו בדרך למהלך עליות מהיר בבורסת ת"א? אחרי ראלי שבו זינק מדד המעו"ף בכ-9% תוך פחות מחודש וחצה רמת התנגדות טכנית, גוברות בשוק ההערכות שייתכן והשוק המקומי נמצא לקראת מהלך שכזה. מאידך, לא כולם מיישרים קו עם האופטימיות הגבוהה בשוק לגבי ההמשך וגם מספקים את הסיבות להמלצה לנקוט במשנה זהירות דווקא עכשיו.

משה רבניאן, מנהל תחום מניות במיטב דש גמל ופנסיה, התייחס לזינוק החד במדד המעו"ף בתקופה האחרונה, "צריך לזכור שחלק לא מבוטל מהראלי הזה הגיע כסוג של תיקון ל'סיפור סוריה' שגרר את השוק מטה. אם מנטרלים אותו, העלייה הזו כבר נראית פחות חדה."

"צריך לקחת בחשבון שגם בשווקים המתעוררים ראינו מהלך עליות חד וישראל פשוט הצטרפה לתיקון, אבל מדובר בתיקון פחות חד מאותם עשרה אחוזים שבהם עלו השווקים האלה בגלל הירידה שחלה לפניכן. מעבר לזה, מדובר בתיקון הגיוני."

רבניאן שם את המהלך הנוכחי בפרופורציות, "נהוג להסתכל על המעו"ף כמעיין "מבט כללי" על השוק, אבל הפעם המספרים שלו לא מספרים את כל הסיפור. צריך לקחת בחשבון שמדד ת"א 75 וגם היתר הראו תשואות דו סיפרתיות גבוהות, כך שהשוק הישראלי בהחלט הגיב למה שקרה מעבר לים. בתקשורת שמים דגש קצת מוגזם על ה'לאג' של השוק המקומי מול חו"ל. הסיפור העיקרי במעו"ף הוא סיפור של 4 מניות - מלאנוקס, טבע, כיל וחברה לישראל - הן אלה שיצרו במדד תמונה פחות חיובית, וכתוצאה מכך, על התחושה הכללית ביחס לשוק המקומי."

"אנחנו מרגישים שהמכפילים כאן יותר נוחים מאשר בחו"ל, אבל לא בצורה שנהוג לצייר בתקשורת. השוק כאן 'התנהג יפה' במקביל לעליות בחו"ל. אני לא חושב שאנחנו לקראת ראלי מטורף בהמשך. יש עדיין עניין בחשיפה למניות עם בטא נמוכה יותר לאור מה שקורה בשוק הממשלתי/קונצרני, לפיכך השוק המנייתי עדיין טומן בחובו ניירות שכדאי להיות מצוי בהם."

בכל הנוגע ליישור הקו בין הבורסה בת"א לשווקים המפותחים בעולם אומר רביניאן, "הקורלציה בין השווקים ירדה השנה, קשה להגיד שאנחנו ביחסים של אחד לאחד. יחד עם זאת, מפה והלאה אני מאמין שההתפתחוויות בשווקים העולמיים ישפיעו לכיוון של קורלציה הולכת ועולה. צריך לזכור: אנחנו חווים חמש שנים של עליות בשווקים. עברנו תקופה לא פשוטה, נהנו מההרחבה הכמותית, וזה אומר שאנחנו כבר מסתכלים בצורה יותר מפוקחת וזהירה על השוק ובוחנים היטב כל החזקה."

"הגישה שלנו יותר זהירה ואפשר לראות את זה בתיקים שלנו במיטב דש. אנחנו מעדיפים להקטין חשיפה למרכיבי סיכון בעיקר באפיק הקונרצרני שבו נראה שיש בעיקר מה להפסיד ופחות מה להרוויח - התשואות מאוד ירדו."

"זה לא סוד שאנחנו לא נמצאים בתחתית של המחירים, המחירים כאן די הוגנים ומלאים ובמקומות מסויימים גם מעבר לכך. בן אדם צריך לשאול את עצמו כמה רכיבי סיכון הוא רוצה באמת לראות בתיק. צריך להתחיל להכין את התיק גם ליום סגריר. מהלכי העליות המהירים ביותר מגיעים דווקא בשלבים שבהם המחירים כבר לא כאלה זולים ובוא לא נשכח שהציבור עוד לא נכנס למניות ולכן יש עוד כוח מסחרי בשוק."

באיזה מניות כדאי להמצא היום?

רביניאן ממקד את ההמלצות למניות ספציפיות, " סקטור הבנקים עדיין מומלץ על ידנו, כשבשוטף תשואה גלומה של כ-10% נראית בהחלט משביעת רצון. אם צריך לבחור מנייה אחת בסקטור הייתי בוחר בבנק ה פועלים 0% פועלים 2,628 0% פועלים בסיס:2,628 פתיחה:0 גבוה:0 נמוך:0 תמורה:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: לאור הפיזור שלה ולאור הסינוף הגבוה שכולל פעילות ענפה. הנתונים משקפים תשואה גלומה של 10% על הפעילות שלו ומנוהל הכי נכון בענף. עדיין כדאי לרוץ איתו."

"תחום נוסף שעדיין יש בו בשר הוא הנדל"ן המניב, שעשה אומנם מהלך לא קטן מתחילת השנה, אבל עדיין יש חברות שמציגות יחס סיכוי-סיכון מעניין והן: אמות 0% אמות 1,873 0% אמות בסיס:1,873 פתיחה:0 גבוה:0 נמוך:0 תמורה:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , ריט 1 0% ריט 1 1,468 0% ריט 1 בסיס:1,468 פתיחה:0 גבוה:0 נמוך:0 תמורה:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: ו עזריאלי קבוצה 0% עזריאלי קבוצה 19,310 0% עזריאלי קבוצה בסיס:19,310 פתיחה:0 גבוה:0 נמוך:0 תמורה:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: – הן לא ממונפות עד הקצה ובנוסף מנוהלות בצורה מאוד טובה."

"הסיבה מבחינתנו לחשיפה במניות הנדל"ן הוא מרכיב מהותי בהוצאות שלהן, שהוא הריבית שנמצאת בשפל היסטורי. אנחנו בוחרים ללכת לחברות הפחות ממונפות כדאי לא למצוא את עצמנו בבעיה בעתיד כשהשוק ישתנה לרעה."

לסיום, רביניאן ממליץ על "סקטור נוסף שאנחנו חשופים אליו - תחום התקשורת , בדגש על חברת סלקום 0% סלקום 2,420 0% סלקום בסיס:2,420 פתיחה:0 גבוה:0 נמוך:0 תמורה:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: . היום, מה שאנחנו מוצאים בהשוואה אליה היא בזק 0% בזק 457 0% בזק בסיס:457 פתיחה:0 גבוה:0 נמוך:0 תמורה:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: שפתחה פער מול סלקום. בהתחשב בעובדה שהרגולציה כבר אחרינו, אנחנו מוצאים פה חברה שסה"כ גם השנה, שהייתה קשה, עדיין יודעת לייצר תזרים מזומנים של כ-400 מיליון שקל וזאת בהתעלם מתזרים שמגיע מההון החוזר. התזרים משקף מכפיל 10 על שווי השוק של החברה. אנחנו חושבים שב-2014 אם נחווה עליה ב-ARPU שתגולגל לרווח הנקי מדובר בחברה שכדאי להיחשף אליה."
תגובות לכתבה(23):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 20.
    עליות ..?
    שי 30/09/2013 13:37
    הגב לתגובה זו
    0 1
    אפריקה מלאנוקס אזורים קרדן ועוד המון מניות שנחתכו ב 90 %ויותר
    סגור
  • 19.
    רביניאן
    אמנון 28/09/2013 18:38
    הגב לתגובה זו
    0 1
    חוץ מבנק הפועלים גם בנק דיסקונט תעלה היא מוכרת את הבנק ששייך לה בארצות הברית ויש הרבה קופצים לקניה בהרבה דולרים
    סגור
  • 18.
    משה
    יעקב 28/09/2013 18:21
    הגב לתגובה זו
    0 0
    אני לא מכיר את האיש אבל מזדהה עם הכותב בקשר לבנק הפועלים ומניות התקשורת
    סגור
  • 17.
    המעוף יגיע לשיא של 2008 1348 על פי המחזוריות ב2014 צריך
    אנונימי 28/09/2013 03:17
    הגב לתגובה זו
    1 1
    ליפול חזק
    סגור
  • 16.
    דש מחפשים כותרות
    משקיע 27/09/2013 20:51
    הגב לתגובה זו
    0 0
    מה קרה לתשואות שלהם עם כל הידע הסה?
    סגור
  • 15.
    מה קרה לפני שנה ושנתיים- אחרי 3שנים של עלויות ?
    naehg 27/09/2013 20:51
    הגב לתגובה זו
    2 0
    מה קרה לפני שנה ושנתיים- אחרי 3 שנים ו-4 שנים של עליות לא צריך להיזהר ? כתבה לשם כותרת בלבד
    סגור
  • 14.
    בשוק התקשורת אינטרנט זהב הכי משתלמת
    אנונימי 27/09/2013 19:01
    הגב לתגובה זו
    1 0
    שימו לב למניה הקטנה שלא מאכזבת, אינטרנט זהב, אני כבר אחרי שלושה סיבובים יפים עליה ,עם תשואה של כ-70% ,מעריך שיש לה לאן לעלות, ברגע שתגיע לשער 3900 אמכור,לחילופין אפשר לרכוש את בי-קומיוניקיישן ,שגם היא נשחטה בשנים האחרונות ועכשיו מתקנת יחד עם קבוצת המניות של בזק...
    סגור
  • 13.
    כתבה\סקירה הזויה,פרשן הזוי
    דודי 27/09/2013 11:32
    הגב לתגובה זו
    7 3
    מי זה בכלל?? עוד מדבר וכותב שטויות אחד,מאלה שהבטיחו לנו ירידות בספטמבר,ולכן השוק עלה.זהירות מפרשנים וממנהלי השקעות כולם מונעים מאינטרסים אישיים.
    סגור
  • 12.
    מי זה הכלומניק הזה? (ל"ת)
    Hub 26/09/2013 17:20
    הגב לתגובה זו
    7 5
    סגור
  • 11.
    המניות שלי הם טבע וכיל (ל"ת)
    המומחה 26/09/2013 16:49
    הגב לתגובה זו
    7 7
    סגור
  • טען עוד
  • טבע שווה קנייה חזק !!!! (ל"ת)
    יופיטר שוקי הון 27/09/2013 16:44
    הגב לתגובה זו
    3 4
    סגור
  • 10.
    השבוע המעוף 1280 לגזור ולשמור ולהגיד למה לא קניתי קולים
    סוחר חתיך 26/09/2013 16:04
    הגב לתגובה זו
    6 4
    מחזיק 30 יח קול 1300 לפי 450₪ יעד מעל 2000 שח
    סגור
  • 9.
    מ ד ב ר ב ש נ י ק ו ל ו ת
    SC 26/09/2013 10:18
    הגב לתגובה זו
    10 4
    מ צ ד אחד אנחנו אחרי 5 שנים של עליות , א ב ל נותן 5 מניות ל ק נ י י ה .... חה חה חה ..... השוק בעלייה בבירור , א ל תלכו נגד המגמה .. כל ירידה לצורך עלייה!!!!!!!!!!!!!!!
    סגור
  • 8.
    אני חושב שעוד 20-25% המעוף צריך לעלות. (ל"ת)
    העורב האמיתי 26/09/2013 10:10
    הגב לתגובה זו
    8 7
    סגור
  • גם אני חושב כמוך,מדד 1350-1400 (ל"ת)
    אבי 26/09/2013 10:33
    הגב לתגובה זו
    5 6
    סגור
  • 7.
    אני בהחלט מזדהה עם הכותב (ל"ת)
    avr1953 26/09/2013 09:47
    הגב לתגובה זו
    3 5
    סגור
  • 6.
    כולם כבר שכחו 25% מס על הבורסה. עם של הבלות (ל"ת)
    z\זכרון קצר 26/09/2013 09:32
    הגב לתגובה זו
    7 3
    סגור
  • 5.
    משה אתה טועה
    נעים 26/09/2013 09:16
    הגב לתגובה זו
    8 12
    בתור חבר למקצוע ואדם שיצא לך לשוחח עימו פעם או פעמיים,הרשה לי לחלוק על קביעתך שהמעוף לקראת מיצוי העליות: זרים מתחילים להכנס במשורה פנימה. קרנות נאמנות מתחילות לחפש סחורה. קולגות שלך שמדברים על מעבר כספים מחו״ל לארץ(מוסדיים) וכמובן שים לב למצב הגיאופוליטי הישראלי שהשתפר פלאים לאחרונה(סוריה,איראן,תורכיה) מסקנה 1 מתבקשת
    סגור
  • 4.
    כל גוף ממליץ על 5 מניות בסוף יצא שכל המניות מומלצות
    nav 26/09/2013 09:11
    הגב לתגובה זו
    23 4
    דוקא לקנות מה שהם לא ממליצים כיל חל טבע
    סגור
  • 3.
    מאמר עם הרבה היגיון
    jeky1234 26/09/2013 08:18
    הגב לתגובה זו
    6 11
    המציאות אינה ורודה כלל ועיקר
    סגור
  • 2.
    לא צריך להיות גאון גדול
    co007 26/09/2013 08:16
    הגב לתגובה זו
    10 3
    פשוט להמר על מניות של חברות מבוססות ,שפשוט נסוגו אחורה לרמות שלפני שנתיים שלוש. בכול מצב מניות מסוימות מתחילות לטפס ולתפוס גובה בגלל ש... ולמרות ש.... ולדלג בינהם. זאת השיטה גם לניפוח המדדים השונים למרות שמניות בקושי זזות..........
    סגור
  • 1.
    שוק התקשורת מומלץ? בזק כבר במקסימום (ל"ת)
    רוני 26/09/2013 08:11
    הגב לתגובה זו
    25 5
    סגור
  • באיזה מקסימום בדיוק ? 50% פחות מהשיא ! שורטיסט יקר לך !
    השורטיסטים בלחץ פחד 28/09/2013 22:19
    הגב לתגובה זו
    1 0
    בזק היתה 1080 לא פחות יש כמה שמטעים את הציבור בעיקר שחקני אלגוטטריידים מי שרוצה סלקום שיקנה רק שלא יבלבל בעובדות
    סגור