בכיר בשוק ההון: "הבורסה בת"א נמצאת בבעיית נזילות קשה - המוסדיים סוחרים פה אולי ב-300-400 מיליון שקל ביום"

Bizportal שוחח עם בכיר בבית השקעות גדול על הטלטלה בבורסה: "האוזר עשה מהלך ענק" . על עודף הרגולציה: "זו רעה חולה"
סוחר, צילום: Getty images Israel
לאחר ה'אפטר שוק' של התפטרות הנהלת הבורסה בלחץ יו"ר רשות ני"ע, Bizportal שוחח עם בכיר בבית השקעות גדול בישראל (שביקש להישאר בעילום שם) על הארועים האחרונים ועל מצבו של שוק ההון הישראלי. לדבריו מנכ"ל הבורסה צריך להיות מישהו שבא מהשטח.

"האוזר עשה מהלך ענק. הוא שם לו למטרה שלבנון וברונפלד יתפטרו - והם התפטרו. אני בטוח שימצאו מישהו טוב במקומם. בתפקיד המנכ"ל אנחנו מצפים לראות מינוי מקצועי ולא פוליטי, לעומת זאת תפקיד היו"ר של הבורסה דורש גם כישורים פוליטיים".

"תפקיד מנכ"ל הבורסה חייב להיות משרה קצובה בזמן, 4 שנים או מקסימום קדנציה כפולה, אבל לא יותר מזה. לדעתי מנכ"ל הבורסה צריך לבוא מהשטח, כלומר מהמגזר העסקי ואם אפשר אז עדיף איש שוק הון אמיתי. מבחינתי שיביאו מנכ"ל ויתגמלו אותו בבונוסים על פי עמידה ביעדים. ככה יהיה לו אינטרס אמיתי להוביל את הבורסה להצלחה כלכלית".

"כל עוד הבורסה מתפקדת כמלכ"ר ולמנהליה אין תמריץ אישי לשפר את ביצועיה, כי הם גם ככה מתוגמלים בנדיבות - זו בעיה. אולי כדאי היה בכלל להוציא את הניהול של הבורסה של ת"א לגורם מקצועי מחו"ל. אפשר למשל להביא חברה חיצונית שמתמחה בניהול בורסות כמו או NYSE יורונקסט. אז הבורסה של ת"א, שנדחקה מבחינת הסוחרים בעולם לשולי השוליים מאז שיצאנו ממדד השווקים המתפתחים, עשויה ליהנות מגידול בפעילות רק בשל הפלטפורמה המשותפת עם בורסות אחרות".

אין שוק - המוסדיים סוחרים רק ב-300-400 מיליון שקל ביום

"פעם היה פה שוק ואני מאמין שעוד יהיה פה בעתיד שוק . אין לי ספק שלאורך זמן המחזורים בארץ שוב יגדלו - אבל כרגע הבעיה בבורסה בת"א היא קשה מאוד כי פשוט אין שוק אמיתי פעיל ונזיל".

"למעשה כיום חצי מהמחזור בשוק המקומי הוא של סוחרי יום והיקף הפעילות של המוסדיים מסתכם רק ב-300-400 מיליון שקל ביום. זה לא באמת שוק שמתפקד. המשמעות היא שהסיכון בשוק פה הולך וגדל וזה גורם לעוד כספים לצאת מפה לחו"ל - זה תהליך שמלבה את עצמו וצריך לעצור אותו".

"להערכתי בשנה שנתיים האחרונות כ-35%-40% מהחסכונות ארוכי הטווח שמנהלים המוסדיים בעבור הציבור עברו להשקעות בחו"ל. מנהלי הקרנות והקופות הבינו שרק ככה אם יכולים לפזר את הסיכונים ולפעול בשוק נזיל. אין מה להשוות בין הנזילות שיש בשופרסל לזו שיש במניות כמו טסקו או וול מארט".

אבל לפני שמספידים את הבורסה פה, צריך להבין שהכסף שעובר משוק לשוק זה רק שמהווה כ-5% מסך הכספים המנוהלים בשוק. אם סך החיסכון ארוך הטווח בישראל מסתכם בכטריליון שקל, אז כ-50 מיליארד שקל מהווים את הדלתא שעוברת בין השווקים על פי היתרונות השונים ועיוותי השוק הקיימים במניות ובאג"חים בכל רגע נתון. למשל בשבועות האחרונים בת"א השוק היה סטטי יחסית ובארה"ב נרשמו שיאים היסטורים והפער נפתח במידה כזו שחלק מכספי הדלתא שוב חזרו לשוק המקומי מתוך מחשבה שיש יותר סיכוי שהפער יצטמצם. המשקיעים המוסדיים הם דינמיים ואחנו נותנים להם שירותי ברוקראז' מקצועיים גם בשוק בארץ וגם בשווקים בחו"ל".

"יש תופעה נוספת שהולכת וגוברת בשנים האחרונות בעקבות הירידה בנזילות בשוק המקומי - גופי החיסכון המוסדיים הפכו לספקי אשראי חוץ בנקאי לחברות המקומיות, כמו עזריאלי שגייסה בעסקת אשראי גדולה כמיליארד שקל מהראל".

"מבחינת החברות, קרנות הפנסיה וקופות הגמל מחליפות בכך גם את הבנקים שצימצמו והקשיחו את חנאי מתן האשראי לחברות ומחליפות גם את שוק גיוס החוב בדרך של בבורסה. ומבחינת הגופים המוסדיים, הסטת כספי החיסכון לחברות הריאליות שמשלמות בעבור האשראי הזה בריביות יפות - בא על חשבון הזרמת הון מכיוונן לבורסה".

עודף הרגולציה זו רעה חולה

על המצב בשוק ההון המקומי אמר הבכיר "עודף הרגולציה זו רעה חולה - זו בעיה קשה מאוד שעברו פה מקיצוניות אחת לקיצוניות אחרת. כרגע ממש קשה לנו לתפקד. ההוצאות על אכיפה ופיקוח הן אדירות".

"הקונסולידציה בשוק ההון תימשך כל עוד הרגולציה תיהיה כל כך קשה ותוביל לעלייה בהוצאות ולקיטון בהכנסות. אני מצפה שעוד גופים קטנים יתמזגו כי בפועל אני לא רואה איך הם יכולים לעמוד בזה. כיום בלי הגודל בית השקעות לא יכול לתפקד".
תגובות לכתבה(18):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 16.
    כולם כועסים על הממשלה והאוצר נקווה שיסיקו את המסקנות (ל"ת)
    צילי 06/08/2013 09:08
    הגב לתגובה זו
    1 0
    סגור
  • 15.
    למה לא משחררים את הכסף לסוחרים?
    זאוס הסקסי 06/08/2013 07:28
    הגב לתגובה זו
    0 0
    הכסף יורד מכיסכם? מה אתם מפסידים? אז ילא!!!!!!שחררו את הכסף גם לי!!!! ראו רק ברכה!!!והצלחה!!! כיל היום עולה בשש אחוז!!!!
    סגור
  • 14.
    עודף מיסוי חברות
    בכר 06/08/2013 06:12
    הגב לתגובה זו
    0 0
    המדינה חונקת את היצרנים והסוחרים עם עודף מיסוי וע"י כך חונקת את השוק. מצד שני נותנת הטבות במיליארדים לחברות מסוימות שהתרומה שלהם בהכנסות למדינה שואפת ל-0. הבורסה משקפת את אי האמון בכלכלה הישראלית.
    סגור
  • 13.
    לא מאפשרים לגייס הון באגרות חוב!!!!!!
    משה. ששון ישר 05/08/2013 23:50
    הגב לתגובה זו
    0 0
    מה יהיה???? באתי לגייס ממיטב וטרקו את הדלת!!! מה יהיה???????
    סגור
  • 12.
    השוק קפוא,המס לא תורם,והנדל"ן טרף את הקלפים.
    איציק ר 05/08/2013 17:02
    הגב לתגובה זו
    3 0
    לפתוח לשוקי חו"ל. תכניסו לראש שאנחנו גרגר בעולם הפיננסי. היינו צריכים להיות יותר מושכים למשקיעים זרים,להוריד את המס(הלו סילבן,הפסד ריאלי הוא הפסד.).ועד שמחירי הדירות לא יירדו לא תהיה בורסה.נקודה
    סגור
  • 11.
    נובל נקרעת למטה, לברח מהגז נפטטטטט (ל"ת)
    שונא שהבורסה קורסת 05/08/2013 16:58
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 10.
    וגם קזינו חודשי
    אבל יש קזינו שבועי 05/08/2013 16:54
    הגב לתגובה זו
    0 1
    עכשיו מתחיל הרס יסודי של ענף הנדלן ! בכיה לדורות ! הסולולר זה כסף קטן והרס קטן לעומת הנדלן - מס שבח יהרוס את הענף - הממשלה תפסיד בסוף לתווך של שנה שנתיים כמו שהפסידה מהגדלת מס על הבורסה . באמצע הבריחה מדליקים מדורה ענקית להבריח את הנותרים !
    סגור
  • 9.
    עכשיו מתחיל הרס יסודי של ענף הנדלן ! בכיה לדורות ! הס
    דני 05/08/2013 16:50
    הגב לתגובה זו
    3 1
    עכשיו מתחיל הרס יסודי של ענף הנדלן ! בכיה לדורות ! הסולולר זה כסף קטן והרס קטן לעומת הנדלן - מס שבח יהרוס את הענף - הממשלה תפסיד בסוף לתווך של שנה שנתיים כמו שהפסידה מהגדלת מס על הבורסה . באמצע הבריחה מדליקים מדורה ענקית להבריח את הנותרים !
    סגור
  • 8.
    כולם פה מתגייסים לעזור לבורסה אנשי הון, רהב .
    הזעקה 05/08/2013 16:49
    הגב לתגובה זו
    5 0
    כלום לא יעזור לכם. הצמרת מנותקת מהעם בכל תחום הם מתעוררים רק כאשר מנערים אותם חזק חזק חזק. הדג מסריח מהראש
    סגור
  • 7.
    קונסולידציה? אין בכך שום דבר רע, להפך! פחות שומנים!!
    דן 05/08/2013 16:46
    הגב לתגובה זו
    2 0
    ככל שבתי השקעות יתאחדו, יירדו הוצאות הניהול, תגבר התחרות והציבור יהנה מזה. למה צריך שנים שלושה מנכ"לים ויור"ים אם אפשר רק אחד? וכו' לגבי כל המוצצים את דמם של החוסכים.
    סגור
  • 6.
    גילית לנו את אמריקה (ל"ת)
    דרור 05/08/2013 16:38
    הגב לתגובה זו
    2 1
    סגור
  • 5.
    לא מאפשרים לגייס הון .....באסה !!!!
    משה. ששון ישר 05/08/2013 16:33
    הגב לתגובה זו
    2 1
    מה יהיה ?
    סגור
  • ההון עלך לנדל"ן
    ציפי 05/08/2013 17:08
    הגב לתגובה זו
    1 0
    לא נשאר לאנשים כסף עכשיו יצטרכו למקור נדל"ן בהפסד ולהכניס הון שנשאר לבורסה כי נדל" כרגע מת מי רוצה להרוויח ולפחות לא להפסיד מהנדל"ן כמה שמהר למקור זה שם המשחק
    סגור
  • 4.
    כשאין מוח זה מה שקורא
    busi513372 05/08/2013 16:26
    הגב לתגובה זו
    9 1
    תורידו את המס ל 15% ותראו מזה גידל במחזור.
    סגור
  • 10%, לא יותר (ל"ת)
    וגם זה הרבה 05/08/2013 16:47
    הגב לתגובה זו
    4 0
    סגור
  • 3.
    למי הןא מתחנף? מאז הטלת המס הכסף ברח .
    ואף מילה על המס? 05/08/2013 16:23
    הגב לתגובה זו
    11 0
    תפסת מרובה לא תפסת.
    סגור
  • 2.
    מרוב רגולציה לא נותר שוק הון!
    די לעודף הרגולציה! 05/08/2013 16:12
    הגב לתגובה זו
    7 1
    די! נמאס! רגולציה לגרש!
    סגור
  • 1.
    ועדין סוחרי היום מריצים את רציו למעלה- מחר שחיתה
    רציו לפני קריסה 05/08/2013 16:07
    הגב לתגובה זו
    1 4
    לברוחחחחחחחחחח
    סגור