אקסלנס הוציאו מסמך על מניות הבנקים, מי מקבלת אפסייד של 24%?
האנליסט מיכה גולדברג סבור כי מערכת הבנקאות מצליחה לשמור על איכות אשראי גבוהה, וברבעונים האחרונים ניכר שיפור בתוצאות
בית ההשקעות אקסלנס הוציא אתמול (ד') סקירה מיוחדת לקראת פירסום דוחות הבנקים הגדולים לרבעון השני של 2013. לפי אקסלנס, "מערכת הבנקאות מצליחה לשמור על איכות אשראי גבוהה למרות ההאטה הכלכלית", ומעדיפים החזקה במניית בנק
מזרחי טפחות
+0.5%
מזרחי טפחות
6,900
+0.5%
בסיס:6,866
פתיחה:6,936
גבוה:6,936
נמוך:6,880
תמורה:47,106,381
לעמוד ציטוט
חדשות
גרפים
פרופיל חברה
המלצות
כתבות נוספות בנושא:
ובמניית בנק ה
פועלים
+0.12%
פועלים
2,483
+0.12%
בסיס:2,480
פתיחה:2,498
גבוה:2,500
נמוך:2,464
תמורה:122,416,390
לעמוד ציטוט
חדשות
גרפים
פרופיל חברה
המלצות
כתבות נוספות בנושא:
על פני החזקה מקבילה בבנק
לאומי
-0.5%
לאומי
2,388
-0.5%
בסיס:2,400
פתיחה:2,400
גבוה:2,405
נמוך:2,375
תמורה:133,708,535
לעמוד ציטוט
חדשות
גרפים
פרופיל חברה
המלצות
כתבות נוספות בנושא:
ובבנק
דיסקונט
-0.76%
דיסקונט
1,306
-0.76%
בסיס:1,316
פתיחה:1,306
גבוה:1,314
נמוך:1,298
תמורה:81,456,296
לעמוד ציטוט
חדשות
גרפים
פרופיל חברה
המלצות
כתבות נוספות בנושא:
.
מנהל מחלקת המחקר מיכה גולדברג מותיר את המלצותיו על כנן אך במקביל מעדכן את מחירי היעד. מזרחי טפחות מומלצת ב"קנייה" ובמחיר יעד של 48.1 שקלים, אפסייד של 24% על מחיר הבסיס של המנייה בבורסה. מניית פועלים מומלצת גם היא ב"קנייה" ובמחיר יעד של 20.1 שקלים, אפסייד של 17% על מחיר הבסיס של המנייה בבורסה. מנגד, מניות דיסקונט ולאומי מומלצות ב"תשואת שוק" ובמחירי יעד של 6.5 שקלים ו-13.3 שקלים, בהתאמה.
גולדברג מעודד מהקיטון בחובות הבעייתים, קיטון בחובות שאינם נושאי הכנסה, ובמקביל עלייה ברמת הכיסוי (Coverage). להערכת גולדברג, ברבעון הקרוב לא נראה שינוי לרעה באיכות האשראי, זאת מלבד ההפרשה הקבוצתית החד פעמית של בנק מזרחי (של כ-190 מיליון שקל, לפני מס). במקביל, עלויות האשראי ימשיכו להיות נמוכות גם ברבעונים הקרובים. משכך, אקסלנס הורידו את צפי עליות האשראי במערכת כולה, מ-44 נק"ב ב-2012 ל-39 נק"ב.
אקסלנס מורידים את תחזית הרווח לבנקים בכ-2.4%
גולדברג סבור כי המשך הורדת הריבית ממשיכה להלחיץ את המרווחים, על אף שאת הנזק נראה רק ברבעון השלישי של 2013. אקסלנס מעריכים כי הורדות הריבית מתקרבות לסופם, ונראה כי כבר במהלך השנה הבאה נראה העלאת ריבית שאמורה להטיב עם מרווחי האשראי. בנוסף, השינוי בתמהיל האשראי של המערכת גם כן עשויה לשפר את מרווחי האשראי בשנים הקרובות, כאשר גם העלאת המע"מ עשויה לשפר את מרווח האשראי. אולם, הרפורמות הנוכחיות מצד המפקח על הבנקים צפויות לגרוע מההכנסות. בעקבות כך, גולדברג החליט להוריד את תחזית הרווח של הבנקים לשנת 2013 בכ-2.4%.
לגבי פועלים, גולדברג חוזה תשואת דיבידנד של 1.7% לשנת 2013 ו-3.4% לשנת 2014. להערכתו, בנק מזרחי טפחות ככל הנראה ישוב לחלק דיבידנדים בשנת 2014, אולם לאומי אינו צפוי להתחיל לשלם דיבידנדים לפני מכירת הנתח ב חברה לישראל -2.4% חברה לישראל 101,600 -2.4%
בסיס:104,100
פתיחה:103,600
גבוה:104,100
נמוך:101,600
תמורה:28,747,383
לעמוד ציטוט
חדשות
גרפים
פרופיל חברה
המלצות
כתבות נוספות בנושא:
ולפני הסדרת יישום תקן IAS19. דיסקונט יצטרך למכור את נתחו בבנק ה
בינלאומי
+0.43%
בינלאומי
8,864
+0.43%
בסיס:8,826
פתיחה:8,899
גבוה:8,914
נמוך:8,795
תמורה:27,078,465
לעמוד ציטוט
חדשות
גרפים
פרופיל חברה
המלצות
כתבות נוספות בנושא:
, וכנראה גם נכסים נוספים, לפני שיוכל להתחיל לשלם דיבידנדים.
לעניין תמחור המניות הספציפיות, פועלים ומזרחי טפחות נותרו הבחירות המועדפות על גולדברג בזכות תשואת ליבה גבוהה על ההון ורמת יעילות גבוהה יותר. לגבי לאומי, מכירת המניות והשפעות תקן IAS19 הן ההשפעות השליליות שימשיכו להעיב על המניה. בדיסקונט גולדברג מוטרד ממגבלות ההון (באזל 3 ותקן IAS19) והבנק הבינלאומי סובל מיעילות נמוכה.
מנהל מחלקת המחקר מיכה גולדברג מותיר את המלצותיו על כנן אך במקביל מעדכן את מחירי היעד. מזרחי טפחות מומלצת ב"קנייה" ובמחיר יעד של 48.1 שקלים, אפסייד של 24% על מחיר הבסיס של המנייה בבורסה. מניית פועלים מומלצת גם היא ב"קנייה" ובמחיר יעד של 20.1 שקלים, אפסייד של 17% על מחיר הבסיס של המנייה בבורסה. מנגד, מניות דיסקונט ולאומי מומלצות ב"תשואת שוק" ובמחירי יעד של 6.5 שקלים ו-13.3 שקלים, בהתאמה.
גולדברג מעודד מהקיטון בחובות הבעייתים, קיטון בחובות שאינם נושאי הכנסה, ובמקביל עלייה ברמת הכיסוי (Coverage). להערכת גולדברג, ברבעון הקרוב לא נראה שינוי לרעה באיכות האשראי, זאת מלבד ההפרשה הקבוצתית החד פעמית של בנק מזרחי (של כ-190 מיליון שקל, לפני מס). במקביל, עלויות האשראי ימשיכו להיות נמוכות גם ברבעונים הקרובים. משכך, אקסלנס הורידו את צפי עליות האשראי במערכת כולה, מ-44 נק"ב ב-2012 ל-39 נק"ב.
אקסלנס מורידים את תחזית הרווח לבנקים בכ-2.4%
גולדברג סבור כי המשך הורדת הריבית ממשיכה להלחיץ את המרווחים, על אף שאת הנזק נראה רק ברבעון השלישי של 2013. אקסלנס מעריכים כי הורדות הריבית מתקרבות לסופם, ונראה כי כבר במהלך השנה הבאה נראה העלאת ריבית שאמורה להטיב עם מרווחי האשראי. בנוסף, השינוי בתמהיל האשראי של המערכת גם כן עשויה לשפר את מרווחי האשראי בשנים הקרובות, כאשר גם העלאת המע"מ עשויה לשפר את מרווח האשראי. אולם, הרפורמות הנוכחיות מצד המפקח על הבנקים צפויות לגרוע מההכנסות. בעקבות כך, גולדברג החליט להוריד את תחזית הרווח של הבנקים לשנת 2013 בכ-2.4%.
לגבי פועלים, גולדברג חוזה תשואת דיבידנד של 1.7% לשנת 2013 ו-3.4% לשנת 2014. להערכתו, בנק מזרחי טפחות ככל הנראה ישוב לחלק דיבידנדים בשנת 2014, אולם לאומי אינו צפוי להתחיל לשלם דיבידנדים לפני מכירת הנתח ב חברה לישראל -2.4% חברה לישראל 101,600 -2.4%
לעניין תמחור המניות הספציפיות, פועלים ומזרחי טפחות נותרו הבחירות המועדפות על גולדברג בזכות תשואת ליבה גבוהה על ההון ורמת יעילות גבוהה יותר. לגבי לאומי, מכירת המניות והשפעות תקן IAS19 הן ההשפעות השליליות שימשיכו להעיב על המניה. בדיסקונט גולדברג מוטרד ממגבלות ההון (באזל 3 ותקן IAS19) והבנק הבינלאומי סובל מיעילות נמוכה.
מצאתם טעות בכתבה?
כתבו לנו ונתקן
תגובות לכתבה(4):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
-
4.הבנקים הישראלים ובכל העולם קנייה חזקה ביותרמשה. ששון ישר 24/07/2013 17:52הגב לתגובה זו0 0אני בבינלאומי אבל כח הבנקים הישראלים קנייה חזקה ביותר הרווחים יעלו חזק בעקבות כל הבנקים בעולם !!!סגור
-
3.הכי טובה בנק פועלים יעד 1850 באוגוסט (ל"ת)סוחר 24/07/2013 17:42הגב לתגובה זו5 0סגור
-
2.מזה ניתן לדעת שהכי טוב בנק לאומי - הרי אנלסטים לא יודעי (ל"ת)סוחר 24/07/2013 17:19הגב לתגובה זו4 0סגור
-
1.מי קונה בנקים ???? (ל"ת)שושני 24/07/2013 16:47הגב לתגובה זו0 1סגור