אחרי עידן פישר: מחר תפרסם ד"ר פלוג את החלטת הריבית - מה צופים בשוק?

הוועדה המוניטרית תתכנס מחר ותפרסם את החלטת הריבית הראשונה לאחר תום עידן הנגיד פישר. "ההחלטה לא תהיה ב-100% כלכלית"
 |  (16)
קרנית פלוג, צילום: דוברות הכנסת
הוועדה המוניטרית של בנק ישראל, בראשותה של ממלאת מקום הנגיד, ד"ר קרנית פלוג, תתכנס מחר (ב') ותחליט את החלטת הריבית הראשונה שלה לאחר תום עידן הנגיד פישר. זאת, לאחר שבהחלטה האחרונה של פישר הוחלט להותיר את הריבית על כנה ברמה של 1.25%.

על פי ההערכות של רוב החזאים בשוק - הריבית תישאר גם מחר על כנה ותופחת שוב רק במועד מאוחר יותר השנה. זאת, על רקע ההתייצבות שנרשמה החודש בשווקים הבינלאומיים ובראשם ארה"ב, שממשיכה להפגין שיפור בנתוני המאקרו. בנוסף תושפע ההחלטה הפעם מההמתנה לבחירתו של נגיד קבוע, כשעדיין לא ברור עם ועדת טירקל תחליט לאשר את מינויו של פרופ' פרנקל, (על רקע בדיקת הפרשה בה היה מעורב בעבר בנמל התעופה בהונג קונג).

ההערכות כי הריבית תיוותר ללא שינוי כרגע ולא תופחת לרמה של 1% הן לא טריוויאליות, בזמן בו נמשכת התחזקותו של השקל, נרשמת האטה בקצב הצמיחה במשק (צמיחה שנתית בקצב של 2.9%), האינפלציה בישראל נמצאת מתחת לאמצע טווח היעד וגם קרן המטבע הבינ"ל שהורידה את תחזית הצמיחה הגלובלית ל-3.1% (בעבר, הוועדה המוניטארית - התייחסה מאד לתחזית המאקרו של קרן המטבע).

מצב שוק הנדל"ן עדיין מציב בפני בנק ישראל הרבה סימני שאלה, זאת לאחר שבחודש מאי נרשמה התנפלות על שוק הדירות עם שיא מכירות של 11 שנה והיקף משכנתאות השני בגובהו בהיסטוריה של כ-5.6 מיליארד שקל, זאת בשל הקדמת רכישות שנבעה מהעלאת המע"מ ב-1%. עם זאת, בחודש יוני חלה רגיעה כשהיקף המשכנתאות הסתכם ב-4.2 מיליארד שקל, בדומה לממוצע מתחילת השנה, ומחירי הדירות לפי מדד מחירי הדירות של הלמ"ס ירדו בשיעור זניח של 0.1%. התמתנות זו בפעילות בשוק הנדל"ן יכולה לתמוך בהערכות בדבר האפשרות שנראה בהמשך הורדת נוספת.

בזירת המט"ח, שמטרידה מאוד את בנק ישראל, נרשמה בחודש החולף נפילה חדה בשערו של הדולר ששוב נסחר מתחת לרמה של 3.6 שקלים (ב-9 ביולי נסחר הדולר ברמה של 3.65 שקלים ומאז נפל לרמה של 3.577 שקלים, נפילה של כ-2%). למעשה השקל חזר והתחזק לרמתו ב-13 למאי, תאריך בו הוחלט על הורדת ריבית חריגה באמצע החודש. ברור שהפחתה של הריבית כעת היתה יכולה לסייע בצמצום פעם הריביות בין ישראל והעולם ולהחלשת השקל. על רקע זה מרבית החזאים בשוק עדיין מעריכים כי עד סוף השנה תופחת הריבית במשק שוב.

למרות הקפיצה שנרשמה החודש בשיעור האינפלציה, כאשר של יוני שפורסם באמצע יולי וכלל את העלאת המע"מ עלה ב-0.8%, עדיין מדובר בקצב שנתי של 1.7%, נמוך מאמצע טווח היעד של בנק ישראל מה שמעיד על כך שישראל אינה סובלת מלחצים אינפלציונים ולכן אם בנק ישראל ירצה בכך הוא יכול להוריד את הריבית בשקט, מבלי להסתכן בהתפרצות אינפלציונית במשק.

קיימת הסתברות של 30% להורדה

כלכלני לידר שוקי הון העריכו בסקירת המאקרו השבועית כי "צפויה יציבות בריבית מחר, אך קיימת הסתברות של 30% להורדה". בלידר שוקי הון מציינים את השיפור המסויים בכלכלה הגלובלית ואת נתוני המאקרו המעורבים בישראל, בזמן שהצמיחה הינה בשיעור של קרוב ל-3% ברבעון השני, כמצב של "אי בהירות במצב הכלכלי שתומכת בהחלטת 'המתן' לגבי הריבית". ומציינים כי "רק לפני חודשיים הריבית ירדה ב-0.5% וכי קיים Lag (עיכוב זמנים) בין השינוי במדיניות המוניטרית והשפעתו על הפעילות הכלכלית. עדיף להמתין עוד חודש לפחות ולבחון את המצב במשק".

גם דודי רזניק , מנהל מחקר בלאומי שוקי הון מעריך בסקירתו השבועית על ההתפתחויות המאקרו כלכליות והשוק הסולידי כי "ההתייצבות ברמת הפעילות במשק בסביבת צמיחה נמוכה יחסית יחד עם התייצבות השקל מול סל המטבעות האפקטיבי בזמן שמסקרי אמון הצרכנים עולה כי הפסימיות נמשכת - יידחו לפי שעה הורדת ריבית נוספת".

"התייצבות שער השקל ביחס לדולר סביב רמות של 3.6-3.55 בתוספת למדד יוני הגבוה יחסית יתמכו ככל הנראה בהחלטת בנק ישראל להותיר את הריבית לחודש אוגוסט ללא שינוי".

המצב מצריך הורדת ריבית

צחי ליבוביץ , מנהל השקעות ראשי באימפקט ניהול תיקי השקעות מקבוצת בנק אגוד אמר בשיחה עם Bizportal, "אני חושב שהחלטת הריבית מחר לא תהיה ב-100% כלכלית מאחר ומדובר בהחלטה שצריכה לקבל ממלאת מקום זמנית של הנגיד. מעבר לזה אני ולדעתי גם הנגידה המכהנת חושבים שכן צריך להוריד את הריבית במשק.

"בניגוד לרוח שנושבת מארה"ב, שם נעשו צעדים פיסקאלים ומוניטריים שהובילו להגדלת הצמיחה דרך הצריכה הפרטית ודרך הגדלת מעגל התעסוקה, זאת כשבמקביל בינתיים לא נוצרו שם לחצים אינפלציוניים. עד כה הצעדים בארה"ב הם הצלחה פנומנלית".

"לעומת זאת, בארץ אנחנו רואים שצעדים פיסקאלים ומניטריים שנעשו לא הביאו לצמיחה, למעשה ללא התרומה של הגז אנחנו רואים האטה בצמיחת המשק הישראלי ב-2013. ההערכות גם מדברות על עלייה באבטלה עד סוף השנה ויש גם עודפי נזילות שלא מופנים לצריכה פרטית כמו שקיוו, אלא לשוק הנדל"ן. לכן אין ספק שהמצב מצריך הורדת ריבית".


תגובות לכתבה(16):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 14.
    בנק ישראל נמצא בקומא -אין שינוי מדיניות (ל"ת)
    מנהיג המהפכה 29/07/2013 08:25
    הגב לתגובה זו
    1 0
    סגור
  • 13.
    דחוף
    לעלות ריבית 28/07/2013 22:55
    הגב לתגובה זו
    0 1
    מחר
    סגור
  • 12.
    עלייה 2אחוז בריבית
    הפיתרון 28/07/2013 22:22
    הגב לתגובה זו
    0 0
    הכל ישתפר
    סגור
  • 11.
    הכניסה למשבר שלא היינו
    הריבית הנמוכה 28/07/2013 22:22
    הגב לתגובה זו
    0 0
    אמורים להיות
    סגור
  • 10.
    הרסה את הבורסה
    הריבית הנמוכה 28/07/2013 22:21
    הגב לתגובה זו
    0 0
    כולם פוחדים ממה שיקרה
    סגור
  • 9.
    הרסה את המדינה
    הריבית הנמוכה 28/07/2013 22:21
    הגב לתגובה זו
    0 0
    הרסה את הבורסה
    סגור
  • 8.
    על בנק ישראל לוודא שהורדת הריבית הנ"ל
    מבקר פנים 28/07/2013 20:35
    הגב לתגובה זו
    1 1
    תועבר במלואה לזכות הציבור - ולא שתהווה מנוף להורדת הריבית שהבנקים מזכים את המפקידים.
    סגור
  • 7.
    כל ההורדות זה קישקוש. פצצה על ת"א - הדולר ב6 והריבית 9 (ל"ת)
    פיליפ 28/07/2013 20:18
    הגב לתגובה זו
    1 4
    סגור
  • 6.
    הפתרון הוא הפוך העלת ריבית המדיניות של פישר נכשלה בגדול
    כלכלן 28/07/2013 20:03
    הגב לתגובה זו
    2 2
    הוא הכניס את המשק למיתון גמר את הבורסה ניפח בועת נדלן ריסק את שערי המט"ח בקיצור ציון נכשל ענק לפישר ומה אומר ההיגיון הפוך ממה שעשה פישר זה הפתרון העלת ריבית ל5 אחוז ככה הציבור לא יקנה בכסף שאין לו
    סגור
  • 5.
    למרות הכל, תהיה הורדת ריבית!
    כלכלן 28/07/2013 19:49
    הגב לתגובה זו
    1 4
    הריבית חייבת לרדת! אין שום סיבה שריבית בנק ישראל תעמוד על 1.25% בו בזמן שהריבית בארה"ב ובמדינות אירופה היא אפסית. יש להוריד את הריבית בחצי אחוז לפחות, וכך לנפנף את כל הספקולנטים והבנקים הזרים שחוגגים על חשבון מדינת ישראל ובעקיפין על חשבון כולנו! והנדל"ן? אין דבר יותר פשוט מאשר לקבוע שני שערי ריבית - שער גבוה ללווי המשכנתאות, ושער נמוך לשאר המשק. הורדת הריבית תתרום לצמיחה, תחליש את השקל, תקטין את האבטלה שמתחילה להרים ראש, תעודד את הייצוא... ובקיצור - כל מה שהמשק הישראלי זקוק לו בעת הזאת!
    סגור
  • 4.
    בזן לפנה פריצה למעלה (ל"ת)
    דוד 28/07/2013 19:25
    הגב לתגובה זו
    2 4
    סגור
  • בזן בדרך למטה לכיוון 140-132 (ל"ת)
    tאביב 28/07/2013 20:17
    הגב לתגובה זו
    3 1
    סגור
  • 3.
    לא כול יום יש מציאה לקנות כיל (ל"ת)
    אבי 28/07/2013 19:25
    הגב לתגובה זו
    2 3
    סגור
  • צפויות הפתעות בשער מניות החברה לישראל + כי"ל (ל"ת)
    כלכלן 28/07/2013 20:37
    הגב לתגובה זו
    1 0
    סגור
  • 2.
    נורא הורדות הריבית האלה (ל"ת)
    זאוס הסקסי 28/07/2013 19:24
    הגב לתגובה זו
    1 2
    סגור
  • 1.
    לא מאפשרים בבורסת תל אביב להרוויח את לחמי
    משה. ששון ישר 28/07/2013 19:21
    הגב לתגובה זו
    1 0
    עד מתי? הם מעדיפים להוריד את מחזורי המסחר מאשר לתת לאיש אחת להתפרנס....רשעים
    סגור